”Räntemarknaden prissätter en recession”

Tioåringen i USA börjar närma sig 0,8-strecket–

–alltså 0,8 %. Det är många rörelser att hålla koll på så här i coronaorostider.

Claes Måhlén, det här är väl väldigt oroväckande?

Ja, tittar man på räntemarknaden... Det är också dramatiska börsfall.

Men det är inte lika dramatiskt som ränterörelsen.

Så har det varit ända sen coronaepidemin började.

På räntemarknaden är det nya rekordlåga nivåer för tioåringen.

Även den amerikanska 30-åringen faller dramatiskt. Den är nästan nere på 1,4 %.

Om vi tittar på korträntor, så prissätter man nu nästan nollräntor inom Fed.

Man har gått ner mot 0,2 % prissatt till slutet på året.

Då är vi inne på det intervall som Fed höll vid finanskrisen, alltså 0 till 0,25–

–vilket man då betecknade som nollräntepolitik.

Räntemarknaden prissätter recession. Så är det rimligt att beskriva det.

Räntemarknaden brukar vara lite oroligare än aktiemarknaden.

Men hur bekymrad blir du över att den prissätter en recession?

Man kan se det som att man prissätter att Feds svar lär fortsätta vara dramatiskt.

I bästa fall undviks då en recession.

Nu vet vi att vad gäller coronaviruset och den typen av händelser–

–så är penningpolitiken rätt tandlös.

Om det skulle visa sig att förloppet som spelar ut här de närmaste månaderna–

–är mera Kina-liknande, så blir det svårt att stimulera efterfrågan–

–och andra åtgärder krävs, även från centralbanker.

Det kan bli mer av de åtgärder som kan komma från ECB nästa vecka–

–alltså riktade åtgärder som förhindrar konkurser–

–eller att folk sägs upp under en period där ekonomin står stilla.

Försöker centralbanker synka åtgärder sinsemellan?

Hittills har väl bara Fed sänkt räntan?

Bank och Canada gjorde också det i veckan, 50 punkter.

Men i tisdags var det bara Fed.

Man kan resonera kring om man försökte få med sig andra centralbanker. Vi vet inte.

En Fed-ledamot pekade på med att man diskuterar med andra centralbanker.

Vi får förmoda att det sker en livlig sådan kommunikation över världen nu.

I spåren av det här har oljepriset gått under 50 dollar per fat.

OPEC ska träffa Ryssland i Wien.

Man hotar med att köra full produktion om inte Ryssland går med på deras önskemål.

OPEC vill sänka ytterligare 1,5 miljon fat per dag–

–för det är ett ganska stort bortfall på efterfrågesidan nu.

Inte minst flygindustrin går ju på halvfart.

Och Kina, som är en storkonsument av olja, är fortfarande inte "up and running".

OPEC vill motverka det här genom att sänka utbudet.

Än har inte Ryssland sagt ja. Man hoppas att de gör det i dag.

Annars säger man att de tidigare nedskärningarna kommer att tas bort.

Då skulle oljepriset falla väldigt kraftigt.

Nu kan man säga att oljepriset hålls under armarna–

–av en förmodan och antaganden om att vi får se nya neddragningar.

Men om vi inte ser nya neddragningar, vad får vi se då?

Då blir det nog en stor besvikelse på oljemarknaden.

Klockan 14.30 svensk tid får vi "non-farm payrolls" från USA.

Det är arbetsmarknadsstatistik. Finns det risk att vi ser coronaspår i den datan?

Man ska nog inte vänta sig några stora förändringar.

ADP, den privata undersökningen, för februari kom tidigare i veckan.

Den såg ut som förväntat: en jobbtillväxt på 75 000 i februari jämfört med januari.

Det här är trots allt inte fokus just nu.

Det brukar vara viktigt, men nu är man mer intresserad av vad som händer sen.

Även om det här skulle bli bättre än förväntat, så lär marknaden tona ner det.

Även policymakare lär signalera att det inte är det som det handlar om nu.

Man får snarare blicka framåt och se vilka risker det här för med sig.

Finns det nåt som du tänker titta efter i de siffrorna och som man ska ta med sig?

En fortsatt avmattning i löneökningstakten–

–som vi sett de senaste månaderna, är intressant.

Men det hamnar i baksätet jämfört med information–

–om vad som händer med spridningen av corona.

Mycket kommer att hinna hända med den här statistiken–

–om "worst case"-fallet inträffar.

–Tack. Och trevlig helg. –Tack.

Fallande börser, räntor och oljepris i fredagens makroanalys med Handelsbankens chefstrateg Claes Måhlén och EFN:s Albin Kjellberg.

Börsindex

OMX Stockholm 30 -3.5%
NASDAQ-100 -3.9%
NASDAQ Composite -3.8%

Vinnare & förlorare

Sinch 14.7%
Embracer 4.8%
Swedbank 4.5%
Trelleborg -7.1%
Husqvarna -7.2%
Dometic Group -8.9%
Uppdaterad fre 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier