”Det krävs en kris för att ändra finanspolitiken”

Varmt välkomna till ett lätt försenat Makromorgon–

–denna fredag. – Claes Måhlén, vi börjar i Tyskland–

–där BNP i går höll sig precis över vattenytan.

Man undviker i alla fall en teknisk recession.

Man förstår att allt är inom felmarginalen–

–om kan nånting om statistik.

+0,1 mellan Q2 och Q3 är ju bättre än –0,1.

Man ska antagligen inte dra några växlar alls av det.

Men SPD:s Scholz menar–

–att därmed behövs inga finanspolitiska stimulanser.

Det avspeglar den nitiska tyska attityden–

–när det gäller finanspolitiken. Den visar på–

–att Lagardes förhoppningar om–

–att Tyskland tar stafettpinnen–

–när det gäller att stimulera, känns långt borta.

Vi brukar prata om dragkampen i ECB–

–nu har de en ny direktion.

Att ha hoppats på sämre siffror–

–för att göra stimulansdiskussionen lättare, känns bakvänt.

Är det tonläget i debatten?

Det hade inte räckt med –0,1.

För att hoppas på regimskifte–

–när det gäller politikers syn på finanspolitiken–

–eller möjligheten att enas kring en ny regim–

–behövs vanligtvis en stor kris–

–som föregår en sån förändring.

Det gäller både förändring av finans–

–och centralbankspolitik.

Det här ganska tråkiga inte allt för dramatiska klimatet–

–är mer "steady as she goes".

Apropå politiska svårigheter ska vi nämna–

–att en demoskopundersökning visar att SD–

–nu ser ut att vara största parti i Sverige.

Har du några reflektioner på det?

Det är en trend vi har sett under en tid.

Det är en påminnelse om den parlamentariska situationen–

–i stora delar av Europa, nu senast i Spanien.

Det är väldigt svårt att bilda majoritetsregering–

–och därmed också svårt för regeringarna–

–att bli beslutsfähiga.

Ett återkommande tema i många länder, alltså.

Vi har pratat mycket om arbetslösheten.

I går kom detaljer kring revideringen.

Siffran reviderades ner. Berätta lite om det.

Det är en märklig historia.

Det finns hur mycket som helst att säga om det.

Det ger en blid av arbetsmarknaden–

–som stämmer bättre överens med övrig data.

Man ser att arbetslösheten har tickat upp från botten–

–i början av 2018, men uppgången tyder på en avkylning–

–snarare än en raket, som det såg ut som efter sommaren.

Det är en annan profil på arbetsmarknaden.

Den gör också att arbetsmarknaden 2018–

–inte längre ser lika stark ut, jämfört med tidigare.

Hade politiska beslutsfattare fattat–

–samma beslut som tidigare om de hade haft den datan?

Det vet vi inte. Men felaktig information är bekymmersamt.

Verkligen en intrikat historia.

En annan långbänk är handelskriget.

Larry Kudlow säger att man pratar med varandra varje dag.

Det tolkas som försiktigt positivt.

Ska man dra några nya växlar på det?

Det kommer ständigt nya signaler i endera riktningen.

Börsen har väl ändå prisat in ett fas 1-avtal–

–även om det är svårt att bedöma med exakthet.

Men det har varit nya all-time-high hela tiden.

Det är andra faktorer som ligger bakom.

Men det har minskat risken för att det ska gå åt fel håll.

Man är möjligtvis ett myrsteg närmare–

–men olika falanger i Vita huset tenderar–

–att föra sin agenda i avseendet.

Det räckte till ett nytt all-time-high på Wall Street i går.

Det behövs väldigt lite för sådana.

Men vi stannar på Wall Street...

Företagsbarometern för New York-området står på agendan–

–liksom detaljhandeln. Vilken är bäst att titta på?

Detaljhandeln mäter ekonomin för hela landet–

–medan New York bara är New York.

Samtidigt är industrin viktig.

Den är vägledande i statistisk bemärkelse.

Där har New York klarat sig bra jämfört med ISM–

–som mäter för hela landet.

Det är frågan om gapet består.

Finns det nån typ av botten?

Då ska det materialiseras nästa vecka–

–i preliminära siffror från Markit.

Industrin är viktig för det syns tentativa tecken på–

–att industricykeln håller på att bottna ut–

–både i Europa och kanske också i USA.

Ser man tecknen i de regionala barometrarna först–

–innan det syns brett i ISM?

Det varierar. De regional barometrarna är mer volatila.

Ibland leder de, ibland laggar de.

Det går inte att säga över tid exakt vad.

I det här läget letar man efter alla typer av signaler.

Detaljhandeln, då? Oron över industriavmattningen–

–smittar av sig på konsumenten i USA–

–har inte riktigt manifesterats.

Är detaljhandeln extra intressant nu inför storhelger?

Det går in i den fas som är viktigast för detaljister.

September var lite smådålig.

Oktober förväntas bli lite bättre.

Än så länge är förutsättningarna för konsumtion bra.

Stark arbetsmarknad, lägre räntor–

–och börsen på all-time-high talar för–

–att man kan hålla uppe ett tag till.

Men när vi blickar in i nästa år–

–är inte finanspolitiken på samma sätt.

Det kan ge en avmattning i konsumtionen.

Spännande statistik i eftermiddag. Tack så mycket!

Tysk BNP, svensk arbetslöshet, handelskrig och mycket mer i en extra matig makroanalys med Handelsbankens chefstrateg Claes Måhlén och EFN:s Gabriel Mellqvist.

  • WTO varnar för kollaps3:42

    WTO varnar för kollaps

    Demokraterna ökar pressen på president Trump. WTO varnar för att världshandelns rättssystem står inför en kollaps. Lägre inflationsförväntningar i Sverige.

  • Fomo driver marknaden mer än Tina17:40

    Fomo driver marknaden mer än Tina

    Börslunch inleder veckan med Mattias Isakson från Swedbank och Mattias Cullin från Danske Bank. På agendan står bland annat Tina, makro, medelstora bolag och vinsttillväxt.

  • Därför ger Fastpartner ut D-aktier3:10

    Därför ger Fastpartner ut D-aktier

    Fastighetsbolaget Fastpartner vill emittera D-aktier för att kunna höja sitt kreditbetyg och samtidigt möjliggöra fortsatt tillväxt. Vice vd Christopher Johansson förklarar närmare.

  • Centralbankerna stöps om11:19

    Centralbankerna stöps om

    I veckan levereras räntebesked från Federal Reserve och ECB. På torsdag hålls det val i Storbritannien. Dessutom får vi en hel del statistik, bland annat inflation och arbetslöshet från Sverige.

  • Kinas export fortsätter falla2:56

    Kinas export fortsätter falla

    Svag kinesisk export men importen har stabiliserats. Demonstrationer mot Frankrikes pensionsreform. För tidigt att säga om tysk industri har nått botten.

Börsindex

OMX Stockholm 30 0%
NASDAQ-100 -0.4%
NASDAQ Composite -0.4%

Vinnare & förlorare

Lifco 1.8%
Handelsbanken 1.5%
Vitrolife 1.5%
Assa Abloy -2.2%
Bure -2.5%
JM -2.5%
Uppdaterad mån 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier