Fyra anledningar till att börsen ska fortsätta uppåt

De globala börserna har fått en flygande start–

–på det nya året, och ni har en ny investeringsstrategi.

Är det extra roligt när det går bra på aktiemarknaden?

Ja.

Det är det?

Hur ser ni på aktiemarknaderna, då?

Aktiemarknaden har utvecklats starkt under en längre tid.

Optimismen bland investerare är hög.

Det beror på att den globala tillväxten är god–

–att företagsvinsterna stiger–

–och att förtroendet för ekonomin är på rekordhöga nivåer–

–samtidigt som centralbankerna lär gå försiktigt fram–

–med sina räntehöjningar.

Det innebär också att förväntningarna är på höga nivåer.

För att motivera ytterligare börsuppgångar–

–måste den positiva utvecklingen fortsätta att överraska.

Det tror vi att den gör ett tag till–

–varför vi också har ökat aktieandelen något.

Vi har nu en försiktigt positiv syn på aktiemarknaden.

Du hade med dig en graf–

–där man ser att vinsterna har tickat upp.

Kan man tänka att det är Trumps skattereform–

–som är där och strösslar–

–eller ska man se det här för vad det är?

Förväntningarna på skattereformen har varit höga–

–och har drivit på börserna. Vi har inte sett effekterna–

–på vinsterna än, vilket innebär att vi lär se–

–upprevideringar av vinsterna beroende på skattereformen.

Höga förväntningar, nämnde du.

Vad mer tycker du att man bör vara vaksam på?

Det är viktigt att företagsinvesteringarna inte mattas av–

–utan fortsätter vara drivkraft för tillväxt och vinster.

Därutöver är vi bekymrade över svensk bostadsmarknad–

–där allt fler fastighetsutvecklare får svårare–

–att sälja sina nyproducerade bostäder.

Sen är det alltid viktigt att följa inflationsutvecklingen–

–och centralbankernas agerande.

Finns det nån region i världen som sticker ut?

På regionnivå föredrar vi fortsatt tillväxtmarknader–

–och Japan, som gynnas av en stark global konjunktur.

Där är också värderingarna lägre än i andra regioner.

På den amerikanska aktiemarknaden–

–kan nog avkastningen gynnas av en starkare dollar.

Vi är lite mer försiktigt inställda till svensk börs–

–beroende på osäkerheten på bostadsmarknaden.

Räntemarknaden, då? Du var inne på det nyss.

Många centralbanker har flaggat för höjningar i år.

Hur placerar ni på räntemarknaden? Är det intressant?

Vi har kort löptid på våra ränteinnehav–

–då det finns en risk att räntorna kan stiga mer–

–än vad marknaden väntar sig.

Vi har fortsatt exponering mot företagskrediter–

–som gynnas av företagens goda vinstutveckling.

Sen gillar vi fortsatt tillväxtmarknadsobligationer–

–som drivs av en förbättrad konjunktur–

–och fortsatta penningpolitiska stimulanser där.

Fortsatt intressant med företagsobligationer, alltså.

Stort tack för att du kom hit, Peter Bolte.

Den globala tillväxten är god, företagsvinsterna stiger, förtroendet för ekonomin är rekordhögt och centralbankerna kommer gå försiktigt fram med sina räntehöjningar. Allt detta får Handelsbanken att tro fortsatt goda tider på aktiemarknaden.

Men det finns givetvis orosmoln. Det största är för tillfället utvecklingen på den svenska bostadsmarknaden. Detta gör att banken är något mindre positiv till svenska aktier.

Mest positiv är banken till tillväxtmarknader och Japan.

Petra Bergman intervjuar Peter Bolte, fondförvaltare på Handelsbanken.