Flopp för hedgefonder

Svenska hedgefonder har haft–

–en dyster utveckling de senaste åren.

På tre år är de upp 3,5 %–

–medan Stockholmsbörsen är upp 15,5 %.

Göran Lind, du har undersökt det här.

Vad har du kommit fram till?

Vi har undersökt hedgefonderna utifrån–

–att det är väldigt stökigt på börsen–

–och att vi har ett väldigt lågt ränteläge.

Då skulle ju hedgefonder i teorin kunna–

–vara ett väldigt bra alternativ.

Vi har testat knappt 80 svenska hedgefonder–

–utifrån tre kriterier. Dels avkastningen som du nämnde.

Dels en riskjusterad avkastning.

Och dels hur de klarade nedgången på börsen i oktober.

Man kan säga att de underpresterar i alla tre kriterier.

Vad beror det på? Vilka går dåligt och varför?

Det är ju en väldigt brokig samling.

Hedgefonder innehåller allt ifrån aktierelaterade fonder–

–som tar långa och korta positioner med stor risk–

–till marknadsneutrala aktiefonder.

Vi har de trendföljande fonderna–

–och räntebaserade fonder som tar väldigt lite risk.

Man ser tydligt att de som presterar bäst i det här–

–är aktiefonder som tar långa och korta positioner.

Samtidigt går de trendföljande–

–som bygger på kvantitativa modeller, väldigt dåligt.

Vad beror framgången på för de–

–som tar långa och korta positioner?

Det som har gett framgång–

–är gedigen fundamental aktieanalys. Ofta är det fonder–

–där det sitter förvaltare med lång erfarenhet.

PriorNilssons Idea är ett exempel.

Vi har Rhenmans fond som placerar i läkemedelsaktier–

–och hälsosektorn i USA som också har gått väldigt bra.

Varför har de trendföljande halkat efter?

Det är främst det senaste året som det har gått dåligt.

En förklaring som de själva tar upp–

–är att börsen aldrig har kunnat bestämma sig–

–om högkonjunkturen ska fortsätta.

Eller om man ska fokusera på räntehöjningarna i USA.

Och då har man fått väldigt korta trender.

De här fonderna vill i allmänhet ha mycket längre–

–och djupare trender för att fungera bättre.

De har avkastningsmässigt underpresterat.

Hur ser det ut på risksidan–

–när det gäller att skydda mot nedgång?

I oktober gick börsen ner ungefär 10 %.

Man ville investera i hedgefonder för att klara sig–

–när börsen går ner, men totalt sett tror jag–

–att hedgefonderna visar -2.

Bättre än börsen, men ändå negativa siffror.

Det är inte godkänt.

Hur har det sett ut på riskjusterad avkastning?

Där är det bara en av fem–

–som har en sharpekvot över 1–

–som kan anses vara ett mått på vad som är bra.

Det är klart underkänt för hedgefonderna i stort.

Vad kan man dra för slutsatser för framtida utveckling?

Det blir naturligtvis bara spekulationer.

Säg att börsen fortsätter att gå sidledes–

–med korta hopp fram och tillbaka–

–och där man velar hit och dit.

Då är det rimligt att tro att aktiefonderna som tar långa–

–och korta positioner kommer att gå bäst–

–och att trendföljande fonder får det fortsatt svårt.

Skulle det däremot bli en trendmässigt nedåtgående börs–

–med stora och långa fluktuationer–

–kan trendföljande fonder få revansch.

Men det är spekulationer.

Det följer vi med intresse. Tack för att du kom hit.

Hedgefonder lyfts ofta fram som ett skydd mot börsnedgång, men de svenska hedgefonderna har haft några tuffa år. De är i snitt upp 3,5 procent på tre år, medan SIXRX är upp 15,5 procent. Bara var femte hedgefond har haft en sharpekvot, ett mått på riskjusterad avkastning, över 1.

”Det är klart underkänt för hedgefonder”, säger skribenten Göran Lind från Affärsvärlden, som har gjort undersökningen varifrån siffrorna kommer.

Programledare: Albin Kjellberg

  • ”Verkstad är doften av riktig BNP”6:56

    ”Verkstad är doften av riktig BNP”

    Veckan har bjudit på många viktiga rapporter från både storbanker och tunga verkstadsbolag. Sparekonomen Joakim Bornold från Söderberg & Partners kommenterar bland annat läget i banksektorn, Volvos rapport och vad korrelationen mellan verkstad och konjunktur säger om framtiden.

  • För sent att hoppa på Tele22:49

    För sent att hoppa på Tele2

    Tele2 har lyckats kompensera de fallande priserna med ett ökat kundintag trots en svår marknad. Det menar Paretos analyschef Stefan Wård, som diskuterar bolagets rapport tillsammans med Albin Kjellberg. Fokus ligger på prispressen, sammanslagningen med Comhem och köpläget som kan ha passerat. 

  • Dometic parerar för effekterna av handelskriget9:05

    Dometic parerar för effekterna av handelskriget

    Dometic meddelade i sin rapport för årets andra kvartal att rörelseresultatet var något lägre än väntat och helårsprognosen sänks till negativ organisk tillväxt. Bolagets vd Juan Vargues kommenterar rapporten och berättar hur handelskriget påverkat såväl kvartalet som planerna framöver. 

  • Högt och lågt från Sandvik3:02

    Högt och lågt från Sandvik

    Sandvik rapporterar det näst bästa resultatet någonsin och efterfrågan ligger på historiskt höga nivåer. Samtidigt märks en svagare aktivitet i de korta cykliska affärerna och personalstyrkan ska minskas med 2 000 personer under andra halvan av 2019. Bolagets vd Björn Rosengren kommenterar. 

  • Kalendereffekt tynger Sweco7:11

    Kalendereffekt tynger Sweco

    Teknikkonsulten Sweco rapporterade under tisdagen för årets andra kvartal och resultatet kom in 12 procent bättre än föregående år justerat för kalendereffekt. Bolagets vd Åsa Bergman kommenterar rapporten och förklarar hur färre arbetstimmar har drabbat resultatet. Dessutom berättar hon om förvärven av MLM Group i Storbritannien och IMP i Tyskland.

  • Analytikern: Inga moln på fastighetshimlen6:09

    Analytikern: Inga moln på fastighetshimlen

    Fastighetsbranschen har haft en aktiv vecka med kapitalmarknadsdagar i Båstad och flera kvartalsrapporter. Analytikern Albin Sandberg från Kepler Cheuvreux kommenterar bland annat optimismen i branschen...

Börsindex

OMX Stockholm 30 -1.3%
NASDAQ-100 0.2%
NASDAQ Composite 0.3%

Vinnare & förlorare

Intrum Justitia 8.1%
Husqvarna 3.7%
Ericsson 2.7%
Essity -7.1%
Hexpol -7.7%
Indutrade -11.2%
Uppdaterad tor 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Ökad försäljning lyfter JM3:33

    Ökad försäljning lyfter JM

    Bostadsjätten JM presenterade under fredagsmorgonen sin rapport för årets andra kvartal och resultatet kom in över analytikernas förväntningar. Aktien steg med 7 procent på beskedet. Bolagets vd Johan Skoglund är nöjd med kvartalet och berättar bland annat om planerna kring förvärv och en stor kommande försäljning av hyresrättsprojekt.

  • En titt på CSPP3:25

    En titt på CSPP

    CSPP är programmet ECB använder för att stödköpa obligationer. Sean George från Strukturinvest berättar hur det fungerar och hur en strategi kan läggas upp med programmet i åtanke.

  • 2:39

    "Danske Banks nya vd vill rensa garderoberna”

    Danske Bank meddelade under måndagskvällen att nettovinstprognosen för 2019 justeras ned från 14-16 miljarder danska kronor till 13-15 miljarder. Dessutom höjs guidningen för årets kostnader till 25,5-26 miljarder. Analytikern Maths Liljedahl från Handelsbanken kommenterar vinstvarningen och menar att kostnadsrevideringen delvis kan ha med vd-skiftet att göra.