”Det finns ett vakuum för Kina att fylla inom globalisering”

Kina fortsätter att spela stor roll, såväl ekonomiskt–

–som politiskt. Tur för oss att Johan Andrén är här–

–kontorschef på Handelsbanken i Hongkong och Kinaexpert.

Välkommen. Ni släpper er "China update" i veckan.

Vad kan vi läsa om där?

Det är blandat. Bankens expertis om Kina–

–en bit om makroekonomin, tillväxten...

Även en artikel om råvarumarknaden.

En annan om aktiemarknaden.

I min ledare diskuterar jag–

–om Kina är en trovärdig ledare för globalisering–

–eller en globaliserad ekonomi.

Uppfattningen har länge varit att Kina vill gå–

–från varuproduktion till en mer tjänstebaserad tillväxt.

Hur långt har Kina kommit i den processen?

Ganska långt.

Folk är otåliga, men Kina är på god väg.

Trots att den nuvarande tillväxtskjutsen–

–bygger på den gamla ekonomin–

–med stora investeringar inom tung industri.

Hur kommer förändringen påverka utländska intressen?

För globala företag inom "retail"–

–som Ikea och H&M, som säljer till vanligt folk–

–blir Kina superintressant. 1,3 miljarder konsumenter.

Intresset för Kina skiftas. Förut ville storbolag–

–sälja maskiner till Kinas industri.

Nu vill bolagen sälja till Kinas invånare.

Någonting som diskuterats länge är globalisering.

Vi ser i väst tecken på ökad protektionism.

Kan Kina ta på ledartröjan gällande globalisering?

Det är ett vakuum just nu.

Det blåser ju protektionistiska vindar i USA och Europa.

Kina är nog det land som gagnats mest av globaliseringen–

–de senaste 30 åren. Det finns ett vakuum Kina kan fylla.

Det har presidenten visat tydligt.

G20 förra året och nu senast i Davos–

-där han höll ett brandtal för globalisering.

I den ökade protektionismen finns de som hävdar–

–att det finns en förtroendekris för Kinas valuta?

Det är överdrivet, men när Kina nu haft stark tillväxt–

–har mycket kapital gått in i Kina.

Både som direktinvesteringar för fabriker–

–och investeringar i fastigheter och aktiemarknad.

Nu när Kinas tillväxt svalnar något–

–håller det kapitalet på att glida ut ur landet.

Kan det vara ett hot mot konvertibel kinesisk valuta?

Ja, jag tror att kinesiska ledare vill ha stabilitet–

–och de här stora svängningarna gillar man inte.

Tittar man på börskraschen sommaren 2015–

–så stödköpte man. Vid valutautflödet i höstas–

–förde man in stora begränsningar.

En planerad konvertibel kurs har definitivt senarelagts.

Centralbankschefen var ute och pratade–

–och sa att Kina ska vidta ytterligare åtgärder–

–för att få ned skuldsättningen, och samtidigt fortsätta–

–använda finans- och penningpolitiken för att stimulera tillväxten.

Det låter som en avancerad balansgång.

Det låter motsägelsefullt. Man har redan skuldproblem–

–en av världens största skulder gentemot BNP i dag.

Tillväxten har de senaste åren varit väldigt kreditdriven.

Det låter som en mycket svår balansgång.

Köper omvärlden det?

Man tror på de senaste 30 årens framgångssaga.

Man har visat att man klarar komplicerade övergångar.

Samtidigt blir Kina mer komplext och världen mer protektionistisk.

Det är en svår situation.

Vad gäller aktiemarknaden har det diskuterats–

–om Kina ska ingå i MSCI:s globala index.

Finns det något nytt att berätta?

Man har en ny kanal in. Det tidigare–

–Shanghai-Hongkong Stock Connect–

–var ett sätt att handla i Shanghai från mäklare i Hongkong.

Och kineser kunde handla på utländska börser–

–via mäklare i Kina. Det utvidgades i november 2016–

–till Shenzhen-Hongkong Stock Connect.

Kina har ju två börser, Shanghai och Shenzhen.

Man har öppnat upp lite mer.

Men det finns fortfarande begränsningar.

Kvoter för att föra in och ut pengar–

–jag undrar om de kommer in i MSCI i år.

Sådana beslut tas av MSCI i juni varje år.

Men Kina säger att man vill få in utländskt kapital–

–är förseningen något som kan påverka deras reformarbete?

Om man kommer med i det här indexet–

–tvingas globala fondförvaltare att allokera in pengar.

Det skulle vara nyttigt för både Shanghai och Shenzhen.

Deras investerarbas i dag är en konsumenthandel–

–som är momentumdriven.

Skulle man få in institutioner till större del–

–som investerare i Shanghai och Shenzhen–

–skulle det vara en stabiliserande faktor.

Det skulle vara bra för Kina att slippa svängningarna–

–och institutioner är mer långsiktiga.

Kan fördröjningen, om de inte kommer in–

–innebära att de påskyndar sitt reformarbete?

Det är nog så MSCI har resonerat:

–att de ska hållas på halster–

–för att tvinga fram fler lättnader och avregleringar.

Det är en nog balansgång.

MSCI tänker nog att när de väl har fått in dem–

–kan de inte fortsätta med påtryckningar.

För Kinas del tror jag att det vore bra–

–att komma med som en komponent.

Vad blir viktigast för Kina under 2017?

Vad ska vi hålla ögonen på?

På valutan, huruvida den försvagas ytterligare–

–nu när Fed har påbörjat sin ränteökningscykel.

Kina kommer att ha svårt...

...renminbin är ju mjukt riktad mot dollarn.

Förstärks dollarn, kommer renminbin att behöva försvagas.

Valutan är en viktig sak att titta på.

Skuldsättningen, att Kinas tillväxt är så kreditberoende–

–är ett problem.

Tusen tack för att du kom hit, Johan Andrén!

Kina spelar fortsatt en stor roll globalt både ekonomiskt och politiskt. Men det finns många frågetecken att räta ut. Hur ska Kina tackla förtroendekrisen för landets valuta? Är valutautflödet ett hot mot en fullt konvertibel kinesisk valuta?

Samtidigt ser vi mer protektionistiska vindar i västvärlden. Kommer i stället Kina bli ledande för globaliseringen?

Jesper Norberg intervjuar Johan Andrén, kontorschef på Handelsbanken i Hongkong, om China Update, deras analys av den kinesiska marknaden och ekonomin.

 

Börsindex

OMX Stockholm 30 -0.4%
NASDAQ-100 0.2%
NASDAQ Composite 0.1%

Vinnare & förlorare

Balder 2.8%
Fabege 2.5%
Securitas 2.4%
Modern Times Group -2.7%
Lundin Petroleum -2.8%
Hennes & Mauritz -2.9%
Uppdaterad fre 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier