”Danny fortsätter att övertyga”

Välkommen till Börslunch på EFN.se, torsdag 6 april.

Det har varit surt på börserna sen det kom tecken på–

–att Fed vill krympa balansräkningen redan till årsslutet.

I Sverige är Nobina ner lite på sin rapport–

–och SKF har kapitalmarknadsdag i dag.

Det är fortsatt en stor ström av nya bolag till börsen.

SSM kom i dag in på 59 kronor, aktien handlar strax under.

Så här lät det i Börslunch för ett par dagar sen.

Det är ett relativt litet fastighetsutvecklingsbolag–

–som ska bygga 75-våningshus vid Telefonplan.

75 våningar vid Telefonplan...

Det känns som ett ganska stort projekt.

Vad säger du, Per?

Det låter som att ju högre hus, desto högre risk.

Håller ni med? Är det här nåt du har tecknat, Pär?

Nej, jag tycker också att risken verkar lite hög.

De hade en marginal på 29 % förra året–

–och har som mål att ligga över 20 %.

Vad är då uppsidan i aktien?

Så nej, vi avstår faktiskt.

Det säger nåt om börsen att det är en bostadsutvecklare–

–nischad mot Stockholmsområdet och yngre personer.

Så du tecknar inte heller, Johan.

Det är som sagt många bolag på väg in.

Det här är de närmaste, framförallt de till höger.

FM Mattsson på måndag, SSM i dag, Actic i morgon.

Är det nåt som får er att ropa "yes"?

FM Mattsson tror jag kan vara intressant.

De är marknadsledare i Sverige–

–och har Alvarsson som ordförande, f.d. vd på Indutrade.

Jag tror att det kommer förvärv där, helt enkelt.

Har du kikat på dem?

Lite grann. De var ju på väg in för 1,5–2 år sen.

Men på mållinjen stängde man ned det.

Jag har inte fått nån vettig förklaring från ledningen.

Man har bytt hela ledningen och styrelsen, i stort sett.

Jag undrar vad nästa steg är för dem.

Vad ska man växa inom?

Ledningen talar om andra områden än just kranarna.

Jag frågade om de menar porslinet, men det var det inte.

Det tycker jag är bra, för porslinsbusinessen är tuff.

Jag fattar inte, är det avlopp eller vad?

Några tankar om värderingen som den kommer in på?

Hyfsat låg, faktiskt. Rimligt.

I dag rapporterade KappAhl sina Q2-siffror.

Det har gått riktigt bra.

Den här grafen visar en riktigt fin trend.

Tillväxten för jämförbara butiker var knappt 2 %.

Det vill säga fortsatt positiva siffror. Johan?

Jag tycker att Danny fortsätter att övertyga.

Här har vi ett antal kvartal som visar att man gör rätt.

Successivt stärker man butiksförsäljningen–

–och får upp lönsamheten.

Hur? Sett till Inditex och H&M har det varit svårt.

De kommer från en väldigt låg nivå.

Det har varit extremt dåligt.

Då är det lättare att dra sig uppåt.

Jag tror man har hamnat rätt i modeurval också–

–och man ökar överhuvudtaget effektiviteten i bolaget.

Har du några klädaktier, Pär?

Faktiskt inte, inga alls.

Intressant rapport, aktien är uppe 7 %. Bra mottagande!

En viktig strategi för KappAhl är förbättrad e-handel.

Så här sa bolagets vd i morse.

Vi är väldigt nöjda med vår utveckling inom e-handel.

Vi har fortfarande mycket kvar att ge kunderna–

–i form av inspiration, transaktioner och funktionalitet.

Det är en del av vårt program.

Vi är nya på e-handel. Vi har hållit på i fem, sex år–

–men vi har en positiv utveckling.

Johan, du har med dig en graf som visar...

Du får förklara den.

Vad blir det för effekter av e-handelns starka tillväxt?

Grafen visar hur stor andel av all svensk detaljhandel–

–som är e-handel.

Som ni ser accelererar den uppåt.

Alla märker nog att e-handeln tar marknadsandelar.

Sen kan man bryta ner det och se–

–på vilka särskilda områden e-handeln växer lättast.

35 % av all e-handel är klädförsäljning.

Det säger en hel del.

Det är en stor utmaning för många detaljhandelsbolag–

–och givetvis klädbolag.

KappAhl står inför en utmaning här.

De var lite sena på bollen, men när de väl kom igång–

–har man gjort det rätt med en riktigt bra sajt–

–och man jobbar för att få andelen att växa.

Man är så illa tvungen. Det är en tävling, nästan–

–att få upp e-handeln och få den att stå på egna ben.

Den är så liten i KappAhl att man inte särredovisar den.

Men man måste få den tillräckligt stor–

–för att klara av den minskade försäljningen i butikerna.

Det intressanta här, vilket vi ser i nästa graf–

–över amerikanska bolag som lägger ner butiker.

Man brukar kalla det för butiksdöden.

Reflektioner, Pär?

Det här är anmärkningsvärt, om än inte förvånande.

Jag instämmer.

H&M ändrade tillväxtmålet i sin helårsrapport.

De har alltid sagt att de ska öppna x antal butiker.

De tog bort den lydelsen.

Nu står det 10–15 % i lokal valuta.

Det tror jag beror på e-handeln.

H&M har också en jätteutmaning här–

–att få e-handeln att växa, precis som KappAhl.

Jag tror faktiskt att det kan vara svårt.

Inte oövervinnligt, men det tar nog tid.

Hur ska man agera? Det berör inte bara klädbolag–

–utan fastighetsbolagen som äger lokalerna, o.s.v.

När jag träffar kunder som driver detaljhandelskedjor–

–kan de säga att förut var det svårt–

–att hitta butikslägen på huvudgatorna.

Nu är det inga problem alls.

En delförklaring är givetvis e-handeln.

Då kan man spinna vidare.

Det kommer att bli kännbart för många fastighetsägare–

–för att inte tala om alla köpcentrum som byggs.

Handelns utredningstjänst kom fram till–

–att det inom de närmaste 2,5 åren kommer–

–14 köpcenter av Mall of Scandinavias storlek i Sverige.

14 stycken! Jag förstår ingenting.

Jag tror inte man kommer att kunna fylla dem med butiker–

–utan med lekland, restauranger och upplevelser.

Satsa på upplevelsebolag och klädbolag starka på e-handel.

Ja, och undvik fastighetsbolagen.

Vi lämnar e-handelstrenden.

För några veckor sen var Christian Brunlid här.

Hans tips skapade minst sagt reaktioner.

Man kan åka på småbolagsresa till Småland 10 ggr/år.

Det är jättefina bolag, men det känns ganska trångt.

De har gått bra, men när stjärnan står som högst–

–kanske man ska fundera på alternativ.

Då kan man hålla sig innanför tullarna.

Ni har en Smålandsfond. Hur upprörd blev du av det här?

Jag sov knappt på ett dygn. Det var fruktansvärt.

Skämt åsido, värderingsskillnaden finns ju där.

Samtidigt är vissa bolag billiga–

–för att de saknar hög kvalitet och god tillväxt.

Nyckeltalen säger ju nåt om tillväxt och kvalitet.

Många av de småländska bolagen har både och.

Håller du med om att det är trångt, Johan?

Man pratar ju mycket om temat.

Visst kan man diskutera värderingen i enskilda fall–

–men jag vill ha kvalitet på bolagen i portföljen.

Då är jag beredd att betala för det.

Om han tycker att man ska sälja de här kvalitetsbolagen–

–som ofta har ganska liten likviditet, är det ju strålande.

Då får ju vi som gillar kvalitet fler aktier att köpa.

Vi kan titta på två konkreta exempel.

Garo har haft en fantastisk utveckling.

Aktien är upp 140 % på ett år. Lysande tillväxt.

Det är svårt att få en perfekt estimat på värderingen–

–men PE-talet är väl ändå 25–30.

Närmare 30.

Spontant känns det lite högt.

Det här är inget vanligt bolag. De ligger rätt i tiden.

De är en av vinnarna på vårbudgeten.

Regeringen har med sig Miljöpartiet–

–och prioriterar laddningsstolpar i hela landet.

Det här är en central fråga.

Och vem tillverkar laddningsstolpar? Jo, Garo.

De är helt rätt i tiden.

De kommer att ha fortsatt hög tillväxt.

Ja, de är marknadsledare i Norden på elstolpar.

De har vunnit på byggtrenden. Ingen oro för den?

Byggtrenden skulle vara det enda orosmomentet–

–när det gäller elinstallationsprodukter.

Men de har ett så otroligt starkt varumärke.

De går via grossisterna–

–och har god kontakt med elektrikerna.

Och ett grymt fint, välskött bolag.

Ja, det är kvalitet rakt igenom.

Ett annat bolag är Troax, med fantastisk tillväxt–

–men också där PE 25 enligt FactSet. Några tankar?

Jag har inget innehav där, men det är väldigt välskött.

Det är inte många som kommer upp i den tillväxten.

Det intressantaste för närvarande är förvärvet–

–av Folding Card i USA förra året.

Så de har fått in en fot på USA-marknaden.

De nämner också Kina.

Förut har de sagt att det har varit för tidigt–

–men nu säger de att om fem, sex, sju år, kanske.

Det kan hända jättemycket i det bolaget.

Vi pratade om Bufab i går, med starka PMI-siffror.

Viktor var lyrisk.

Ordergången i svensk industri är upp 12 % sen i januari.

Det visar att det rör på sig i svensk industri.

Då kommer det att gå åt mycket skruvar och muttrar.

Vi lämnar Småland, som känns som en vinnare.

Vi har kommit till inslaget "Fråga Johan".

Vilken tur att Johan är här.

Dagens fråga kommer från Richard Gustring:

"Käre Johan, skulle vilja höra om din syn på Tobii"–

–"efter de senaste nyheterna."

Du har fått frågan förr. Tittarna vill ha mer.

Vad kul.

Tobii har gått ner de senaste dagarna–

–på grund av Carnegies förändrade analys–

–som sänkte rekommendationen från "köp" till "behåll".

Men man behöll samma riktkurs, på 65 kronor tror jag.

Nu handlas väl Tobii på 50, 51 nånstans?

49,70 – 2 % ner i dag.

Procentuellt upp till 65 tycker jag är ganska bra.

De skulle kunna ändra rekommendationen till "köp" nu–

–utan att göra en förändring i själva analysen.

I analysen hängde man upp sig–

–på Tobiis handikapphjälpmedelssida i USA.

Man var orolig för att Trump skulle försvåra–

–för svårt handikappade ALS-patienter–

–att få bidrag för att köpa–

–eller få ögonläsningshjälpmedel gratis.

Det är där man tjänar pengar nu–

–men förväntningen ligger ju i Tobii Tech.

Ja, men dels tror jag inte alls att på risken–

–att Trump skulle göra det som en av sina första åtgärder.

Och skulle det vara på det viset, vad händer då?

Jo, då skaffar folk det medan det är subventionerat–

–så kortsiktigt blir effekten omvänd.

Har det hänt nåt spännande på Tech-sidan?

Det mest spännande var att man vid årsskiftet lanserade–

–den första mobiltelefonen i världen med ögonavläsning.

Huawei släppte en sån på den asiatiska marknaden.

Tack vare att den har ögonavläsning–

–så har den 20 % lägre batteriförbrukning.

Den ser var du har blicken. När du tittar tänds den.

När du tittar bort släcks den. Man märker det knappt.

Är det nåt för dig, Pär?

Ett spännande bolag, men jag har inte investerat i det.

Vi vill se att Tech-sidan går med vinst först.

När kan man se det?

Det kommer att dröja.

Nu är den under 50 kronor.

Vi tror på Tobii och Småland framöver.

I morgon Erik Sprinchorn och Cecilia Auvray.

Missa inte det. Tack för att ni har tittat.

Klädbolaget Kappahl kom med en kvartalsrapport i dag som imponerade på marknaden och fick aktiekursen att ta fart uppåt. Även gästerna i dagens Börslunch berömde Kappahl. Men samtidigt står klädbolaget inför samma utmaning som alla andra detaljhandelsbolag, att lyckas med e-handeln.

  • Saab levererar trots stenhård konkurrens17:37

    Saab levererar trots stenhård konkurrens

    En orolig värld är något som gynnar försvarskoncernen Saab. Därför går bolaget bra just nu. Detta framgick av senaste kvartalsrapporten, som fick aktiekursen att skjuta i höjden.

  • Ketchupeffekt väntar för verkstad17:54

    Ketchupeffekt väntar för verkstad

    Saab har redovisat ett starkt resultat för det första kvartalet och bolagets finanschef Magnus Örnberg förklarar vad det beror på i Börslunch. Övriga gäster är PO Nilsson från Prior Nilsson Fonder och Martin Nilsson från Catella.

  • Assa ska vara först på tillväxtmarknaderna2:36

    Assa ska vara först på tillväxtmarknaderna

    Assa Abloy redovisar en vinst före skatt på 2 593 miljoner kronor för årets första kvartal. Vilket kan jämföras med vinsten på 2 209 miljoner kronor motsvarande period i fjol. EFN:s Simon Tarvainen intervjuar vd Johan Molin om rapporten och framtiden. 

  • Johan Dennelind: 3:31

    Johan Dennelind: "Norge är stjärnan i rapporten"

    Telia släppte en rapport som visade en vinst på 6,1 miljarder kronor för det första kvartalet, vilket var helt enligt förväntningarna. Bolaget visade samtidigt en betydligt bättre organisk tillväxt än väntat. Stina Ollila intervjuar vd Johan Dennelind. 

  • Sandvik vill ha mer ”striking power”17:20

    Sandvik vill ha mer ”striking power”

    VD-INTERVJU: Sandvik har haft en riktigt bra utveckling på börsen sedan sommaren 2016. Vid presentationen av senaste kvartalsrapporten, där resultatet slog marknadens förväntningar, fanns det mycket positivt att rapportera om. Men finns det något som oroar bolaget? Det svarade bolagets vd Björn Rosengren på i dagens Börslunch.

  • Aktierna du ska äga på rapportdagen17:40

    Aktierna du ska äga på rapportdagen

    Börsen har lugnat ner sig efter måndagens franska hausse. Men börs-vd:arna fortsätter att komma till Börslunch. I dag är det Sandviks Björn Rosengren som grillas av programledarna samt av Per Colleen från AP4 och Anders Rudolfsson från DNB.

  • Ericsson: 6:15

    Ericsson: "Vi måste investera för att återta ledningen"

    Telekomföretaget Ericsson rapporterar en förlust före skatt på 12,8 miljarder kronor för första kvartalet. Resultatet är under förväntan och företaget flaggar för strukturförändringar.  EFN:s Linda Vikström pratar med finansdirektör Carl Mellander. 

  • ”Volvo ska upp, upp, upp”9:47

    ”Volvo ska upp, upp, upp” Allt om morgonens rapporter

    Rapportperioden är i full gång och nu på morgonen har bland annat Volvo, Ericsson och Swedbank avslöjat sina resultat för det första kvartalet. Ellinor Beckett, Simon Tarvainen och Jesper Norberg guidar dig igenom höjdpunkterna och magplasken i rapportfloran.

  • Rapportrökare, Kinaspel & butiksdöd19:54

    Rapportrökare, Kinaspel & butiksdöd

    Tele2 rusar på börsen efter dagens kvartalsrapport. Men även Inwido går bra. Passande nog gästar bolagets vd Håkan Jeppsson Börslunch. Övriga gäster, som bland annat analyserar dagens digra rapportskörd, är förvaltarna Peter Lagerlöf från Lannebo och John Hernander från Nordea.

  • Tele2 klår förväntningarna2:05

    Tele2 klår förväntningarna

    Både resultat och marginaler för teleoperatören Tele2 kom in starkare än väntat under det första kvartalet. Bolagets vd Allison Kirkby kommenterar resultatet och framtidsutsikterna för...

  • Dometic optimistiskt om Europa2:41

    Dometic optimistiskt om Europa

    Kylskåpstillverkaren Dometic rapporterade ett resultat enligt förväntan, men en organisk tillväxt som var högre än väntat. EFN:s Stina Ollila pratar med vd Roger Johansson om...