Sol, vind, gruvor och rök

Tobak, droger, sol och vind och en massa H&M.

Det ska vi prata om i Börslunch i dag.

Bland dagens nyheter noterar vi att...

Jag kom av mig lite grand...

Myndigheten DFS kräver besked från SEB och Nordea.

Fortsatt press på bankaktierna i dag.

I Nordea och Swedbank är det utdelningspress.

OECD har justerat ner tillväxtprognosen för Sverige.

Det är fredag och glad stämning i H&M.

Det är lätt att komma av sig när det går så bra för H&M–

–och när vi har en så stark duo i studion.

Vi hälsar Adam Thelander och Stephanie Gabrielsson–

–varmt välkomna.

Vi börjar med att kommentera Swedbank.

Adam, har du nån kort reflektion?

Det har nog alla.

Det är väldigt svårt att ha "conviction" i ett sånt här case.

Man måste vara jurist för att göra ett bra "call".

Sektorn som rör penningtvätt–

–är det svårt för en fundamental investerar att handla på.

Vi har nog inte hört det sista i det här.

Det har vi nog absolut inte gjort.

H&M går det desto bättre för, Stephanie.

Har du några kommentarer på rapporten?

Estimaten inför rapporten var nertryckta.

Förväntansbilden var rejält sänkt.

Det är ett litet kvartal och man kommer in bättre.

Det gör att det slår ganska mycket–

–på procentuell förbättring.

Kom ihåg att varulagret fortfarande var stort.

Marsförsäljningen var bra–

–med lite bättre väder än förra året.

Men beakta den stora bilden–

–att de fortfarande har strukturella utmaningar.

Det finns en del kortningar i aktien–

–som gör att det blir den här otroligt starka reaktionen.

Upp nästan 15 % i förmiddags.

Det stämmer att det är ett litet kvartal.

Men det är inte bara ett säsongsmässigt litet kvartal.

Jag pratade med vår analytiker.

Motsvarande kvartal 2015 hade H&M ett ebit–

–på nästan 5 miljarder. Numera är det 1 miljard.

Det är inte bara ett litet kvartal–

–utan hur H&M tjänar pengar har förändrats.

De sa i rapporten att de ska stänga butiker.

De stänger i Europa, men netto stänger de inte.

De fortsätter expandera.

Vi är lite försiktiga med H&M.

Framför allt för att vi ser att tillväxten...

Ljusa staplar är det europeiska butiksnätet.

Där är en minskning. Tillväxten ligger i Asien–

–och i Amerika. Där blir risken lite högre–

–både ekonomiskt och politiskt.

Det tillkommer kostnader eftersom varumärket–

–inte är lika starkt i de här marknaderna.

Det är lite frågetecken på tillväxten.

Sen är det en lång historia att prata om e-handel–

–och dess effekt på marknaden.

Att växa 10-12 % dröjer nog länge.

Vi får nog vänta oss lägre tillväxttal kommande tio år.

Men H&M:s varulager växer.

H&M säger att den här gången är det en så bra mix–

–att det inte gör nånting.

Det har vi hört förut. Det är oroväckande–

–att varulagret fortfarande växer.

Det är ett tecken på att man köper in mer än man säljer.

Det är bra att ha varulager om man säljer.

Här är en rolig graf. H&M:s varulager är nästan lika stort–

–som Riksbankens guldreserv.

Adam, har du nån avslutande reflektion?

Det är inte mitt område.

Det har säkert Claes Måhlén nåt smart att säga om.

Det är klart att en sån lagersituation är problematisk.

Det hänger mycket på att det blir en bra vår.

Jag vet inte om det ska vara en premiumvärdering–

–när så mycket står och väger.

Det hänger på om det blir en bra vår.

Spännande tider framför oss.

Bakom dig ligger en fantastisk resa till Kina och Japan.

Det stämmer bra. Man kan konstatera–

–att Japan känns kallare vad det gäller tillväxt.

Det är låga arbetslöshetstal, låg inflation och tillväxt.

Det känns som lite mera noll.

Somna om i Japan.

De är duktiga på sin teknik och ligger i framkant–

–jämfört med kineserna som har ett annat stuk på industrin.

Men många positiva punkter ifrån Kina.

Det man kan ta med sig är att staten stimulerar–

–mycket av infrastrukturen.

Växer på gör också gruvindustrin.

Men också nya energier så som sol och vind.

Man har ett väldigt stort paket vad det gäller klimat.

Det syns på olika håll och kanter.

Både sol och vind växer fruktansvärt starkt.

Infrastruktur, ja. Bilindustrin går svagt.

Det är de stora puckarna.

Vi ska snart titta på det. Men din första graf–

–över humöret på kinesiska investerare.

I Börslunch pratar vi om hur allt går åt pipan i Kina.

Blå kurva visar på en otrolig optimism.

Det är nog en effekt av att kinesiska staten signalerar–

–dels stimulanserna, dels en momssänkning.

Man höjer också taket för inkomstskatt.

Det kommer också med en del fiskala stimulanser.

Det gör att man får ett lite mer positivt sentiment–

–i börsinvesteringar.

Vi ska titta på vad man vill investera i–

–eller var investeringarna är störst per sektor.

I grafen ser vi att gruvindustrin–

–har positiva investeringar.

Men också infrastruktur. Den syns inte riktigt här.

Men nya signaler kommer om fortsatta investeringar.

Här är en del positiva "read across" på de svenska bolagen.

Bland annat har Volvo rätt mycket–

–inom "construction equipment"–

–som gynnas av satsningarna på infrastruktur i Kina.

Men också Epiroc inom gruvindustrin–

–som levererar bra rent gruvtekniskt–

–men också på egna meriter i form av–

–att man digitalisera och automatisera i gruvorna.

Det är drivkrafter som bygger på Epiroc.

Vi har en kursgraf över Epiroc.

Där är även Sandvik som har haft det lite motigt.

Epiroc är ett renare spel på just gruvindustrin.

Sandvik har även vändskär–

–som får lite negativ effekt av att elbilsmarknaden växer–

–i framför allt Kina. Man använder mindre vändskär.

I Epiroc är det renodlad sencyklisk mumma att segla på.

Ja.

Om vi talar om Japan, Adam–

–så har AstraZeneca handlats ner på grund av–

–en stor affär i Japan.

Det tar in lite nytt kapital–

–för att förvärva rättigheterna till ett läkemedel.

Det är en lite kraftig korrigering.

Det ligger i linje med det vi hoppas på–

–att de ska fokusera mer på cancer–

–som är väldigt hett inom "big pharma"

Den har kommit ner oförtjänt mycket.

Japan och cancer – då är vi inne på ditt case.

Både cancer och att ingenting växer Japan.

Men det finns undantag. Det här är ett.

Nolato, den lilla tillverkaren i Skåne–

–har ett kontrakt med British American Tobacco–

–misstänker vi. Det är inte bekräftat.

Produkten, en e-cigarett, är hett debatterad.

Det för oss in på cancer.

Tanken med e-cigaretter är att risken reduceras.

FDA, tillsynsmyndigheten i USA–

–har varit väldigt optimistiska–

–till att folk ska röka mindre–

–men också försiktiga då e-cigaretter lockar ungdomar.

Grafen är intressant.

Den visar ju bara att det går dåligt.

Anledningen till att det har gått dåligt är–

–att härleda till Gloprodukten.

Lageruppbyggnaden tolkade marknaden–

–som marknaden tolkade som slutet för produkten.

Den har varit väldigt högbeta på nyheter–

–som har relaterat till FDA, när de varit...

Glo är ett varumärke inom...

...e-cigaretter. Jag har en annan lämplig graf.

E-cigaretter kan man...

Jag kommer att förklara vad Glo är...

Den blå linjen visar hela "tobacco heating products"–

–en typ av e-cigarett, vi återkommer till det.

Den växer fint. Volymen under...

Med tanke på att de växer jämnt blir slutsatsen–

–att det inte är ett försök att prisa sig in på marknaden–

–prisbilden är rätt jämn över tid.

Längst ner ser vi produkten Glo–

–som andel av hela Japans marknad.

Bara sen i januari 2018 har hela tobaksmarknaden–

–gått från 4 % andel för Glo till 5,1 %.

400 "bips" av en extremt stor marknad för en produkt–

–som Nolato tillhandahåller–

–för världens näst största tobaksbolag:

British American Tobacco.

Av hela marknaden, och för en produkt som inte fanns–

–för tre år sen, är det imponerande.

Verkar grafen fasas ut på slutet...

Siffrorna kommer från deras CMD, så sista månaden–

–har brutits ner i tre veckor, så bara sen årsskiftet–

–har de tagit 400 bips av marknaden. Imponerande.

Det visar att produkten är efterfrågad.

Vi har ännu en graf.

FDA har varit tuffa för att många "kids"–

–attraheras av "vapours". Vapour betyder vätska.

Juul är den mest kända "vapen".

Men det finns även nystartade företag–

–som säljer "vapes" med Star Wars-tema och annat–

–som attraherar en viss grupp...

THP attraherar mest etablerade rökare.

Bara 11 % av förstagångsrökarna provar THP.

Av varje person som rökte en "vape" i fjol–

–var 58 % förstagångsrökare.

När FDA kritiserar e-cigaretter gäller det vapour.

Och Nolato har starkare exponering mot THP.

Överdriven oro?

Ja.

Du får blåsa bort röken med en vindmölla, Stephanie.

Sist du var här bråkade du och Lars Hallström om Vestas.

Du kammade hem segern, Vestas har gått väldigt bra.

Ja, han borde ha varit här och försvarat sig.

Vestas har levererat enligt förväntansbilden.

I veckan som kommer hålls en vindkonferens i Spanien.

Vestas och många konkurrenter deltar.

Det kan väcka intresse för branschen.

Mer medvind för Vestas?

Ja, särskilt med Kina–

–och den här klimathistorien i ryggen.

Att man satsar på just... Vind och sol växte.

Du har även med ett solcase.

Lilla Midsummer är ett bolag–

–som producerar apparaterna som gör solceller.

Lättviktssolceller som är tunna och böjbara, flexibla.

De kan användas på ett helt annat sätt.

De kan klistras på husvagnen, där konsumtionen sker...

Konsumenten kan placera solceller lite var som helst.

Midsummer levererar apparaterna som gör solcellerna.

Kontakter och samarbetspartner finns i Kina–

–men även i USA. Caset är jättespännande.

Spännande. En avslutande reflektion om Sobi.

Storyn är bekant, man kan prata om det väldigt länge.

Sobi har tagit över två produkter–

–som de ansvarar för i USA.

Enligt Astra Zeneca som sålde Synagis till Sobi–

–har produkten bara varit lite förbisedd–

–och därför inte vuxit.

Vi tror att Sobis försäljningsstyrka i USA–

–har haft för få produkter att jobba med.

De har velat ha fler.

När de nu får det kan marknaden på sikt–

–revidera upp estimaten för USA-marknadens potential.

Intressant. Jag kan upprepa allt om Hemlibra–

–men det kan marknaden redan rätt bra.

Tack för en fantastisk debut.

Kul att ha dig här igen, segraren Stephanie Gabrielsson.

Det är fredag och dags att ta helg. På måndag–

–ska vi prata strategi med Michael Livijn. Ha det gott.

I veckans sista Börslunch hittar vi Skandias Stephanie Gabrielsson och Adam Thelander från Handelsbanken i studion. Dagens stora snackis blir H&M men även sol, vind och e-cigg får plats innan helgen tar vid.

Programledare: Matilda Karlsson och Gabriel Mellqvist

  • Rabatten avgörande för investmentbolagen15:30

    Rabatten avgörande för investmentbolagen

    Det är Luciadagen och Jörgen Wärmlöv, förvaltare på Spiltan Fonder, och Torbjörn Olofsson, vd på Kvartil, gästar Börslunch. I programmet är det fullt fokus på investmentbolag.  

  • Fläsk, lunnefåglar och sugrör18:10

    Fläsk, lunnefåglar och sugrör

    Allt ifrån kinesiska fläskpriser och Atlas Copco till det brittiska valet diskuteras när Lotta Faxén från Lannebo Fonder och Georg Norberg från Quesada gästar Börslunch.

  • Lagarde väntas skicka signaler5:17

    Lagarde väntas skicka signaler

    Allt om gårdagens räntebesked från Federal Reserve, dagens räntebesked från ECB och det pågående valet i Storbritannien. Morgonens makroanalys med Handelsbankens chefstrateg Claes Måhlén.

  • ”Ovisshet är marknadens fiende”3:58

    ”Ovisshet är marknadens fiende”

    Sean George, förvaltare på Strukturinvest, berättar vad marknaden förväntar sig fredag den trettonde, dagen efter det brittiska nyvalet.

Börsindex

OMX Stockholm 30 0.7%
NASDAQ-100 0.2%
NASDAQ Composite 0.2%

Vinnare & förlorare

Hexagon 5.9%
Dometic Group 5.5%
Nobia 5%
Boliden -1.3%
Hufvudstaden -2.1%
Getinge -2.8%
Uppdaterad fre 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Lovande data från Cantargia4:41

    Lovande data från Cantargia

    Läkemedelsbolaget Cantargia har fått positiva resultat i en pågående fas 2a-studie inriktad på behandling av lung- och bukspottkörtelcancer.

  • ”Svenska bolag är övervärderade”20:12

    ”Svenska bolag är övervärderade”

    Dagens Börslunch bjuder på en analys av makroläget. På plats för att diskutera bland annat konjunktur och centralbanker finns Johanna Högfeldt från Swedbank och Sean George från Strukturinvest.