Hårda tider för bettingbolag

På grund av omständigheterna är mycket sport inställd eller framflyttad.

Bland annat blir inte fotbolls-EM av i år.

Kan det här gynna kasinobolagen som finns online? Eller vad kommer att hända?

I dagens EFN Marknad är det iGaming-special. Häng med.

Med mig har jag Jonas Amnesten, som analyserar de här bolagen.

All sport är uppskjuten eller inställd. Hur slår det, egentligen?

Det slår mycket mot alla de bolag som har ett sportbetting-fokus.

Om alla större event och ligor ställs in, så blir det ett väldigt stort tapp–

–speciellt under Q2. Sen får vi se när det kan komma igång.

Vissa ligor – det har pratats om Premier League – kan komma igång i juni.

Det är väl i det fallet lite av ett "best case"-scenario.

Vi spar resten av sportsnacket till sist, så har vi kvar den karamellen.

Jag tänkte att vi i stället skulle prata om tre bolag som du har valt ut.

Vi kan börja med Enlabs, som är en udda fågel.

De är ju noterade i Sverige, men större delen av verksamheten sker i Baltikum.

Vad tycker du om det här bolaget?

De har ett stort fokus på de baltiska marknaderna, som växer väldigt snabbt.

Det är fortfarande låg onlinepenetration där, runt 20 %, och låg kannibalisering.

Den underliggande marknaden växer snabbt.

Vi har även ganska höga insatsbarriärer på de här marknaderna.

Dessutom är det låga skatter. Det gör att de kan ha hög vinstmarginal.

Bolaget expanderar i nya marknader, som Litauen och Vitryssland.

Det kan öka deras "addressable markets" flera gånger om.

Det är ett väldigt spännande case.

Om vi ska gå in på hur sportsbook-delen påverkar de här–

–så har de cirka 30 % av sina intäkter på sportsbooken.

Det kommer att få effekter. Ishockey är populärt att betta på i Lettland.

Och vi kommer inte att ha nåt hockey-VM i år.

Basket är populärt. NBA är inställt.

Och även fotbollsevenemang är inställda, så det får effekt på de intäkterna.

Vi har fått en lite ledande Twitterfråga från Pokertrader på Twitter, som undrar:

Ja, i teorin bör det absolut göra det.

Om folk inte går till kasinon, så lär en del av de spelarna hamna online.

Samma sak gäller sportsbooken. Vissa som inte kan betta lär spela kasino.

Det är troligt och rimligt att det kommer att ske.

De bolag vi har varit i kontakt med har inte sett stora effekter på kasinodelen.

Vi har varit i kontakt med bolag som har gått ut med pressreleaser om effekterna.

Allt tyder på att det har en neutral effekt, eller lite positiv, på den scenen.

De som har hoppats, nu är folk är hemma och inte har fotboll att spela på–

–att det skull boosta kasinon... Det är att hoppas på för mycket.

Vad de har sett hittills, så har det inte varit jättestora effekter.

Men vi får se lite längre fram.

Hela coronaeffekten förändrar spelarmönstret, i alla fall i början.

Folk kanske är upptagna med att bunkra mat.

Skämt åsido, det bör ha en positiv effekt–

–när både landbaserade kasinon och sportsbooken är nedstängda.

Aktivitet kommer att drivas mot onlinekasinosegmentet.

Det kanske är nåt som kommer att synas senare då?

Logiskt sett bör det vara så.

Om vi pratar lite om... De har fokuserats till Baltikum.

Du var inne på att de bland annat vill expandera i Vitryssland.

Baltikums marknad har vi sen tidigare program lite koll på–

–vad gäller licenserna och konkurrensen. Hur är Vitryssland i sammanhanget?

Än så länge förstår jag det som–

–att Enlabs bör komma ut som en av de tidigare aktörerna med onlinelicens.

Man har sagt att konkurrensen där är låg jämfört med de baltiska länderna.

Samtidigt har de en väldigt låg onlinepenetration än så länge–

–för det enda som funnits där är den svarta marknaden.

Men potentialen är stor. Spelskatten är bara 4 %, så det finns stora möjligheter–

–att växa och att vara lönsamma där. Men det tar tid att etablera nya varumärken.

Sen toppen de satte kursmässigt–

–har det varit en liten bedrövelse. Nu ser vi ett vd-byte.

Kan det sätta fart på aktien igen? Vad krävs för att den ska göra comeback?

Först och främst vill jag säga att de uppvisar ett ganska hyggligt kvartal.

Q1 kommer att bli bra. Vi får se vilka effekter det blir på Q2.

De har höga marginaler, så även om vi får ett hårt slag mot sportsbooken–

–så kommer vi nog att få tillbaka lite på kasinobiten.

De bör fortfarande kunna ha en viss vinst.

De är skuldfria och har 200 miljoner i kassan–

–så det här är nog en möjlighet för dem att göra förvärv eller nåt liknande.

De sitter i en väldigt bra position.

Apropå det där med att väga upp... De har varumärket Optibet i Baltikum.

Det är mer bettingfokuserat.

De lanserade nyligen ett helt annat varumärke, som är lite mer kasinoinriktat.

Kan det locka lite fler nöjesspelare nu när bettingfantasterna måste ta paus?

De ska först lansera det i Lettland.

Anledningen till det är att de är ett jättestarkt varumärke.

De har stor kundbas, men saknar aktivitet från kunder som är intresserade av kasino.

Det kan vara mer mot det kvinnliga segmentet, och så vidare.

Den här produkten ska nischa in sig på de kunder som inte är aktiva på Optibet.

Innan vi går vidare och pratar om andra bolag måste vi nämna–

–att man har hotat med böter, om de inte fått det, om de inte börjar i Sverige.

De har ju licens i Sverige. De har bara inte sparkat igång än.

Men nu lovar de att göra det. Vad kan man vänta sig för Sverige-satsning?

Man ska nog inte förvänta sig att de gör nån jättestor satsning.

Min teori att de förmodligen har velat köpa nånting i Sverige.

Sen har de väntat på att marknaden ska stabilisera sig–

–men nu har vi coronakrisen... Vi får se.

De kanske hittar nåt intressant förvärv, men de expanderar nog inte i Sverige–

–med nåt av sina nuvarande varumärken på nån bred front.

Sen går det alltid att gå in på marknaden med olika "affiliate deals".

Sverige är ju mindre lönsamt än Baltikum.

Skulle deras värdering kunna påverkas av att man väger in en Sverige-exponering?

Nej, det tror jag inte.

Det kan snarare vara så att det har varit en lite negativ bild.

Det har varit stort fokus på Baltikum och på få länder–

–så det kan snarare vara positivt att de försöker bredda sig till andra marknader.

Vi ska också köra en blänkare om Better Collective.

De är en "affiliate", likt Catena Media, som många känner till.

Better Collective är fokuserade mot sport. Vd:n har varit här några gånger.

De måste ju vara väldigt hårt drabbade–

–nu när de har en ganska stor rev share-exponering–

–och sporten dessutom står still. Det finns inget att få intäktsdelning på nu.

Det har du rätt i. Det lär bli en stor effekt under Q2 när många event är borta.

Sen får man se hur länge detta håller i sig. Det har avspeglat sig i deras kurs.

De har ju fallit brant. För inte så länge sen låg de över 100 kronor.

De har tagit stryk på börsen.

Vi förväntar oss också att det blir en negativ effekt i Q2.

Men om Premier League kommer igång redan i juni–

–så tror jag att det här kommer att vända ganska snabbt.

Men det får vi se.

Man ska tillägga att de har höga marginaler. De har 40 % i ebitda-marginal.

De har 30 % kasino fortfarande, så det finns intäkter kvar.

De gjorde ett förvärv inom e-sport nyligen.

Det segmentet tror vi inte kommer att påverkas, för e-sporten fortsätter.

Dessutom kommer det att finnas en del event kvar att spela på.

Det kommer att bli ett slag, men ingen katastrof. Det här kan blåsa över.

För den som har ett investeringsperspektiv på två till tre år–

–så kan det här vara ett gyllene läge.

Jag har tagit fram en graf på Kambi och Kindred–

–så att man ser två andra sportorienterade bolag–

–och hur hårt stryk de har tagit av att det mesta är inställt.

Är det risk att Better Collective, om de nu får mindre intäkter än tidigare–

–att det kan köra ihop sig med belåning om de är tungt skuldsatta?

De är inte jättetungt skuldsatta i dag.

De tog in nytt externt kapital i december–

–som till stor del gick åt till förvärvet.

De har fortfarande ganska starka balanser.

De har klara lån, och så vidare, via Nordea.

Jag är inte speciellt oroad–

–utan det är snarare en möjlighet att hitta fler förvärv till lägre multiplar–

–än de annars hade fått under den här krisen.

Det beror återigen på hur länge det här pågår.

I bästa fall kanske allt kommer igång i sommar–

–men i värsta fall kan det hålla i på ett och ett halvt år till.

Då blir det lite svettigare.

Men jag tror att de klarar att rida igenom en sån storm också.

Sen tänkte jag att vi skulle prata lite Evolution Gaming också.

Tittarna gillar dem. Det är inte konstigt med tanke på hur bra bolaget har gått.

De borde inte vara påverkade av att all sport är inställd, möjligen positivt.

Vad tycker och tänker du om det här bolaget?

Det är som du säger. Man kan säga så här:

Bolaget har sagt att EM är ett bra tillfälle för dem att synas–

–för sportspelare gillar också deras produkter, live kasino-produkten.

Det kanske då är en negativ effekt att EM inte spelas ett år.

Men annars är det här den perfekta produkten när folk sitter hemma–

–och inte har så mycket sociala kontakter.

Det här är en digital produkt med sociala inslag.

Det bör kunna ge ett gott uppsving även till Evolution Gaming.

Sen ska man tillägga att de har anställda–

–som ska sitta ute vid borden och vara dealers.

Där får man hoppas att inte de anställda drabbas av coronaviruset.

Men de har nog ganska bra koll på läget där.

Du har tyckt att aktien kanske är en smula åt det dyrare hållet.

Nu har vi ändå sett att även den har följt med börsen ner.

Är det läge för den som gillar det här att kliva på nu? Eller hur ska man tänka?

Den var ner ganska... Det har varit en väldigt stark utveckling det senaste året.

Sen var det en dipp i somras när en del insiders hade...

Marknaden tolkade det så. Sen hade de sålt aktier. Sen var det strejk i Georgien.

Det hade en viss negativ effekt på börskursen. Den föll ner.

Men sen dess har det varit en väldigt stark utveckling.

Det har varit drivet av en multipelexpansion.

Man kan undra om det är rimligt att multipeln ska upp så långt.

Men det här med att det faller tillbaka nu...

Det är ändå stjärnan inom online "gambling" de senaste åren.

Jag tror att det börjar bli intressant nu.

Vi ska också prata lite om hållbarhetsaspekten.

Bet365 skickade i går ut till sina affiliates–

–att de inte under några omständigheter nu fick marknadsföra–

–att om du sitter hemma och jobbar eller är hemma och har tråkigt, så spela.

Det skulle vara omoraliskt och oschyst–

–att på det sättet utnyttja att folk sitter hemma mer.

Är det ett resultat av den svenska regleringen–

–att bolagen blir mer försiktiga med sin marknadsföring–

–och med att använda den här typen av möjligheter för aggressivt?

Ja, det kan vara en effekt av den svenska regleringen.

Sen finns ju Bet365 överallt. De kan ha kört det där även på andra marknader.

Jag vet inte om det är kopplat just till den svenska regleringen.

Men det är en ganska sund approach.

Man får ju ändå tänka på att vi kanske går in i en lågkonjunktur framöver.

Man ska inte hetsa folk att spela bort pengar som de inte har råd att spela bort.

En annan aspekt... Det är många fondbolag i Sverige–

–som inte vill eller får köpa den här typen av bolag.

Vad är det för ägare som kan komma in och se till att kurserna kommer upp?

Det måste finnas köpare om kurser ska upp.

Jag tror att branschen har lite arbete att göra när det gäller det där.

Det ska vara ett mer tryggt spelande. Folks ska inte spela bort hus och hem.

Jag tror att när man får ordning på det–

–så tror jag att fonder och institutioner kommer tillbaka till det här segment

Men det finns en hel del jobb kvar att göra för industrin–

–för att tvätta bort den stämpel som finns.

Ja. Jonas Amnesten, tusen tack för att du var med i dagens EFN Marknad.

–Tack detsamma. –EFN Marknad är tillbaka på måndag.

Jag vill uppmana er att följa EFN TV på Instagram och Twitter.

Där får ni extramaterial och annat.

På måndag ska vi prata ädelmetaller här. Då ses vi 11.45. Så länge, trevlig helg.

Bettingbolag har varit en sektor som dragit till sig mångas blickar under lång tid. Nu när väldigt många sportevenemang ställs inpå grund av corona pressas bolagen rejält. Analytikern Jonas Amnesten från Redeye reder ut vad som händer nu.

Enlabs, Better Collective och Evolution Gaming är de bolag som analyseras i programmet.

Programledare: Albin Kjellberg

Börsindex

OMX Stockholm 30 2.1%
NASDAQ-100 2.5%
NASDAQ Composite 2.2%

Vinnare & förlorare

Massolit Media 9.4%
Sectra 5.5%
Ericsson 5.4%
Loomis -0.8%
Sinch -1.7%
Tele2 -4%
Uppdaterad mån 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Väntade PMI-rekyler5:12

    Väntade PMI-rekyler

    De tyngsta makroekonomiska händelserna just nu analyseras av Handelsbankens Kiran Sakaria och EFN:s Ara Mustafa.

  • Amerikanska digitaliseringsvinnare16:38

    Amerikanska digitaliseringsvinnare

    EFN Marknad riktar blicken mot USA tillsammans med förvaltaren Joakim By från Handelsbanken. Förutom ett gäng spännande aktiecase diskuteras den amerikanska börsen med avstamp i presidentvalet. 

  • Japansk industri överraskar negativt4:01

    Japansk industri överraskar negativt

    Vita husets handelsrådgivare Navarro hävdade i går att handelsavtalet med Kina är över. Något som fick börser på fall. När president Trump senare dementerade uppgiften vände börsen upp. Regeringen vill ta in mer skatt från utländsk arbetskraft. Blandade PMI-siffror från Japan.

  • Förvaltarens molnfavoriter15:53

    Förvaltarens molnfavoriter

    EFN Marknad bjuder på en resa bland molnbolagen. Förvaltaren Johan Roslund från GP Bullhound går pedagogiskt igenom hela värdekedjan - från Microsoft och Amazon till Docusign och Okta.