EFN Råvaror: Sommarens stålrally förklaras

Välkommen till EFN Råvaror.

Vi ska prata om industrimetaller, framför allt järnmalm–

–som har haft en urstark prisutveckling–

–med en ökning på 35 % sen juni.

Det passar utmärkt att du är här, Anton Löf.

Det har varit en stark sommar för industrimetaller.

Ja. Till viss del beror det på den fallande dollarn.

Alla metaller prissätts ju i dollar.

Men sen har det också varit ökad aktivitet i Kina.

Det har varit den primära orsaken på längre sikt–

–och dollarn på kortare sikt.

Väldigt mycket handlar om Kina.

Om vi tittar på hur aluminiumpriset har gått–

–så har det stigit ganska kraftigt.

Är det Kina även här?

Kinesiska staten eller regeringen–

–har antytt att de vill stänga ner kapacitet.

Kanske primärt på smältverken.

Det påverkar och lagren har dragits ner.

Därmed går priserna upp.

Många har köpt för att de tror–

–att det blir brist framåt i tiden.

Samtidigt har man agerat på det man tror ska hända.

Egentligen har det inte dragits ner så mycket ännu.

Det är kanske lite tidigt. Vi får se vad som händer.

Om kineserna börjar dra ner, som de sagt att de ska–

–kan det nog gå upp lite till.

Men om det är långsiktigt hållbart är tveksamt.

Kopparpriset steg i dag till treårshögsta.

Är det samma visa för kopparn som för aluminium?

Det är alltid lite annorlunda.

Det har varit problem med att leverera koppar.

Samtidigt har efterfrågan stigit i Kina.

Den har stigit kraftigt under sommaren.

Det har medfört att kopparpriset går upp.

Men nu har man börjat lösa produktionsproblemen.

Troligtvis kommer det lite mer koppar ut på marknaden.

Samtidigt ser vi ingen riktig driv i efterfrågan–

–under kommande period.

Vi har en period av stabila eller något fallande priser.

Men vi ska fokusera på järnmalm i dag.

Vi ska titta på hur järnmalmspriset har rusat–

–under sommaren. Det trodde man inte för ett år sen.

Nej, verkligen inte.

Det började hända saker under hösten–

–och slutet av sommaren förra året.

Sen dess har det stigit väldigt mycket.

Järnmalmspriset har dock sjunkit sen årsskiftet.

Det är just under sommaren vi har fått en ny boom.

Men medelpriset 2016 låg runt 55-58.

I princip alla analytiker trodde att det skulle sjunka.

Medelpriset skulle vara lägre 2017.

De flesta sa kring 50.

Nu ligger medelpriset på över 70. 72 dollar per ton.

Man kan fråga sig varför.

En anledning är att prognosen man gjorde under 2016–

–byggde på en tanke att kineserna skulle sakta ner.

World Steel Association kom med en rapport–

–i oktober 2016 där de menade–

–att Kina skulle dra ner sin stålproduktion 2 %.

Nu ska jag rätta mig. "Demand" skulle ner 2 %.

Det är knepigt att bedöma vad som är "demand".

Men redan i april kom de ut med en ny reviderad version.

Då skulle det vara "flat". Från –2 % till "flat".

Samtidigt skulle global "demand" av stål gå från–

–en ökning på 0,5 till en ökning på 1,3.

Det var "demand"-sidan.

Man såg att det skulle komma väldigt mycket gruvor.

Väldigt mycket material skulle ut på marknaden.

Det fanns en sviktande efterfrågan.

Då lät 50 US-dollar per ton logiskt.

Men sen blev det inte så.

Nu är vi upp på över 70, som sagt.

Det är nog svårare än man tror–

–att bygga gruvor på de här nivåerna–

–och få ut produkterna på marknaden.

Det är en anledning. En annan, och den absolut viktigaste–

–är att Kina har ökat sin produktion av stål.

De har ökat mycket mer än nån trodde.

Miljösatsningar i Kina har ökat efterfrågan på stål.

Ja, det pratar man om. Man har sagt–

–att stängning av ineffektiva och miljövidriga stålverk–

–skulle ha påverkat priset. Det har det–

–men inte det allmänna priset.

Produktionen går upp. 98 % av järnet–

–går till stålproduktion.

Tveksamt om en minskning av stålproduktionen–

–skulle få järnmalmspriset att öka–

–i en marknad där det finns mer järnmalm–

–än vad man tror behövs.

Kan det vara spekulation?

Till viss del. Men man ska vara försiktig med–

–att tro att det är spekulation. De flesta analytiker tror–

–att det ska ner.

Du har med dig en graf över "pig iron" och "crude iron"–

–och utbudet. Förklara.

"Pig iron" är det som kommer ut ur masugnen.

Det är i princip rent järn. 97-98 %.

Det har stigit i Kina under det senaste året.

Det tyder på att stålverken producerar så mycket de kan–

–eller mer och mer. Det behövs mer.

Samtidigt sjönk den lokalt producerade järnmalmen ett tag.

Sen har den kommit tillbaka när priserna har ökat.

Priskurvan föll ju ganska tydligt.

Och det säger ju egentligen–

–att vi inte kan leta efter anledningen till–

–att priserna har ökat, i stängda kinesiska gruvor–

–eller i produktionen av stål i sig.

Utan vi får se den i produktionen av stål, som har ökat.

Men det som har hänt med priset och det vi kan se–

–är ju att de högkvalitativa järnmalmerna–

–får ett relativt sett bättre pris än lägre kvaliteter.

Vi får en uppdelning mellan olika malmer och produkter.

Vi har en graf som visar lönsamheten–

–för Kinas stålproducenter. Den har stigit på sista tiden–

–från minus till i nivå med USA och Europa.

Vad spelar det för roll?

Till en del är det ju så att om stålverken tjänar pengar–

–så kan järnmalmsproducenterna ta mer–

–och de kan också betala mer.

En annan poäng är att om det går bra för stålverken–

–så vill de öka produktionen.

Då vill de maximera effekten i masugnar och stålverk.

Ett sätt är att använda högre kvalitet på malmen.

Det spär ytterligare på differentieringen mellan priserna.

Nog om järnmalm nu.

Nåt annat som har stigit på sistone är oljepriset.

Brentoljan kostar nu 52 dollar fatet.

Stormen Harvey gör att det inte går att mäta lager i USA–

–och att priset på skifferolja ligger på tvåårshögsta.

Ovädret har också lett till stängda raffinaderier.

Den 23 veckor långa trenden, den längsta på 30 år–

–av ökande antal riggar, är över.

Fem veckor de senaste två månaderna har antalet minskat.

Och sist men inte minst: guldet.

Där har det hänt lite.

Ja. Guld handlar mycket om makroekonomi.

Vi ser på grafen att priset har reagerat ganska kraftigt–

–på de här nordkoreanska scenarierna som har varit.

Ja, och vad man till stor del använder guld till–

–är en "safe haven", som man säger:

En säker placering i oroliga tider.

Det är också en placering–

–när man tror att inflationen ska stiga kraftigt.

Det är oroliga tider, om man får tro Trump.

Fortsätter det uppåt? Det är årshögsta nu.

Det kan komma upp en bit till.

Tack så mycket, Anton Löf.

Industrimetaller i allmänhet och järnmalm i synnerhet är i fokus i dagens EFN Råvaror. Anton Löf på RMG Consulting kommenterar bland annat att priset på järnmalm stigit med 35 procent sedan i juni.

Aluminium: Prisuppgång driven av kinesisk produktionsnedläggning.

Koppar: Priset på treårshögsta.

Järnmalm: Prisrusning under sommaren.

Olja: Stängda raffinaderier i spåren av Harvey.

Guld: Årshögsta efter höjd Nordkoreaoro.

  • Därför börjar det regna vinstvarningar15:59

    Därför börjar det regna vinstvarningar

    Securitas har gått klart sämre än börsen i år. Kan det vara dags för en vändning? Det och mycket mer svarar Per Johansson från Bodenholm Capital på i dagens Börslunch.

  • Norska projekt tynger NCC2:21

    Norska projekt tynger NCC

    NCC vinstvarnar och meddelar att kvartalsresultatet tros hamna runt 400 miljoner kronor, mot analytikernas förväntade 754 miljoner. Albin Sandberg, analytiker på Handelsbanken, kommenterar beskedet.

  • Bredd i Europas återhämtning7:34

    Bredd i Europas återhämtning

    Förra veckan släppte Fed ett räntebesked och Tyskland gick till val. Denna veckan inleds fjärde omgången av Brexitförhandlingarna och Katalonien röstar om självständighet. Ellinor Beckett och chefstrateg Claes Måhlén går igenom de viktigaste makrohändelserna just nu. 

  • EFN Råvaror: Då når oljan 80 dollar9:13

    EFN Råvaror: Då når oljan 80 dollar

    Oljan kommer handlas till i genomsnitt 56 dollar per fat under fjärde kvartalet i år. Det är prognosen från Thina Saltvedt, chefsanalytiker för olja och makro på Nordea.

  • Facebook och Apple har mer att ge16:47

    Facebook och Apple har mer att ge

    Börslunch avslutar veckan med att gräva djupt i teknologisektorn. Gästerna Inge Heydorn från Sentat och Johan Nilke från Öhman Fonder snackar bland annat Facebook, Amazon och Apple.

Börsindex

OMX Stockholm 30 0.2%
NASDAQ-100 -1.3%
NASDAQ Composite -1.1%

Vinnare & förlorare

Mycronic 4.1%
Com Hem 2.9%
Axis 1.8%
SSAB -1.4%
Elekta -2%
NCC -8.8%
Uppdaterad mån 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på vårt nyhetsbrev!

Eller hitta oss i sociala medier

  • Obligationsbubblan kommer att spricka9:17

    Obligationsbubblan kommer att spricka

    Åskledarstrategin heter den senaste rapporten från det franska förvaltningsbolaget Carmignac. Vad denna innebär förklarar bolagets vd Didier Saint George. 

  • ”Grundproblemet för H&M består”15:38

    ”Grundproblemet för H&M består”

    H&M:s försäljningssiffror imponerade inte men aktien stiger ändå. Jonas Olavi från Alfred Berg och Anders Rudolfsson från DNB diskuterar detta och mycket annat i denna veckas sista Börslunch.

  • ”Helt briljant idé från Autoliv”18:18

    ”Helt briljant idé från Autoliv”

    Autoliv rusar efter dagens nyhet om att bolaget föreslår en uppdelning. Är detta en bra strategi? Det och mycket mer pratar Peter Benson från SvD Börsplus och Georg Norberg från Case Kapitalförvaltning om i Börslunch. 

  • Glöm inte Autolivs passiva säkerhet4:54

    Glöm inte Autolivs passiva säkerhet

    I dag meddelade Autoliv att de ska göra en strategisk översyn i syfte att dela upp bolaget i två delar. Handelsstarten för den börsnoterade Electronics-delen skulle i så fall kunna bli om ett år, om beslut om avknoppning fattas.