Flopp för hedgefonder

Svenska hedgefonder har haft–

–en dyster utveckling de senaste åren.

På tre år är de upp 3,5 %–

–medan Stockholmsbörsen är upp 15,5 %.

Göran Lind, du har undersökt det här.

Vad har du kommit fram till?

Vi har undersökt hedgefonderna utifrån–

–att det är väldigt stökigt på börsen–

–och att vi har ett väldigt lågt ränteläge.

Då skulle ju hedgefonder i teorin kunna–

–vara ett väldigt bra alternativ.

Vi har testat knappt 80 svenska hedgefonder–

–utifrån tre kriterier. Dels avkastningen som du nämnde.

Dels en riskjusterad avkastning.

Och dels hur de klarade nedgången på börsen i oktober.

Man kan säga att de underpresterar i alla tre kriterier.

Vad beror det på? Vilka går dåligt och varför?

Det är ju en väldigt brokig samling.

Hedgefonder innehåller allt ifrån aktierelaterade fonder–

–som tar långa och korta positioner med stor risk–

–till marknadsneutrala aktiefonder.

Vi har de trendföljande fonderna–

–och räntebaserade fonder som tar väldigt lite risk.

Man ser tydligt att de som presterar bäst i det här–

–är aktiefonder som tar långa och korta positioner.

Samtidigt går de trendföljande–

–som bygger på kvantitativa modeller, väldigt dåligt.

Vad beror framgången på för de–

–som tar långa och korta positioner?

Det som har gett framgång–

–är gedigen fundamental aktieanalys. Ofta är det fonder–

–där det sitter förvaltare med lång erfarenhet.

PriorNilssons Idea är ett exempel.

Vi har Rhenmans fond som placerar i läkemedelsaktier–

–och hälsosektorn i USA som också har gått väldigt bra.

Varför har de trendföljande halkat efter?

Det är främst det senaste året som det har gått dåligt.

En förklaring som de själva tar upp–

–är att börsen aldrig har kunnat bestämma sig–

–om högkonjunkturen ska fortsätta.

Eller om man ska fokusera på räntehöjningarna i USA.

Och då har man fått väldigt korta trender.

De här fonderna vill i allmänhet ha mycket längre–

–och djupare trender för att fungera bättre.

De har avkastningsmässigt underpresterat.

Hur ser det ut på risksidan–

–när det gäller att skydda mot nedgång?

I oktober gick börsen ner ungefär 10 %.

Man ville investera i hedgefonder för att klara sig–

–när börsen går ner, men totalt sett tror jag–

–att hedgefonderna visar -2.

Bättre än börsen, men ändå negativa siffror.

Det är inte godkänt.

Hur har det sett ut på riskjusterad avkastning?

Där är det bara en av fem–

–som har en sharpekvot över 1–

–som kan anses vara ett mått på vad som är bra.

Det är klart underkänt för hedgefonderna i stort.

Vad kan man dra för slutsatser för framtida utveckling?

Det blir naturligtvis bara spekulationer.

Säg att börsen fortsätter att gå sidledes–

–med korta hopp fram och tillbaka–

–och där man velar hit och dit.

Då är det rimligt att tro att aktiefonderna som tar långa–

–och korta positioner kommer att gå bäst–

–och att trendföljande fonder får det fortsatt svårt.

Skulle det däremot bli en trendmässigt nedåtgående börs–

–med stora och långa fluktuationer–

–kan trendföljande fonder få revansch.

Men det är spekulationer.

Det följer vi med intresse. Tack för att du kom hit.

Hedgefonder lyfts ofta fram som ett skydd mot börsnedgång, men de svenska hedgefonderna har haft några tuffa år. De är i snitt upp 3,5 procent på tre år, medan SIXRX är upp 15,5 procent. Bara var femte hedgefond har haft en sharpekvot, ett mått på riskjusterad avkastning, över 1.

”Det är klart underkänt för hedgefonder”, säger skribenten Göran Lind från Affärsvärlden, som har gjort undersökningen varifrån siffrorna kommer.

Programledare: Albin Kjellberg

  • Tre heta uppköpskandidater18:39

    Tre heta uppköpskandidater

    Det är fokus på nordiska aktier i dagens program. Peter Lagerlöf och Daniel Johansson analyserar bland annat Europris, Billerud, Sampo och Gränges. Dessutom bjuds det på tre potentiella uppköpskandidater.

  • Miljardbud på Cherry2:43

    Miljardbud på Cherry

    MQ sjösätter åtgärdsprogram. Miljardbud på Cherry. Karnov Group mot börsnotering. De senaste börsnyheterna med Gabriel Mellqvist och Nina von Koch.

  • Färre tror på Fedhöjning4:58

    Färre tror på Fedhöjning

    Oroligt på börserna inför Fedbeskedet. Trump fortsätter rikta hård kritik mot Powell. Oljan sjunker till under 50 dollar fatet. Stimulansfattigt tal från Xi. I dag är tysk IFO och amerikanska bygglov i fokus.

  • Socker på väg att bli dyrare7:00

    Socker på väg att bli dyrare

    Sockerpriset har legat lågt under en lång tid. Aneeka Gupta, råvarustrateg på Wisdom Tree i London, förklarar vad detta beror på och talar om prisförväntningarna.

  • Blytung centralbanksvecka bäddar för julen9:17

    Blytung centralbanksvecka bäddar för julen

    I veckan levereras en mängd räntebesked med Riksbanken och Federal Reserve i huvudfokus. Om det och mycket annat i årets sista avsnitt av Makroveckan med Handelsbankens chefstrateg Claes Måhlén.

Börsindex

OMX Stockholm 30 -0.3%
NASDAQ-100 0.7%
NASDAQ Composite 0.4%

Vinnare & förlorare

Millicom 2.9%
Hemfosa Fastigheter 1.7%
Beijer Ref 1.4%
Hennes & Mauritz -2.9%
Axfood -3.4%
Bravida Holding -3.6%
Uppdaterad tis 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Klart att ABB säljer Power Grids3:52

    Klart att ABB säljer Power Grids

    ABB säljer Power Grids för motsvarande 100 miljarder kronor till Hitachi. Stora delar av intäkterna går tillbaka till aktieägarna. H&M rapporterar en högre försäljning. Assa Abloy förvärvar brittiska Lorient som tillverkar tätningslister. 

  • Nytt budgetförsök från Italien2:29

    Nytt budgetförsök från Italien

    Skakig amerikansk börs inför Federal Reserves räntebesked. Italien försöker möta EU i budgetfrågan. I dag väntar viktig statistik från USA. Dagens viktigaste makroanalys med Ara Mustafa och Claes Måhlén.

  • Världen befinner sig i björnmarknad15:52

    Världen befinner sig i björnmarknad

    Presidentvalsmönster, cykelhjälmar, lyxvaror och inverterade avkastningskurvor. Det är några av ämnena som diskuteras i Börslunch denna fredag då programmet gästas av Adolphe Baraderie och Philip Wendt.

  • Så blir ekonomiåret 2019 i Asien6:24

    Så blir ekonomiåret 2019 i Asien

    2019 kommer allt närmare och det kommer att bli ett spännande ekonomiår. Amy Zhuang från Nordea i Singapore berättar om de viktigaste punkterna att hålla koll på.