Sektorer att undvika och att investera i

Det är fredag 5 juni och Stockholmsbörsen var upp runt 0,8 %, senast jag kollade.

I dag ska vi tala om den starka börsuppgången. Är den hälsosam eller inte?

Vilka sektorer ska man investera i? Vilka ska man undvika?

Det är dagens ämne i EFN Marknad.

Jonas Olavi är här med mig. En hel del har hänt sen du sist var med i EFN Marknad.

En börsnedgång vändes till en stark börsuppgång.

Hur ser du på uppgången de senaste månaderna?

Den är motiverad. Aktiemarknaden är vår bästa ledande indikator.

Ibland är den "drama queen" och ibland är det så eländigt–

–men i snitt blir det rätt bra.

Marknaden har spelat det här kortet rätt. Allt negativt: uppsägningar, varsel–

–nedstängningar som hindrar konsumtion...

En tsunami av dåliga nyheter som bolagen har bekräftat–

–i sina rapporter. Kommande rapporter blir också dåliga.

Men vad har hänt? Marknaden har tvingat centralbankerna och de folkvalda–

–att ta ett ansvar som de inte har gjort sen 2009.

Med de massiva stöden som har initierats i spåren på pandemin–

–är det rationellt att marknaden reagerar så här.

På marknaden ser det ut som en V-formad återhämtning–

–hur många eftervågor det blir av pandemin, återstår att se.

Blir det, som med spanska sjukan, tre vågor, eller inte?

Ekonomierna håller på att öppnas och situationen beror på oss själva.

Inte viruset, utan vår respons på viruset...

Vi tycker att vi ska undvika social kontakt, och det är ju rationellt.

Att börsen stiger är rationellt och den fortsätter nog stiga.

Det är tudelat, som alltid på börsen.

Vissa säger att den ska gå ner igen: "Kom ihåg 2008."

Men såna som du tror att det ska gå framåt.

Men hur ska man allokera?

Du tror på en uppgång, men ska man ändå säkra kassa–

–för att kunna handla på eventuella dippar framöver?

Ska man även ha ett säkerhetstänk?

Man ska göra sin grundallokering först och främst.

Exempelvis på banken kan du få veta vilken typ av placeringar som passar dig.

Orkar du bära 100, 80 eller 50 % aktierisk? Sen ska man försöka hålla sig till det.

Frapperande att alla sparkekonomer säger åt de oroliga att sälja i botten–

–för att köpa räntor och säkra pengarna. Vid precis fel tidpunkt...

I kaos och mörker är det svårt att navigera utan kompass...

Enligt mig ska man vara exponerad, du förlorar mer på att stå utanför marknaden.

Rapporteringen blir dålig, men alla bolag går inte under.

Och med de enorma stöd som har initierats verkar utsikterna hyfsade.

Ett uppdämt köpbehov kommer att förvåna oss om ett år.

"Vad bra det ser ut. PMI är högt igen."

Vi klappar varann på ryggen och säger: "Vad bra det ser ut."

Men det är nu man ska vara med. Vilken typ av aktier stiger nu–

–när ECB kom med ännu en bazooka i går?

Bolag som har fått självförtroendet utraderat.

Hotellnäringen, besöksnäringen, detaljhandeln...

Där finns de lågt hängande frukterna, men Q2:orna blir jobbig läsning.

Köp på rykten och sälj på fakta, för den som är kortsiktig.

Annars bör man ha bred spridning. Sverigefonder, småbolagsfonder–

–är nåt man generellt ska allokera in.

Globalt säger många att man nu ska köpa Europa och inte USA.

Delvis instämmer jag. Nu minskar risken för att EU ska gå i kvav–

–eftersom man kan finansiera ett eget verktyg utan staternas godkännande:

Covid-19-fonden kan ge ut egna obligationer om den kommer på plats.

Då har man löst problemet med moment 22 i EU:s konstitution–

–som funnits i alla år.

Europeiska investeringar kan gynnas och då är de cykliska intressantast.

Ska man välja ett land utanför Sverige är Tyskland ett bra cykliskt exempel.

Tyska investeringar, fonder och ETF:er kan vara bra alternativ.

Vill man skala ner exponeringen mot USA och öka den mot Europa–

–ska man ha kvar exponering mot tech och läkemedel–

–via branschfonder eller ETF:er.

Med USA:s nollräntepolitik kan du diskontera vinsten långt fram i tiden.

De här bolagen har stabila kassaflöden och förtjänar höga multiplar.

Fundera på hur portföljens olika ben ska se ut.

Det är väl den största hjälpen man kan ge nu.

Du talar gott om cykliska aktier, tech-bolagen och Tyskland.

Men om vi vänder på det...

Vilka aktier och investeringar ska man undvika?

Portföljen gynnas inte av telekomaktier.

Skogsaktiernas utveckling kan bli tuffare–

–eftersom de är mer "safe haven".

De störs inte av pandemin: Vi måste ringa, vi behöver toapapper–

–och plankor för att bygga hus...

Men tror man på ett mer tillväxtorienterat börsalternativ–

–är de här bolagen mindre intressanta.

Förstås finns även intressanta telekombolag–

–men generellt kan man tänka så.

Lockar inte den höga direktavkastningen–

–och de relativt låga värderingarna i telekom?

Direktavkastning intresserar inte mig. Jag jobbar med cykelanalys–

–och momentumstrategier. För min investeringsstrategi–

–är direktavkastning irrelevant. Jag bryr mig inte alls om den.

Jag förstår argumentet att ackumulera den löpande avkastningen–

–genom att återinvestera utdelningarna, men jag rider hellre på högre vågor–

–än den typen av bolag kan generera.

Tidigare nämnde du att det kan vara bra att investera i cykliskt–

–i hotellnäringen... för en ljusare framtid kommer.

Q2- och Q3-rapporterna kan bli jobbig läsning–

–men hur mycket ska man bry sig om de närmaste rapporterna?

Spelar det nån roll hur dåliga de är?

Ska man bara se 2020 som ett förlorat år och blicka framåt?

Helt rätt. 2020 är ett förlorat år och vad som skrivs i rapporterna kvittar.

Men vissa bolag kommer nog att skriva att det ser lite bättre ut.

Det räcker för att dölja dåliga siffror i absoluta tal.

Vi vet att miljön är tuff och att många bolag drabbas–

–av att folk inte kommer till jobbet, nedstängningar–

–fordonsindustrin går på knäna...

I Q1 skrev många att de inte alls visste vad som skulle hända framöver–

–och inte kunde lämna prognoser.

Nu kommer nog fler skriva att det ser lite bättre ut.

Sverige gynnas relativt av att vi har hanterat krisen på ett annat sätt.

Globalt har vi många kritiker för att vi inte har stängt ner som många andra.

Vi har inte drabbats lika hårt som andra länder i Europa.

Ännu en sektor som har det tufft är fysiska butikskedjor–

–särskilt i länder med utegångsförbud.

För köpcentrum har det varit tufft. Kan de aktierna vända 2021?

På samma sätt som hotellnäringen när turister kanske kommer tillbaka?

Kan det bli så, när folk återvänder till sina köpcentrum 2021?

Ja, det tror jag absolut. Vad som har hänt under pandemin–

–är att folk sparar pengar. Man konsumerar mindre.

Den vanliga konsumenten–

–agerar utifrån förtroendet för staten.

Förutsätter du att staten tar hand om dig kan du minska sparkvoten–

–och konsumera mer. Det återstår att se. Men att så blir fallet är troligt.

Och då gynnas konsumtionsaktier och köpcentrum på sikt.

Det tar tid, men för den som är lite kortsiktig–

–och investerar på en till ett par månader–

–kan det vara intressant att sondera den terrängen.

För nu lyfts alla vågor upp.

Nyss talade du om att de som inte kunde resa i år...

Att nästa år har folk inte ändrat resvanor–

–tvärtom vill alla ut och resa för att ta igen det förlorade året 2020.

Kan det bli så, att i stället för ett normalläge, ökar konsumtionen–

–i årets förlorade sektorer?

Nej, det tror jag inte. Vem vill ta flyget utan att veta att du har antikroppar?

Du blir exponerad för andra personer–

–och utsätter dig möjligen för en risk.

Så det blir nog inget förändrat beteende på aggregerad nivå–

–innan vi har ett vaccin som har testats och som folk vågar ta.

Covid-19 dödar inte många, men våra lungor förstörs–

–livet förstörs för den som drabbas. Så du vill verkligen slippa sjukdomen.

Man vill nog inte kasta sig ut i världen och flanera runt i trånga gränder...

Man tar det lugnt tills ett vaccin finns. Mellan tummen och pekfingret...

Kanske några kandidater som är vaccin kommer vid årsskiftet.

Så räkna inte med en stark comeback. Passa på att semestra hemma–

–och se det vackra Sverige i sommar.

"Se det vackra Sverige." Slutorden för i dag.

Tack för att du var med, Jonas Olavi.

Vi är tillbaka på måndag 11.45. Missa inte det. På återseende.

Veckan avrundas med snack om den starka börsuppgången tillsammans med finansanalytikern Jonas Olavi. Vilka sektorer tror han kommer att stärkas efter krisen och vilka tror han kommer att försvagas?

Programledare: Ara Mustafa

Börsindex

OMX Stockholm 30 -0.7%
NASDAQ-100 0.5%
NASDAQ Composite 0.3%

Vinnare & förlorare

Avanza 4.1%
Karo Pharma 3.7%
Volvo 1.9%
FastPartner -4.1%
Massolit Media -4.2%
Wihlborgs -5%
Uppdaterad tis 16:51
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Väntade PMI-rekyler5:12

    Väntade PMI-rekyler

    De tyngsta makroekonomiska händelserna just nu analyseras av Handelsbankens Kiran Sakaria och EFN:s Ara Mustafa.

  • Amerikanska digitaliseringsvinnare16:38

    Amerikanska digitaliseringsvinnare

    EFN Marknad riktar blicken mot USA tillsammans med förvaltaren Joakim By från Handelsbanken. Förutom ett gäng spännande aktiecase diskuteras den amerikanska börsen med avstamp i presidentvalet. 

  • Japansk industri överraskar negativt4:01

    Japansk industri överraskar negativt

    Vita husets handelsrådgivare Navarro hävdade i går att handelsavtalet med Kina är över. Något som fick börser på fall. När president Trump senare dementerade uppgiften vände börsen upp. Regeringen vill ta in mer skatt från utländsk arbetskraft. Blandade PMI-siffror från Japan.

  • Förvaltarens molnfavoriter15:53

    Förvaltarens molnfavoriter

    EFN Marknad bjuder på en resa bland molnbolagen. Förvaltaren Johan Roslund från GP Bullhound går pedagogiskt igenom hela värdekedjan - från Microsoft och Amazon till Docusign och Okta.