Aktietips Sverige runt

Det är tufft för retail. RNB vinstvarnar och rasade inledningsvis 50 %.

Den amerikanska klädkedjan Forever 21 ansöker om konkursskydd.

Stockholmsbörsen tuffar däremot på och är plus 0,11 %.

Det här är EFN Börslunch den sista september.

Ja. Vad fort tiden går. Vi har jättemånga bolag på agendan i dag.

Vi ska bland annat avhandla RNB. Vi har Henrik Söderberg och Oskar Ekman här.

Ska vi slänga oss direkt på detaljhandeln?

Det hade vi inte tänkt prata om. Men det var 50 % ner i den tidiga handeln.

Det är en kraftig vinstvarning och nya problem. Aktien har gått från 300 till 3.

Det visar att bolaget har problem och att sektorn är supertuff just nu.

Man fick väl glädjande nog teckna två nya aktier på en gammal.

–Jag har inte läst detaljerna. –Det var mycket pengar på litet börsvärde.

Det var det, men de kämpar. De renodlar och delar upp. Det har de varit tydliga med.

Kanske finns det någon i slutändan som vill lyfta ut det här. Lex Kappahl, kanske.

Det finns ett värde i det här om de lyckas vända det. Då finns det potential.

Butiksdöden är tuff. Det finns andra bolag att investera i–

–som investerar effektivt i butiksyta.

Vi håller tummarna för Polarn O. Pyret. Ska vi säga nånting om Funcom?

Tencent har gått in och köpt en stor post. Har du nån kort reflektion, Oskar?

Det här är konsol- och PC-spel. Alla spelar.

På en tunnelbanefärd ser du vad folk gör. Man tror att de gör nåt viktigt.

Men de sitter och spelar Snake. Det heter nog nåt annat nuförtiden.

Industrin är ju stor.

Vi får hoppas att utvecklingen har gått längre än till Snake.

Men vi kan notera gladare toner från Sobi. Henrik, du har koll på bolaget.

Jag har en läkare i mitt team, Ulf Arvidsson, som har bra koll.

De köper ett bolag som heter Dova.

Det är ett stort bolag. 9 miljarder i börsvärde, inklusive en premie på 36 %.

Det handlar om blod och blödarsjuka.

De hade kommit upp med ett nytt avtal med Sanofi.

Där säkrade de rättigheter för viktiga preparat fram till 2027.

Det mottogs positivt av marknaden. Omsättningen på 1 miljard–

–ska väl sättas i relation till Sobis omsättning.

Det är 6-7 % ytterligare försäljning som de köper.

Marknaden gillade affären. Aktien gick upp.

Vi ska prata riskvilja. Du har med dig en graf.

Det är kul att prata om det i dessa svängiga tider på marknaden. Vad ser vi?

Det är en historisk kursutveckling för OMX Stockholm 30. Det är de 30 största bolagen.

Det är den mörka stapeln. Den är lite svår att se.

Sen är det Carnegies småbolagsindex, som är ljus.

Sen är det OMX Small Cap, ett "micro cap"-index.

Allt det här är utan utdelningar.

I en uppåtgående marknad brukar mindre bolag gå bättre än stora.

När riskviljan är hög går de absolut minsta bolagen bäst.

Nu har vi en situation 2019...

Det var ett stökigt slut på 2018. Börsen gick ner fjärde kvartalet 2018.

Men om man tittar från årsskiftet, så har Carnegies småbolagsindex gått bäst.

Men OMX Stockholm 30 har hängt med rätt bra trots allt.

Men de minsta bolagen har inte hängt med över huvud taget.

Borde de ha gått bättre?

Det är en stökig börs.

Gemene man på gatan har nog inte förstått att börsen är upp 20 % i år.

Det är inte den maggropskänsla man har.

Det finns förvaltare som jag, som kanske har haft lite för mycket kassa under året.

Man har inte vetat hur det ska gå. Man väntar på ett utflöde från investerare.

Men det är god avkastning och det finns mycket spännande att titta på.

Men de här minsta bolagen, där likviditeten är låg, dit vill man inte gå.

–Småbolagsindex har drivits av de största. –Man vill inte sitta med Svarte Petter.

Det är den känslan man får.

Det här är ett globalt fenomen. Om du tittar på S&P 500 eller Russell 2000–

–så är det få procent av de indexen som är likvida aktier.

Likviditetsmåttet går upp i USA, men det är ändå samma fenomen.

20 % av index står för en enormt stor del av den totala omsättningen varje dag.

Då får du en lång svans. Lägg till att det finns runt 800 noterade bolag i Stockholm.

Om vi sitter här i en timme, så kommer vi på 200.

Det är ett informationsgap. Folk känner inte till de här bolagen.

Om du då har noll "coverage" och ingen likviditet i aktien, så är det inte lätt.

–Det finns ett förklaringsvärde i bara det. –Det är väl ert jobb? Ni gillar småbolag.

Men de minsta är svåra.

Då får vi göra jobbet och analysen själva. Det gör vi på några stycken.

Men de absolut minsta... Det är många som ingen tittar på.

Ja. Det är det vi gör. Pensers största business är att hjälpa företag att synas–

–och skapa likviditet.

Nu har det vuxit upp "micro cap"-fonder. Det finns en marknad där också.

Efterfrågan på de produkterna är hög. Du får inte ens luncha med de bolagen.

De flesta bolag som varit noterade nåt år har knappt träffat investerarna.

Om det fortsätter, så borde det finnas en växel till för såna bolag.

–Du tror att man kan hämta igen det gapet? –Ja, om riskviljan kommer igen.

På tal om risk ska vi prata Fingerprint. Du har pratat om dem länge.

–Ja, vi har tittat på dem i ett år. –Det har gått bra.

Det beror på när du tittar på den här grafen. Du skulle kunna boota om den.

–Vi har en annan som inte ser lika kul ut. –Du ser själv hur aktien rör sig.

Det är en enorm aktivitet i det här bolaget nu.

En stor andel av flödet i dag är trading. Det är nästan uteslutande trading.

Få vill lyssna om jag nämner Fingerprint. Den kostade 10-15 kronor för nåt år sen.

–De lägger på då. –Det är nästan så.

De lever i skuggan av sitt forna jag.

Jag tittar på utrullningen av smarta kort, alltså fingeravtrycksläsare i korten.

Kortillverkarna är i dag pressade–

–av alla smarta mobiltelefonlösningar som man kan betala med.

De måste snabbt få fram korten. Det är blippkort med fingeravtrycksavläsning.

–Så Fingerprint vinner på teknikskiftet. –De är ett av de bolag som kan det här.

Man spekulerar i att kortrevolutionen kommer att komma inom några år.

Det går fort om den rullar ut.

Då går försäljningen av de smarta korten från några hundra tusen till miljoner.

Det kan gå på tre år. Om man penslar in det på Fingerprint eller andra i sektorn–

–så finns det lite att titta på.

Apropå att det var svårt att förklara att detta var ett intressant case:

Johan Carlström har köpt på sistone.

Ska man bli förfärad eller konstatera att de brukar ha bra magkänsla?

Jag lägger ingen värdering i det. Många gör det.

Om vi bortser från vad insiders gör–

–och tittar på bolaget och korten istället, så ser det positivt ut.

Om bolaget inte hetat Fingerprint hade man tittat på det med andra ögon.

–Ett namnbyte kanske vore på sin plats. –Från Unibet till Kindred...?

Det gick ju så där.

Vi ska prata om Systemair. Du var på deras kapitalmarknadsdag, Henrik.

–Hur var stämningen där? –God.

Vi har varit runt lite i Värmland och Västmanland och hälsat på fler bolag.

Det är den roligaste delen av vårt jobb att träffa dem som gör jobbet.

Vad sa de?

Om vi ska summera kapitalmarknadsdagen så sänkte de tillväxtmålet.

Men kompenserade med högre utdelningsandel.

De är fast beslutna att nå sin marginal på 10 % på rörelsemarginalnivå.

–Rimligt...? –Ja.

Det går ju inte. De har ju flera verksamheter i Tyskland och Frankrike som går jämnt upp.

Om man tittar på förväntansbilden är det inget analytiker tar för givet ska ske.

De gav en väldigt trovärdig plan för de närmaste två-tre åren.

De har en väldigt bra ledning. Det känns bra.

Jag gillar verkligen bolaget. Ett börsvärde på 7 miljarder.

–Och värderingen? –P/E 15.

Jag tänkte att det borde vara dyrare för att de handlas till en grön premie.

Det är ett ganska "hett" område. Det är energieffektivitet och ventilation.

Temamässigt fungerar det väldigt bra.

Det är kul att komma dit flera gånger i rad och se skillnaderna.

Automationen och produktiviteten ökar.

–Det är ett väldigt välskött bolag. –Apropå att det är hett...

Kan man spekulera i ett bud från Panasonic eller Nibe?

Är det för tidigt? Man kanske först vill genomföra marginalförbättringen.

Om man investerar ska man investera på egna grunder.

Sen kan det alltid finnas nån typ av bonus.

Men det är inte därför man gör det.

Räknar man baklänges på deras mål och om det blir "harvest time" nån gång–

–är 135 kronor lite blygt och P/E 14-15.

Det går att motivera betydligt mer än så.

Blir det ett tråkigare bolag om man slår ner på tillväxttakten–

–och ökar utdelningen? Då framstår man inte som lika hungrig.

Marginalmålet har ifrågasatts under lång tid.

–De har inte nått dit. –Då är det bra att slå av på takten.

De vill sätta fokus på att nå det.

–Och inge förtroende hos marknaden. –Att växa med bra marginaler är ultimat.

Ja. Men att ändra tillväxtmålet från 12 till 10.

Marknaden växer underliggande strukturellt.

Det känns som ett bra mål.

Ett annat bolag som inte växer lika mycket är Gunnebo.

De ska egentligen krympa om man frågar investerarna.

Här är en ganska spretig graf. De som pratar med mig ofta har sett den.

Det var en kapitalmarknadsdag den 15 november som väckte investerares intresse.

Det började surras om att man skulle renodla.

Man skulle få ordning på strukturen inom bolaget.

Man satte upp fyra affärsområden.

De lyckades leverera i Q1.

Det blev en positiv reaktion. Fler och fler kom in i bolaget.

Det var mycket snack om Gunnebo under våren.

Man spekulerade i att de ska sälja av lite delar.

Det som heter integrerad säkerhet.

Sen som en blixt från en klar himmel ber de om pengar istället.

När hela investerar-Stockholm spekulerat i att de skulle renodla–

–blev det tvärtom. De behövde mer flis. De bytte vd.

De hamnade lite i dålig dager får man säga.

Är det då momentum avtar?

Det var lite före, sen kom de negativa nyheterna som ett brev på posten.

Har de inte kommunicerat vad de ska göra för pengarna?

Det låter som om de har en bra plan.

Men som investerare blir man besviken när det inte blev som de sa för ett år sen.

Så säger de samma sak en gång till. Då är man alltid lite skeptisk.

Nu har de gjort nyemissionen och kommit ned prismässigt.

De är inte ansträngt värderade. Dessutom har de guldägget Entrance Control.

Där pratar man om att effektivisera flödet av människor på ett säkert sätt.

De har gått från att ha ett par flygplatser som kunder till över 100.

Flödet av människor i dag kräver struktur för att slussa dem säkert.

Säkerheten ökar på alla ställen, inte bara flygplatser.

Det kanske ligger i framkant hur man tänker säkerhetsmässigt.

I princip kan man räkna hem värderingen på Entrance Control.

–Hur stor del är den av bolaget? –25 % av bolaget.

Men sen har de klassiska säkerhets- och betalningslösningar.

De är otroligt spretiga och har verksamhet i Sydamerika, Mexiko, Indien–

–i en massa små bolag som gör väldigt bra saker.

Men det kanske inte är det man köper i det moderna Gunnebo.

Vi ska prata om ett bolag till – Beijer Alma.

Det kanske inte är så spretigt. Tre områden.

Du har varit i Lesjöfors. Vi fortsätter på resetemat.

Vi hälsade på två anläggningar inom Beijer Alma.

Börsvärdet är 7 miljarder. De har gått 15 % i år.

Storleksordningen P/E 15. Det är en industriell grupp.

Man brukar prata om dem som handelsbolag, men de har produktion.

Lesjöfors är ett otroligt fint bolag.

De omsätter 3 miljarder och tjänar 500.

De gör fjädrar till bilindustrin.

De gör chassi- och industrifjädrar.

Vi har hälsat på två stycken anläggningar.

Det här är lite cykliskt. Under första halvåret var det lite sämre.

Det är en underleverantör till bilindustrin.

Typiskt sett säljer de en chassifjäder till Mekonomen–

–när originalfjädern ska bytas ut i din över tre år gamla bil.

Det låter som ett läskigt case.

–Varför gillar du bolaget? –Det är otroligt välskött.

De har en väldigt bra ledning. De har gjort samma sak i över hundra år.

Och superstabila kunder.

Volvo är en kund.

Det är ett väldigt välskött bolag.

En industri med 15-20 % marginal. De har stor marknadsandel i Europa.

Ett superbolag och en del av Beijer Alma-gruppen. Det finns fler.

Det är en ganska stor del i synnerhet av vinsten.

Så om man vill ha ett stabilt innehav i portföljen ska man köpa Beijer Alma?

Det är ett stabilt innehav. Men aktien rör sig lite cykliskt.

Det behöver inte vara negativt där vi befinner oss i konjunkturen.

Både Beijer Alma och Systemair ingår i småbolagsfonden och vi gillar dem.

Och du räds inte lite risk, låter det som.

Det är svårt att rädas det som småbolagsförvaltare.

–Risk ska förhoppningsvis ge avkastning. –Vi har dragit över tiden lite grand.

Den som inte har fått nog av Oskar Ekman kan titta i morgon.

Då smyger vi ut ett sista aktietips från honom.Eastnine.

Vi sätter punkt för i dag.

I morgon ska vi snacka bank och finans.

Vi ska prata hållbarhet inom banksektorn. Vågar man köpa bank?

Det ska vi avhandla med Victoria Lidén och Jakob König. Häng med då. – Tack!

Börslunch rundar av september tillsammans med Henrik Söderberg från C Worldwide och Oskar Ekman från Erik Penser. Fingerprint, Systemair, Gunnebo, Beijer Alma och krisande RNB är några av de bolag som avhandlas.

Programledare: Gabriel Mellqvist och Matilda Karlsson

  • Makroveckan0:00

    Makroveckan

    Vad har egentligen hänt i  den makroekonomiska världen och vad har vi att förvänta oss? Handelsbankens chefstrateg Claes Måhlén och EFN:s Gabriel Mellqvist vägleder.

  • ”Bottenfiske så det sjunger om det”16:10

    ”Bottenfiske så det sjunger om det”

    Börslunch blickar framåt mot den kommande rapportperioden och tar tempen på världsekonomin. Detta görs tillsammans med Alexandra Stråberg från Länsförsäkringar och Frida Bratt från Nordnet.

  • Glada miner i USA och Kina5:13

    Glada miner i USA och Kina

    Nya börsrekord i USA och en urstark Philly Fed-indikator. Från Kina har det levererats stark statistik. Morgonens makroanalys med Handelsbankens chefstrateg Claes Måhlén och EFN:s Gabriel Mellqvist.

  • Marknaden gäspar åt handelsavtalet6:06

    Marknaden gäspar åt handelsavtalet

    Fas ett-avtalet mellan Kina och USA påskrivet. Sjöstedts sorti som partiledare för Vänsterpartiet kan skaka om den politiska kartan. Representanthuset går vidare till senaten med riksrättsprocessen mot USA:s president Trump.

Börsindex

OMX Stockholm 30 0.8%
NASDAQ-100 0.5%
NASDAQ Composite 0.3%

Vinnare & förlorare

Swedish Orphan Biovi… 8.9%
ÅF 4.4%
Fagerhult 3.6%
Bilia -1.3%
Holmen -1.6%
Loomis -3.2%
Uppdaterad fre 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Få förväntningar på fas ett-avtalet6:54

    Få förväntningar på fas ett-avtalet

    Fas ett-handelsavtalet mellan USA och Kina skrivs på i dag. USA, EU och Japan vill se hårdare WTO-regler mot statliga subventioner. Om det och mycket mer i morgonens makroanalys med Handelsbankens Kiran Sakaria.

  • Starka siffror från Kina5:12

    Starka siffror från Kina

    USA klassificerar inte längre Kina som valutamanipulatör. I dag inleds handelssamtalen mellan USA och EU. Kina har levererat starka export- och importsiffror.

  • Lyckade och misslyckade investeringsbeslut19:45

    Lyckade och misslyckade investeringsbeslut

    Asfaltsläggare och tågräls. Det är några av diskussionsämnena som avhandlas när det är småbolagsspecial i Börslunch. För analysen står Johan Thorén från Strand Kapitalförvaltning och Oskar Ekman från Erik Penser.