Därför klarar techbolagen krisen bättre

I dag blir det aktiesnack med Nicklas Andersson.

Det blir utdelningar, tech och annat skoj. Häng med i EFN Marknad.

–Välkommen hit. –Tack.

Jag gillar tjuren och björnen i introt.

Nu har tjuren ett rejält grepp om björnen.

Snart är det semester. Man kan gå med ett ganska gott humör.

Det är semester, sommar, börs...

Förra året var maj ner 9,88 %, men då fick vi också utdelningar som vi exade.

Juni var bra. Juli och augusti var mycket sämre.

Sommarbörsen brukar stöka. Juni är här. Det ska bli jättespännande.

Säsongsmönstret för sommaren brukar vara svagt.

Men nån sa att det där inte har stämt de sista tio åren.

Vartannat år har varit bra och vartannat har varit dåligt.

Förra året var bra. Då kanske det blir svagare i år, i väntan på Q2:orna.

Det är svårt att spekulera. Vad tittar du efter i sommar?

Som en cliffhanger kan vi titta på grafen sen 1990 i nästa uppesittarkväll.

Jag tror att volymerna har ökat i takt med digitaliseringen.

Förvaltarna kanske ligger i hängmattan och käkar glass–

–men man är mer uppkopplad och får pushnotiserna i telefonerna.

Volymerna går ner på sommaren, men vi är med på ett annat sätt än för 20-30 år sen.

Jag kommer att kolla på Q2:orna och på vad bolagen säger–

–kanske inte på siffrorna som kommer in, utan på det framåtblickande–

–och på hur de ser på verksamheten.

Vi kanske tar för lätt på Q1:an och tycker att det värsta kommer i Q2 och Q3.

Ja. Men vissa bolag har en stor andel av sin topline i Asien.

De kanske har tagit den större smällen i Q1.

Men jag tror att vi har öppnat upp lite snabbare än vad många trodde.

Enligt Trump ska de inte stänga en andra gång.

Om det kommer en andra våg lär man stöta och blöta de besluten in i fem i tolv.

Man ser kostnaderna – och liven – på båda sidorna i den ekvationen.

Jag tror kanske att vi har öppnat upp lite snabbare än vi trodde.

Det kanske också har piggat på sig lite snabbare än vi trodde–

–men det blev också mörkare mycket snabbare när vi stängde ner.

Jag ska kika på vad bolagen säger framåt, och det gör nog de flesta.

Många analytiker sitter nog och behöver nåt att stoppa i sina Excel-modeller.

Hur gjorde man det i mars innan man hade stängt första kvartalet?

–Det här är historiskt, Albin. –Ja, det är det.

Vi ska titta på en bild på hur Nasdaq har rört sig mot S&P 500.

Nasdaq blir en allt större del av S&P 500.

Den här är intressant, för Nasdaq är väldigt techtungt.

Detta blir ett sätt att ringa in hur tech går mot den amerikanska börsen i övrigt.

Under dotcom-bubblan var tech starkt mot USA-börsen.

Sen dess har trenden varit långsiktig och stabil. Tech tar en större del av kakan.

Det behöver inte vara en bubbla, utan det är en del av ett paradigmskifte.

Det har hänt mycket på slutet.

Skälet är väl att de aktierna har återhämtat sig bäst?

Det här är en fantastisk graf. Det är bra att ni har fått med tiden innan år 2000.

Då såg man den paraboliska uppgången.

Om man justerar bort den och euforin och kraschen–

–så är trenden tydligare från låga nivåer och upp till i dag.

Teknologi har aldrig varit viktigare än den är i dag.

En konkurrent till er har sagt att 58 % av planetens befolkning–

–har befunnit sig i hel eller partiell "lockdown" under pandemin.

Teknikbolag har gjort det möjligt för människor att arbeta–

–på ett sätt som man inte kunde.

Jag har sagt detta tidigare. Repetition är kunskapens moder.

Iphone firade två veckor när finanskrisen inleddes.

Vi hade Dropbox, Tinder, Google Meet–

–Zoom, Microsoft Teams, Amazon Web Services eller Ipad, för den delen–

–dina bildlagringstjänster... Netflix började 2012.

Vi har jättemycket digitala tjänster–

–både inom "leisure", alltså det vi gör på kvällen när vi tittar på favoritserien–

–och om vi arbetar hemifrån och försöker arbeta på distans med kollegerna.

Varken business eller "pleasure"… Såna möjligheter fanns inte under finanskrisen.

Teknologi har aldrig varit viktigare än i dag.

På grafen som vi såg tidigare–

–så utgjorde techbolagen ungefär 25 % av S&P 500 under techfrossan 2018.

I dag är det nästan 26 %.

Det intressanta är att techbolagen upplever nån form av julafton nu.

Det digitala språnget som man väntade sig under kommande år har gått blixtsnabbt.

Det är en kris för mänskligheten.

Det är en kris för alla. Coronaviruset, pandemin, covid-19-sjukdomen...

Men techbolagen lever i den bästa av världar nu–

–för många efterfrågar deras tjänster.

Nasdaq, som är en börs, S&P 500 är ju ett index–

–har också Investor som näst största ägare, brukar jag säga.

Det är runt 3 300 bolag. Men de 5 största bolagen utgör 39 % av indexet och är tech.

Nasdaq-100, som är de 100 största bolagen på Nasdaq ex. finans...

Där har vi 60 % tech. Det är alltså en enorm koncentration mot tech.

Det kan tyckas vara en risk, men nu har det hållit marknaden ovanför vattenytan.

Både Nasdaq och Nasdaq-100 ligger på plus för i år.

På Nasdaq-100 var det 1,5 % och på Nasdaq 2,7 % från all time high i går.

Vi behöver de tjänsterna mer än nånsin.

Man kan fundera på värderingen, men det växer strukturellt.

Ja, och genomsnittsamerikanen har fått sin största inkomstökning sen 1980-talet–

–tack vare bidragen som har kommit.

Det innebär att konsumenten får pengar att spendera.

Folk vill ju spendera sina pengar på saker som gör att man har kul och mår bra.

Om man inte kan gå ut och spendera dem på nåt fysiskt, som en fotbollsmatch–

–så blir det digitala kvar. Samtidigt har folk en stor plånbok och bara skyfflar in.

Då borde de bli vinnare.

Större delen av min tid och min plånbok–

–och större delen av min frustration när saker och ting inte funkar–

–tillägnas techbolag.

För en vecka sen skulle jag redigera en podd med Adobe. Det gör väl ni med.

Skillnaden är att jag är lekman. Det gick inte att logga in. Jag blev frustrerad.

Oavsett om det är Netflix som buggar eller mitt nät som ligger nere...

Man blir frustrerad. Mycket pengar och tid går till techbolagen.

Jag säger inte att de är Guds gåva till mänskligheten–

–men vi är beroende av techbolagen i dag på ett helt annat sätt än år 2000–

–då man handlade bolag på förhoppningar om framtiden.

Vi ska inte glömma bort att många av idéerna som bubblade där–

–är de frukter vi skördar i dag.

Även om det är 20 år senare. Det var en annan tid under 00-talet.

Jag ska kasta om ordningen lite och ta fram dagens sista graf–

–som visar restaurangbokningar i USA.

De har börjat återhämta sig lite...

Det är inte bokningar, utan hur många som äter på restaurang.

Min fråga är, om techbolagen har klarat sig väldigt bra–

–de flesta är runt all-time-high-nivåer...

Man pratar om en andra smittvåg, men det borde också bli en andra våg på börsen.

Det som folk har skytt ska nu upp.

Restauranger, hotell, cykliskt, verkstad...

Om man nu har missat hela återhämtningen är det då där man ska leta?

Där är det fortfarande en bit kvar till all-time-high-nivåer.

Det ligger mycket i det.

Här är det mycket bank och verkstad. Swedish Match - fint som snus.

De driver börsen uppåt i Sverige.

Essity och SCA är vinnare här. I USA är det tech.

Där kanske man kan kika lite bredare än tech.

Tech är en hög koncentration av index. Tech har drivit index.

Men det finns många andra bolag och sektorer som har kommit i skymundan.

Det är rimligt att anta att det blir nån form av sektorrotation.

Vi har TINA - "There Is No alternative"–

–FOMO - "Fear Of Missing Out".

Det har man både i upp- och nedgång. Alla skulle ut och in samtidigt.

Rörelserna har blivit mycket snabbare än tidigare.

TINA är inget skäl till att äga aktier långsiktigt.

I förra veckan i USA steg bank- och finansrelaterat 6,6 %.

Techbolagen steg 0,4 %. Där såg vi att den sektorn som dragit mycket av året–

–fick stå tillbaka lite för en annan sektor.

Banksektorn mår inte alls illa på samma sätt som under finanskrisen.

Nu hjälper den oss ur krisen genom att kanalisera ut de pengar i samhället–

–som behövs för att överbrygga den här perioden.

Du är helt rätt på det som kikar på de andra sektorerna–

–som har hamnat i skymundan. Man är inte starkare än en svagaste länken.

Börsen rör sig kollektivt framåt. Det finns "movers" och "laggers"

Titta gärna på "laggers" och unna dig att titta på de bästa bolagen–

–i den sektorn som hamnat lite i skymundan.

I den här cocktailen kan vi titta på antalet nya arbetslösa i USA–

–som börjar minska. Det är fortfarande många miljoner som nyanmäler sig–

–men det blir i alla fall färre och färre.

Det har sjunkit från drygt 6 miljoner till strax över 3 miljoner.

Jag vet inte om det är ett skäl till att säga att faran är över–

–men det är mycket som ljusnar just nu.

Ja, och det känns också ganska logiskt.

När man tittar på siffrorna–

–så har amerikanernas sparkvot skenat till astronomiska nivåer–

–av aldrig tidigare skådat slag. Jänkarna sparar 33 % av sin disponibla inkomst.

Jänkarna använder kreditkort och har skjutit ut den trenden över världen.

Nu handlar vi så här i Sverige och i Europa.

Men ser men en sån där astronomisk siffra som går rakt igenom taket–

–kan man ana att det kommer att falla tillbaka.

USA har gjort nåt som man inte har gjort tidigare.

Man har använt "furloughs" eller permitteringar.

Bolagen och de anställda har kunnat få stöd på annat sätt än tidigare.

Det här är en unik kris som kräver unika åtgärder.

Om bolaget har 0 visibilitet, tappar intäkter och inte vet nåt om framtiden–

–har man då möjlighet att permittera personal så gör man det.

På toppnivåerna så var det 78 % av de som ansökt om arbetslöshetsersättning–

–som räknade med att arbetslösheten var temporär–

–och att de skulle vara tillbaka i tjänst om några månader.

Fler kanske tror det än vad som faktiskt sker. Vissa kanske blir arbetslösa.

Den permanenta arbetslösheten kommer kanske att ligga lite högre.

Men finns det möjlighet att överbrygga en jobbig period, få bolaget att överleva–

–och sen ta tillbaka personalen när saker och ting börjar lugna sig–

–har många tagit den möjligheten.

Det är den åttonde veckan det är nedtrappningar i antalet nyanmälda.

Det känns ganska logiskt.

När det låg på den högsta nivån med 36 miljoner arbetslösa...

Det går inte att ha den takten.

Då blir amerikanerna arbetslösa tre, fyra, fem gånger om i slutet av året.

Sist men inte minst ska vi prata lite om utdelningar.

Utdelningssäsongen blev snudd på inställd i år

Vi har en bild från USA över utdelningar som blev sänkta eller inställda.

Det är nästan finanskrisnivåer.

Det har inte varit sämre än sen finanskrisen.

Men det kanske, på tal om en andra våg, blir en utdelningsvåg i höst.

–Den blir framflyttad snarare än inställd. –Så skulle det kunna bli.

Det är ansvarstagande av bolagen att hålla på utdelningen.

Man har haft 0 i visibilitet. Nu börjar bolagen få igång intjäningen.

Ekonomierna har börjat starta igen i Europa och i USA.

Nånstans får man mer fast mark under fötterna.

Det här är en unik kris och då krävs unika åtgärder.

Utdelningarna kommer inte att ställas in vart annat eller vart tredje år–

–bara för att det finns en magkänsla.

Det här händer förhoppningsvis bara en gång under min livstid.

Det har också blivit en politiskt het potatis.

Man riskerar "badwill" om man delar ut om man har tagit emot permitteringsstöd

Det kanske man inte bör göra, men...

...sannolikheten är nog stor att det blir en utdelningsvåg i höst.

April är den vanligaste utdelningsmånaden i OMXS30, maj den näst vanligaste.

Nu har det varit ganska lugnt. Givet att man öppnat upp ekonomierna–

–lite snabbare än man trodde från början.

Det gick snabbare ner i sanken när ekonomierna stängdes än vad vi trodde.

Givet att vi nu inte får en rejäl andra våg, peppar, peppar–

–finns det nog goda skäl att det blir en andra utdelningsvåg i höst.

Även om utdelningen blir lägre än i fjol.

Men signalvärdet av en andra utdelningsvåg, det tror jag på.

Det kan vara nyttigt. Utdelningen rör sig från bolag som har pengar–

–till investerare som kan stoppa in den hos dem som behöver tillskottet.

Bra, det ser vi fram emot. Tack så mycket för att du kom hit, Nicklas.

Det var det vi hade att bjuda på i dag, men frukta icke.

Vi är tillbaka 11.45 i morgon. Följ @efntv på Instagram och Twitter.

Ta hand om er. Hej!

Varför går den tekniktunga Nasdaqbörsen bättre än New York-börsen och vad händer nu när massor av bolag ställt in sina utdelningar? Det är två frågor som Nicklas Andersson från Avanza svarar på i EFN Marknad.

Programledare: Albin Kjellberg

Börsindex

OMX Stockholm 30 0.8%
NASDAQ-100 0.8%
NASDAQ Composite 0.7%

Vinnare & förlorare

Intrum Justitia 15%
Bure 2.5%
Klövern 2.4%
Arjo -1.9%
Swedish Match -2.1%
Getinge -2.5%
Uppdaterad fre 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Väntade PMI-rekyler5:12

    Väntade PMI-rekyler

    De tyngsta makroekonomiska händelserna just nu analyseras av Handelsbankens Kiran Sakaria och EFN:s Ara Mustafa.

  • Amerikanska digitaliseringsvinnare16:38

    Amerikanska digitaliseringsvinnare

    EFN Marknad riktar blicken mot USA tillsammans med förvaltaren Joakim By från Handelsbanken. Förutom ett gäng spännande aktiecase diskuteras den amerikanska börsen med avstamp i presidentvalet. 

  • Japansk industri överraskar negativt4:01

    Japansk industri överraskar negativt

    Vita husets handelsrådgivare Navarro hävdade i går att handelsavtalet med Kina är över. Något som fick börser på fall. När president Trump senare dementerade uppgiften vände börsen upp. Regeringen vill ta in mer skatt från utländsk arbetskraft. Blandade PMI-siffror från Japan.

  • Förvaltarens molnfavoriter15:53

    Förvaltarens molnfavoriter

    EFN Marknad bjuder på en resa bland molnbolagen. Förvaltaren Johan Roslund från GP Bullhound går pedagogiskt igenom hela värdekedjan - från Microsoft och Amazon till Docusign och Okta.