Analytikern om vändningen i fastighetssektorn

För mindre än en månad sen–

fastighetssektorn. Men du har ändrat dig.

Jag vill inte verka som en kappvändare–

–men mycket har hänt i september.

verkade värderingarna utmanande.

varit rekordlåga på transaktioner–

–i Stockholms kontorsmarknad.

ECB har kommit i gång med QE-program...

Banker och "bond-emitteringar"–

–verkar ha lägre kreditmarginaler.

tycks ha bättre tillgång till finansiering.

tittar alltid tolv månader framåt.

Vi har precis kommit in i Q4 2019–

–så vi tittar fram till Q4 2020.

får också effekt–

jag lägger in ett nytt kvartal–

–med högre estimat.

och byter mot ny, fräsch?

Med en DCF byter vissa ett år i taget.

Tidsvärdet som fångas in får effekt.

genom att ständigt flytta ett kvartal.

Då blir effekten minimal.

Många saker hände den här månaden.

så snabbt i fastighetssektorn?

Nej, absolut inte.

estimatförändringar i förra uppdateringen–

talade kortsiktigt mot fastigheter.

i flera av bolagen–

med bolagsledningarna.

och negativ till hyresmarknaden.

snabbare än den kanske gör.

för fortsatta hyreshöjningar–

–i centrala Stockholm och Arenastaden.

till rätt stora estimatförändringar.

och släppte din rapport–

många av bolagen på börsen–

Verkar det dyrt igen nu?

Nu är värderingen historiskt dyr.

Värderingarna är höga.

under senare delen av september–

med övriga faktorer jag nämnde–

stark transaktionsmarknad, ECB...

...talar det fortsatt för fastigheter.

Nästa graf visar era rekommendationer.

övervikt i kontor och bostäder.

vara positiv till underliggande bolag–

på de olika fastighetssegmenten.

i Stockholm, vi ser fortsatt hyrestillväxt–

där vi höjde till "köp" i morse.

är extremt hög.

värdeskapande från renoveringar–

har varit duktiga på–

–har du delvis i Balder.

Sen har du även nyproduktion.

egna bostadsrätter som man sen säljer.

men även i Sverige är volymen hög.

i princip är obefintliga–

ett intressant investeringsalternativ.

av tillväxtkomponenter.

Men nyproduktion skrämmer lite.

på nyproduktionsmarknaden.

har gått starkt under 2019.

nyproduktion säljer lite bättre–

där efterfrågan i princip är omättlig.

inte den typen av bostäder?

och det blir nog väldigt bra.

om Serneke säljer delar av det...

Oscar Properties kommenterar inte det.

Men logistikfastigheter har ni backat från.

Vi har länge varit positiva.

tänker vi på e-handeln som driver.

och driva paket till oss konsumenter.

Transaktionsmarknaden är stark–

delvis ignorera restvärdesrisken–

När "kåken" har tjänat ut–

–är marken utanför Örebro inte värd mycket.

bygga "retail", kontor eller bostäder där.

Vad ser vi på din lista?

ett jättebra logistikmagasin.

i logistiksegmentet.

varit obefintlig, men i 8 av 26 projekt–

finns delvis eller hel spekulation 2019.

segmentet är väldigt "baissat".

Aktierna står högt, höga värderingar–

och nyproduktionsmarknaden.

men när logistiken försvinner–

–blir de värdelösa?

Hyresavtalet gäller ett visst antal år.

Men vad händer sen?

Utanför Örebro vet vi inte vad som händer.

Kanske byggs en ny logistikkåk.

för vissa av transaktionerna–

till restvärdesrisken som ändå finns.

som tidigare var ett industriområde–

–vet vi hur det ser ut i dag...

Har värderingarna ändrats här?

och överlag har substansvärdena höjts–

drivet av det vi talat om i dag.

fortsatt handlas till höga värderingar.

Under ytan har övriga bolag...

eller under substansvärdet.

Jag vet att du gillar Balder och Fabege...

Är de bra köp nu?

Ja, de två, absolut. Även Hufvudstaden.

kortsiktiga i NK Stockholm–

Jag tror fortsatt på en okej hyresuppgång–

–i deras "prime retail" i Biblioteksstaden.

hösten 2020 när renoveringen är klar.

i deras kontorsbestånd är starka–

från transaktionerna vi sett, tror jag.

som varit ett trött bolag historiskt–

i centrala Stockholm.

som brann ner för två år sen–

bli spännande. Det finns värden att hitta.

är oroliga över fastighetssektorn–

Blir ditt svar nej?

och vi försöker ge det bästa vi har.

Vakanser kan få det att vika–

kommer över till kontorsmarknaden.

Då blir det tuffare.

Ska man hålla utkik efter det?

Ja, vakanserna.

-Tack.

Markus Henriksson, analytiker på Pareto, berättar om sin kovändning gällande fastighetssektorn. Några anledningar är att tillgången på finansiering för fastighetsbolagen är bättre än väntat, att transaktionsmarknaden är stark och att det låga ränteläget är fördelaktigt vilket gjort att utsikterna för aktierna ser mer positiv ut.

Pareto föreslår en övervikt på kontor och bostäder där Markus Henriksson ger tips på fastighetsbolagen som kan vara värda att hålla ögonen på. Han nämner även att efterfrågan ser ut att öka på nyproduktion och att det värsta är över.

  • Öl i pappflaska en börssuccé?18:14

    Öl i pappflaska en börssuccé?

    I Börslunch snackas det öl i pappflaska. Dessutom bjuds det på utblick inför rapportsäsongen. David Lindström från Strand Kapitalförvaltning och Adolphe Baraderie från Danske Bank har även med sig aktiecase.

  • Gott om hoppfulla signaler5:23

    Gott om hoppfulla signaler

    Veckans sista Makromorgon med Handelsbankens chefstrateg Claes Måhlén och EFN:s Gabriel Mellqvist.

  • Gyllene tider för guld och silver13:44

    Gyllene tider för guld och silver

    Det kan svänga ordentligt om guld och silver, men råvarorna står inför en lång och stor uppgång. Det säger förvaltaren och guld-entusiasten Eric Strand.

Börsindex

OMX Stockholm 30 0%
NASDAQ-100 0%
NASDAQ Composite -0.1%

Vinnare & förlorare

Beijer Ref 3.9%
Nolato 2.9%
Mycronic 2.8%
FastPartner -1.7%
Saab -1.9%
Swedish Match -2.2%
Uppdaterad mån 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier