”Feds balansräkning har växt med 1,8 biljoner dollar”

God morgon! Välkomna till Makromorgon.

Vi ska börja med att prata om–

–att Trump har ställt in siktet på att öppna ekonomin–

–i början på maj. Vi får se hur det går med det.

Vad skulle det innebära för ekonomin? Är det tidigare än man vågat hoppas?

Hur tolkar marknaden det?

Det har varit många turer fram och tillbaka.

De flesta tar nog alla uttalanden med en viss nypa salt.

Man vet att allt är förenat med stor osäkerhet.

Man gör olika typer av bedömningar.

Men tittar man på hur marknaden har handlat de två senaste veckorna–

–så prisar man in en ganska optimistisk bild.

Data som kommer in pekar på att vi går mot lite lugnare tider.

Tillväxttakten håller på att bromsa in och den exponentiella ökningstakten syns inte.

I Europa planerar flera ekonomier inför att öppna upp.

På vissa håll, inte minst i Spanien, gör man vissa åtgärder.

Man vill också se USA, som ligger lite efter i smittokurvan...

Trump har hela tiden varit tydlig med–

–att han inte vill ha ekonomin nedstängd längre än vad som behövs.

Man vill snabbt få hjulen att snurra igen.

Det kommer att krävas annars blir den ekonomiska prislappen väldigt stor.

Det ser man på de stora stimulanspaketen som har kommit de senaste månaderna.

Samtidigt förlänger Frankrike nedstängningen med en månad.

WHO sa att samtliga nedstängningar–

–måste lyftas mycket långsamt, om alls.

Trump kan få en del motstånd om han väljer att öppna upp i maj.

Det tror jag absolut.

Man kämpar med de olika åtgärderna i varsin vågskål–

–de ekonomiska kostnaderna men också risken för att göra ett misstag.

För några veckor sen pratade Trump om att han ville se fulla kyrkor till påsk.

Det fick han inte se. Det finns en risk att han behöver backa även nu.

Man vet inte hur den andra vågen kommer att spela ut.

Kina har till exempel öppnat Wuhan.

Vissa europeiska länder börjar också öppna upp successivt.

Det kommer man att följa väldigt noga och dra lärdom av–

–kring hur situationen ska hanteras.

Risken om man öppnar för tidigt är att man kanske måste stänga ner igen.

Då inför man ännu mer återhållsamma åtgärder–

–och kanske väntar ännu längre med att öppna upp–

–för att man inte vill riskera ännu ett misstag.

Man är nog bara ett misstag ifrån att förlora presidentvalet–

–eller att det får oerhörda konsekvenser.

Man är väldigt försiktig och vill inte göra fel.

Nånting annat som har glatt marknaden är–

–att Opec plus är överens om stora produktionsneddragningar.

Är de tillräckligt stora för att nå upp till de förväntningar som har dykt upp–

–efter att samtal och möten aviserades?

Neddragningarna var nog ganska mycket i linje eller kanske mer–

–än vad man hade hoppats på. Men trots att det är en historiskt stor neddragning–

–på nästan 10 miljoner fat om dagen–

–är tappet i efterfrågan till följd av coronaviruset ännu större.

Trots att produktionen dras ner fortsätter man att producera mer olja–

–än vad världen konsumerar. Det gör att nån måste ta emot den.

Det handlar om fysisk olja. Redan nu har oljetankrar fyllts upp.

Det är väldigt ont om lagringskapacitet. Därför har lagringspriserna stigit.

Flera G20-länder har lovat att bunkra upp i strategiska reserver–

–att ha till en "rainy day". Det kommer inte minst USA, men även andra att göra.

På så vis kommer efterfrågan upp ett snäpp.

Men marknadens bedömning är att trots åtgärderna är det inte tillräckligt–

–för att få ett stigande oljepris initialt.

Men det var tillräckligt för att det skulle stabiliseras på den högre nivån.

Det har studsat upp från de allra lägsta nivåerna.

Innan de fick till neddragningen, pratade många om "single digits".

Alltså ett ensiffrigt oljepris. Att det skulle ner under 10 dollar per fat.

Det skulle få stora konsekvenser i USA.

Det är en orsak till att Trump har satt hårt mot hårt–

–och pressat fram den här överenskommelsen.

Fed har meddelat nya lånefaciliteter–

–för att hålla kreditmarknaden lugn och glad. Funkar det?

Fed gör väldigt mycket just nu.

De adresserar problemen allt eftersom de dyker upp.

Det är fortfarande viss stress i dollarmarknaden.

Det syns i räntan bankerna tar när de lånar ut till varandra–

–och jämför den med den ränta staten tar. Det är ganska stor skillnad.

Det är en indikation på att det finns stress därute.

Det beror på vad man menar med tillräckligt.

Åtgärden var i alla fall tillräcklig–

–för att få ner spreaden i high yield-obligationsmarknaden.

De bolagen som inte klassas som väldigt stabila–

–så kallade investment grade...

De bolagen med sämre kreditvärdighet har haft det tufft–

–och har i princip inte kunnat göra nyemissioner.

Det här har gjort det lite lättare för de bolagen att finansiera sig.

I och med att Fed ofta behöver gå in och hjälpa till på den marknaden–

–kan man då dra slutsatsen att den som trodde att oron var över–

–har hoppats på för mycket?

Det är nog ytterligare stimulanser från USA att vänta.

Även från finanspolitiskt håll.

Det här är en helt ny situation. Ekonomin har stängt ned.

Det får oerhörda konsekvenser till skillnad från finanskrisen–

–då det var stora bolag som skulle räddas–

–är det nu tjänstesektorn med små bolag som är svåra att komma åt.

Då behöver man införa en bredare palett.

Nu är man i nån form av övervintringsfas.

Man erbjuder likviditet, pengar att låna för att klara den här perioden.

Efter det här kommer nån slags återhämtningsfas.

Då kan man tänka sig en annan typ av stimulansåtgärder.

Trump har redan börjat diskutera ett nytt gigantiskt paket.

Men vi pratar om gigantiska summor.

Sen i början av mars har balansräkningen ökat med 1,8 biljoner dollar.

Det är ofantliga summor.

Vi kan notera att Sanders har valt att stödja Joe Biden.

Det finns väl ingenting som talar för–

–att Biden inte blir Demokraternas kandidat mot Trump i valet?

Nu är det näst intill kassaskåpssäkert.

Att Sanders väljer att stödja gör förhoppningsvis–

–ur demokratisk synvinkel att man kan ena partiet–

–vilket man inte lyckades med 2016 när det var Clinton mot Trump.

Man försöker lära sig av tidigare misstag–

–och ena partiet runt Trump.

Men väljarstödet för Trump har ökat i och med krisen.

Det är en utmaning för Demokraterna hur det ska hanteras–

–och hur man ska vinna över presidenten som det just nu går ganska bra för.

På dagens agenda... Varselstatistik här i Sverige blir spännande–

–rent uppmärksamhetsmässigt.

Absolut. Vi kämpar med att det inte finns så mycket högfrekvent data.

Men ganska högfrekvent är varselstatistiken som kommer veckovis.

Den ger en ganska god syn i hur läget är.

Det har framför allt varit tjänstesektorn i Stockholm–

–som har drabbats initialt.

Men det kommer att sprida sig till andra sektorer och övriga Sverige.

Det blir intressant att följa siffran. Klockan tolv kommer den.

Tack så mycket, Kiran Sakaria.

De viktigaste händelserna inom makroekonomin i skuggan av coronaviruset sammanfattas av Kiran Sakaria, strateg på Handelsbanken och EFN:s Albin Kjellberg.

  • Därför klarar techbolagen krisen bättre16:03

    Därför klarar techbolagen krisen bättre

    Varför går den tekniktunga Nasdaqbörsen bättre än New York-börsen och vad händer nu när massor av bolag ställt in sina utdelningar? Det är två frågor som Nicklas Andersson från Avanza svarar på i EFN Marknad.

  • Tyskland nära nytt gigantiskt stödpaket5:25

    Tyskland nära nytt gigantiskt stödpaket

    Handelsbankens Kiran Sakaria kommenterar de ekonomiska effekterna av protesterna i USA, Tysklands nya stimulanspaket och storbråket mellan januaripartierna om Las-utredningen.

  • Därför ska börsen upp17:40

    Därför ska börsen upp

    Hur gör man datadriven hållbarhetsanalys? Det svarar Jonas Thulin från Erik Penser Bank på i EFN Marknad. Dessutom avslöjar han varför han tror att börsen ska fortsätta uppåt.

  • ”Ingen vill förstöra börsfesten”0:00

    ”Ingen vill förstöra börsfesten”

    Allt från den stigande geopolitiska oron till börs, räntor, arbetslöshet och inköpschefsindex en masse. Veckans fördjupning i läget på marknaderna och i världsekonomin med Handelsbankens chefstrateg Claes Måhlén.

  • Triss i heta skogsaktier20:53

    Triss i heta skogsaktier

    Har återhämtningen på börsen gått för långt och kan det då vara läge att rikta blickarna mot skogsaktier? Det diskuteras med Martin Hallström från Swedbank i EFN Marknad.

Börsindex

OMX Stockholm 30 1.2%
NASDAQ-100 -0.4%
NASDAQ Composite -0.3%

Vinnare & förlorare

Loomis 13.2%
Intrum Justitia 12.8%
Kindred Group 5.4%
Nolato -1.7%
SCA -1.8%
Arjo -3.5%
Uppdaterad tis 16:58
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier