Vinterns börstrend bland storägarna

Välkommen till "Börslunch Special"–

–tisdag 28 februari på EFN.se.

Att storägare i börsbolag säljer sina innehav–

–till köpare utanför börsen i "placings"–

–har hänt ofta på sistone. Vilka som kommer härnäst–

–och hur aktiepriset påverkas, ska vi gräva i nu.

Petter Löfqvist från Länsförsäkringar är här. – Välkommen.

Varför ska man hålla koll på placings?

Under våren har vi haft väldigt många placings.

Ett stort gäng de senaste två veckorna.

Mycket pengar sätts i rullning.

En funktion av att börsintroduktionerna varit så många–

–de senaste två åren.

"Private equity"-ägare med stängda fonder–

–som ska ut ur det här på sikt. Besluten är fattade–

–man väntar bara på rätt nivå.

Med den starka börsen vi haft kommer det nu.

Generellt har "placingar" bra rabatt.

Man får hålla koll på när de sker och vara förberedd–

–så att man vet om, hur mycket man vill ha–

–och till vilken prisnivå.

Vilka trender har vi sett på sistone?

Generellt, rabattnivåerna... Vi hade en bild...

Grafen.

Rabattnivåerna sen augusti.

Alla placings drivna av private equity.

Generellt förväntar sig investerarna runt 5 % rabatt.

Är det normala nivåer?

Ja. Det är lite olika.

Ofta säljs aktieposterna ut...

Ett "private equity"-bolag som noterar ett bolag–

–skiftar ut det utestående innehavet–

–i olika "trancher" över tid.

I tidiga "placingar" är det ofta högre rabatt.

När de sista aktierna kommer till marknaden–

–och överhänget försvinner, blir rabatten ofta lägre–

–som grafen visade.

När överhänget är borta... I Capio sålde ägarna ut allt.

Dagen efter brukar aktiekursen få sig en törn.

När överhänget är borta, hur går det för aktien på sikt?

Aktiekurserna hålls tillbaka–

–när det ännu finns aktier för placing. Marknaden vet–

–att aktierna kommer till slut.

Med samtliga aktier borta–

–ska man kunna se en "release". Men inte dag ett.

I "placingen"–

–sätts aktierna på ett stort antal investerare–

–av olika typ. Långsiktiga, men även kortsiktiga–

–som ska stå för likviditet under en tid.

När "releasen" på aktiekursen inte kommer direkt–

–kan det bli säljpress. Men det brukar rätta till sig–

–om bolaget är bra.

Är det nåt av bolagen i grafen–

–du plockat upp vid placings?

Vi var med i Nordax och Academedia under februari.

Resten har vi inte deltagit i.

I Academedia fick man stor rabatt, 6 %.

Det är relaterat till riskdiskussionen–

–kring vård- och omsorgsbolagen.

Vad signalerar det om ägarna vill sälja ut innehavet–

–till en rabatt på 6–7 %? För Capio var det väl 7 %?

Är signalen sämre då än om de bara ger 2–3 % rabatt?

Nordic Capital har fortfarande aktier i Capio.

Det var ingen full utförsäljning.

Beslutet att lämna bolaget...

Skälen kan vara många. Investeringen var långvarig.

Det kan vara en fond som stänger.

Man har tjänat bra i en onoterad till en noterad miljö.

Men för vård- och omsorgsbolagen...

Att rabatten är högre för dem–

–beror på risksentimentet kring den typen av bolag.

Nästa graf visar kommande perioder–

–för "lock-ups" som går ut.

Det datum som storägarna får sälja sitt innehav.

Senast var det Scandic. Där kom ingen placing.

Vet du varför?

Rapporten kom förra veckan.

De träffade investerare i fredags. Nu är det sportlov.

De träffar fler investerare nu, för att få med de svenska–

–även om bolaget är stort med stort, utländskt intresse.

Placingen kommer nog. Det handlar om tajming.

Brukar marknaden prisa in det i aktiekursen–

–när vi vet slutdatum för "lock-upen"?

Den senaste perioden har man sett–

–att exempelvis Scandics fina rapport förra veckan...

Marknaden förväntas skruva upp estimaten för Scandic–

–men kursen står still i väntan på "placingen".

Du har med en graf över antalet börsnoteringar–

–de senaste 13 åren. Antalet har varit stort–

–de senaste tre åren.

Nästa graf visar även det breda börsindexet OMXSPI.

Mönstret är tydligt.

Man passar på att börsnotera när börsen är stark.

Sen 2011 har börsen utvecklats fantastiskt.

En naturlig följd blir förstås...

35 bolag har kommit de senaste två åren–

–de flesta ägs av private equity–

–och det ger förstås placings, som vi ser vi nu.

Vi befinner väl oss sent i börscykeln?

Det finns väl en möjlighet att tro det.

Man måste vara väldigt försiktig–

–när man tar sig an kommande börsintroduktioner.

Man måste nog se väldigt långsiktigt på investeringarna.

Samma sak gäller placing-situationerna.

Är vi sent i cykeln–

–med många opportunistiska investerare–

–inne i den här typen av transaktioner är risken–

–att man går fel. Se långsiktigt–

–både på placings och IPO:er.

Intressant. I morgon kommer Sernekes vd, Ola Serneke–

–som ska prata om rapporten och framtiden. Tack.

Storägare i börsbolag har sålt ut stora innehav i vad som kallas placings var och varannan dag nu i början av året. Vad beror det på och vad händer härnäst? Simon Tarvainen pratar med Petter Löfqvist, förvaltare på Länsförsäkringar.

Ämnen:

Rabattnivåerna i årets placings.

Kommande utgångsdatum för lock-ups.

Börsnoteringar de senaste 13 åren.

  • USA fördömer Turkiets svarstullar4:03

    USA fördömer Turkiets svarstullar

    Qatar rycker ut till Turkiets försvar. Kina skickar handelsdelegation till USA. Matilda Karlsson och valutastrateg Lars Henriksson levererar en uppdatering av makroläget.

  • Sommartrubbel för Clas Ohlson2:40

    Sommartrubbel för Clas Ohlson

    Tinders grundare stämmer Match. Turkiet bojkottar Apple. Global Gamings och THQ övertygar. Africa Oils kräftgång fortsätter. Precise omsättning sjunker.

  • Kinas bopriser fortsätter stiga2:48

    Kinas bopriser fortsätter stiga

    Det är fortsatt spänt mellan USA och Turkiet. På dagens agenda har vi konsumentprisindex och PPI från Storbritannien och detaljhandelssiffror från USA. De viktigaste händelserna på marknaderna med Kiran Sakaria.

Börsindex

OMX Stockholm 30 1%
NASDAQ-100 -1.2%
NASDAQ Composite -1.2%

Vinnare & förlorare

Holmen 6.9%
Paradox Interactive 3.2%
Essity 2.2%
Vitrolife -0.6%
Electrolux -0.9%
ICA Gruppen -5.9%
Uppdaterad tor 12:38
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Spararnas aktiefavoriter i sommar15:41

    Spararnas aktiefavoriter i sommar

    Hur agerade spararna under sommaren och vilka var de viktigaste ekonomiska händelserna? Börslunch sammanfattar sommaren med hjälp av Johanna Kull från Avanza och Michael Livijn från Nordea.

  • 10:29

    "Värre än det värsta vi befarat"

    Den turkiska liran har fallit stort den senaste tiden och president Erdogan vidhåller att låga räntor är det Turkiet behöver nu. Emre Akcakmak, förvaltare på East Capital Turkiet, håller inte med.

  • 4:04

    "Erdogan har kniven mot strupen"

    Krisen i Turkiet står fortsatt i fokus. Från Kina har vi fått oväntat svag statistik. De viktigaste händelserna på finansmarknaderna med valutastrateg Lars Henriksson.