EFN Råvaror: Metallrallyt långt ifrån över

Välkommen till EFN Råvaror–

–med de senaste nyheterna från råvarumarknaden.

Christian Kopfer, råvaruanalytiker–

–vi ska prata om de höga metallpriserna.

Men det har kommit industriordersiffror från USA.

Zink gick ner 2 % och nickel och aluminium över 1 %.

Man ska inte läsa in för mycket i den prisnedgången.

På marginalen är det negativt.

USA står för ungefär 10-15 % av–

–den globala användningen av basmetaller.

Ungefär lika mycket som Europa.

Kina är otroligt mycket viktigare.

Nedgången i går ska snarare ses i ljuset av–

–att det varit stark utveckling de senaste månaderna.

Det har varit idel rekordnoteringar.

Det är tvåårs- och treårshögsta var och varannan dag–

–på basmetaller.

Många tror att det har gått upp lite för mycket.

Det är de kommentarer man nästan alltid får.

Samtidigt är det så här det brukar se ut–

–i den här delen av cykeln.

Det är sällan det kommer upp från botten och sen är klart.

Det är nästan alltid väldigt stora uppgångar–

–särskilt med tanke på nedgångarna–

–under en femårsperiod efter 2011.

Du vill gärna sätta det i ett historiskt perspektiv.

Vi har en graf över–

–en genomsnittlig bull-cykel för metaller.

145 % upp...

Absolut. Man ska tänka på att det är sällsynt–

–att det bara blir små uppgångar.

Nu är det mycket grafer, text och siffror–

–men den orange betecknar den nuvarande cykeln.

Vi har egentligen inte kommit så jättelångt.

Vi har kommit ganska kort i tid–

–och inte så högt upp i prisutveckling.

Den nuvarande cykeln är på 68 %.

Den kan gå upp dubbelt så mycket–

–om det är en genomsnittscykel.

Om det blir ungefär som det brukar ska det upp mycket mer.

Vissa metaller har gått lite fortare än andra.

Från 1905, vilket är otroligt länge sen–

–fram till 1975 ser vi hur olika metaller har gått.

Det är ganska stor skillnad från cykel till cykel.

Absolut. Den metall som ligger lite efter–

–är framför allt koppar.

Koppar har under sju av de senaste nio uppcyklerna–

–dubblats.

Här ser vi hur det har sett ut på sistone.

Genomsnittsuppgången för koppar är 160 % upp.

Gårdagens notering var ungefär 60 % upp.

Det är så här det brukar se ut.

Det är stora uppgångar från botten–

–men inte på något sätt ovanligt.

Spännande... Om vi tittar på hur zinklagren ser ut...

Det har du också en bild på.

Väldigt lågt... Ska det fortsätta ner?

Det tror jag. Jag tog med bilden–

–för att på metaller ser man ibland mycket inslag av–

–spekulativa krafter.

Det är inte alltid man förstår prisutvecklingen.

Det är snarare efteråt man kan säga vad som hände.

Zink är ett perfekt exempel på där prisuppgången–

–är underbyggd av den fundamentala utvecklingen.

Bara i år har zinklagren gått ner med 40 %.

Fortsätter det i den takten–

–så är vi snart nere på 2006-2007 års nivåer.

Då bottnade det ungefär på 70 000 ton.

Ur en global kontext är det några dagars konsumtion.

Det är i princip lika med 0.

Nere på de nivåerna blir det stor brist på metallen.

Då blir det en "spike" på priserna.

Då är vi nästan uppe på 5 000 dollar.

Nu ligger vi på 3 200 dollar.

Det blir ofta en sån situation när lagren går ner.

Då drar priserna iväg ordentligt.

När vi pratar om fundamentala orsaker–

–så står Kina bakom en väldigt stor del av efterfrågan.

Det är val i Kina den 18 oktober.

Till dess är allt frid och fröjd, men vad händer efteråt?

Det är klart det är viktigt eftersom Kina står för 50 %.

Lite mindre, lite mer beroende på metall.

Men ungefär 50 % av den globala användningen.

Vi behöver få se en fortsatt satsning på infrastruktur–

–fortsatt efterfrågan inom fordon etc.

Den typen av sektorer är nycklarna–

–till att metallcykeln ska fortsätta utvecklas starkt.

En metall där Sydostasien haft stor betydelse är nickel.

Nickel ligger på tvåårshögsta den här veckan.

Är det fortsatt uppgång?

Nickel är lite trixigt–

–av det skälet att många nickelgruvor–

–har smältverk integrerat i bolaget.

Medan nickelgruvorna har gått dåligt–

–har smältverken gått bra.

Då har man hållit uppe nickelgruvor, trots förluster.

Därför har det inte varit samma nedstängning–

–av nickelgruvor som till exempel av zinkgruvor–

–för att priserna varit så låga.

Det kan komma.

Nickel är en så pass liten metall och mycket mer volatil–

–än övriga. Om koppar dubblas–

–så kan nickel gå tre-fyra gånger från botten.

Som sagt ligger koppar på treårshögsta. Trots det–

–ska den fortsätta upp.

Om den följer det historiska mönstret så ska den vidare.

Det är lockande att prata om att det gått upp för mycket.

Men det är som det brukar se ut för de här metallerna.

Användningen av koppar ökar strukturellt de kommande åren.

Satsningen på elektriska fordon ökar användningen.

Samtidigt som viktiga halter kommer ner i Sydamerika.

Fundamentalt ser det ganska starkt ut ett-två år framåt.

Två saker som dominerat nyheterna den senaste tiden–

–är Nordkorea och stormen Harvey.

Nu kommer det ett nytt oväder - Irma.

Nordkoreas upptrappning har lett till lägre dollar–

–och högre guldpris.

Efter Harvey har oljepriset kommit tillbaka–

–till nivåerna före stormen. WTI-oljan kostar 48,50–

–och Brent över 53 dollar fatet.

Här spelar också hög efterlevnad–

–av Opecs produktionsneddragningar roll.

Men också hopp om att neddragningarna förlängs.

Om vi går tillbaka några år så var det Opecs förmåga–

–att hålla oljan över 100 dollar. Nu är vi på 50–

–eftersom amerikansk sektor tar marknadsandelar.

Det kommer att behövas fortsatt disciplin från Opec–

–för att hålla priserna uppe.

Apelsinjuice är inget du bevakar?

Inte just nu.

Den har gått ner 10 % på grund av Irma-stormen.

Den kompetens ligger lite bortom min.

Tack så mycket.

Vilka konsekvenser får Nordkoreaturbulensen och stormarna Harvey och Irma för råvarumarknaden? Och hur länge kan basmetallerna fortsätta uppåt? Det svarar Christian Kopfer, råvaruanalytiker på Nordea, på.

Basmetaller: Rekordnoteringar avlöser varandra.

Zink: Lagren fortsätter att krympa.

Nickel: Handlas på tvåårshögsta.

Koppar: Treårshögsta uppnått.

Guld: Årshögsta i spåren av Nordkoreaoron.

Olja: Priset studsar tillbaka efter Harvey.

Apelsinjuice: Prisfall efter Harvey.

  • 10:05

    "Svårare för Europa att överraska"

    Förra veckan låg fokus på fallande svenska bostadspriser, och svensk inflation som kom in lägre än väntat. Den här veckan får vi inköpschefsindex från både USA och Europa.

  • 12:34

    "Nordkoreansk oro hjälper tillväxtmarknaderna"

    Tillväxtmarknaderna har gått starkt de senaste åren. På plats i studion för att diskutera hur det kan se ut framöver finns Rineesh Bansal, analytiker på Deutsche Asset Management tillsammans med Jesper Norberg.

  • ”Ingen stad kan ersätta London”6:24

    ”Ingen stad kan ersätta London”

    Marknadsrisken med en Brexit är kraftigt överdriven menar Chen Zhao, chefstrateg på Alpine Macro. Men det finns andra händelser som hotar det positiva börsklimatet.

  • Dags för Sverige att fundera på bankunionen7:30

    Dags för Sverige att fundera på bankunionen

    EU:s bankunion har kommit en bit på väg. Är det dags för Sverige att gå med nu? Det har Nicolas Véron, forskare vid Peterson Institute och grundare av tankesmedjan Breugel, tittat närmare på.

Börsindex

OMX Stockholm 30 -1%
NASDAQ-100 -0.4%
NASDAQ Composite -0.2%

Vinnare & förlorare

Fenix Outdoor 2.6%
Nolato 1.8%
Lundin Petroleum 1.6%
Axis -2.5%
Hennes & Mauritz -2.8%
Munters -4.1%
Uppdaterad fre 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på vårt nyhetsbrev!

Eller hitta oss i sociala medier

  • 4:59

    "Xi Jinping är de fattigas religion"

    Ellinor Beckett och Johan Andrén, chef på Handelsbanken i Hongkong, om läget på marknaderna i Asien, Trumps besök, kinesisk statistik och mycket mer.

  • EFN Råvaror: Kinesisk vinter väntar9:08

    EFN Råvaror: Kinesisk vinter väntar

    Vintern närmar sig och hur råvarugiganten Kina då agerar påverkar hela marknaden. Ellinor Beckett diskuterar med Anton Löf från RMG Consulting.