Detta styr metallpriserna i år

Välkommen till EFN Råvaror, i dag med Anton Löf.

Välkommen. I dag ska vi gå igenom–

–några av de faktorer som lär påverka metallpriserna i år–

–och prägla råvaruåret 2018.

Men innan vi börjar med det–

–ska du få säga vad du tror om 2018–

–ur ett bredare perspektiv. Stark konjunktur till exempel.

Ja, som du sa, så är konjunkturen urstark.

Hur kommer det att påverka råvarorna?

Min genre är ju metaller–

–så hur kommer det att påverka metaller?

Det är lite oklart vid den här tidpunkten.

De har ju stigit så väldigt mycket under förra året.

Frågan är om de kan fortsätta stiga eller om de planar ut.

Det finns nog mycket som talar för–

–att vi kommer att se en avmattning i prisökningarna.

Men däremot kommer efterfrågan att fortsätta öka.

Så kanske inte de 30-procentiga ökningar det var 2017–

–utan lite mer blygsamma ökningar?

Ja, precis. Tyvärr eller bra, beroende på vem man är.

Du har skrivit om nåt du tycker är en självklarhet–

–men som tål att upprepas. Du får säga det här också.

Tack så mycket.

Gruvindustrin är ju en väldigt långsam industri.

Man måste ha ett långsiktigt perspektiv.

Både när man tolkar den och när man gör affärer i den.

Det tar lång tid att utveckla gruvor–

–hitta fyndigheter och ta dem till marknaden.

Det påverkar, och kan också bli det som gör–

–att priset sticker iväg.

Det kanske talar för att min lite blygsamma tanke om–

–en mer stabil prisnivå, faktiskt ändras radikalt.

Om efterfrågan ökar mer än vad vi tror–

–finns det inte tillräckligt med metaller i dag.

Gruvbolagen har ju investerat en del–

–men inte så mycket de senaste åren.

Det har blivit ett glapp med investeringarna.

För att få ut nytt material, behövs nya investeringar.

Det ligger vi efter med.

Vi kommer in på investeringar–

–men börjar med USA och infrastruktursatsningar.

Donald Trump höll ju ett State of the Union-tal i natt.

Han pratade om infrastruktursatsningar.

Inte för 1 000 utan för 1 500 miljarder dollar.

Men du tror inte att det gör avtryck på priserna i år.

Nej, jag har svårt att se det.

Och då har det ändå sjunkit från 1 700–

–som var förhandstipset.

För att de här satsningarna ska kunna gå igenom–

–så krävs det en stark och enande president i USA.

De här tankarna har funnits de senaste 30 åren eller så.

Och det har aldrig kommit förbi senaten.

Jag kan inte se Trump som en enande president–

–som lyckas ta det här vidare.

Då går vi snabbt vidare till nästa faktor:

Kinas miljöarbete.

Vad fokuserar du mest på när det gäller det?

Kinas miljöarbete är ju väldigt spännande.

I sitt nyårstal sa ju presidenten–

–att det är en fråga de tittar väldigt mycket på.

Och det kommer att fortsätta spela en väldigt stor roll–

–för hur Kina utvecklas.

Kina är ju, som bekant, den största importören–

–och konsumenten av råvaror och metaller.

Det spelar en väldigt stor roll.

Det som händer är att man stänger–

–olönsamma och miljövidriga fabriker och smältverk.

Vilka metaller påverkas mest av det?

Hittills har det varit stål och aluminium.

Men det kan nog spridas till andra industrier också.

Men produktion har inte sjunkit i samma mängd–

–som nedstängningen har gett sken av att påverka.

Så i allmänhet ska man nog snarare se det som ett sätt–

–för den kinesiska staten, eller regeringen–

–och marknaden för metallerna–

–att balansera sig, än som ett problem.

Nu är det vinter, varför man eldar med kol–

–för att få upp värmen. Vad händer när vintern tar slut?

Ökar man då produktionen igen?

Till viss del lär man göra det.

Då pratar vi om den faktiska gruvdriften.

Men jag tror inte att fabrikerna, stålverken–

–och aluminiumverken kommer att tillåtas köra i gång.

De som har stängt ner var miljövidriga–

–och dem vill de stänga ner.

Järn av hög kvalitet... Det har varit rekordstor skillnad–

–på kvalitetspremien. Vad får det för betydelse?

Först ska man säga att skillnaden–

–mellan lågkvalitativ och högkvalitativ järnmalm–

–beror på att det med färre stålverk i Kina–

–krävs högre andel järn i malmen–

–för att öka produktiviteten.

Det betyder att de bolag som producerar sån järnmalm–

–får en bonus.

Då pratar vi LKAB, till exempel. Bra för Sverige.

Bra för pensionen.

Om vi inte pratar så mycket om miljöarbetet–

–så är det bara två veckor till det kinesiska nyåret.

Man ska inte lägga fokus på korta svängningar–

–men det händer grejer på metallmarknaden inför nyåret.

I allmänhet brukar man samla på sig lite lager.

Sen jobbar man bort dem lite–

–och sen måste man fylla på lagren igen.

Så det blir en liten rusch.

Ska man bry sig om den?

Det beror på vilken bransch man är i.

Det finns säkert många traders som bryr sig.

Om vi går över till nästa faktor som lär prägla året...

Ökande investeringar och driftskostnader.

Det har gått från låga priser till snabba ökningar.

Hur ser det ut i år? Får vi se många nya gruvor i gång?

Nej, det tror jag inte.

Men intresset för att investera i gruvor kommer att öka.

Det kommer att vara lättare att hitta kapital.

"Exploration"-bolag, utan egen gruvdrift–

–kommer att attrahera mer intresse.

Investeringarna i gruvor och maskiner–

–har ju mattats av och varit nästan obefintliga–

–under de senaste åren. Nu har vi nått den punkten–

–att man måste investera för att hålla produktionen uppe.

Det kommer ju att vara bra för utrustningsleverantörer.

Det här följer ganska väl metallpriserna.

Under 2017 vände indexet för metallpriser.

Det här följer snabbt på.

Med tanke på att vi inte har så många gruvor i gång ännu–

–och att det är långa ledtider...

Hur länge kommer vi att se att lagren faller–

–och att produktionen faller. När vänder det?

De flesta lager har nog fallit till den nivån–

–där priserna börjar stiga.

Det genererar ett intresse av att producera mer.

Vi är redan på den punkt där det är en balanserad marknad.

Du ser en särskild risk för järnmalm.

Järnmalm är lite undantag här, jämfört med andra metaller.

Inom järnmalmssektorn–

–finns det stora gruvor i Brasilien och Australien–

–som inte riktigt har kommit upp i full kapacitet.

Och samtidigt är ökningen i behovet av järnmalm–

–inte lika hög som kapaciteten.

Så teoretiskt står vi inför–

–ett år med för mycket järnmalm på marknaden.

Men det beror på vilka kvaliteter vi pratar om.

Vi går över till nästa faktor: elbilsbatterier.

Vi pratade mycket om det i det här programmet i höstas.

Litium och kobolt är lite mindre metaller.

Men nickel hade en resa på 37 % förra året.

Dock en ganska skakig resa.

Var är vi i den här boomen, ur ett tidsperspektiv?

Hur säkra är vi på att den blir så "boomig" som vi tror?

Det ska vi nog inte alls vara säkra på.

Man ska ju komma ihåg–

–att vi pratade så mycket om det för att det är nytt–

–så vi vet inte så mycket om det–

–och vi förstår inte riktigt orsakerna bakom det.

Eftersom det är så nytt–

–är det väldigt lite material som behövs för tillfället.

Men om den här takten fortsätter för elbilar–

–kommer det att behövas väldigt mycket material.

Då är vi inte i närheten av att kunna tillgodose behovet.

Hur värderar du det här, då?

Problemet är ju att behovet av materialet–

–antagligen kommer i ett lite svepande steg–

–medan tillgången till materialet...

När en gruva blir klar så är den helt klar.

Det gör att vi får etapper–

–där vi i en stund har för mycket–

–och i nästa stund för lite av materialet.

Men generellt lär det behövas mycket mer metaller–

–just för att tillgodose batteritillverkningen–

–och "den gröna industrin".

Koppar är en metall som tjänar både på–

–fossildrivna bilar och eldrivna bilar.

Vad kan man säga om kopparn?

Det har varit lite problem att leverera i slutet av 2017.

Det ordnade upp sig. Så det är väl lite liknande där.

Antingen planar priset ut lite nu...

Samtidigt kommer det att behövas mer koppar också.

Om det inte sker några nya utvecklingar i nya gruvor–

–har vi samma problem där som i nickel.

Däremot kommer det nog senare än för nickel.

Nickel behövs just nu.

Nickel var plus 37 % på ett år.

Finns det mer att hämta?

Ja, har det nått sin topp eller inte?

Det finns nog ändå lite kvar där.

Men det kan nog bli en svajig resa.

Vi har sett stora rörelser i dollarn på sistone.

Inte minst i förra veckan–

–när Mnuchin sa att han ville se en svagare dollar.

Vi tittar på basmetallindex mot dollarn.

De följer varandra ganska bra.

När du tittar på metaller–

–hur mycket tar du då in dollarn?

Dollarn är viktig då alla metaller handlas i dollar.

Den är ju extremt viktig för producenter i andra länder–

–som har kostnader i inhemsk valuta, men säljer i dollar.

Det finns nog en stor risk för att dollarn faller mer–

–vilket påverkar metallpriserna.

Som vi sa tidigare är det nog en svag president–

–och han, i sina tankar om hur USA ska gå–

–tjänar på en svag dollar.

Vilket i så fall talar för metallpriser.

Däremot behöver det inte tala för–

–ökade vinster i bolag utanför USA.

Slutligen: Om du får välja en metall i år–

–som du är extra nyfiken på – vilken blir det?

Det är ju järn. Vad händer där?

Det är ju inte säkert att de här gruvorna tas i drift–

–i den utsträckning som de skulle kunna.

Om bolagen då medvetet drar tillbaka lite–

–kan det bli en fortsatt ökning av priset.

Samtidigt är det intressant att högkvalitativ järnmalm–

–går som tåget, helt enkelt–

–medan andra producenter har större problem.

Det tror jag är vad jag kommer att fokusera på.

Tack så mycket, Anton Löf.

Metallpriserna steg kraftigt under 2017. Råvaruanalytikern Anton Löf räknar med fortsatt uppgång i år, men i en lugnare takt.

  • USA fördömer Turkiets svarstullar4:03

    USA fördömer Turkiets svarstullar

    Qatar rycker ut till Turkiets försvar. Kina skickar handelsdelegation till USA. Matilda Karlsson och valutastrateg Lars Henriksson levererar en uppdatering av makroläget.

  • Sommartrubbel för Clas Ohlson2:40

    Sommartrubbel för Clas Ohlson

    Tinders grundare stämmer Match. Turkiet bojkottar Apple. Global Gamings och THQ övertygar. Africa Oils kräftgång fortsätter. Precise omsättning sjunker.

  • Kinas bopriser fortsätter stiga2:48

    Kinas bopriser fortsätter stiga

    Det är fortsatt spänt mellan USA och Turkiet. På dagens agenda har vi konsumentprisindex och PPI från Storbritannien och detaljhandelssiffror från USA. De viktigaste händelserna på marknaderna med Kiran Sakaria.

Börsindex

OMX Stockholm 30 1.1%
NASDAQ-100 0.3%
NASDAQ Composite 0.4%

Vinnare & förlorare

Holmen 8.6%
Paradox Interactive 3.4%
Essity 2.7%
Pandox -1%
THQ Nordic -3.4%
ICA Gruppen -4.9%
Uppdaterad tor 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Spararnas aktiefavoriter i sommar15:41

    Spararnas aktiefavoriter i sommar

    Hur agerade spararna under sommaren och vilka var de viktigaste ekonomiska händelserna? Börslunch sammanfattar sommaren med hjälp av Johanna Kull från Avanza och Michael Livijn från Nordea.

  • 10:29

    "Värre än det värsta vi befarat"

    Den turkiska liran har fallit stort den senaste tiden och president Erdogan vidhåller att låga räntor är det Turkiet behöver nu. Emre Akcakmak, förvaltare på East Capital Turkiet, håller inte med.

  • 4:04

    "Erdogan har kniven mot strupen"

    Krisen i Turkiet står fortsatt i fokus. Från Kina har vi fått oväntat svag statistik. De viktigaste händelserna på finansmarknaderna med valutastrateg Lars Henriksson.