Flopp för hedgefonder

Svenska hedgefonder har haft–

–en dyster utveckling de senaste åren.

På tre år är de upp 3,5 %–

–medan Stockholmsbörsen är upp 15,5 %.

Göran Lind, du har undersökt det här.

Vad har du kommit fram till?

Vi har undersökt hedgefonderna utifrån–

–att det är väldigt stökigt på börsen–

–och att vi har ett väldigt lågt ränteläge.

Då skulle ju hedgefonder i teorin kunna–

–vara ett väldigt bra alternativ.

Vi har testat knappt 80 svenska hedgefonder–

–utifrån tre kriterier. Dels avkastningen som du nämnde.

Dels en riskjusterad avkastning.

Och dels hur de klarade nedgången på börsen i oktober.

Man kan säga att de underpresterar i alla tre kriterier.

Vad beror det på? Vilka går dåligt och varför?

Det är ju en väldigt brokig samling.

Hedgefonder innehåller allt ifrån aktierelaterade fonder–

–som tar långa och korta positioner med stor risk–

–till marknadsneutrala aktiefonder.

Vi har de trendföljande fonderna–

–och räntebaserade fonder som tar väldigt lite risk.

Man ser tydligt att de som presterar bäst i det här–

–är aktiefonder som tar långa och korta positioner.

Samtidigt går de trendföljande–

–som bygger på kvantitativa modeller, väldigt dåligt.

Vad beror framgången på för de–

–som tar långa och korta positioner?

Det som har gett framgång–

–är gedigen fundamental aktieanalys. Ofta är det fonder–

–där det sitter förvaltare med lång erfarenhet.

PriorNilssons Idea är ett exempel.

Vi har Rhenmans fond som placerar i läkemedelsaktier–

–och hälsosektorn i USA som också har gått väldigt bra.

Varför har de trendföljande halkat efter?

Det är främst det senaste året som det har gått dåligt.

En förklaring som de själva tar upp–

–är att börsen aldrig har kunnat bestämma sig–

–om högkonjunkturen ska fortsätta.

Eller om man ska fokusera på räntehöjningarna i USA.

Och då har man fått väldigt korta trender.

De här fonderna vill i allmänhet ha mycket längre–

–och djupare trender för att fungera bättre.

De har avkastningsmässigt underpresterat.

Hur ser det ut på risksidan–

–när det gäller att skydda mot nedgång?

I oktober gick börsen ner ungefär 10 %.

Man ville investera i hedgefonder för att klara sig–

–när börsen går ner, men totalt sett tror jag–

–att hedgefonderna visar -2.

Bättre än börsen, men ändå negativa siffror.

Det är inte godkänt.

Hur har det sett ut på riskjusterad avkastning?

Där är det bara en av fem–

–som har en sharpekvot över 1–

–som kan anses vara ett mått på vad som är bra.

Det är klart underkänt för hedgefonderna i stort.

Vad kan man dra för slutsatser för framtida utveckling?

Det blir naturligtvis bara spekulationer.

Säg att börsen fortsätter att gå sidledes–

–med korta hopp fram och tillbaka–

–och där man velar hit och dit.

Då är det rimligt att tro att aktiefonderna som tar långa–

–och korta positioner kommer att gå bäst–

–och att trendföljande fonder får det fortsatt svårt.

Skulle det däremot bli en trendmässigt nedåtgående börs–

–med stora och långa fluktuationer–

–kan trendföljande fonder få revansch.

Men det är spekulationer.

Det följer vi med intresse. Tack för att du kom hit.

Hedgefonder lyfts ofta fram som ett skydd mot börsnedgång, men de svenska hedgefonderna har haft några tuffa år. De är i snitt upp 3,5 procent på tre år, medan SIXRX är upp 15,5 procent. Bara var femte hedgefond har haft en sharpekvot, ett mått på riskjusterad avkastning, över 1.

”Det är klart underkänt för hedgefonder”, säger skribenten Göran Lind från Affärsvärlden, som har gjort undersökningen varifrån siffrorna kommer.

Programledare: Albin Kjellberg

  • Small Cap Q4 Awards – vinnarna är…19:51

    Small Cap Q4 Awards – vinnarna är…

    Börslunch avslutar veckan med Petter Löfqvist från Danske Bank och Erik Hermansson från Humle Kapitalförvaltning. De delar bland annat ut pris i sin egen Small Cap-gala. Dessutom gästar Oscar Werner, vd på Sinch (tidigare CLX Communications).

  • Sinch växer så det knakar5:42

    Sinch växer så det knakar

    Sinch (tidigare CLX) levererar molnbaserade kommunikationstjänster och rapporterade ett starkt avslut på 2018. Bolagets vd Oscar Werner gästar Börslunch för att kommentera rapporten, men också namnbytet och framtida förvärv. 

  • Tummen upp för Hexatronics nya avtal7:56

    Tummen upp för Hexatronics nya avtal

    Hexatronic levererar en blandad rapport med rejäl tillväxt men fallande vinst. Samtidigt presenterar de ett avtal med brittiska Cityfibre värt 500 miljoner kronor. Något som marknaden gillar. Anton Wester, analytiker på Pareto, kommenterar.

  • Globaliseringen driver NCAB4:58

    Globaliseringen driver NCAB

    Mönsterkortsföretaget NCAB vänder till vinst i senaste rapporten och aktien rusar. Bolagets vd Hans Ståhl gästar EFN:s studio för att diskutera resan sedan noteringen, den senaste rapporten och förvärvet av danska Multiprint.

  • Duviga signaler från Fed4:00

    Duviga signaler från Fed

    USA:s president Donald Trump träffar Kinas vice premiärminister Liu He för handelssamtal. Nya duvaktiga signaler från Federal Reserve. Theresa May kan tvingas skjuta på datumet för Brexit tre månader. Tysk industri fortsatt svag.

Börsindex

OMX Stockholm 30 1%
NASDAQ-100 0.7%
NASDAQ Composite 0.8%

Vinnare & förlorare

Beijer Ref 4.9%
Swedbank 3.9%
Modern Times Group 3.7%
Getinge -1.3%
Thule Group -1.8%
Elekta -13.5%
Uppdaterad fre 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier