Varför vill Ingves undvika ny minusränta?

God morgon och välkomna till en ny veckas upplaga av Makromorgon.

Vi börjar som så många mornar tidigare med att prata om coronaviruset.

I Italien börjar man skönja en liten ljusning och börsen ser rätt glad ut.

Om det är på grund av det vet vi inte.

Men det är i alla fall positivt att en av Europas värsta härdar börjar ljusna lite.

Absolut. Det är inte bara i Italien som kurvan har börjat flacka–

–utan även i Spanien, Frankrike, Tyskland...

På många håll i Europa syns positiva tecken–

–och en tendens till stabilisering.

Det man tittar på är ökningstakten. Man vill att den ska minska–

–så att kurvan flackar ur. Det är det man börjar se.

Jag tror att det är nåt som börsen tittar på.

Vi befinner oss nu i början på en väldigt kritisk vecka–

–eller början på två kritiska veckor, inte minst i Europa, men också i USA.

Det kommer att vara stort fokus på virusspridningen de kommande veckorna.

Oljepriset har hoppat både upp och ner framför allt förra veckan–

–efter att det har pratats om möten mellan Opec, Ryssland och USA–

–som sen har flyttats, ställts in, dementerats och bekräftats.

Nu skulle det ha varit ett möte i helgen som sköts fram

Oljepriset faller ganska kraftigt på det.

Det kanske mer är en teknikalitet än nånting annat.

Det är två olika saker som pågår samtidigt.

Egentligen är det en utbudsstörning i priskriget.

Det är en enorm överproduktion av olja för tillfället.

Samtidigt viker efterfrågan som är den andra komponenten.

Efterfrågekomponenten har att göra med just virusspridningen.

Hur länge kommer industrin var nedstängd? När kommer flygen att starta igen?

Nu är det framför allt utbudsfrågan som har diskuterats.

Trump har pratat om en neddragning på 10-15 miljoner fat.

Det här är komplicerat. I början av mars bröt samarbetet–

–mellan Opec och Ryssland samman.

Nu ska man dra ner produktionen med 10-15 miljoner fat.

Dessutom är USA:s del i det hela lite oklar.

Ska man dra ner på produktionen även där? Det är inte helt enkelt.

Det är privata bolag osv. Det är ganska många frågetecken.

Fram tills det kommer svar förblir det lite osäkert på marknaden.

Om man förväntar sig att de ska komma överens om en sänkning–

–utan komplikationer hoppas man kanske på för mycket?

Det är det tecknen tyder på nu.

Men det låga oljepriset skadar alla oljeproducenter generellt.

Men man har också andra incitament som ligger i bakgrunden.

Ryssland har irriterats över att man har dragit ner produktionen.

Det har lett till att USA har tagit de marknadsandelarna.

USA är numera världens största oljeproducent.

Det är inte helt självklart, men så har det blivit när Opec och Ryssland dragit ner.

Nånstans säger man väl "enough is enough".

Men det kommer samtidigt med den stora coronakrisen.

Ett oljepris på 30 dollar eller därunder är ett problem för de flesta länder.

Inte minst för Saudi som behöver ett pris runt 70-80 dollar–

–för att ha budgeten i balans.

Vi lämnar det för nu.

Stefan Ingves fortsatte i fredags att försöka förtydliga–

–att han helst inte vill sänka räntan tillbaka till minus igen.

Det har återkommit ganska många gånger den senaste tiden–

–att minus är en tillfällig åtgärd och nånting man helst inte vill tillbaka till.

Det verkar ganska glasklart ändå.

I fredags sa han sin motsvarighet till Draghis "Whatever it takes"–

–att Riksbanken står redo att agera vid behov och kommer att göra så.

Men sen blev han pressad om vad som gäller för räntan.

Är räntesänkningar att vänta? Det blev tydligt att Ingves åsikt–

–verkar vara att räntan inte ska användas i det här läget.

Det är nog hans åsikt och inte hela direktionens.

Kom ihåg vilken situation vi befinner oss i just nu.

Prognoser tyder på att vi går mot den sämsta tillväxten sen andra världskriget.

Inflationen ligger långt under målet.

Det är en helt ny situation.

Att då inte använda räntan i ett sånt läge, då man har upprepat–

–att det har varit ett effektivt medel för att understödja ekonomin–

–och få upp inflationen. Det blir lite komplicerat.

Det behövs tydliga förklaringar från Riksbanken hur de tänker i frågan.

Vi står fast vid att tro att Riksbanken sänker räntan under den närmaste tiden.

Vad är det som har gjort att ända sen räntan höjdes till 0 %–

–har Stefan Ingves varit tydlig med att vilja undvika minusränta?

Det verkar som om han har snöat in på att det kan finnas–

–ganska negativa effekter eller ge fel signalvärden.

Varför att man så rädd att återgå till minus?

Det är så man får tolka det. Det var stor debatt när man skulle höja.

Ekonomer ställde sig frågande–

–i ett läge i ekonomin där allting pekade på att vi gick mot sämre tider.

Redan före coronakrisen förutspådde vi en lågkonjunktur i Sverige i år.

Att i det läget höja räntan verkar oklart.

Av traditionella skäl finns det nåt annat som gör att man vill höja.

Finns det nånting med negativa räntor som man inte har kommunicerat ut?

Den information man gav under förra veckan–

–när man gav ut redogörelsen för penningpolitiken under förra året.

Då hade man en fördjupning om negativa räntor där man underströk–

–att det har varit effektivt, men att det finns negativa sidoeffekter–

–som skulle kunna uppstå, men det är mer om negativa räntor blir permanent tillstånd.

Men oavsett måste man kommunicera det här tydligare.

Det skapar en stor osäkerhet. Är nollan golvet eller inte?

Bra. Är det nånting som är ögonbrynshöjande på dagens agenda–

–eller ska vi blicka framåt mot resten av veckan?

Vi får nog mer blicka framåt.

Det kommer lite data om orderingången i Tyskland.

Det är februarisiffror och inte så intressant i dagsläget.

Det blir mycket fokus på virusspridningen–

–och uttalanden från centralbanker och myndigheter runt om i världen.

Det betyder att veckans första Makromorgon är slut för i dag.

–Tack så mycket, Kiran Sakaria. –Tack.

Dagens tyngsta händelser inom räntor, valutor, börser, råvaror och makroekonomi i skuggan av coronaviruset sammanfattas av Kiran Sakaria, strateg på Handelsbanken och EFN:s Albin Kjellberg.

  • Sektorer att undvika och att investera i13:06

    Sektorer att undvika och att investera i

    Veckan avrundas med snack om den starka börsuppgången tillsammans med finansanalytikern Jonas Olavi. Vilka sektorer tror han kommer att stärkas efter krisen och vilka tror han kommer att försvagas?

  • ECB peppar marknaden med mer QE4:52

    ECB peppar marknaden med mer QE

    ECB utökar QE-programmet PEPP med 600 miljarder euro. Sannolikheten att EU och Storbritannien saknar handelsavtal vid årsskiftet är stor. I dag väntar amerikansk sysselsättning.

  • Fondspararens dilemma15:22

    Fondspararens dilemma

    Aktiv eller passiv fondförvaltning? Det är frågan i EFN Marknad. Programmet gästas av Frida Bratt, sparekonom på Nordnet och Maria Nordqvist, hållbarhetsansvarig på Lannebo Fonder.

  • ”Tyskland storsatsar sig ur krisen”4:30

    ”Tyskland storsatsar sig ur krisen”

    Den tyska regeringen har enats om ett gigantiskt stödpaket till bland annat familjer och bilindustrin. Nu återstår att se vad ECB presenterar för åtgärder i dag.

  • Så förstärks riskerna i pandemin14:12

    Så förstärks riskerna i pandemin

    I dagens EFN Marknad blir det fullt fokus på riskaptit och kreditrisker på marknaderna tillsammans med Sean George från Strukturinvest. Varför är Italien ett orosmoln och varför går börsen starkt trots att riskerna på marknaderna ökar? 

  • Fortsatt ljusning i Kina4:26

    Fortsatt ljusning i Kina

    Kina inleder en PMI-tung dag med positiva siffror. Juni är en kritisk månad i Brexitförhandlingarna. Oljepriset fortsätter uppåt.

Börsindex

OMX Stockholm 30 1.8%
NASDAQ-100 2%
NASDAQ Composite 2.1%

Vinnare & förlorare

Hennes & Mauritz 7.5%
Hexpol 6.6%
NetEnt 5.7%
Stillfront Group -3.1%
Essity -3.6%
Paradox Interactive -4.2%
Uppdaterad fre 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Därför klarar techbolagen krisen bättre16:03

    Därför klarar techbolagen krisen bättre

    Varför går den tekniktunga Nasdaqbörsen bättre än New York-börsen och vad händer nu när massor av bolag ställt in sina utdelningar? Det är två frågor som Nicklas Andersson från Avanza svarar på i EFN Marknad.

  • Tyskland nära nytt gigantiskt stödpaket5:25

    Tyskland nära nytt gigantiskt stödpaket

    Handelsbankens Kiran Sakaria kommenterar de ekonomiska effekterna av protesterna i USA, Tysklands nya stimulanspaket och storbråket mellan januaripartierna om Las-utredningen.

  • Därför ska börsen upp17:40

    Därför ska börsen upp

    Hur gör man datadriven hållbarhetsanalys? Det svarar Jonas Thulin från Erik Penser Bank på i EFN Marknad. Dessutom avslöjar han varför han tror att börsen ska fortsätta uppåt.

  • ”Ingen vill förstöra börsfesten”0:00

    ”Ingen vill förstöra börsfesten”

    Allt från den stigande geopolitiska oron till börs, räntor, arbetslöshet och inköpschefsindex en masse. Veckans fördjupning i läget på marknaderna och i världsekonomin med Handelsbankens chefstrateg Claes Måhlén.