Hökarna sätter agendan i Jackson Hole

Välkomna till makromorgon denna fredag.

Claes Måhlén, vi börjar i gårdagens PMI-skörd.

Det var lite svagare i USA, medan Europa ser lite starkare ut.

Man får bestämma vilka glasögon man vill ha på sig.

Nivån är fortfarande låg, lite lägre i USA.

Men lite upp för både Frankrike och Tyskland.

För finansiella marknader handlar det om momentum, förändring.

Här var en viss stabilisering. Det är för tidigt att säga om det är uthålligt.

Det är fortfarande en sommarmånad, inte minst i Europa.

De blev en ränterekyl, vilket jag tycker är rimligt.

Det kom också svensk arbetsmarknadsdata. Det var lite av en skräll.

En del bedömare säger att sommarmånadseffekten gör–

–att de inte vet om det är en tillfällig avvikelse.

Det är vad SCB brukar säga i samband med siffrorna.

Man ska inte dra för stora växlar på enstaka månader utan titta på ett kvartal.

Men icke desto mindre har vi sett ganska mycket arbetsmarknadsstatistik–

–och indikatorer som rör arbetsmarknaden har försvagats.

Inte i den mån som vi såg igår. Siffrorna var bedrövliga.

Sysselsättningen ner, drivet av tillfälliga arbeten som sommarjobb–

–men arbetslösheten är upp kraftigt.

Vi får förmoda att trenden är åt det svagare hållet–

–men inte i den takten som vi såg i julidata.

Kan man knyta svackan till signalerna från Harpsund i går?

Som tur var bedriver inte regeringen politik utifrån enstaka arbetsmarknadssiffror.

Men det är ändå en svag siffra.

Nu blir budgeten ändå expansiv nästa år.

Inte minst utifrån skattesänkningar, men det är ingen krisbudget.

Vi tror inte att det behövs nån krisbudget utifrån konjunkturperspektivet.

Om vi blickar framåt står Jackson Hole i fokus.

Amerikanska centralbankschefen Jerome Powell ska tala senare i dag.

–Det är huvudnumret på dagens agenda. –Det får man absolut säga.

Fed-hökar var ute i går och opponerade sig mot en fortsatt räntesänkning–

–på nästa möte i september.

Marknaden har prisat om det ganska påtagligt.

För några veckor sen var sannolikheten nästan lika stor–

–att Fed skulle sänka med 50 punkter som 25.

Nu är bara 25 punkter inprisat.

Men det är 25 punkter inprisat och det Powell måste förhålla sig till–

–samtidigt som amerikansk data fortsatt ser bra ut.

Det har inte hänt så mycket nytt när det gäller handelskonflikten.

Kanske lite mildare tongångar från Trump.

Man har skjutit på vissa tariffer.

Powell har en formidabel uppgift framför sig.

Å ena sidan ska han inte vara alltför mjuk för att gå presidenten till mötes.

Å andra sidan får han inte skrämma upp marknaden för mycket.

Trump twittrar nästan varje dag om amerikansk penningpolitik.

Trump är på väg till ett G7-möte i Frankrike som börjar i morgon.

Det har redan kommit en del internationell storpolitik.

Emmanuel Macron var lite vänligare än väntat mot Boris Johnson.

Han var lite mer samspelt med Merkel.

Merkel är kanske den som främst vill undvika en hård brexit–

–alltså en avtalslös brexit den 31 oktober.

Det hade förväntats att Macron skulle vara mer kallsinnig.

Nu låter han också Johnson få 30 dagar på sig att lösa det.

Exakt vad han ska lösa är inte helt tydligt.

Inte heller vad som krävs för att Macron ska bli till freds med lösningen.

Men ändå lite mjukare tongångar.

Vi såg också en rekyl i pundet som en reaktion på det.

Många lösningar framför oss. Även Italiens president har efterlyst en lösning–

–i regeringsbildningsfrågan till på tisdag.

Mycket att titta på både senare i dag och under veckoslutet.

Tack så mycket, Claes Måhlén, och ni som tittat.

Veckans sista och viktigaste makroanalys med Handelsbankens chefstrateg Claes Måhlén och EFN:s Gabriel Mellqvist.

Börsindex

OMX Stockholm 30 0.5%
NASDAQ-100 0.4%
NASDAQ Composite 0.4%

Vinnare & förlorare

AddLife 3.7%
Intrum Justitia 1.2%
Boliden 1.2%
Stillfront Group -0.8%
Sectra -0.8%
Karo Pharma -1.2%
Uppdaterad ons 09:15
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Väntade PMI-rekyler5:12

    Väntade PMI-rekyler

    De tyngsta makroekonomiska händelserna just nu analyseras av Handelsbankens Kiran Sakaria och EFN:s Ara Mustafa.

  • Amerikanska digitaliseringsvinnare16:38

    Amerikanska digitaliseringsvinnare

    EFN Marknad riktar blicken mot USA tillsammans med förvaltaren Joakim By från Handelsbanken. Förutom ett gäng spännande aktiecase diskuteras den amerikanska börsen med avstamp i presidentvalet. 

  • Japansk industri överraskar negativt4:01

    Japansk industri överraskar negativt

    Vita husets handelsrådgivare Navarro hävdade i går att handelsavtalet med Kina är över. Något som fick börser på fall. När president Trump senare dementerade uppgiften vände börsen upp. Regeringen vill ta in mer skatt från utländsk arbetskraft. Blandade PMI-siffror från Japan.

  • Förvaltarens molnfavoriter15:53

    Förvaltarens molnfavoriter

    EFN Marknad bjuder på en resa bland molnbolagen. Förvaltaren Johan Roslund från GP Bullhound går pedagogiskt igenom hela värdekedjan - från Microsoft och Amazon till Docusign och Okta.