Besvärliga lägen för centralbanker

Glad fredag. Välkommen till Makromorgon. Glatt är det också på USA:s aktiemarknad–

–efter nya uppgifter om samtal mellan USA och Kina.

Det var väl däremot inga konkreta framsteg?

Nej, det tycker inte jag heller att man kan hitta. Men nya möten kommer nog att hållas.

Det är inte ny information, men det har i alla fall inte motsagts det senaste dygnet.

Vi noterar också att Robert Mugabe har avlidit.

Det är en man som förknippades med kraftig hyperinflation.

Det leder oss till Riksbanken i går. Där har vi motsatsen. Man når inte inflationsmålen.

Det var en överraskande hökaktig Riksbank.

Ja, det får man säga. Det har förekommit spekulationer, som inte vi har delat–

–om att det kunde bli räntesänkningar i närtid.

Den dörren stängdes inte definitivt, men ändå relativt bestämt av Ingves och kompani.

I stället fortsätter man signalera en räntehöjning runt årsskiftet.

Man menar att räntehöjningstakten sen blir långsammare än man tänkt sig tidigare.

Riksbanken har en mer optimistisk syn på svensk konjunktur än de flesta andra.

Om den fortsätter bromsa in, så tror jag ändå inte att en räntehöjning är det naturliga.

Men inte heller en räntesänkning, så det var överraskande.

En branschkollega kallade Stefan Ingves för Bagdad-Bob.

Vissa säger att Riksbanken har ett förtroendeproblem–

–då man resonerar så annorlunda en marknaden. Hur ser du på det?

Vi får se. Det är klart att det kan verka udda när ECB och Fed förbereder en sänkning.

Men Riksbanken har en annan situation. Inflationen är högre i Sverige än i Europa–

–där man ju kämpar med fortsatt låg inflation.

Kronan befinner sig i ett läge som är väldigt annorlunda än för några år sen.

Tajmingen är inte sådan att räntehöjningar känns naturligt i det här läget.

Att lämna räntan oförändrad kan tyckas rimligt.

Men även om Riksbanken förnekade det i går–

–så tycker jag att det finns ett perspektiv där nollan väger extra tungt.

Man skulle vilja lämna negativa räntor.

Frågan är om den ekonomiska miljön kommer att underlätta för dem–

–eller till och med vara för svår.

Apropå centralbanker, så håller Fed-chefen ett anförande i Zürich i dag.

Men vi ska nämna den starka ISM-siffran som kom från USA i går.

Vi fick också stark ADP-data, den lite opålitliga arbetskraftsindikatorn.

Det är en tydlig signal om att amerikansk domestik fortsätter hålla uppe relativt väl.

Vi har haft en arbetsmarknad som kylts av något, men fortsätter vara stark.

I går fick vi augustidata för tjänstesektorn. Den var starkare än förväntat.

Den trotsade nergången i industrin som ISM rapporterat om tidigare.

Det är det vi ser i Europa: Industrin går svagt, men tjänstesektorn håller uppe.

Vi tror att amerikansk tjänstesektor också kommer att kylas av, men det går inte snabbt.

Det gör läget för Fed... Det är inte direkt besvärligt, man vill ju ha en bra ekonomi.

Men det blir inte så naturligt för Fed att sänka räntan.

Vi tror att man fortsätter, men det gör man mot det historiska mönstret.

Och ur denna dynamik med tvetydiga signaler får vi en jobbsiffra i eftermiddag.

Vad ska vi kolla på där?

Du nämnde ADP. Det förväntas vara bra siffror för tillväxten mellan juli och augusti.

Löner blir intressant. Där har det överraskat positivt, och även kring inflationen.

Om det blir högre kostnadstryck i amerikansk ekonomi trots stark dollar–

–och trots lite mattare tillväxt–

–så gör det att Fed-läget blir ännu mer intressant.

En höjdpunkt att se fram emot.

Det brittiska parlamentet har stängt, så det lär komma färre nyheter från Boris Johnson.

Med det önskar vi en glad fredag och en trevlig helg lite senare.

Veckans sista Makromorgon med Handelsbankens chefstrateg Claes Måhlén och EFN:s Gabriel Mellqvist.

Nya möten mellan USA och Kina gläder marknaden. Stärkt krona på hökaktig Riksbank. USA:s jobbsiffra i fokus.

  • Läkemedelsförvaltarens två aktiefavoriter18:43

    Läkemedelsförvaltarens två aktiefavoriter

    På Alla hjärtans dag visar EFN Marknad lite extra kärlek hälsovårdssektorn. Mikael Svensson, förvaltare på C Worldwide, bjuder på aktiecase och svarar på tittarfrågor.

  • USA trappar upp kriget mot Huawei6:09

    USA trappar upp kriget mot Huawei

    USA åtalar Huawei för utpressning och stöld av företagshemligheter. Om det och mycket mer i morgonens makroanalys med Handelsbankens Lars Henriksson och EFN:s Albin Kjellberg.

  • Så fungerar P/E-tal0:53

    Så fungerar P/E-tal

    För att ta reda på om en aktie är köpvärd eller inte kan man titta på olika nyckeltal. P/E står för Price/Earnings, men vad berättar...

  • ”Q1 är ett förlorat kvartal”5:40

    ”Q1 är ett förlorat kvartal”

    Antalet döda och smittade av coronaviruset stiger efter metodförändring. Federal Reserve utesluter inte aggressiv QE. Sveriges exportchefsindex stiger kraftigt. Krasch i kinesisk bilförsäljning.

  • Strateg: Aktier är fortsatt huvudspåret16:00

    Strateg: Aktier är fortsatt huvudspåret

    Hur mår världsekonomin egentligen och hur borde det påverka dina investeringsbeslut? Det berättar Johanna Högfeldt, investeringsstrateg på Swedbank, i dagens EFN Marknad.

Börsindex

OMX Stockholm 30 0.1%
NASDAQ-100 0.3%
NASDAQ Composite 0.2%

Vinnare & förlorare

Boliden 4%
Bravida Holding 4%
Swedish Orphan Biovi… 3.9%
Stillfront Group -1.7%
Avanza -1.9%
Sinch -2.5%
Uppdaterad fre 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier