Jonas Olavi: Svenska storbanker står starkt

Vi har fått önskemål om att prata banker, så det ska vi så klart göra.

Jonas Olavi, hur står sig svenska banker mot de europeiska, och mot varandra?

Om man tittar på västeuropeiska banker, så handlas de till en premie.

Då kan man, i den trista börsutveckling som vi har just nu–

–inte minst för bankerna, tänka att det då finns mer nedsida.

Då missar man att den nordiska marknaden, och Sverige specifikt–

–är ett oligopol. Fyra stora slåss om...

–Nischbankerna som kommer nu, då? –Ja, det är ett hot så klart.

Men de lär också hjälpa bankerna att bli mer effektiva och attraktiva.

De ger inte upp. Det ska man komma ihåg.

Men ska de handlas som västeuropeiska banker? Nej, säger jag.

Där är banknäringen mycket mer fragmenterad.

I Tyskland är det lokala banker.

Ska du försöka jämföra med Deutsche Bank som handlas på pris/bok 0,25?

Nej. Krisvärderingen beror på att banken är i kris.

–Många svenska banker är också i kris. –Nej.

Vi har en anseende-problemställning–

–där få köpare säger: "Nu är det nog. Nu ska vi köpa bank."

Då måste du svara på frågan om du tycker att problemen som de haft numera är lösta.

Ingen tar det karriärbeslutet just nu.

De här är inne i en miljö där drivkrafterna inte är så stora.

–Du kallar inte det kris. –Inte för bankerna.

De levererar miljardvinster och har goda räntemarginaler på bolånen–

–trots låga räntor. De är absolut inte i kris. Tvärtom: Nån gång vänder det upp.

I och med att alla bankerna ser lika trista ut–

–så kommer de att vända upp samtidigt. De har blivit lite för billiga.

Tittar man internationellt...

Nordamerikanska banker och tillväxtekonomi- banker handlas helt klart till rabatt.

Men det är en oligopolmarknad. Då ska det handlas till premium.

Monopol är bra - i ett värderingsperspektiv.

Ingen annan kan komma in och ta marknadsandelar.

I så mått mätt är bankerna intressanta.

Men om vi tittar från 2020 och framåt–

–så säger estimaten att de kommer att börja växa med 3-4 % årligen.

Vinsten, beroende på bank och vad den har för komposition–

–blir mellan 3 och 6-7 %, för de mest aggressiva bankerna, från år till år.

Det finns alltså underliggande kraft i bankerna helt klart.

De handlar nu på pris/bok kring 1,0 om man tittar på Sverige som helhet.

Och då har vi Nordea på lägst 0,7, så den är billig - med erkända problem.

Men vi har också Cevian inne.

Det är ju en fantastisk aktiepersonlighet.

Christer Gardell hittar bra case. Ibland tar de bra tid.

Men det här är också ett omställningscase. En ny vd kanske kan göra nånting sen.

De har ställt om it-systemen och har en helt annan infrastruktur nu.

–Är Nordea intressant, tycker du? -Ja, utifrån vad de har byggt.

Sen är SEB mer intressant eftersom de har mer företagskunder.

Svensk ekonomi och svenska företag går bra.

Har SEB klarat sig bäst i det som du inte vill kalla kris?

Av de svenska bankerna håller den upp bäst.

Jag har tidigare haft DNB som mitt förstahandsval.

Nu börjar estimaten se ut som övriga nordiska–

–men norsk ekonomi går bättre, så du har torrare på fötterna–

–när du köper en bank som värderas som de svenska–

–men du har en bättre ekonomi.

DNB kanske är tryggast i Norden i alla fall.

Det blir intressant att följa bankernas utveckling framöver.

Tack så mycket, ni som har tittat.

Hur illa ser det ut för de svenska storbankerna? Jonas Olavi från Alfred Berg är inte orolig. Hör honom förklara varför för EFN:s Matilda Karlsson.

Börsindex

OMX Stockholm 30 0.1%
NASDAQ 100 1.4%
NASDAQ Composite 1.4%

Vinnare & förlorare

Electrolux 3.2%
Sectra 2.6%
Bure 2.3%
Avanza -2.6%
Wihlborgs -2.8%
Hansa Medical -10.4%
Uppdaterad tor 12:45
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Väntade PMI-rekyler5:12

    Väntade PMI-rekyler

    De tyngsta makroekonomiska händelserna just nu analyseras av Handelsbankens Kiran Sakaria och EFN:s Ara Mustafa.

  • Amerikanska digitaliseringsvinnare16:38

    Amerikanska digitaliseringsvinnare

    EFN Marknad riktar blicken mot USA tillsammans med förvaltaren Joakim By från Handelsbanken. Förutom ett gäng spännande aktiecase diskuteras den amerikanska börsen med avstamp i presidentvalet. 

  • Japansk industri överraskar negativt4:01

    Japansk industri överraskar negativt

    Vita husets handelsrådgivare Navarro hävdade i går att handelsavtalet med Kina är över. Något som fick börser på fall. När president Trump senare dementerade uppgiften vände börsen upp. Regeringen vill ta in mer skatt från utländsk arbetskraft. Blandade PMI-siffror från Japan.

  • Förvaltarens molnfavoriter15:53

    Förvaltarens molnfavoriter

    EFN Marknad bjuder på en resa bland molnbolagen. Förvaltaren Johan Roslund från GP Bullhound går pedagogiskt igenom hela värdekedjan - från Microsoft och Amazon till Docusign och Okta.