Två långsiktiga trender

I dag ska vi navigera i makrolandskapet och hitta investeringsteman och idéer.

Det gör vi med en expert på J.P. Morgan Asset Management. Välkomna.

Nicola Rawlinson, hur navigerar du genom dagens makrolandskap?

Det är mycket som händer i samband med covid-19-situationen.

Det är en bra fråga. Det har hänt mycket det här året.

Vi har försökt få grepp om det som har hänt i anslutning till virusutbrottet–

–och de implikationer som det har fått på de olika tillgångsslagen.

Samtidigt håller vi koll på de långsiktiga trender som vi bör positionera oss inför.

Vi har noga följt virusets utbredning.

Vi har noterat antalet nya fall och sjukdomens smittsamhet.

Vi har tittat på detaljerad ekonomisk data och på företagens guidningar.

Framför allt har vi fokuserat på återhämtningen–

–alltså på hur ekonomierna öppnas upp igen.

Det här har påverkat ekonomin mycket.

Vi har varit mer försiktiga i våra investeringar under den här perioden.

Men vi försöker vara flexibla–

–och vi jobbar med olika tillgångsslag för att försöka skapa positiv avkastning.

Det har vi lyckats med hittills i år.

Hittar ni intressanta investerings- möjligheter trots de tuffa tiderna?

Det är en bra fråga.

De huvudområden som vi har fokuserat på–

–innehåller två sekulära trender.

Det är teknik som sprids till många och svar på klimatkrisutmaningarna.

Vad gäller teknik, har vi investerat inom tre områden.

De har gett goda möjligheter–

–inte bara fram till nu, då man kunnat dra nytta av dem under pandemin–

–utan också på längre sikt.

Där ingår molntjänster.

Vi investerar i aktier–

–som vi tror gynnas av användandet av molntjänster.

Än så länge står den biten bara för 25 %–

–men vi tror att det kommer att öka till 75 % under kommande tio år.

Företag som Microsoft har goda förutsättningar att dra nytta av trenden.

Nu gör vi ju det här hemifrån via datorn. Allt fler använder sig av molnet.

Det har således varit en bra investering även på kort sikt, på grund av viruset.

Vi har också investerat i betaltjänstföretag–

–som gynnas av e-handelns framväxt och utvecklingen mot kontantlösa betalningar.

Och så har vi investerat i mjukvaruföretag.

Allt fler företag hyr applikationer av dessa stora företag.

Som till exempel Adobe, SalesForce och ServiceNow.

Det var teknikföretag. Ett annat område som vi fortfarande investerar i–

–är europeisk energiförsörjning.

Vi har fokuserat på de energiförsörjningsföretag–

–som vi tror lyckas bäst i övergången från fossila till förnybara energikällor.

Enel, EDP och Ørsted är företag som vi investerar i.

Det är en del av den långsiktiga trenden.

Det är en del av de saker som vi har hållit på med i år.

Vi har också en önskelista över det som vi vill köpa.

Det är företag som vi vill få tillgång till under nästkommande månader.

De kan ge oss lite mer cyklikalitet, vilket vi kanske kan behöva i portföljen.

Där kommer vår långsiktighet in.

Makrodatan ser inte jätteljus ut nu–

–men aktiemarknaden har återhämtat sig rejält.

Har ni en större exponering mot aktier nu än före krisen?

Hur ser du på det?

När vi gick in i 2020 var förutsättningarna väldigt goda.

Makrosituationen då...

Problemen kring handelskonflikten mellan USA och Kina och en eventuell hård brexit–

–närmade sig en lösning. Och nedgången i tillverkningsindustrins började bottna.

Läget var ljust om man betänker åtgärderna från centralbankerna förra året.

Vi hade därför högre risk i början av året än vi har nu.

Vi började minska risken i mitten på januari när virusutbrottet kom i Kina.

Vi trodde att risken bestod i att det kunde bli en avmattning i Q1 i Kina–

–snarare än att det skulle bli en så stor global påverkan.

Det var i mitten av februari, när viruset bröt ut i Italien, Iran och Sydkorea–

–som vi ville skydda oss mer mot det.

Från mitten på februari minskade vi vår exponering mot aktier drastiskt.

Sen dess har vi legat på strax under 0 till 10 % aktier i våra huvudportföljer.

I dag har det gått upp till 12 %, så det har stigit en aning de senaste dagarna.

Vi vill ha det så med tanke på de rörelser som sker på marknaderna.

Pendeln kan svänga tillbaka.

Men med tanke på att vi brukar vi ligga på 35 %, så är det lågt.

Vi är alltså fortsatt försiktiga.

Vi tror att marknaden kommer att fokusera allt mer på statistiken–

–och kanske inte studsa upp så mycket som den gjorde i april.

Det är troligt att tuffa tider väntar framöver.

Vilken makrodata tänker du följa extra noga under det här året?

Bra fråga.

Vi har ett team som består av sju portföljförvaltare.

Vi följer alla de stora regionerna–

–och hanterar makrofaktorerna både ur ett sekulärt perspektiv–

–som det här med teknik och klimatförändringar...

Regionalt handlar det om ett mer cykliskt perspektiv.

Inom varje region tittar vi på tillväxt, inflation, sentiment och likviditet.

De sakerna hjälper oss att bedöma var, i makrocykeln, varje region befinner sig.

Vi bedömer också de politiska åtgärder som vidtas.

I år har vi sett enormt stora finanspolitiska åtgärder.

Vi funderar på hur det kan påverka tillgångsslagen och riskfaktorer.

På så sätt kan vi rikta in oss på lönsamma investeringar–

–som vi kan dra nytta av när den tiden är inne.

Mycket data täcker alltså de indikatorer som vi tittar på och vill fånga upp.

När det gäller två av de områden som du nämnde tidigare–

–som molntjänstföretag–

–och företag som inriktar sig på att motverka klimatförändringar...

Där är det ofta höga värderingar.

Är det nåt som oroar dig eller tycker du ändå att de är värda att titta närmare på?

Värdering är en av de nyckelfaktorer som vi skulle titta på–

–när vi bedömer specifika värdepapper och om de uppfyller våra krav.

Det tar vi alltid i beaktande.

Vi letar alltid efter möjligheter att investera i värdepapper som vi gillar.

Det var därför jag sa att vi har en lista över det vi vill köpa och ha i portföljen.

När man har gjort det grundläggande arbetet–

–får man en värdering och kan sen snabbt dra nytta av det.

Värdering är viktigt.

Vi håller hela tiden siktet inställt på det som vi vill positionera oss inom.

Vi har dragit nytta av det inom vissa områden.

I mars utnyttjade vi börsnedgången och köpte på oss lite mer av Amazon.

De är en favorit när det gäller molntjänster och e-handel.

Vi har också köpt Nike.

Det finns en ökad efterfrågan på såna produkter.

Dessutom är det ett kvalitetsmärke, och därför gillar vi det.

Värderingen var mer attraktiv vid det tillfället i mars.

Tack för att du var med, Nicola Rawlinson.

Tack för att jag fick vara med.

Där sätter vi punkt för dagens program.

Torsdag är röd dag, men vi är tillbaka igen på fredag. På återseende!

Nicola Rawlinson, produktspecialist på J.P. Morgan Asset Management, går igenom makro- och marknadsläget i onsdagens EFN Marknad. Pandemin har skapat ett stressat läge för många och hur länder öppnar upp efter att ha varit nedslängda är avgörande för smittan och ekonomin framöver.

Nicola Rawlinson berättar hur hon tror marknaden kommer att se ut framöver och vilka sektorer som kan stå sig långsiktigt.

Programledare: Albin Kjellberg

  • Sektorer att undvika och investera i0:00

    Sektorer att undvika och investera i

    Veckan avrundas med snack om den starka börsuppgången tillsammans med finansanalytikern Jonas Olavi. Vilka sektorer tror han kommer att stärkas efter krisen och vilka tror han kommer att försvagas?

  • ECB peppar marknaden med mer QE4:52

    ECB peppar marknaden med mer QE

    ECB utökar QE-programmet PEPP med 600 miljarder euro. Sannolikheten att EU och Storbritannien saknar handelsavtal vid årsskiftet är stor. I dag väntar amerikansk sysselsättning.

  • Fondspararens dilemma15:22

    Fondspararens dilemma

    Aktiv eller passiv fondförvaltning? Det är frågan i EFN Marknad. Programmet gästas av Frida Bratt, sparekonom på Nordnet och Maria Nordqvist, hållbarhetsansvarig på Lannebo Fonder.

  • ”Tyskland storsatsar sig ur krisen”4:30

    ”Tyskland storsatsar sig ur krisen”

    Den tyska regeringen har enats om ett gigantiskt stödpaket till bland annat familjer och bilindustrin. Nu återstår att se vad ECB presenterar för åtgärder i dag.

  • Så förstärks riskerna i pandemin14:12

    Så förstärks riskerna i pandemin

    I dagens EFN Marknad blir det fullt fokus på riskaptit och kreditrisker på marknaderna tillsammans med Sean George från Strukturinvest. Varför är Italien ett orosmoln och varför går börsen starkt trots att riskerna på marknaderna ökar? 

  • Fortsatt ljusning i Kina4:26

    Fortsatt ljusning i Kina

    Kina inleder en PMI-tung dag med positiva siffror. Juni är en kritisk månad i Brexitförhandlingarna. Oljepriset fortsätter uppåt.

Börsindex

OMX Stockholm 30 1.8%
NASDAQ-100 2%
NASDAQ Composite 2.1%

Vinnare & förlorare

Hennes & Mauritz 7.5%
Hexpol 6.6%
NetEnt 5.7%
Stillfront Group -3.1%
Essity -3.6%
Paradox Interactive -4.2%
Uppdaterad fre 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Därför klarar techbolagen krisen bättre16:03

    Därför klarar techbolagen krisen bättre

    Varför går den tekniktunga Nasdaqbörsen bättre än New York-börsen och vad händer nu när massor av bolag ställt in sina utdelningar? Det är två frågor som Nicklas Andersson från Avanza svarar på i EFN Marknad.

  • Tyskland nära nytt gigantiskt stödpaket5:25

    Tyskland nära nytt gigantiskt stödpaket

    Handelsbankens Kiran Sakaria kommenterar de ekonomiska effekterna av protesterna i USA, Tysklands nya stimulanspaket och storbråket mellan januaripartierna om Las-utredningen.

  • Därför ska börsen upp17:40

    Därför ska börsen upp

    Hur gör man datadriven hållbarhetsanalys? Det svarar Jonas Thulin från Erik Penser Bank på i EFN Marknad. Dessutom avslöjar han varför han tror att börsen ska fortsätta uppåt.

  • ”Ingen vill förstöra börsfesten”0:00

    ”Ingen vill förstöra börsfesten”

    Allt från den stigande geopolitiska oron till börs, räntor, arbetslöshet och inköpschefsindex en masse. Veckans fördjupning i läget på marknaderna och i världsekonomin med Handelsbankens chefstrateg Claes Måhlén.