”Ovanligt spännande ECB-besked i veckan”

och signaler ska vi väva–

–anknutet till börs och övrig marknad.

vi har fått en ny utrikesminister: Ann Linde–

–och EFN Börslunch är tillbaka.

inför vårt "spindelnätsavsnitt".

Lena Fahlén och Mattias Isaksson.

-Ja, bankerna började gå starkt förra veckan.

och Nordea fick ny vd. Det är nog det–

–som håller i sig här på morgonen.

Hur ser du på det?

Spännande. Vi tror att de sänker räntan.

Startar de det åter?

Vad händer kring framtiden? Spännande.

Direkt till huvudnumret: spindelnätsgrafen.

Vi har twittrat om det, den är svårbegriplig.

Mattias, kan du förklara?

Svårbegriplig, men bra.

runt om i världen.

där finns svagheten i ekonomin nu.

och den streckade linjen årsskiftets.

På de flesta ställen är det lite svagare.

Inte minst i Tyskland.

en relativt stor del av ekonomin.

som ska vara Europas motor.

I USA är det också relativt svagt–

inte lika viktig.

Vår tillverkningsindustri är rätt stor–

jobbigt i Sverige som i många andra länder.

Den låg också på höga nivåer–

Den svaga kronan höll humöret uppe–

–men nu blir det surare miner.

Kanske är den för mycket "boostad"–

betryggande för svensk aktiemarknad.

Så i spindelnätet är kronan dopad?

Ja, så kan vi sammanfatta läget.

Du nämnde USA:s ISM, PMI...

visar den chockerande tudelningen.

men tjänstesektorn verkar glad.

när vi talar om USA. Mycket viker ner–

–negativ yieldkurva... Blir det recession?

de låga räntorna skiner igenom–

dyster som krigsrubrikerna ger sken av.

Det bekräftas av grafen.

relativt många andra länders–

–är rätt hygglig.

väldigt oroad av bilden.

att tjänstesektorn orkar bära... Vad tror ni?

Normalt är industrin navet i en ekonomi.

snurrar mycket av tjänstesektorn kring den.

Industrins svängningar sätter tonen.

Men tjänstsektorn är stor och blir en kudde.

har tillverkningsindustrin alltid–

även om tjänstesektorn–

–är viktigare för ekonomin.

de är sammanlänkande.

Men skillnaden är ändå stor.

enligt framåtblickande vinstprognoser.

Vi har fått en tittarfråga om det.

vinstestimaten för USA:s export sjunker–

eller den globala konjunkturavmattningen–

–som vi fick en "hint" om i spindelnätet.

I den senaste rapportsäsongen–

bland bolagen med stor exportandel.

Exportbolagen är de som har det jobbigt.

slår direkt mot förväntningarna.

global tillväxt ner slår det också mot dem.

gör att det blir jobbigt för USA:s estimat.

-Den påverkar också.

som kommer från olika håll.

Men handelsoron spökar nog mest.

Om handelskriget försvinner...?

Det slår förstås in här också.

-Vi spekulerar för det är svårt att veta.

Vidare till förväntad vinsttillväxt.

2020 ser fortfarande starkt ut.

Det här kan kopplas till förra frågan.

hur lågt vinstförväntningarna har sjunkit.

och i både första och andra kvartalet–

I tredje förväntas den bli negativ–

Det finns knappt nån vinsttillväxt.

Detsamma gäller världsindexet längst ut.

Förväntningarna har sjunkit–

–relaterat till konjunkturen, handelsoron...

Så 2020 ser förstås lite högt ut.

Tror man att vinstestimaten skruvas ner–

till aktiemarknaden? Vi tror det.

Men estimaten ska nog ner för 2020.

Även BNP-estimaten för 2020 är för höga–

Det hänger säkert ihop.

och den bortre delen av kurvan senare?

sen vänder det upp och vi får stimulanser...

finns inte så mycket att sänka.

blir så dramatisk, blir nog mer segdragen.

För policy-verktygen är mindre effektiva.

Därför tror vi på nedrevideringar.

har det talats mycket om finanspolitik.

-Den kommer nog, men inte lika snabbt.

och det är svårt att bedöma kraften.

och det är rimligt att nåt kommer–

är svårt att spekulera i.

Inte mycket utrymme finns exempelvis i USA–

har eldat på budgetunderskottet–

–dock inte eldat upp det...

Sverige kan man tänka sig, liksom Tyskland...

för att det ska ske: en hård brexit...

-En hård brexit ger säkerligen stimulanser.

Men måste vi gå ända dit?

Man hoppas på dåliga händelser–

så att börsen ångar på...

och snurrat runt. Nåt dåligt sker–

stimulanser kommer, börsen blir glad...

för då tror man på det...

i dagens läge med en märklig marknad–

–i en märklig omvärld.

Nästa graf visar globala p/e-tal.

I slutänden...

tar vägen, men mot en avmattning.

på vinsterna. P/e-talen...

högre än vi gjort historiskt.

Ska vi skrämmas av det? Vi är inte rädda–

i dagens ränteklimat som är så annorlunda.

Man får ha en uppfattning–

en recession eller en "soft landing"?

Vad är då en rimlig värdering?

-Nu till lite mer makro.

Allt är inte elände.

noterar vi överraskningsindex:

bättre eller sämre än väntat?

på uppsidan i stället för nedsidan.

därför kan det överraska positivt.

Och allt är ju inte nattsvart.

där vissa delar verkar gå rätt bra.

Betryggande att vi inte är på väg rakt ner.

Bilden är mer nyanserad.

har justerats ner, liksom makroprognoserna.

aktiemarknadens perspektiv är det trevligt–

för tjänstesektorn i USA förra veckan–

kan optimismen återskapas–

–på längre sikt.

Är förväntningarna lågt ställda nu?

tycker vi att de ska ner ännu mer.

Men nu har man varit orolig.

har tagit ner estimaten generellt.

USA:s ekonomi i form av Fed-prissänkning?

ser vi att inom tolv månader–

på vad Fed ska göra.

eftersom Fed agerar på konjunkturen–

ihop tjänstesektorn och industrin.

än dagens ekonomi motiverar.

Handelskrigets effekter...

om sin oro för de riskerna.

Vi tror inte att Fed ska sänka så här mycket.

tre sänkningar, inte fyra.

-Ja, det skapar oro.

konjunktursignalerna framför oss är värre.

Så stora sänkningar krävs inte–

–för en hanterbar avmattning i ekonomin.

Och det är nog inte det mest sannolika.

Nej, vi tror inte det.

Lågkonjunktur, men inte recession.

-Ja, det tror vi. 10 punkter.

om man tittar lite framåt.

Men däremot återupptas QE-programmet.

hur mycket hint vi får om det här.

eller ska de bara titta på det?

En ny ECB-chef kommer inom två månader.

och vad överlåter han åt henne?

kring de mer okonventionella åtgärderna.

till att nästan inget sker.

är det lite farligt...

så marknaden har förväntningar–

eller åtminstone en hint om nåt sånt.

till marknadens förväntningar?

Värsta scenariot?

som är för mjäkigt för marknaden–

–tar marknaden troligen stryk.

men på torsdag blir det jobbigt i så fall.

bjöd Riksbanken på en överraskning.

och fortsatte att stärkas på fredagen.

-Ja... Vi är ovana vid att kronan stärks.

veckan hade vi en global ränteuppgång–

också kronan som är en riskvaluta.

i kombination med Riksbankens höklika...

Det har bidragit till kronan.

men investerare har velat undvika kronan–

skulle komma. Men en katalysator kom nu.

i det låga ränteläget.

Du får navigera oss igenom grafen.

och dess avkastning under olika perioder.

under perioden 1995-2000.

och sen drar den sig nedåt.

Ränteavkastningen har sjunkit med tiden.

riskfri bra placering med hyfsad avkastning–

och många andra länder har minusränta–

avkastning och leva upp till våra åtaganden.

för att kunna skapa den avkastning–

En fråga som nog snurrar runt rätt mycket nu.

Nästa graf visar börsen.

Här är Stockholmsbörsen och vinsterna.

föll ner kraftigt–

väg in i betydligt svagare tider.

justerades ner. Sen var det volatilt.

Nu är det ett litet gap här igen.

är för höga–

som att aktiemarknaden ska ner.

Vi kommer ändå att röra oss uppåt.

Vi har ett annat stöd av räntan.

med BNP-prognoser?

estimaten för euroområdet och Sverige.

mer, framför allt för USA, även för 2020.

att blicka fram emot 2020.

tillväxtprognoserna ganska rejält–

–även utan att det blir recession.

–Vi har en sista graf.

"The only way is up."

att alla de justeringar som vi tittar på–

–blir på nåt vis lite digitalt ändå.

och Europa drabbas av biltullar–

BNP-prognosen att behöva dras ner mer.

Det blir nog stökigt på börsen.

aktiemarknaden verkar ha klarat osäkerheten.

–Frågan är om man vågar lyfta blicken.

och konjunkturavmattning.

får lägre tillväxt och låga räntor–

–så kan aktiemarknaden röra sig uppåt.

–Det där är en poäng.

typ biltullar–

–så är vi i ett otäckare läge.

Då reagerar aktiemarknaden negativt.

så kan man köpa guld.

Då kommer Erik Strand och Sean George.

Tack för i dag.

–Tack.

Makroekonomiska signaler och globala P/E-tal. Det är ett par av ingredienserna i dagens Börslunch som gästas av Mattias Isakson från Swedbank och Lena Fahlén från Handelsbanken.

Programledare: Matilda Karlsson och Gabriel Mellqvist

 

  • Kinneviks strategi och ekonomins psykologi15:54

    Kinneviks strategi och ekonomins psykologi

    Börslunch avslutar veckan med två intressanta teman. Programmet inleds med ett snack om Kinnevik med Stefan Wård från Pareto. Sedan blir det börspsykologi med Christina Söderberg från Compricer.

  • Stor potential i aktivism för hälsobolag2:20

    Stor potential i aktivism för hälsobolag

    Vator Securities vd Homan Panahi anser att aktivism i bolagsägande där där fokus ligger på utveckling har stor potential. Han förklarar varför aktivism skulle kunna gynna fler hälsobolag och tar upp Bioworks som ett exempel där det fungerat bra. 

  • Investeringarnas värld: Kina, Indien och Vietnam1:02:57

    Investeringarnas värld: Kina, Indien och Vietnam

    Investeringarnas värld bjuder dig på en resa till Asien där investeringsmöjligheterna kanske inte är lika självklara. Under kvällen kommer fem experter till studion och med sig har de aktiecase från Kina, Indien och Vietnam.

Börsindex

OMX Stockholm 30 0.1%
NASDAQ-100 -1%
NASDAQ Composite -0.8%

Vinnare & förlorare

Sectra 2.5%
Millicom 2.3%
Tele2 1.9%
Hexagon -2%
SCA -2.1%
Dometic Group -2.5%
Uppdaterad fre 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Det mest märkliga i Fedbeskedet5:29

    Det mest märkliga i Fedbeskedet

    Federal Reserve sänkte som väntat räntan med 25 punkter. Direktionen var oenig om både beslutet och framtiden. Stabil svensk bostadsmarknad. 30 september deadline för Irlandslösning.

  • Turnaroundcase och förvärvsmaskiner18:43

    Turnaroundcase och förvärvsmaskiner

    Småbolag som Rejlers, Distit, Hembla och Cibus är i fokus när Gabriel Isskander från Börsveckan och Stefan Olofsson från Sensor gästar Börslunch. Dessutom snackas det preferensaktier.

  • Spretiga förväntningar på Fed4:13

    Spretiga förväntningar på Fed

    Feds räntebesked i fokus. Saudis oljeproduktion återställs tidigare än väntat. Tuff första dag i högsta domstolen för Johnsons regering. Svensk arbetslöshet stiger kraftigt - men siffrorna kan vara missvisande enligt Kiran Sakaria, strateg på Handelsbanken.

  • Sparkcyklar, fett, skönhet och kryssningar20:25

    Sparkcyklar, fett, skönhet och kryssningar

    Det blir både globala och svenska aktier i dagens Börslunch. Lars-Ola Hellström från Pareto, Niklas Larsson från Swedbank Robur och Andreas Brock från Coeli analyserar bland annat Vostok New Ventures, AAK och Estée Lauder.