”Q1 är ett förlorat kvartal”

I Kina stiger antalet fall och döda i coronaviruset efter en metodförändring.

Claes Måhlén, hur ska vi tänka kring det här?

Bör vi fundera över hur väl kinesisk data stämmer?

De tankarna väcks nog hos många, även om man har förklarat vad man håller på med.

Det handlar om att man inte gör lika djuplodande undersökningar–

–för att konstatera att man är smittad av viruset. Det är väl en effekt av...

Man har lärt sig hur man mäter det här på ett effektivt sätt.

Men det lär spekuleras kring att man har underrapporterat fall.

Därmed blir det svårare att veta hur väl man har begränsat spridningen.

Man försöker på sina håll dra i gång fabriker och öppna arbetsplatser.

Regeringen verkar vara vid hyggligt gott mod. Annars hade de väl inte tillåtit det?

Det är några saker här: Huvudscenariot för de flesta på marknaden och i övrigt–

–är att aktiviteten i Kina nu ska återstartas.

Det blir stora Q1-effekter, men sen försvinner de.

Men vad händer om man skulle få en förnyad spridning av smittan?

Då är det svårt att överskåda exakt vilka effekterna blir.

Det är ett känsligt skede. Vi har lite osäkerhet kring data–

–men man vill också se vad som händer när folk rör sig mer i samhället.

Om det går åt pipsvängen finns det risk för recession. Det talade Powell om i går.

Han öppnade i senaten för att försöka mota bort den med aggressiv QE.

Beror det på att räntevapnet är stukat nu när räntorna är så låga?

Absolut. Man kan se hur mycket Fed har sänkt räntan i tidigare recessioner.

Det är mer än man kan göra i dag, eftersom man inte vill gå in i negativa räntor.

Då säger Powell, och inte för att det ligger nära i tiden, eller i korten–

–utan om ekonomin skulle utvecklas svagare–

–att då är aggressiv QE ett vapen. Men han tar återigen upp...

Det här är ett tema i centralbanksvärlden: Finanspolitiken måste visa musklerna mer.

Här hemma i Sverige steg exportchefsindex kraftigt i Q1.

Det stämmer rätt bra med inköpscheferna. Kan vi bekräfta en bottenformation här?

Business Sweden pekar på handelskrigets eldupphör, om vi kallar det så–

–och även att brexit har försvunnit som orosfaktor för exportbolagen.

Därmed finns det ett uppdämt behov. Frågan är om det blir några ben på den rörelsen.

Nu kommer det i Q1 att störas betydligt av coronaviruset, för det är exportnära.

Det kommer att vara synligt inte bara i kinesisk data, utan även i annan data.

Man kan då skylla på att det är tillfälligt.

Sen får vi se en förlängning av rörelsen.

I det avseendet lär det bli svårare att tolka huruvida förstärkningen fortsätter.

I Kina föll bilförsäljningen 20 % i årstakt i januari. Det låter dystert.

–Vad är förklaringen? –Det är corona igen.

Vi lär se samma sak i februarisiffrorna. Man har stängt ner i så många dagar.

Det kommer naturligtvis i vanlig ordning att bli en del "catching up"–

–men Q1 kommer att vara ett förlorat kvartal för global bilindustri–

–både vad gäller efterfrågan, men också produktion.

Det blir väldigt tydligt i en sektor som i många avseenden är under isen.

Marknaden har sen finanskrisen varit förlåtande mot tillfälliga fadäser.

Tror du att den kan vara lika förlåtande mot den här coronadippen?

Man har lärt sig av historien.

Den här typen av händelser, hur dramatiska och sorgliga de än kan te sig, är inget–

–som styr om trenden för ekonomin.

Samtidigt får man blicka mot sektorer som har problem.

Bilindustrin kommer inte att fallera på det här. Man överlever på sina muskler.

Man klarar ett eller flera svaga kvartal.

Intressanta områden är råvarumarknaden och oljesektorn.

Vi har tidigare sett amerikanska bolag som är högt belånade–

–och finansierar sig med obligationsmarknaden.

Det temat kan poppa upp lite bredare om vi får förnyad oro och spridning.

Det är inget huvudscenario, men man ska veta om det.

Sist men inte minst har vi amerikansk inflation i dag. Tittar du efter nåt där?

Det är egentligen inget nytt under solen.

Inflationen mätt med KPI, och rensat för mat och energi, ligger strax över 2 %.

Där har den legat en tid. PCE-deflatorn ligger lägre, och det är Feds mål.

Den är inte förenlig med inflationsmålet på 2 %. Den bilden kommer att stå sig.

Tack så mycket, Claes Måhlén.

Antalet döda och smittade av coronaviruset stiger efter metodförändring. Federal Reserve utesluter inte aggressiv QE. Sveriges exportchefsindex stiger kraftigt. Krasch i kinesisk bilförsäljning.

Morgonens viktigaste makroekonomiska nyheter med Handelsbankens chefstrateg Claes Måhlén och EFN:s Albin Kjellberg.

Börsindex

OMX Stockholm 30 0.7%
NASDAQ-100 0.4%
NASDAQ Composite 0.2%

Vinnare & förlorare

Millicom 5.3%
Elekta 4.7%
Stillfront Group 4%
Kindred Group -2.9%
Paradox Interactive -3.7%
Sagax -3.8%
Uppdaterad ons 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • ”Kinesisk data kommer se fullständigt bedrövlig ut”13:55

    ”Kinesisk data kommer se fullständigt bedrövlig ut”

    Coronaeffekten är inte över än. Intressant PMI-data från Kina kommer under veckan, och marknaden förväntar sig index under 50. Handelsbankens chefstrateg Claes Måhlén och EFN:s Albin Kjellberg går igenom veckans viktigaste makro.

  • Fed öppnar för ovanliga metoder5:24

    Fed öppnar för ovanliga metoder

    Coronavirusets spridning ökar utanför Kina. Inköpsindex pekar åt olika håll. Federal Reserve öppnar för ovanliga metoder vid recession. EU:s långtidsbudget i långbänk.

  • Fallgroparna att undvika vid fondval14:53

    Fallgroparna att undvika vid fondval

    I veckans sista EFN Marknad ligger fokus på fonder. Maria Landeborn, senior strateg Danske Bank delar med sig av sin expertis och svarar på tittarfrågor om allt från fondrobotar till sharpekvoter.