Malmqvist: Osäkerheten är rekordstor

efter två veckors uppgång.

och backar 8 %.

med ner i fallet och är ner runt 3 %.

efter sanktionsprövning.

med i fallet.

och även hela rapportperioden.

Välkomna till EFN Börslunch.

Som vanligt tillbaka...

för de rapporterande bolagen.

mottagits med tydligt kurshöjande effekt.

haft det för lätt?

under oktober fram till nu.

och därför ska kurserna upp–

stämmer det inte riktigt.

ja, men däremot inte helheten.

men först dagens rapporter–

lyckas leverera är MTG och Bygghemma.

Stora Enso backar nästan 8.

ÅF backar 6 %.

och tittar tillbaka lite.

Det har gått ganska bra för bolagen.

som visar vinstförändringen i årstakt.

–Här ser man från 2011...

och när den går ner faller de.

Den sista stapeln är väldigt kraftigt ner.

för ett år sen.

på över 11 miljarder–

och nedskrivningar–

till det stora fallet.

hur ser det då ut?

har justerat inte bara för det dåliga–

under alla de här åren.

Då ser vi att utvecklingen är lite svag.

ett par 3 % det senaste kvartalet.

Det började under det första kvartalet.

utan att ha gått igenom alla rapporter–

Det är inte problemet.

och effektiviseringar.

omstruktureringskostnader, neddragningar–

det Ericssons gigantiska skadestånd.

är det lite svagt.

att bolagen nu tar tag i det–

för ett par tre år sen.

Är det OMXS30?

Här är alla rapporterande storbolag.

som hittills har lämnat rapport.

så siffrorna är ganska säkra.

alla de stora bolagen–

De absolut största har redan levererat.

Även ett flertal av de relativt stora.

känns trenden ganska säker.

Det är fortfarande lite vinstminskningar.

så var det ganska väntat.

Vi kan titta på utfallet mot prognos.

De har ändå inte lyckats leverera.

att det ligger kring noll.

har grepp om utvecklingen.

Det sista kvartalet är det –4 %.

omstrukturering och nedskrivning in–

Ericssons skadestånd var känt i förväg.

Det sänker inte just den här kurvan.

för de mest extrema värdena.

med mindre avvikelser.

en viss negativ avvikelse.

är det aningen negativt.

Men analytikerna är lite "on top of it".

fallande vinster–

en 8-procentig uppgång på börsen i oktober.

Det är väl det jag varnar lite för.

med storpolitiska händelser–

mellan USA och Kina–

åt det positiva hållet.

Brexit... Är det positivt eller negativt?

Och sen rapporterna...

de två första faktorerna–

–än rapportperioden specifikt.

att särskilja vad som driver vad.

efter nya möjligheter framåt?

med så enormt stora osäkerheter–

kortas gärna tidsperspektiven.

och klart mer osäker i det längre.

älskas inte av en bolagsanalytiker.

sekretariaten som jobbar med de frågorna.

bland analytiker större.

som jag har upplevt de senaste två åren–

har jag aldrig upplevt tidigare.

som har klarat sig bäst och gått sämst.

som inte har tillräckligt många rapporter–

Men vi kan se–

har gått klart ner.

utan tittar på medianvärdet.

Nordeas extremt dåliga resultat–

att vinsterna i bankerna går ner.

Det har varit lite sluttande.

i stabila Handelsbanken.

Vad blir det härnäst?

Sånt är livet nu för tiden på marknaderna.

Nästan alla bolag håller på så.

faktiskt sämre än tidigare.

om bankerna.

hur tufft bankerna har haft det i år.

så har bankerna gått åt motsatt håll.

är så klart dåligt för bankerna.

och skandalerna?

det är runt 70-80 miljarder–

skadestånd för att motivera det.

I rapporten ser man–

för nu ska de sätta luppen på allting–

Det är inte gratis.

än de hade gjort utan skandalen.

har de varit lite riktningslösa.

har oftare kommit från Nordea–

–än från övriga banker.

att de fortsätter med ny vd–

och nedskrivningar.

Så ser det även ut i andra företag.

om det inte kom i Nordea.

en omstruktureringskostnad–

personalkostnader som man tar nu direkt–

–istället för att ta dem det kommande året.

Nordeas nuvarande vd i princip åkte ut–

och deklarerade det i förväg.

Nu var det kanske inte därför han åkte ut–

i rapporten vid den tidpunkten.

i mina ögon.

en omstruktureringskostnad.

faller in i samma mönster som alla andra.

Det finns knappt några kreditförluster.

Det lunkar på, men det lunkar lite nedåt.

stiger lite snabbare än intäkterna.

Det är en omsvängning sista året.

Men lite överdrivna kursrörelser.

fall kan man lägga till utdelningarna.

Inte ens då blir det en särskilt bra affär–

eller de senaste tre åren.

blivit rik på bankaktier de senaste åren.

säga att EFN ägs av Handelsbanken.

på sektorerna igen.

som lyckas hålla sig uppe.

är starka verkstadsrapporter.

i början men gick sen upp.

bolagen blir det lite annorlunda–

av inte bara de största.

kanske lite väl styrd av Atlas rapport–

Eller för den delen Volvo–

och sen går upp 7-8 % osv.

och är den sektor–

konstiga valutarörelserna–

är det en gynnad sektor.

som jag inte riktigt hann prata om...

ligger bulken av verkstadsrapporter på plus.

Det är bara två bolag.

Astra Zeneca och Getinge.

Varför syns inte det?

och prognosutfall–

Därför kan vi räkna bort den.

Konsument ligger lite plus.

ligger lite under förväntan.

Byggsektorn ligger lite över.

Basindustrin överraskar.

riktigt dåliga rapporter–

–eller i alla fall fallande vinster.

överträffat prognoserna.

som man trodde.

som ligger först i konjunkturspåret.

Fallande råvarupriser för Boliden osv–

innan det slår ¨på andra sektorer.

hur hade det då sett ut?

på snittkurser kvartal mot kvartal–

Det är den absolut viktigaste valutan.

skulle tillmäta euron större vikt.

knappt internationella bolag räkna ut.

in i kronor och tillbaka in i dollar.

Där vill man inte röra sig så mycket.

är betydande.

Volvo pratar om 1,3 miljarder.

en siffra lite lägre än sanningen.

Sen är det svårt att räkna på det.

så tjänar man på valutan.

med i början på 80-talet–

som fick fart på hela kalaset–

–så är det här mycket större.

när vi devalverade.

Nu hänger de med euron upp.

som vi har haft de senaste tre åren–

–är mumma för de som exporterar.

om kronan börjar stärkas?

Nu surfar man på en valutavåg–

inte själva riktigt är medvetna om.

en euro på 9 kronor–

eurozonens nästan vartenda år–

Då måste vi ner i marken igen...

och fixar till det som är fel.

som går ner mot alla andra länder...

som medborgare i det här landet.

mot P/E-talen.

och värderingen.

–Det är min tes.

utom när det har varit högvärderat–

–som under it-bubblans topp år 2000.

Den orange kurvan speglar ungefär–

givet inflationen.

men inte avskräckande över.

Det är hygglig balans i värderingen.

ifrån inflationen–

så kan man acceptera–

börsen positivt så länge den består.

Hur ser det ut i USA?

högre värderad än den svenska.

en bit över inflationskurvan.

Här kan man notera–

samma goda utsikter som i Europa.

att den ska gå ner.

ett växande budgetunderskott.

till nästan 5 % på 18 månader–

som man genomförde.

eller senare inflationsdrivande.

att bygga in kraftiga räntesänkningar.

när budgetunderskottet samtidigt förvärras.

Det gör den amerikanska ekonomin unik.

har stabila budgetunderskott–

till och med överskott som i Tyskland.

är mycket mer riskfylld–

–än vad den är i Europa.

lite farligare–

–än Stockholmsbörsens värdering.

Alltid lika intressant att ha dig här.

Börslunch är slut men tillbaka i morgon.

om Stora Enso som backar i dag–

–och rapporterande SCA.

och Christian Kopfer och SCA:s vd.

De flesta tunga bolagen har nu levererat sina kvartalssiffror och det är dags för en sammanfattning. Detta görs i Börslunch tillsammans med Peter Malmqvist, chef på Analysguiden.

Programledare: Matilda Karlsson

Börsindex

OMX Stockholm 30 0%
NASDAQ-100 0.7%
NASDAQ Composite 0.7%

Vinnare & förlorare

Hemfosa Fastigheter 13%
Embracer 5.9%
Sagax 2.8%
Millicom -2.2%
Elekta -11.4%
SEB -12.3%
Uppdaterad fre 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier