Riksbankens rekordköp kommer märkas av

Nya rekordras på börserna i går. S&P 500 stängde på –12 %!

Claes Måhlén, vad var det som fick börserna att rasa?

Det är omöjligt att svara med nån exakthet.

Det kom väldigt mycket dåliga nyheter under helgen.

Framför allt från Europa där man stänger ner land efter land i princip–

–med oundvikliga, stora, dramatiska ekonomiska effekter.

Det här håller på att prisas in på världens börser.

Det enorma paket som Fed lanserade på söndag kvällen–

–menar en del skapar mer panik än det hjälper.

Om Fed agerar så kraftfullt måste det verkligen vara illa.

Fed är väldigt oroliga för att det är så dålig likviditet på många marknader–

–inklusive USA:s räntemarknad.

Den utvecklingen vill man definitivt förhindra.

Det lyckades man inte med i går, i alla fall inte i termer av börser.

Trots det paketet går inte börsen upp.

Då blir många investerare ännu mer oroliga.

Den realekonomiska effekten som nu börjar synas i data.

Vi såg det i amerikansk industridata igår.

Den har också orsakat finansiell stress–

–som än så länge inte är på samma nivå som finanskrisen.

Men den lever lite grand sitt eget liv.

Feds pengar satte skräck i marknaden.

Trump var också ute och pratade. Spädde det på oron?

Trump som tog det här med ro i början–

–och menade att det var som en vanlig influensa. Ingen anledning till panik.

Han har mer stämt in i den allmänna kören som handlar om–

–att ha distans till andra människor och "flatten the curve"–

–så att vårdapparaten inte kollapsar under en peak av mängder sjuka.

Det gör han, förvisso sent tycker många...

Det är klart att han nämner att en recession kan komma i det här förloppet.

Många kanske tar det på större allvar när till och med Trump ser ett sånt scenario.

Det fick nog också samma effekt.

Fed, Trump, dålig data.

I Sverige gick Riksbanken i går ut med ett rekordstort stödpaket.

–Vad innebär stödpaketet? –Regeringen sjösatte en rad åtgärder.

I går kväll gick Riksbanken ut med ett rekordstort QE-paket.

Nu ska det köpas 300 miljarder–

–inte som tidigare bara i staten, utan nu lägger man till kommun–

–och bostadsobligationer. Än så länge inte företagsobligationer.

Men det har man flaggat för att man kan göra.

Om vi summerar de tidigare paketen och exkluderar återinvesteringar–

–som ju Riksbanken också har använt sig av–

–är det här paketet lika stort som de samlade paketen tidigare.

Det är en enorm summa pengar som ska ut på marknaden.

Till skillnad från fredagens paket. Då man frigör 500 miljarder–

–eller möjliggör för bankerna att låna 500 miljarder mot säkerhet i Riksbanken–

–kommer det här definitivt ut på marknaden. Man kommer att köpa papper.

Man har haft svårt att köpa statsobligationer–

–eller man har köpt en stor del av stocken och vill inte bara vara i det segmentet.

Nu finns det väldigt mycket papper att köpa.

Stocken för bostadsobligationer är betydligt större än den för statsobligationer.

Utbudet av obligationer är ingen begränsande faktor.

Går pengarna direkt ut till kommuner och marknader–

–och inte via banker?

Vi marknaden. Man köper fortfarande på andrahandsmarknaden.

Man är inte med i emissioner.

Man köper på andrahandsmarknaden.

Det gör att det finns ett tydligt stöd från Riksbanken–

–när det gäller hur mycket räntor kan gå upp på obligationerna.

Det har tickat upp, inte dramatiskt, men bostadsobligationsräntor har gått upp–

–jämfört med swappräntor på slutet.

Det ska ju motverka att en sån rörelse blir dramatisk.

Det kom ingen räntesänkning från Riksbanken.

Man ligger på 0 och har varit på –0,50.

I den här miljön är det naturligt att också använda räntevapnet.

Man har inte uteslutit det, men man ska tolka det–

–som om Riksbanken, framför allt Ingves, inte vill gå ner till negativa räntor.

Vi tror att det kan behövas för att motverka den ekonomiska effekten.

De koncentrerar sig än så länge på likviditetsstöd–

–alltså marknadens funktionssätt snarare än effekterna på ekonomin.

De överlåter de realekonomiska effekterna till finanspolitiken.

Tror du att den svenska börsen blir lika rädd för Riksbankens pengar–

–som USA-börserna blev för Feds pengar?

Jag tror inte att börsen blev rädd för Feds pengar.

Det är snarare så att rädslan ökar när man ser att det inte ger effekt.

Svenska börsen är ganska lite kopplad till det Riksbanken gör.

Det påverkar vissa sektorer: banker och fastighetsaktier–

–som är mer kopplade till räntor.

Annars är det hög korrelation mellan svenska börsen och globala börser.

Vi var inne på dålig data. Det har kommit svensk varselstatistik.

–Hur ser den ut? –Den ser läskig ut.

Det var rekordstor varseluppgång under förra veckan, sen finanskrisen.

Det är inte oväntat.

I tjänstenäringen, inte minst småföretag, restauranger och den typen av verksamheter–

–som är under stor press nu, har man inte möjlighet att hålla kvar folk.

Då varslar man. Det betyder inte att man gör folk arbetslösa på studs.

Men man flaggar för att det kan bli så.

Finns det några andra sektorer och branscher som är näst på tur?

Det är det som policymakare försöker undvika–

–att det ska bli ett självspelande piano.

I restaurang-, hotell- och turistnäring–

–och naturligtvis transportindustrin, framför allt flygindustrin–

–syns en enorm stress i dagsläget.

Det är industrier som generellt sett inte har särskilt stor kassa.

Flygindustrin har haft problem redan tidigare.

Så det är tufft.

–Tack så mycket, Claes Måhlén. –Tack.

Riksbanken lanserar ett nytt stödpaket på uppåt 300 miljarder kronor. Wall Street föll handlöst trots Federal Reserves kraftiga räntesänkning och massiva stimulanser.

Morgonens viktigaste makroanalys med Handelsbankens chefstrateg Claes Måhlén och EFN:s Matilda Karlsson.

Börsindex

OMX Stockholm 30 -0.5%
NASDAQ-100 0.6%
NASDAQ Composite 0.5%

Vinnare & förlorare

FastPartner 4.8%
Evolution Gaming Group 4.5%
NetEnt 3.8%
Hexpol -2%
Saab -2%
Paradox Interactive -2.3%
Uppdaterad fre 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Väntade PMI-rekyler5:12

    Väntade PMI-rekyler

    De tyngsta makroekonomiska händelserna just nu analyseras av Handelsbankens Kiran Sakaria och EFN:s Ara Mustafa.

  • Amerikanska digitaliseringsvinnare16:38

    Amerikanska digitaliseringsvinnare

    EFN Marknad riktar blicken mot USA tillsammans med förvaltaren Joakim By från Handelsbanken. Förutom ett gäng spännande aktiecase diskuteras den amerikanska börsen med avstamp i presidentvalet. 

  • Japansk industri överraskar negativt4:01

    Japansk industri överraskar negativt

    Vita husets handelsrådgivare Navarro hävdade i går att handelsavtalet med Kina är över. Något som fick börser på fall. När president Trump senare dementerade uppgiften vände börsen upp. Regeringen vill ta in mer skatt från utländsk arbetskraft. Blandade PMI-siffror från Japan.

  • Förvaltarens molnfavoriter15:53

    Förvaltarens molnfavoriter

    EFN Marknad bjuder på en resa bland molnbolagen. Förvaltaren Johan Roslund från GP Bullhound går pedagogiskt igenom hela värdekedjan - från Microsoft och Amazon till Docusign och Okta.