Opec i medvind inför Wienmötet

30 november möts Opec-länderna och deras allierade i Wien–

–ett år efter att man enades om produktionsneddragningar.

Martin Jansson, hur är resultatet ett år efter avtalet?

Man fick upp oljan rejält på beskedet.

Det var oväntat att man fick med sig länder utanför Opec.

Sen gick det dåligt.

I somras var oljepriset lägre än när man slöt avtalet.

På slutet har det gått bra och Opec seglar med medvind–

–in i mötet i Wien. Oljepriset är det högsta på två år.

Men man är långt ifrån målet på femårsgenomsnittet.

Det har väl gått sämst.

De har genomfört produktionssänkningarna–

–men lagren är inte nere på rätt nivåer.

Därför har Opecs retorik varit enkel:

"Vi har inte nått målet, så avtalet förlängs."

Och efterlevnad. Sist var det frågetecken kring Ryssland–

–som mycket beror på. Har Ryssland hållit sig till dealen?

Det var låga förväntningar på Ryssland.

Historiskt har Ryssland bara pratat om neddragningar.

Men i oktober kom man ner på avtalad nivå.

Oktober var också första månad med 100 % i "compliance"–

–till det här avtalet.

Irak har historiskt inte hållit sig till överenskommelsen.

Är de fortfarande den störste fuskaren?

Ja. Irak var sist in och har klagat mest högljutt.

De var på väg ut i somras tillsammans med Ecuador.

Då samlade Saudiarabien alla länder under en helg–

–och sen har "compliance" stigit igen.

Irak är också avtalets största förlorare.

De kan öka produktionen–

–men de har nått 100 % i "compliance". Ett gott tecken.

Efterlevnad är förstås viktigt för moralen.

Finns det andra kritiska länder?

Småländerna har sagt att de vill ha ett slut för avtalet.

Men Saudiarabien har hållit ihop det. Det är imponerande.

Inte oväntat är Saudiarabien bäst i klassen.

De tar tveklöst ledartröjan i det här dramat.

De är snabbast med att sänka–

–och har legat markant under sin kvot hela tiden.

De har stipulerat exempel.

Förväntningarna på mötet är en förlängning av dealen.

Hur inprisat är det i oljepriset?

Det är nära 100 % inprisat.

Avtalet är att Opec sänker med 1,2–

–och icke-Opec med 0,6. Det blir sammanlagt 1,8.

Vi tror att de rullar vidare i samma storleksordning.

Avtalet går ut den sista mars.

Vi tror att de förlänger hela 2018 ut.

Men det är prissatt i marknaden–

–då det har kommunicerats så väl från Saudiarabien.

Som alltid har vi ett spel för galleriet före mötet.

Vad kan vi säga om det? Ryssland vill inte ge besked.

De har varit svävande. Saudiarabien var på statsbesök.

Då ville Putin ha en förlängning.

Sen backade man från det och oljeminister Novak samlade–

–de stora oljebolagens chefer, men inget besked gavs–

–men ett nytt möte annonserades.

Såna små faktorer har skapat lite oro och tveksamhet.

Men det känns osannolikt att man skulle backa–

–från avtalet i det här läget.

Man är inte så nära målet.

Kan det bli tal om ännu mer förlängning–

–eller större neddragningar?

Det skulle överraska om man tar till en större sänkning.

Det skulle man kunna göra med nuvarande "compliance".

Tidigare låg man en bit från målet. Då kan man inte sänka.

Men det kan man nu. Annars skulle man kunna växla–

–från att styra kartellen från produktion till export.

Tidigare i år pratade Saudiarabien om det.

Det skulle minska möjligheterna för länderna att fuska.

Det har varit stökigt i Saudiarabien på sistone.

Kronprinsen bin Salman har arresterat flera motståndare.

Hur ska man se på oljepriset utifrån den situationen?

Det finns en riskpremie i oljepriset på grund av det här.

Den lär ligga kvar en tid, även efter Opec-mötet.

Mohammed bin Salman stärker visserligen sin maktbas–

–men skapar sig fiender–

–som ju kan slå tillbaka på ett eller annat oväntat sätt.

Sannolikheten för att det blir kaotiskt i Saudiarabien då–

–är större nu än innan bin Salman gjorde–

–den här antikorruptionskampanjen–

–och satte ett antal rivaler i husarrest på hotell.

Det som annars har varit Opecs största huvudvärk–

–är ju USA:s skifferolja.

Men där har lagren sjunkit under året.

Ja, och det är i enlighet med det säsongsmässiga mönstret.

USA:s "driving season" tar av lagren–

–och det har slagit igenom i globala lager–

–varför Opec börjar närma sig sitt mål.

Men den medvind Opec har känt ligger bakom oss nu–

–och inför första halvåret nästa år, är det uppförsbacke–

–för då stiger lagren i USA–

–och de utgör nästan halva de globala lagren.

Så om de stiger i USA, stiger de globalt.

Så det blir nog lite jobbigare för Opec under våren.

Är det inte upplagt för en ökning av USA:s produktion–

–nu är oljepriset är över 60 dollar?

Jo, vi har en modell vi stöder oss väldigt tungt mot–

–och som har funkat väl under lågprismiljön för oljan.

Den visar på cirka 80 dagars eftersläpning–

–från att vi får en ny riktning i oljepriset–

–till att det slår igenom i nytt antal riggar på fälten.

Sen är det ytterligare 80 dagar–

–innan det slår igenom i förändrad oljeproduktion i USA.

Och nu har vi haft en fas där antalet riggar har minskat.

Det var när oljepriset föll fram till mitten av sommaren.

Sen dess har oljepriset stigit–

–och det slår nu över i ökat antal riggar.

Det genererar så småningom ökad produktion–

–vilket lär tynga priset.

Fortsatt svårt för Opec att nå sitt femårsgenomsnittsmål.

Hur länge kan Opec fortsätta begränsa produktionen så här?

Det verkar som om målbilden är–

–att Saudiarabien vill börsnotera sitt statliga oljebolag.

Det ska ske under andra halvan av 2018–

–vilket sammanfaller med förlängningen av avtalet.

Vi ska nog vara försiktiga med att dra ut perspektivet.

Vi börjar med 2018, sen får vi se.

Tack så mycket, Martin Jansson.

Opec-möte 30 november, alltså.

EFN är på plats i Wien och bevakar. På återseende.

30 november möts Opec-länderna återigen i Wien. Det är då ett år sedan organisationen kom överens om produktionsneddragningar i syfte att hålla uppe priset på oljan.

Hur ser resultatet ut ett år efter överenskommelsen och vad kan vi förvänta oss av detta möte? Ellinor Beckett diskuterar med Martin Jansson, råvarustrateg på Handelsbanken.

En förlängning av avtalet så att det gäller 2018 ut är i stort sett helt inprisat av marknaden menar Martin Jansson. Det spekuleras till och med om att Opec ytterligare ska skärpa villkoren. Och det finns åtminstone ett par sätt organisationen kan göra det på.

 

  • ”Sverige behöver fler gruvor”14:38

    ”Sverige behöver fler gruvor”

    Om Sverige ska behålla sin status som gruvnation måste vi öppna fler gruvor. Det menar Anton Löf, råvaruanalytiker på RMG Consulting.

  • Bonava bommar rejält6:47

    Bonava bommar rejält

    Kindred missar förväntningarna. Betsson når inte fram. Ömsom vin, ömsom vatten från storbankerna Nordea och Handelsbanken.

  • En strålande rapportmorgon10:30

    En strålande rapportmorgon

    Swedbank över förväntan. Volvo slår förväntningarna. Axfood överraskar positivt. Positiv påskeffekt för Cloetta. Netent i linje med förväntan. Gunnebos omsättning sjunker. Husqvarna något svagare än väntat.

Börsindex

OMX Stockholm 30 -1.7%
NASDAQ-100 -1.2%
NASDAQ Composite -1.1%

Vinnare & förlorare

NCC 6%
Lifco 4%
Husqvarna 3.2%
Handelsbanken -5%
Atlas Copco -5.1%
Bonava -6.2%
Uppdaterad ons 16:08
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Framtidens finansmarknad i fokus18:27

    Framtidens finansmarknad i fokus

    Framtidens finansmarknad och robotrådgivning. Det är i fokus i dagens Börslunch som gästas av Ann Grevelius och Nicklas Storåkers.

  • Styrkebesked från MTG10:50

    Styrkebesked från MTG

    Så ser strategin ut för MTG:s två delområden. Jørgen Madsen Lindemann och Anders Jensen intervjuas.

  • Därför stiger USA-räntorna2:32

    Därför stiger USA-räntorna

    Det vankas PMI-fest i dag, med siffror från Frankrike, Tyskland, eurozonen och USA. Chefstrateg Claes Måhlén om det viktigaste på marknaderna.