Därför ska oljan ned till 50 dollar

Välkommen till EFN Råvaror.

Oljepriset är nu på runt 62,50 dollar per fat.

Jag säger välkommen till dig, Martin Jansson.

En nedgång i oljepriset på nära 12 %–

–sen toppen i slutet av januari–

–och ett riktigt kraftigt hack i kurvan–

–för uppgången sen juni.

Hur ska man förklara det här?

En kraftigt ökad aktivitet i USA:s oljeindustri–

–ligger bakom mycket av raset.

En hel del ny data därifrån har tyngt oljepriset.

Det har också varit en kraftig börsoro.

Stora nedgångar som är kopplade till makrooro.

I förra veckan, när en stor del av prisnedgången var.

Hur mycket har det påverkat?

Oljepriset föll ungefär 10 % då.

Det finns en viss korrelation till andra tillgångsslag–

–men tänk på att andra råvarupriser, som för basmetaller–

–som också är makrokopplade–

–föll mycket mindre, cirka 4 %. Och nu har de hämtat sig–

–medan oljepriset har stått still på lägre nivåer.

Inom råvaror har oljepriset tappat mer–

–och hämtat tillbaka mindre.

När du var här senast låg oljepriset på ungefär 70 dollar.

Du trodde på ett pris på 50 dollar.

Står du fast vid det? Vad ska då fortsätta neråt?

Vi har kvar 50 dollar. Det baserade sig på–

–att man skulle revidera upp USA:s oljeproduktion–

–och revidera ner tillväxten i efterfrågan.

Det andra benet i ekvationen utbud–efterfrågan.

De sista tio dollarna tror vi kommer under våren.

Om vi börjar med produktionsutbudet–

–har vi det Opec kommunicerade i veckan.

Att länder utanför Opec lär höja produktionen kraftigare–

–än man har trott. Idel upprevideringar.

Det är en acceleration i upprevideringar.

På fyra månader har förväntningarna skruvats upp kraftigt.

Man kallar det för alla icke-Opecländer–

–men hela ökningen är högre förväntningar på USA.

Om man ser hur långt ifrån Opecs mål man är–

–vilket är femårssnittet som man kallar för normalitet–

–är det ändå så att man ser ut att vara på väg mot målet.

Kommer vi att se en liten krok uppåt här snart?

Jag väntar mig det. Allt går i den riktning Opec vill–

–men mycket långsammare. Och Opec har haft medvind–

–av den kraftiga säsongseffekten under andra halvåret–

–med "driving season" i USA.

Nu jobbar säsongseffekten emot Opec.

Nu tror vi att lagernivåerna börjar stiga.

Och den kraftiga ökningen i USA:s produktion–

–höjer lagernivåerna i USA.

Sannolikt bryts mönstret, och väger tungt för oljepriset.

Opecländerna själva har bra efterlevnad.

136 % senast i januari.

Och de låg på 135 % i december.

De gör vad de ska. Men i den här miljön räcker det inte.

Hur är det med moralen?

Än så länge är moralen bra.

Saudiarabiens hägrande börsintroduktion av Aramco–

–är det mål som gör att man kan hålla efterlevnaden uppe.

Saudi har tagit ledartröjan från början–

–och gjort mer än 100 % av sänkningar och hållit dem.

Men allt handlar ju i princip om USA.

Man är snart världsledande producent.

I den senaste upprevideringen av USA:s produktion–

–passerade man Saudiarabien–

–med hjälp av att de är inne i en produktionssänkning.

Man är på väg mot nivåerna för Ryssland–

–världens största producent.

USA tar marknadsandelar i det här spelet.

Om vi jämför oljepriset med antal riggar–

–så ser vi också att riggarna kommer att...

Om oljepriset är kvar, lär antalet riggar fortsätta upp.

Det är en stark korrelation här.

Och oljeprisåterhämtningen sen juni förra året–

–håller på att spela ut, och det körs ut nya riggar.

Vi tror på tio nya riggar varje vecka.

Förra veckan kom det ut 29. Så det är hög aktivitet.

Inte konstigt att det föll förra veckan.

Thina Saltvedt var här och pratade om–

–hur otroligt snabbfotade man är i USA.

Vi ska titta på det. Vi har en graf som visar–

–oljepriset mot antalet riggar och produktion.

Du kan väl förklara den.

Det samband som råder i USA–

–är att 80 dagar efter en kraftig förändring i oljepriset–

–kommer den riktningen in i antalet riggar.

80 dagar efter stigande oljepris ökar antalet riggar.

Ytterligare 80 dagar efter förändringen i antalet riggar–

–slår det igenom i ökad eller minskad produktion.

Precis den här loopen är vi återigen inne i.

Nu innebär det ökad aktivitet–

–och i förlängningen lägre oljepris.

Förra veckans nedgång ska då börja märkas...

När kan man vänta sig lägre produktion och antal riggar?

Det är 80 dagar tills antalet riggar faller–

–om det är början på en ny trend, vilket vi tror.

Och om ytterligare 80 dagar, alltså om 160 dagar–

–så leder det till en lägre produktion.

Produktion och utbud är ena benet.

Efterfrågan är det andra benet.

Den ökade efterfrågan vi har sett i världen...

Hur stor del av det har kommit från Kina och Indien?

Så gott som allt.

Marknaden väntar sig också större efterfrågan i Europa.

Det är stark tillväxt i Europa. Och USA är i en stark fas.

Men Kina och Indien är lejonparten av förväntansbilden.

Men om vi tittar på det här, Kina och Indien–

–ser vi att ökningen i årstakt är på väg ner.

Indien hade ett starkt 2016–

–och bidrog till att Kina och Indien var lite högre.

Under 2017 har Indien inte ökat alls.

Även Kina har trendat ner tydligt under 2017.

Så de har kommit ner ordentligt nu.

Det ligger nog i officiella prognosmakares kort framöver–

–att de får revidera ner deras efterfrågeutsikter.

Det kan bli nästa ben ner för oljepriset.

Därför ska det ner till 50. Produktion och lager ökar–

–och efterfrågan minskar från Kina och Indien.

När vi ändå är inne på Kina...

Pekings luftkvalitet har förbättrats rejält under vintern.

Det är precis vad den kinesiska staten vill uppnå.

Det här arbetet har dock ett slutdatum.

Fortsätter det efter det ändå?

Det vet vi inte. Kampanjen ska vara till sista mars.

Den går snart ut. Det finns de som tror att allt sen–

–återgår till det normala med uppstartade industrier.

Det ligger bakom Kinas lägre oljekonsumtion.

Man har stängt ner strömmen–

–för de som ska minska produktionen för förbättrad luft.

Att det har lyckats är bra, men hur blir det framöver?

Man kan tänka sig att det finns långsiktiga vinster i–

–att de smutsiga industrierna förblir nedstängda.

Det de producerade tyngde priserna.

De som får lov att producera–

–tjänar på att en del kapacitet hålls utanför produktion.

Det finns två linjer att gå på.

Man lär hålla en hel del stängt–

–då det finns incitament som rimmar med–

–politikernas långsiktiga mål.

Men vi får se. Det är Kina och det är nyckfullt.

Apropå Kina så är det snart hundens år.

Det är kinesiskt nyår i morgon.

Det påverkar metallmarknaden på kort sikt.

Blir det slagigt där?

Det är slagigt redan nu. I nästan en vecka–

–är kinesiska metallhandlare inte med på marknaden.

Det är komplicerat, då det kinesiska nyåret–

–ibland infaller i januari och ibland i februari.

Så all statistik från Kina för januari och februari–

–blir väldigt svårtydd. Först i mars–

–kommer ordentlig statistik från Kina.

Därför blir råvarumarknaderna extra komplicerade.

Tack så mycket, Martin Jansson.

Oljepriset har fallit tillbaka rejält sedan toppen i slutet av januari. Och det ska ned ännu längre menar råvarustrategen Martin Jansson.

I slutet av januari handlades Brentoljan för över 70 dollar per fat. Nu närmar det sig 60 dollar. Och Martin Jansson menar att det ska falla en bra bit till.

Börsindex

OMX Stockholm 30 -0.4%
NASDAQ-100 -0.4%
NASDAQ Composite -0.2%

Vinnare & förlorare

Saab 5.5%
Lifco 3.2%
SSAB 2.8%
Evolution Gaming Group -2.3%
Attendo -3%
Hemfosa Fastigheter -3.6%
Uppdaterad mån 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på vårt nyhetsbrev!

Eller hitta oss i sociala medier