EFN Råvaror: Metallrallyt långt ifrån över

Välkommen till EFN Råvaror–

–med de senaste nyheterna från råvarumarknaden.

Christian Kopfer, råvaruanalytiker–

–vi ska prata om de höga metallpriserna.

Men det har kommit industriordersiffror från USA.

Zink gick ner 2 % och nickel och aluminium över 1 %.

Man ska inte läsa in för mycket i den prisnedgången.

På marginalen är det negativt.

USA står för ungefär 10-15 % av–

–den globala användningen av basmetaller.

Ungefär lika mycket som Europa.

Kina är otroligt mycket viktigare.

Nedgången i går ska snarare ses i ljuset av–

–att det varit stark utveckling de senaste månaderna.

Det har varit idel rekordnoteringar.

Det är tvåårs- och treårshögsta var och varannan dag–

–på basmetaller.

Många tror att det har gått upp lite för mycket.

Det är de kommentarer man nästan alltid får.

Samtidigt är det så här det brukar se ut–

–i den här delen av cykeln.

Det är sällan det kommer upp från botten och sen är klart.

Det är nästan alltid väldigt stora uppgångar–

–särskilt med tanke på nedgångarna–

–under en femårsperiod efter 2011.

Du vill gärna sätta det i ett historiskt perspektiv.

Vi har en graf över–

–en genomsnittlig bull-cykel för metaller.

145 % upp...

Absolut. Man ska tänka på att det är sällsynt–

–att det bara blir små uppgångar.

Nu är det mycket grafer, text och siffror–

–men den orange betecknar den nuvarande cykeln.

Vi har egentligen inte kommit så jättelångt.

Vi har kommit ganska kort i tid–

–och inte så högt upp i prisutveckling.

Den nuvarande cykeln är på 68 %.

Den kan gå upp dubbelt så mycket–

–om det är en genomsnittscykel.

Om det blir ungefär som det brukar ska det upp mycket mer.

Vissa metaller har gått lite fortare än andra.

Från 1905, vilket är otroligt länge sen–

–fram till 1975 ser vi hur olika metaller har gått.

Det är ganska stor skillnad från cykel till cykel.

Absolut. Den metall som ligger lite efter–

–är framför allt koppar.

Koppar har under sju av de senaste nio uppcyklerna–

–dubblats.

Här ser vi hur det har sett ut på sistone.

Genomsnittsuppgången för koppar är 160 % upp.

Gårdagens notering var ungefär 60 % upp.

Det är så här det brukar se ut.

Det är stora uppgångar från botten–

–men inte på något sätt ovanligt.

Spännande... Om vi tittar på hur zinklagren ser ut...

Det har du också en bild på.

Väldigt lågt... Ska det fortsätta ner?

Det tror jag. Jag tog med bilden–

–för att på metaller ser man ibland mycket inslag av–

–spekulativa krafter.

Det är inte alltid man förstår prisutvecklingen.

Det är snarare efteråt man kan säga vad som hände.

Zink är ett perfekt exempel på där prisuppgången–

–är underbyggd av den fundamentala utvecklingen.

Bara i år har zinklagren gått ner med 40 %.

Fortsätter det i den takten–

–så är vi snart nere på 2006-2007 års nivåer.

Då bottnade det ungefär på 70 000 ton.

Ur en global kontext är det några dagars konsumtion.

Det är i princip lika med 0.

Nere på de nivåerna blir det stor brist på metallen.

Då blir det en "spike" på priserna.

Då är vi nästan uppe på 5 000 dollar.

Nu ligger vi på 3 200 dollar.

Det blir ofta en sån situation när lagren går ner.

Då drar priserna iväg ordentligt.

När vi pratar om fundamentala orsaker–

–så står Kina bakom en väldigt stor del av efterfrågan.

Det är val i Kina den 18 oktober.

Till dess är allt frid och fröjd, men vad händer efteråt?

Det är klart det är viktigt eftersom Kina står för 50 %.

Lite mindre, lite mer beroende på metall.

Men ungefär 50 % av den globala användningen.

Vi behöver få se en fortsatt satsning på infrastruktur–

–fortsatt efterfrågan inom fordon etc.

Den typen av sektorer är nycklarna–

–till att metallcykeln ska fortsätta utvecklas starkt.

En metall där Sydostasien haft stor betydelse är nickel.

Nickel ligger på tvåårshögsta den här veckan.

Är det fortsatt uppgång?

Nickel är lite trixigt–

–av det skälet att många nickelgruvor–

–har smältverk integrerat i bolaget.

Medan nickelgruvorna har gått dåligt–

–har smältverken gått bra.

Då har man hållit uppe nickelgruvor, trots förluster.

Därför har det inte varit samma nedstängning–

–av nickelgruvor som till exempel av zinkgruvor–

–för att priserna varit så låga.

Det kan komma.

Nickel är en så pass liten metall och mycket mer volatil–

–än övriga. Om koppar dubblas–

–så kan nickel gå tre-fyra gånger från botten.

Som sagt ligger koppar på treårshögsta. Trots det–

–ska den fortsätta upp.

Om den följer det historiska mönstret så ska den vidare.

Det är lockande att prata om att det gått upp för mycket.

Men det är som det brukar se ut för de här metallerna.

Användningen av koppar ökar strukturellt de kommande åren.

Satsningen på elektriska fordon ökar användningen.

Samtidigt som viktiga halter kommer ner i Sydamerika.

Fundamentalt ser det ganska starkt ut ett-två år framåt.

Två saker som dominerat nyheterna den senaste tiden–

–är Nordkorea och stormen Harvey.

Nu kommer det ett nytt oväder - Irma.

Nordkoreas upptrappning har lett till lägre dollar–

–och högre guldpris.

Efter Harvey har oljepriset kommit tillbaka–

–till nivåerna före stormen. WTI-oljan kostar 48,50–

–och Brent över 53 dollar fatet.

Här spelar också hög efterlevnad–

–av Opecs produktionsneddragningar roll.

Men också hopp om att neddragningarna förlängs.

Om vi går tillbaka några år så var det Opecs förmåga–

–att hålla oljan över 100 dollar. Nu är vi på 50–

–eftersom amerikansk sektor tar marknadsandelar.

Det kommer att behövas fortsatt disciplin från Opec–

–för att hålla priserna uppe.

Apelsinjuice är inget du bevakar?

Inte just nu.

Den har gått ner 10 % på grund av Irma-stormen.

Den kompetens ligger lite bortom min.

Tack så mycket.

Vilka konsekvenser får Nordkoreaturbulensen och stormarna Harvey och Irma för råvarumarknaden? Och hur länge kan basmetallerna fortsätta uppåt? Det svarar Christian Kopfer, råvaruanalytiker på Nordea, på.

Basmetaller: Rekordnoteringar avlöser varandra.

Zink: Lagren fortsätter att krympa.

Nickel: Handlas på tvåårshögsta.

Koppar: Treårshögsta uppnått.

Guld: Årshögsta i spåren av Nordkoreaoron.

Olja: Priset studsar tillbaka efter Harvey.

Apelsinjuice: Prisfall efter Harvey.

  • Därför börjar det regna vinstvarningar15:59

    Därför börjar det regna vinstvarningar

    Securitas har gått klart sämre än börsen i år. Kan det vara dags för en vändning? Det och mycket mer svarar Per Johansson från Bodenholm Capital på i dagens Börslunch.

  • Norska projekt tynger NCC2:21

    Norska projekt tynger NCC

    NCC vinstvarnar och meddelar att kvartalsresultatet tros hamna runt 400 miljoner kronor, mot analytikernas förväntade 754 miljoner. Albin Sandberg, analytiker på Handelsbanken, kommenterar beskedet.

  • Bredd i Europas återhämtning7:34

    Bredd i Europas återhämtning

    Förra veckan släppte Fed ett räntebesked och Tyskland gick till val. Denna veckan inleds fjärde omgången av Brexitförhandlingarna och Katalonien röstar om självständighet. Ellinor Beckett och chefstrateg Claes Måhlén går igenom de viktigaste makrohändelserna just nu. 

  • EFN Råvaror: Då når oljan 80 dollar9:13

    EFN Råvaror: Då når oljan 80 dollar

    Oljan kommer handlas till i genomsnitt 56 dollar per fat under fjärde kvartalet i år. Det är prognosen från Thina Saltvedt, chefsanalytiker för olja och makro på Nordea.

  • Facebook och Apple har mer att ge16:47

    Facebook och Apple har mer att ge

    Börslunch avslutar veckan med att gräva djupt i teknologisektorn. Gästerna Inge Heydorn från Sentat och Johan Nilke från Öhman Fonder snackar bland annat Facebook, Amazon och Apple.

Börsindex

OMX Stockholm 30 0.2%
NASDAQ-100 -1.3%
NASDAQ Composite -1.1%

Vinnare & förlorare

Mycronic 4.1%
Com Hem 2.9%
Axis 1.8%
SSAB -1.4%
Elekta -2%
NCC -8.8%
Uppdaterad mån 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på vårt nyhetsbrev!

Eller hitta oss i sociala medier

  • Obligationsbubblan kommer att spricka9:17

    Obligationsbubblan kommer att spricka

    Åskledarstrategin heter den senaste rapporten från det franska förvaltningsbolaget Carmignac. Vad denna innebär förklarar bolagets vd Didier Saint George. 

  • ”Grundproblemet för H&M består”15:38

    ”Grundproblemet för H&M består”

    H&M:s försäljningssiffror imponerade inte men aktien stiger ändå. Jonas Olavi från Alfred Berg och Anders Rudolfsson från DNB diskuterar detta och mycket annat i denna veckas sista Börslunch.

  • ”Helt briljant idé från Autoliv”18:18

    ”Helt briljant idé från Autoliv”

    Autoliv rusar efter dagens nyhet om att bolaget föreslår en uppdelning. Är detta en bra strategi? Det och mycket mer pratar Peter Benson från SvD Börsplus och Georg Norberg från Case Kapitalförvaltning om i Börslunch. 

  • Glöm inte Autolivs passiva säkerhet4:54

    Glöm inte Autolivs passiva säkerhet

    I dag meddelade Autoliv att de ska göra en strategisk översyn i syfte att dela upp bolaget i två delar. Handelsstarten för den börsnoterade Electronics-delen skulle i så fall kunna bli om ett år, om beslut om avknoppning fattas.