Kommer bostadsbankomaten sina?

I dag är det Black Friday–

–och därmed en stor dag för konsumtion.

Vi ska grotta ner oss lite extra i konsumtion–

–och dess samband med bostadspriserna.

Det ska vi göra med Per Lindvall. – Välkommen!

Är det för stort fokus på konsumtion?

Det är nog en av de starkaste drivkrafterna för ekonomin.

Det ska vi prata om.

Vi börjar med att titta på en graf–

–som vi lånat av IG Markets.

Den visar på korrelationen mellan detaljhandel–

–och lägenhetspriser i Sverige.

Det ser ut att vara en hyggligt hög korrelation.

På slutet har den minskat lite grand.

Varför är korrelations så stor?

Det är den så kallade välståndseffekten.

Bostäder är en så stor del av hushållens förmögenhet.

Känner man sig rikare kan man konsumera mer.

Stiger bostadspriser kan man ta ett lån på villan–

–och köpa en bil. Men kredittillväxten i sig–

–driver bostadspriserna.

Det är inte bara nån som skuldsätter–

–nån cashar också hem. Det ökar pengarna i omlopp.

Man brukar säga att bostäder är lite som en bankomat.

Det är vanligare i USA än här–

–att man plockar ut pengar ur huset.

Men det förekommer.

Tittar man på slutet av kurvan i grafen–

–så har konsumtionen fortsatt upp, bostadspriserna ner.

Nånting måste ge vika. Går konsumtionen ner–

–eller kommer priserna att ta fart igen?

Det finns olika svar...

Givet diskussionen ska nog konsumtionen vika.

Hur kraftigt beror de på spridningseffekterna.

Förre vice riksbankschefen Lars E.O. Svensson–

–hävdade att det var bostadspriserna som skulle upp.

Men han är nog ensam om den uppfattningen.

Samtidigt är sysselsättningen bra, räntorna är låga–

–och konjunkturen bra... Mår inte konsumenterna bra?

Jo, men det är vändpunkten som är svår att se.

Det finns dynamik även i balansräkningen.

Man kan inte öka skulderna relativt inkomsterna–

–hur mycket som helst.

Bostadspriserna kan inte heller stiga.

Vändpunkten kan komma från det hållet.

Sen finns diskussionen om ökade amorteringskrav.

Eventuellt ska ränteavdragen trappas ner och slopas.

Det finns orosmoment som gör att sparimpulsen kommer–

–och hushåll som är väldigt högt skuldsatta.

Hur viktig är konsumtionen för den totala ekonomin?

I Sverige är ungefär 70 % av BNP konsumtion–

–varav drygt hälften är privatkonsumtion.

Det som har drivit den svenska ekonomin sen krisen–

–är det bostadsinvesteringar och privatkonsumtion.

En annan graf visar ett sätt att se på sambandet–

–mellan konsumtion och ekonomi.

Det är en kursgraf för auktionshuset Sotheby's.

De grå fälten är recession.

Man kan se att Sotehby's börjar backa inför recession.

Det är en ganska bra indikator.

Det har backat några gånger de senaste åren–

Det ser ut som om när lyxkonsumtionen toppar–

–närmar vi oss en överhettad ekonomi.

Om man översätter det till konsumtionen i Sverige...

Vad ger vika först, enligt det resonemanget?

Resor och det man snabbt kan dra in på.

Man kan skjuta på bilköp–

–och sånt som är kopplat till bostäder.

Sällanköpsvaror, vitvaror och annat.

Inför en försäljning brukar man uppgradera och göra nytt.

Vill man sitta kvar längre i sin bostad–

–och är orolig för priset, drar man ner på den typen av...

Svenskar är ganska bra på–

–att betala sina bostadskostnader.

Det är det sista som ger vika.

Man sitter ju på kroken...

Man har ju pant i fastigheten och sjunker priserna–

–under de lån man har–

–har man en personlig borgen.

Det är väldigt svårt att komma ur ett bostadslån.

Om vi utgår från grafen över sambandet–

–mellan konsumtion och bostadspriser.

Finns det några historiska jämförelser att göra?

De flesta finanskriser börjar–

–med en stark sparimpuls.

Kopplar vi till bostadsmarknader–

–kan vi titta på Holland 2008-2009 och i Danmark.

Där föll konsumtionen kraftigt–

–för att många hushåll började spara.

Ingen absorberade sparandet. Då sjönk sysselsättningen.

I Danmark sjönk antalet anställda inom bostadsbyggandet–

–med 40 % på två år.

Om vi antar att bopriserna fortsätter ner–

–och konsumtionen ger vika. Vad gör då Riksbanken?

Förväntansbilden är att de kanske höjer räntan under 2018.

Man får nog ompröva det scenariot.

Sen kan man diskutera minusräntorna.

Jag såg en rapport av Gauti Eggertsson.

Han minusräntorna inte når ut i ekonomin.

Det har egentligen ingen effekt. Det är mer okulärt.

Man får helt enkelt skjuta på räntekurvan.

Vad händer då i scenariot bostadspriser, konsumtion–

–och fortsatt låga räntor? Är det "happy days" igen?

Det blir stagnation.

Risken är att Hollands och Danmarks problem upprepas.

Holland har haft väldigt svag utveckling sen 2008.

De ligger på samma nivå som Italien–

–vilket inte är det friskaste eurolandet.

Kontentan är att titta extra noga på den här grafen.

Vi ska vara medvetna om sambandet.

Systemet med den höga skuldsättningen–

–är känsligt för störningar.

Tack. Vi får se hur det blir. Nu tar vi helg.

Bostadsmarknaden har varit i fokus under hösten då prisuppgången ser ut att vara bruten. Samtidigt konsumerar vi mer än någonsin. Vad händer med konsumtionen om prisfallet på bostäder tilltar? Och hur påverkar det svensk ekonomi?

Jesper Norberg diskuterar med Per Lindvall.

  • Sommartrubbel för Clas Ohlson2:40

    Sommartrubbel för Clas Ohlson

    Tinders grundare stämmer Match. Turkiet bojkottar Apple. Global Gamings och THQ övertygar. Africa Oils kräftgång fortsätter. Precise omsättning sjunker.

  • Kinas bopriser fortsätter stiga2:48

    Kinas bopriser fortsätter stiga

    Det är fortsatt spänt mellan USA och Turkiet. På dagens agenda har vi konsumentprisindex och PPI från Storbritannien och detaljhandelssiffror från USA. De viktigaste händelserna på marknaderna med Kiran Sakaria.

  • Spararnas aktiefavoriter i sommar15:41

    Spararnas aktiefavoriter i sommar

    Hur agerade spararna under sommaren och vilka var de viktigaste ekonomiska händelserna? Börslunch sammanfattar sommaren med hjälp av Johanna Kull från Avanza och Michael Livijn från Nordea.

  • 10:29

    "Värre än det värsta vi befarat"

    Den turkiska liran har fallit stort den senaste tiden och president Erdogan vidhåller att låga räntor är det Turkiet behöver nu. Emre Akcakmak, förvaltare på East Capital Turkiet, håller inte med.

Börsindex

OMX Stockholm 30 -0.9%
NASDAQ-100 -1.2%
NASDAQ Composite -1.2%

Vinnare & förlorare

THQ Nordic 18.9%
Paradox Interactive 7%
Holmen 6%
SSAB -3.6%
Sandvik -4.2%
Boliden -4.2%
Uppdaterad ons 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • 4:04

    "Erdogan har kniven mot strupen"

    Krisen i Turkiet står fortsatt i fokus. Från Kina har vi fått oväntat svag statistik. De viktigaste händelserna på finansmarknaderna med valutastrateg Lars Henriksson.

  • Så het var börssommaren16:00

    Så het var börssommaren

    När Börslunch är tillbaka efter sommaruppehållet snackas det bland annat om Pandora, Life Science, Netent, H&M, Assa Abloy och Ahlsell. Och så summeras givetvis sommarportföljerna.

  • Probis vinst stiger3:41

    Probis vinst stiger

    De senaste och viktigaste börsnyheterna med Matilda Karlsson och Johan Fohlin.