Besvärliga lägen för centralbanker

Glad fredag. Välkommen till Makromorgon. Glatt är det också på USA:s aktiemarknad–

–efter nya uppgifter om samtal mellan USA och Kina.

Det var väl däremot inga konkreta framsteg?

Nej, det tycker inte jag heller att man kan hitta. Men nya möten kommer nog att hållas.

Det är inte ny information, men det har i alla fall inte motsagts det senaste dygnet.

Vi noterar också att Robert Mugabe har avlidit.

Det är en man som förknippades med kraftig hyperinflation.

Det leder oss till Riksbanken i går. Där har vi motsatsen. Man når inte inflationsmålen.

Det var en överraskande hökaktig Riksbank.

Ja, det får man säga. Det har förekommit spekulationer, som inte vi har delat–

–om att det kunde bli räntesänkningar i närtid.

Den dörren stängdes inte definitivt, men ändå relativt bestämt av Ingves och kompani.

I stället fortsätter man signalera en räntehöjning runt årsskiftet.

Man menar att räntehöjningstakten sen blir långsammare än man tänkt sig tidigare.

Riksbanken har en mer optimistisk syn på svensk konjunktur än de flesta andra.

Om den fortsätter bromsa in, så tror jag ändå inte att en räntehöjning är det naturliga.

Men inte heller en räntesänkning, så det var överraskande.

En branschkollega kallade Stefan Ingves för Bagdad-Bob.

Vissa säger att Riksbanken har ett förtroendeproblem–

–då man resonerar så annorlunda en marknaden. Hur ser du på det?

Vi får se. Det är klart att det kan verka udda när ECB och Fed förbereder en sänkning.

Men Riksbanken har en annan situation. Inflationen är högre i Sverige än i Europa–

–där man ju kämpar med fortsatt låg inflation.

Kronan befinner sig i ett läge som är väldigt annorlunda än för några år sen.

Tajmingen är inte sådan att räntehöjningar känns naturligt i det här läget.

Att lämna räntan oförändrad kan tyckas rimligt.

Men även om Riksbanken förnekade det i går–

–så tycker jag att det finns ett perspektiv där nollan väger extra tungt.

Man skulle vilja lämna negativa räntor.

Frågan är om den ekonomiska miljön kommer att underlätta för dem–

–eller till och med vara för svår.

Apropå centralbanker, så håller Fed-chefen ett anförande i Zürich i dag.

Men vi ska nämna den starka ISM-siffran som kom från USA i går.

Vi fick också stark ADP-data, den lite opålitliga arbetskraftsindikatorn.

Det är en tydlig signal om att amerikansk domestik fortsätter hålla uppe relativt väl.

Vi har haft en arbetsmarknad som kylts av något, men fortsätter vara stark.

I går fick vi augustidata för tjänstesektorn. Den var starkare än förväntat.

Den trotsade nergången i industrin som ISM rapporterat om tidigare.

Det är det vi ser i Europa: Industrin går svagt, men tjänstesektorn håller uppe.

Vi tror att amerikansk tjänstesektor också kommer att kylas av, men det går inte snabbt.

Det gör läget för Fed... Det är inte direkt besvärligt, man vill ju ha en bra ekonomi.

Men det blir inte så naturligt för Fed att sänka räntan.

Vi tror att man fortsätter, men det gör man mot det historiska mönstret.

Och ur denna dynamik med tvetydiga signaler får vi en jobbsiffra i eftermiddag.

Vad ska vi kolla på där?

Du nämnde ADP. Det förväntas vara bra siffror för tillväxten mellan juli och augusti.

Löner blir intressant. Där har det överraskat positivt, och även kring inflationen.

Om det blir högre kostnadstryck i amerikansk ekonomi trots stark dollar–

–och trots lite mattare tillväxt–

–så gör det att Fed-läget blir ännu mer intressant.

En höjdpunkt att se fram emot.

Det brittiska parlamentet har stängt, så det lär komma färre nyheter från Boris Johnson.

Med det önskar vi en glad fredag och en trevlig helg lite senare.

Veckans sista Makromorgon med Handelsbankens chefstrateg Claes Måhlén och EFN:s Gabriel Mellqvist.

Nya möten mellan USA och Kina gläder marknaden. Stärkt krona på hökaktig Riksbank. USA:s jobbsiffra i fokus.

Börsindex

OMX Stockholm 30 2.1%
NASDAQ 100 -0.8%
NASDAQ Composite -0.6%

Vinnare & förlorare

Trelleborg 7%
Sandvik 4.7%
SKF 4.7%
Embracer -2.3%
Bygghemma Group First -3.1%
Massolit Media -8.8%
Uppdaterad tis 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Väntade PMI-rekyler5:12

    Väntade PMI-rekyler

    De tyngsta makroekonomiska händelserna just nu analyseras av Handelsbankens Kiran Sakaria och EFN:s Ara Mustafa.

  • Amerikanska digitaliseringsvinnare16:38

    Amerikanska digitaliseringsvinnare

    EFN Marknad riktar blicken mot USA tillsammans med förvaltaren Joakim By från Handelsbanken. Förutom ett gäng spännande aktiecase diskuteras den amerikanska börsen med avstamp i presidentvalet. 

  • Japansk industri överraskar negativt4:01

    Japansk industri överraskar negativt

    Vita husets handelsrådgivare Navarro hävdade i går att handelsavtalet med Kina är över. Något som fick börser på fall. När president Trump senare dementerade uppgiften vände börsen upp. Regeringen vill ta in mer skatt från utländsk arbetskraft. Blandade PMI-siffror från Japan.

  • Förvaltarens molnfavoriter15:53

    Förvaltarens molnfavoriter

    EFN Marknad bjuder på en resa bland molnbolagen. Förvaltaren Johan Roslund från GP Bullhound går pedagogiskt igenom hela värdekedjan - från Microsoft och Amazon till Docusign och Okta.