Tillväxtmarknader med potential

Det är fredag 22 maj. Stockholmsbörsen är ner 1 % på Kina-stök.

Dagens ämne är Afrika, en superspännande kontinent.

Ni har skickat tittarfrågor, och vi har aktiecase till er. Nu börjar EFN Marknad.

Jag sitter här med Mathias Althoff som förvaltar fonder med mycket Afrikafokus.

Kunskapen om Afrika kanske inte är den bästa hos oss i väst.

Vad är det viktigaste man ska veta om investeringar i Afrika?

Det är viktigt att komma ihåg att det är en väldigt stor kontinent.

Det är 54 länder där det bor 1,2 miljarder människor–

–så det är en stor spridning på hur länderna ser ut och fungerar–

–och vad deras utsikter är. Det är svårt att sammanfatta det i ett ord.

Men det är mycket som sker i alla länder, och det är väl det roligaste.

En sak som jag vet sker och som vi har fått en tittarfråga på–

–är att det är en ökad medelklass i Afrika jämfört med andra kontinenter.

Gustav undrar om det finns nåt man kan göra för att fånga den här trenden.

Bonusfrågan är: Kan Afrikanska unionen bli en bättre version av EU?

Det är den strukturella tillväxten som vi tittar särskilt noga på.

Den letar vi efter i Afrika.

Vi har den demografiska utvecklingen. Många människor tillkommer.

Det är svårt såtillvida att det finns få noterade bolag.

Men de finns. Framför allt är det bankerna som har noterat sig i många olika länder.

Det går, men det är inte helt enkelt, alla gånger.

Vad gäller Afrikanska unionen, så är det ett spännande projekt som kan bli viktigt.

Handeln inom Afrika måste öka för att vi ska få en effektivare ekonomisk tillväxt.

De har, och kan ha, mycket mer utbyte av varann.

Hittills har det varit komplicerat, med mycket tullar och andra transporthinder.

Förhoppningsvis kan detta lösa upp knutar och förenkla handeln med varann.

Intressant. Vi har en tittarfråga från Mikael Aslan.

Han undrar hur ekonomierna i Afrika ser ut norr till söder.

Vi gör en genomgång från norr till söder. Här har vi en Afrika-karta.

Vi börjar med Egypten längst i norr.

Det landet kikar du på. Du har med dig ett aktiecase därifrån. Berätta.

Egypten är väl det land som vi just nu är mest positiva till.

De har haft en ganska brokig bakgrund–

–efter arabiska våren 2011 och sen man avsatte Muslimska brödraskapet 2013.

Den nuvarande presidenten, Sisi, har stabiliserat landet politiskt.

Han har sen 2016 genomfört mycket bra reformer, tuffa reformer.

De har varit väldigt tuffa, men också nödvändiga för att stärka statskassan.

Bland annat minskade man subventionerna.

Det är inte alltid populärt. Men när man gjorde det hade man stöd av IMF.

Man devalverade valutan kraftigt, så den egyptiska köpkraften halverades i princip.

Inflationen drog i höjden. Den gick upp över 35 %.

Sen dess har den gått ner och ligger nu på 5-6 %.

Ekonomin höll precis på att starta igång på riktigt–

–med expansion av kapacitet inom industrin.

Turismen var på väg tillbaka, och så vidare.

Det är ett skolboksexempel på hur man räddar en ekonomi och startar upp den.

Ja, jag tycker det. Det har varit väldigt mycket bra saker.

Dessutom har man följt det till punkt och pricka. Man har gjort som man har sagt.

Man har inte avvikit från den vägen trots en hel del gnäll längs vägen.

Det är inte helt enkelt att starta om en ekonomi på det här sättet.

Det har gjort att... Det såg ut som att man gick från en tillväxt på 2-3 % per år–

–till att man skulle växa med över 6 % de kommande 5-10 åren.

Nu har tyvärr corona ställt till det för många ekonomier, inte minst i Afrika.

Just i år ser det därför lite jobbigare ut för dem.

Du har ett aktiecase med dig från Egypten, som du tror på.

Det finns en läkemedelsdistributör i Egypten, som heter Ibnsina.

Det är en av de tre största spelarna på marknaden.

Det är en nykomling, så de växer snabbare än marknaden.

De tar marknadsandelar.

Det är en marknad som generellt växer med 8-10 % per år–

–men här bolaget växer då ännu snabbare.

Det finns många olika drivkrafter för dem.

Dels har man börjat med ett hälsovårdsprogram–

–som gör att många med lägre inkomster kommer att kunna ta del av sjukvården.

Det kommer i sig att göra att efterfrågan på läkemedel ökar.

Det är också lanseringar av nya produkter som oftast sker till högre priser.

Det förbättrar deras intäkter, för de har en fast marginal på det.

Det finns en drivkraft i Egypten mot att hellre jobba med ett fåtal leverantörer–

–än att ha flera stycken olika.

Då det här är en av de större, så har de kontakt med viktiga läkemedelsproducenter–

–och kan därmed erbjuda de läkemedel som efterfrågas.

Det är ett väldigt spännande bolag, som ganska nyligen noterades.

Under de senaste åren har vinsten vuxit med 30 %.

De kommer att kunna fortsätta leverera 20-30 % de kommande åren.

Det är ett spännande case. Sjukvård är ett spännande område generellt sett–

–för vi ser att efterfrågan där ökar i alla våra länder då folk får det bättre.

Bra tillväxt, defensivt bolag, sjukvård... Det är inte mycket att klaga på.

Vi ska bege oss till nästa land. I mitten har vi Nigeria.

Det är Afrikas största ekonomi.

De har också den största befolkningen. 200 miljoner människor.

Medianåldern är 18,5 år, så 100 miljoner människor är under 18,5 år.

Det är en enorm massa av människor som kommer att växa upp och skapa tillväxt.

Dels blir de arbetskraft, dels behöver de köpa saker som skor eller kläder.

De kräver också utbildning, sjukvård och så vidare.

Den demografiska potentialen i Nigeria är verkligen stor.

Man ska också komma ihåg att populationstillväxten är stor i Nigeria.

Redan 2050 beräknas de vara 400 eller 450 miljoner människor.

De kommer att dubbla den de kommande 30 åren, vilket också är spännande.

–Du har ett aktiecase även från Nigeria. –Ja.

Nigeria är en ganska bra marknad jämfört med många mindre afrikanska länder.

Men de bästa bolagen som vi hittar där finns inom banksektorn.

Den bästa banken heter Guaranty Bank.

Det är en bank som under de senaste 15 åren har levererat över 15 % tillväxt–

–på EPS, på lånesidan och på insättningar och så vidare.

De har konsekvent levererat jättebra avkastning omräknat i amerikanska dollar.

Även med hänsyn taget till valutaeffekter, så är det en stabil och bra bank.

Det som är så spännande nu–

–förutom att banker alltid är en bra proxy på hur den ekonomiska tillväxten går–

–är att konsumentsidan har blivit väldigt intressant i Nigeria.

Guaranty Bank hade under 2 miljoner kunder år 2011.

Nu har de cirka 15 miljoner kunder.

Om bara några år kommer de att ha nått till 25 miljoner kunder.

Drivkrafterna bakom det här är bland annat att man inför ett identifieringssystem.

För att få öppna ett konto behöver du ett unikt ID–

–vilket förbättrar transparensen för bankerna.

Man har också infört en bättre möjlighet att kräva tillgångar från andra banker.

Om du lånat ut pengar till en kund får du lättare in de pengarna. Det är viktigt.

Det får ju inte kosta för mycket att göra den typen av åtgärder–

–om nånting skulle gå fel.

Om du är skyldig banken en viss summa pengar–

–och har pengar i en annan bank, som du vägrar betala ut–

–så kan de rakt av sno det från den andra banken för att få tillbaka sin del.

I princip är det så. Och med privatsidan kommer det en ny typ av tjänster.

Du kan ge ut kreditkort och du kan ge huslån.

Och du kan ge konsumtionslån, men det är en liten del i detta stadium av ekonomin.

Men det öppnar upp en hel produktflora som kommer att vara en stor drivkraft.

Om vi då tar i beaktande att bankpenetrationen är låg i Nigeria–

–och att vi vet att vi kommer att gå från 200 till 400 miljoner människor på 30 år–

–så är det inte svårt att gissa–

–hur många kunder den banken kommer att ha och hur mycket pengar det genererar i dem.

Om man har lyckats leverera 15 % tillväxt de senaste 15 åren–

–så kommer man nog att kunna göra det även i framtiden.

Just nu är den här banken fruktansvärt nedtryckt, och den är superbillig.

Den handlas på 3,5 gånger den förväntade vinsten–

–och den ger en direktavkastning på 12 %.

Det är i princip en obligation.

Om man nu kan säga det om en nigeriansk bank...

Det är faktiskt en intressant poäng. Värderingarna är billiga.

Man kanske också kan nämna att den här är listad även i London.

Nu ska vi lämna Nigeria och gå ännu längre söderut.

Längst söderut i Afrika. Vi går hela vägen till Sydafrika.

Det kanske är den mest etablerade ekonomin i Afrika.

De har en bra aktiemarknad.

Det är den mest utvecklade aktiemarknaden. Det är också den mest volatila.

Där har utlänningarna haft störst aktivitetsgrad de senaste 20-30 åren.

Det är ett helt annat djur–

–om man jämför med Nigeria, Kenya eller Ghana, till exempel.

Men det är också en annan typ av ekonomi.

Sydafrika är mycket mer en exponering mot den globala tillväxten.

Det är råvaror som driver ekonomin i mångt och mycket.

Det gör också att ekonomin i sig är ganska volatil.

Det är en spännande exponering just mot en global återhämtning längre fram–

–men som det ser ut just nu, så kanske inte utsikterna där är de som ser bäst ut.

Dessutom har man interna problem–

–med stora budgetunderskott och ett statligt kraftbolag som behöver pengar.

Man har också stor arbetslöshet.

Men det är en dynamisk ekonomi med många duktiga företag–

–som har varit duktiga på att etablera sig i resten av Afrika.

Du har med dig ett case på ett av de duktiga företagen i Sydafrika.

Det finns flera stycken inom många olika industrier–

–men det finns en sektor som är spännande.

Det här blir nåt som är spännande generellt i Afrika.

Det är telekombolagen. Telekom är väldigt viktigt.

Det underlättar mycket för industrierna, genom kommunikationsmöjligheterna–

–men också för privatpersoner.

Förut, om du var en bonde på landsbygden och skulle göra en penningöverföring–

–så var du tvungen att ta dig in till stan och ha rätt papper med dig.

Om du inte hade det var du tvungen att åka hem igen, eller gå hem.

Sen gick det en dag till innan du kunde göra nåt.

Nu går det fort. Du tar upp din gamla GSM-telefon och knappar in nåt via WAP.

Pengarna skickas i väg på direkten.

Varför är det här företaget så spännande?

MTN har exponeringar i resten av Afrika. De är aktiva i flera afrikanska länder.

Förutom Sydafrika och Nigeria, så finns de i Ghana, Elfenbenskusten och Tanzania.

Det är ett spännande bolag som är verksamt i flera länder.

Det ger bra möjligheter att ta del av den här digitaliseringen.

Röstsamtal är fortfarande nåt som växer–

–men det som växer snabbare, och som lär bli viktigare, är datakomponenten–

–och, i förlängningen, kringtjänster, som mobila betalningar.

Vi ska ta och avsluta med tittarfrågor.

Dennisk undrar hur det kinesiska intresset i Afrika påverkar ekonomierna där.

Man kan säga att Kina har varit en väldigt viktig del efter millennieskiftet.

De var tidiga med att investera i afrikanska länder–

–vilket möjliggjorde för många råvarutunga ekonomier–

–att få upp råvarorna ur marken.

Tack vare att Kina byggde infrastruktur, som hamnar och järnvägar–

–så kunde man exportera det här och få in pengar.

Det har alltså varit en viktig komponent.

Nu är det mer på lånesidan som man är aktiv.

Kina lånar gärna ut pengar till väldigt bra räntor och bra villkor på lång sikt–

–för att de här länderna ska kunna bygga ut sin infrastruktur.

Men man ska inte överdriva det här.

Fortfarande är USA och Europa större handelspartners än Kina.

Det finns ibland ett överfokus på Kinas aktiviteter–

–men de har absolut varit väldigt viktiga för den ekonomiska utvecklingen.

Den sista tittarfrågan kommer från Robin Zetterman.

Afrikanska techbolag, förutom Naspers, som är en gigant men det är mer kinesiskt–

–finns det nåt lokalt Amazonliknande techbolag i Afrika?

Ja, det finns det faktiskt.

Ett bolag som heter Jumia noterades i USA för inte så länge sen.

Den IPO:n har inte varit så framgångsrik–

–men de utmålas lite som Afrikas svar på Amazon.

Tyvärr fick de ganska snabbt lite problem därför att deras redovisning ifrågasattes.

Men de är spännande då de har varit aktiva i många länder–

–och försöker bygga upp en e-handelsplattform, som Amazon.

MTN, telekombolaget som jag nämnde nyss, äger en liten del av Jumia.

Det är ett tidigt skede–

–och det finns massor av spännande utmaningar för dem att lösa–

–för att få fart på det hela.

Mathias, det var allt vi hann med denna gång. Tack för att du var med.

EFN Marknad är tillbaka på måndag 11.45, som vanligt.

–På återseende. –Tack så mycket.

I veckans sista EFN Marknad riktar vi blicken mot Afrika. Extra fokus blir det på kontinentens största ekonomi Nigeria samt Egypten och Sydafrika. Mathias Althoff, förvaltare på Tundra Fonder, bjuder på spännande aktiecase och svarar på tittarfrågor.

Programledare: Ara Mustafa

  • Triss i heta skogsaktier20:53

    Triss i heta skogsaktier

    Har återhämtningen på börsen gått för långt och kan det då vara läge att rikta blickarna mot skogsaktier? Det diskuteras med Martin Hallström från Swedbank i EFN Marknad.

  • USA höjer tonen mot Kina6:13

    USA höjer tonen mot Kina

    Dragkampen mellan Kina och USA hårdnar. Diskussionerna fortsätter om EU:s stödpaket. Morgonens makroanalys med Handelsbankens Lars Henriksson.

  • Digitala vinnare och missförstådda bolag18:24

    Digitala vinnare och missförstådda bolag

    I onsdagens EFN Marknad diskuteras digitala vinnare i coronakrisen med Gabriel Isskander från Börsveckan. Han bjuder på aktiecase och berättar om bolag som han anser vara missförstådda. Dessutom svarar han på tittarnas frågor. 

  • Fortsatt strid om EU:s stödpaket5:54

    Fortsatt strid om EU:s stödpaket

    I dag presenterar EU-kommissionen sitt förslag till ekonomiskt stödpaket för att lindra konsekvenserna av pandemin. Om det och mycket mer i Makromorgon med Handelsbankens Kiran Sakaria.

Börsindex

OMX Stockholm 30 -1.7%
NASDAQ-100 1.5%
NASDAQ Composite 1.3%

Vinnare & förlorare

Sinch 7.5%
Stillfront Group 7%
Bure 6.4%
Assa Abloy -3.5%
Trelleborg -3.6%
Hexpol -3.9%
Uppdaterad fre 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Fyra köpvärda aktier23:13

    Fyra köpvärda aktier

    I dagens EFN Marknad bjuds det på ett gäng aktiecase. Adam Thelander från DNB berättar om fyra bolag som han anser är köpvärda just nu.

  • Industrin varnar för neddragningar6:22

    Industrin varnar för neddragningar

    Svenska bolag spår en svår framtid i Riksbankens senaste företagsundersökning, men utsikterna skiljer sig mellan olika sektorer. Morgonens viktigaste makronyheter med Handelsbankens Kiran Sakaria.

  • Fastighetsbolagens onda cirkel18:16

    Fastighetsbolagens onda cirkel

    EFN Marknad inleder veckan med fastighetsfokus. Analytikern Johan Edberg från Handelsbanken har med sig några aktiecase och tar ett helhetsgrepp på branschen.  

  • Mörk arbetsmarknad även efter krisen12:38

    Mörk arbetsmarknad även efter krisen

    Veckans djupgående analys av vad som händer på marknaderna och inom makroekonomin med Handelsbankens chefstrateg Claes Måhlén och EFN:s Petra Bergman.