De svenska hälsovårdsbolagen att hålla koll på

En het sektor som är omtalad på sociala medier och i diverse forum–

–är hälsovård och våra svenska forskningsbolag inom det här området.

Dan Akschuti ska tala om tre favoriter och ett värderingsgap mellan Sverige och USA.

Dan, du ser ett värderingsgap mellan svenska och amerikanska hälsovårdsbolag.

Kan du utveckla det?

Rent allmänt ser vi att liknande företag med liknande läkemedel–

–värderas mycket lägre i Sverige än i USA.

Ett exempel som vi kan nämna är Calliditas.

Det finns en konkurrent i USA som heter Omeros Pharmaceuticals.

De fick väldigt svaga data från en fas 2-studie–

–och förlorade då 507 miljoner dollar i börsvärde.

Calliditas fick fram väldigt goda resultat i en fas 2-studie på den indikationen.

Resultaten var goda, ändå handlas de till hälften av vad Omeros förlorade–

–baserat på de resultaten.

Tror du att fas 2-siffrorna från Calliditas–

–är mer pålitliga än den amerikanska konkurrentens?

Ja, de är mycket bättre.

Och ändå värderas det amerikanska bolaget högre?

Ja, det gör det.

Men det viktiga här är att se–

–att baserat på den misslyckade fas 2-studien för samma indikation–

–så förlorade det amerikanska bolaget en halv miljard dollar–

–medan Calliditas fas 2-studie gav positivt resultat.

Ändå handlas de till ett värde av 270-280 miljoner dollar, om man tar den valutan–

–så vi har en stor diskrepans här.

–Det är värt att investera i det bolaget? –Ja, absolut.

Då går vi över till ett annat företag, Index Pharmaceuticals.

Marknaden, eller de svenska investerarna, verkar vara besvikna efter fas 2-studien.

Vad beror det på?

Index Pharmaceuticals är ett komplicerat fall. Vi måste se på dem historiskt.

Företaget har ställt till det för sig både vad gäller upplägg av kliniska studier–

–och deras sätt att bestämma vilken dos som skulle ges.

I den senaste studien bytte de metod för administrering av läkemedlet.

Om man går från tablett till injektion av läkemedel–

–så behövs det en mindre mängd läkemedel om man injicerar det.

De gjorde en annan förändring vad gäller administreringsmetod–

–men sa inget om det. De höjde dosen, men berättade det inte.

Men läkemedlet är verksamt. Det har man sett både i tidigare studier och den här.

Men företaget borde på ett tydligare sätt kommunicera vad de ser i den datan–

–och hur de tänker gå vidare, för de har en fördel gentemot konkurrenterna.

Det finns inga systemiska biverkningar. Andra läkemedel slår ut immunförsvaret.

Det är inte bra. Många tar D- och C-vitamin för att stärka immunförsvaret.

Andra läkemedel slår hårt mot immunförsvaret.

Det är en kronisk sjukdom, så man måste ständigt ta dessa läkemedel.

Index har inte de här biverkningarna.

Det är en fördel för de kommande pivotala fas 3-studierna.

Man kan dosera oftare och ge en högre dos. Då kan effekten förbättras ytterligare.

I de senaste djurförsöken var medlet lika verksamt som konkurrenternas.

Det kan de laborera med, men de måste kommunicera det tydligare till marknaden–

–och så måste de ha en strategi.

Jag tror att de blir framgångsrika om de tänker på det–

–och inte sneglar på andra, för deras läkemedel är annorlunda.

Så kommunikationsmissen ledde till en rabatt?

Varken deras kommunikation eller deras historia har varit så där jättebra.

Hur går de vidare till fas 3? Ska de samarbeta med någon?

Kommer de att försöka ta in nytt kapital? Vad tror du?

Den bästa vägen framåt för dem är att planera att göra det i egen regi.

De kan göra en mindre studie än vad konkurrenterna gör.

Den kan också vara mindre än Arena Pharmaceuticals innovativa studie.

Index kan satsa på en ännu mindre studie, för biverkningarna är av den karaktären.

När man har en tydlig strategi blir potentiella partners mer intresserade.

Men om man är desperat och bara vill hitta partners, så är det ett dåligt tecken.

De kan göra det här ensamma och inleda ett samarbete senare.

Då fortsätter vi med Pledpharma.

Deras börsvärde sjönk drastiskt för några år sen.

Vad hände där?

Jag har inlett bevakning på det företaget. Målet är ett pris på 58 svenska kronor.

Även det företaget har begått en del misstag tidigare.

Men det är nog mest ett missförstånd från marknadens sida.

Och det finns rapporter som hänvisar till det missförståndet.

De misslyckades med sin fas 2-studie–

–för det mål som de hade satt uppfylldes inte.

Men om man tittar på den totala mängden data, och på vad de fick fram då–

–så är det misslyckandet helt irrelevant. De har kunnat visa–

–att läkemedlet har god effekt.

De utgick från den delen när de utformade fas 3-studien–

–och så utformade de studien på bästa möjliga sätt.

Det gör att vi är övertygade om att det kommer att bli en succé.

Företagsledningen byttes också ut 2017, vilket gav dagens sammansättning.

De har skicklig personal som har erfarenhet av regelverket–

–vilket man sällan ser i Sverige.

Det är ett väldigt bra utgångsläge.

Marknaden verkar inte se på de kliniska detaljer–

–som driver upp värdet på det företaget.

Hur ser du på risken här?

Om man ser på den senaste tidens resultat är det inget misslyckande.

Man måste titta på vad patientstudierna har visat tidigare.

Hälsovårdsmyndigheterna har godkänt dem.

Vi har sett att FDA har blivit mer flexibla sen 2016.

Och sen kom EMA.

Om man tittar på resultaten i detalj, så är det inte ett misslyckande–

–utan det är en framgång.

Nu har de utformat den pivotala studie som ska användas vid registreringen–

–så att den framhäver fas 2-studiens mest positiva resultat.

Dessutom stöttas den av objektiv epidemiologisk data.

Vi ser att de har utformat studien på bästa möjliga sätt.

Såna här gånger måste man gå ner på detaljnivå–

–för man kan inte bara titta på pressreleaser och intäkter.

Till sist ska vi nämna Vicore lite kort också–

–som du tycker är ett undervärderat bolag.

Vicore är intressant. Det är tidigt än, men även där måste vi titta på detaljerna.

Det är två bolag som är aktiva på det området: Roche och Boehringer Ingelheim.

Sen är det några andra företag, framför allt Fibrogen och Galapagos.

Bortsett från Galapagos riktar de flesta in sig på tillväxtfaktorer.

Sjukdomen som de vill behandla är en lungsjukdom.

En av de största anledningarna till att patienterna dör–

–är pulmonell hypertension.

Vicores läkemedel är det enda som även har effekt på den sidan av sjukdomen.

Det har en effekt på blodkärlen. Därför ser det väldigt lovande ut.

Det har också effekt på tillväxtfaktorerna.

Förutsättningarna är goda för monoterapi, men den kan också kombineras med andra.

De har dessutom ett annat läkemedel, som är det första med påvisad effekt på hosta.

Det är ett allvarligt symtom i den här sjukdomen.

Patienterna föredrar mindre hosta framför att leva längre. De har ständig torrhosta.

Det försämrar verkligen livskvaliteten.

Och data som kommer från kliniska förstudier som företaget gjort–

–ser jättebra ut. Alla företagen, även läkemedelsbolagen på marknaden–

–använder samma prekliniska modell.

Om man tittar på den datan är Vicore minst lika bra som de andra.

De till och med slår de andra vad gäller effektivitet.

–Tack så mycket. –Tack.

Hälsovårdssektorn och svenska forskningsbolag diskuteras med Dan Akschuti, analytiker på Pareto. Han har med sig tre favoriter och en spaning om ett gap mellan Sverige och USA. Varför värderas den amerikanska motsvarigheten till Calliditas högre?

Dessutom diskuterar Dan Akschuti Index Pharmaceuticals resa på börsen, varför han anser det viktigt att väga in företagets historia och hur han tycker deras väg till fas 3 tester bör se ut.

”Jag tror att den bästa vägen fram för bolaget är att göra det själva”, säger han.

Dessutom ger Dan Akschuti sin syn på Pledpharma, som misslyckades nå sina mål i fas 2 testerna. Men var det verkligen ett misslyckande?

Redaktör: Albin Kjellberg.

 

 

  • ”Bottenfiske så det sjunger om det”16:10

    ”Bottenfiske så det sjunger om det”

    Börslunch blickar framåt mot den kommande rapportperioden och tar tempen på världsekonomin. Detta görs tillsammans med Alexandra Stråberg från Länsförsäkringar och Frida Bratt från Nordnet.

  • Glada miner i USA och Kina5:13

    Glada miner i USA och Kina

    Nya börsrekord i USA och en urstark Philly Fed-indikator. Från Kina har det levererats stark statistik. Morgonens makroanalys med Handelsbankens chefstrateg Claes Måhlén och EFN:s Gabriel Mellqvist.

  • Marknaden gäspar åt handelsavtalet6:06

    Marknaden gäspar åt handelsavtalet

    Fas ett-avtalet mellan Kina och USA påskrivet. Sjöstedts sorti som partiledare för Vänsterpartiet kan skaka om den politiska kartan. Representanthuset går vidare till senaten med riksrättsprocessen mot USA:s president Trump.

  • Få förväntningar på fas ett-avtalet6:54

    Få förväntningar på fas ett-avtalet

    Fas ett-handelsavtalet mellan USA och Kina skrivs på i dag. USA, EU och Japan vill se hårdare WTO-regler mot statliga subventioner. Om det och mycket mer i morgonens makroanalys med Handelsbankens Kiran Sakaria.

Börsindex

OMX Stockholm 30 0.8%
NASDAQ-100 0.5%
NASDAQ Composite 0.3%

Vinnare & förlorare

Swedish Orphan Biovi… 8.9%
ÅF 4.4%
Embracer 3.4%
Bilia -1.3%
Holmen -1.6%
Loomis -3.2%
Uppdaterad fre 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier