”Trumps skattereform kommer lyfta marknaden”

Välkommen till Börslunch torsdag 28 september.

Börsen handlas kring nollan i dag.

Den stora nyheten är H&M, som är ner 5 % på rapporten.

Vi är glada att ha Kevin O'Dowd här, direkt från Boston.

Det känns bra att vara här. Livet är underbart.

Bra. Vi måste prata om H&M. Aktien är ner 5 %.

Vad anser du om det?

Jag vet inte hur många gånger jag kan få det här fel.

Det är höga påfrestningar inom försäljning överallt.

Det gäller både företag som H&M och Macy's.

De måste få till sin webbstrategi.

De ska öka den 25 % årligen. Räcker det?

Jag tror inte det. Kanske.

Men aktien måste hitta ett golv.

Vi har sett små återhämtningar innan kursen sjunker igen.

Det är inte rätt sektor att vara i nu.

De har kapitalmarknadsdag i februari.

Den ligger nog bra i tiden, med högre kurs.

Ligger den runt 200, 210 i dag?

Ingen verkar vilja vara i den här sektorn.

Vi har en graf som visar retail-företag som har lagt ner–

–under början av 2017. Det är många butiker.

Men det är fler butiker som öppnar i år–

–än butiker som lägger ner, men i andra sektorer.

Vi kan komma till det lite senare.

Amazon har uppenbarligen stressat sektorn.

De kommer att fortsätta med det–

–men det lär finnas överlevare. Vi ska hitta dem.

Du har tre du ville prata om lite.

Absolut. Om man ser på lågprisvaruhusen...

Amazon kan inte konkurrera med dem.

Vi har Ross, Burlington och T.J. Maxx.

T.J. Maxx är från Boston.

De har Marshalls, Homestores och Homegoods.

Man köper sina gymkläder där. Nike-shorts för 20 dollar.

Man får en Ralph Lauren-polo för 30 dollar.

Det området kommer att fortsätta växa.

Det är retail-företag jag tror att man fortsatt kan äga.

Lågprisvaruhusen.

Du nämnde Amazon. Vi kan se på hur FANG-aktierna går–

–men alla pratar om Amazon–

–och den förändring de genomgår.

Därför är många traditionella retail-företag rädda.

De köpte Wholefoods, och de aktierna gick ner.

Vad har de för mål?

Att dominera världen. Som Dr. Evil och Austin Powers.

Global dominans.

Men ärligt talat–

–så är de skattesubventionerade av USA:s regering.

De har byggt ett globalt monopol.

Och så länge mjukvaran kan tugga sig igenom saker–

–kommer de att gå extremt bra.

Donald Trump har ibland pratat om dem som ett monopol–

–och att nåt måste göras. Och nåt måste åtgärdas.

För några månader sen nådde aktien en topp på 1 000 dollar.

Nu är den nere under 1 000.

Facebook, Amazon, Netflix och Google är under spridning.

Big Cap tech-aktier ligger alla på topp nu.

Är det inte dags att äga FANG-aktier?

Nej, bara kortsiktigt.

Senast Kevin var här stod oljan i dryga 40 dollar.

Då lät det så här.

Saudiarabien är centralbank för den globala oljan.

När priset faller på råolja–

–måste de implementera sin version av "QE".

De måste minska produktionen.

Det sätter ett golv för hur lågt råoljepriset kan sjunka.

Var ligger golvet nu?

Troligen nånstans mellan 39 och 42.

Grattis. Vi tar en titt på golvet och var vi är i dag.

Det har gått upp sen dess.

Gud, vi träffade helt rätt.

Vårt mål för Brentoljan var 58.

Och för WTI-oljan var det 55.

Så nu är vi vid målet.

Nu är det inte längre en fråga om tajming...

Det är inte en fråga om pris, utan om tajming.

Vi hade råoljeprisets botten i juni–

–precis på 42 dollar-nivån.

Energibolagen köpte inte förrän i augusti.

Och vi tror ännu att energin–

–kommer att driva reflationshandeln–

–i Q4 2017 och kanske Q1 2018.

Även om WTI-priset kanske sjunker?

Går aktierna ändå upp?

Ja, fast de kommer inte att toppa ut.

Det finns många som inte tror på energihandeln.

En del är 10–20 % upp från botten.

Går de upp ytterligare 20–30 %? Nej, det tror jag inte.

Det kan kanske bli 10 % till i energisektorn.

Och råoljan kan stanna här eller vid våra målnivåer.

Det är en vara som har ett golv och ett tak.

Det kan skjuta över taket med 10 %–

–eller hamna 10 % under golvet–

–men nu är vi nära taket.

Vi är på tilläggstid, som man säger i fotboll.

De europeiska namnen, som Statoil och Royal Dutch–

–eller Lundin här i Sverige...

I USA har vi egna energibolag.

Alla vill satsa i energi på sitt sätt.

Men energi funkar på både kort och lång sikt?

Kortsiktigt högre, långsiktigt sidledes.

Vi är inte uppe i taket än.

Du nämnde reflationshandeln.

Du har med några grafer för att visa vad du ser.

Du får förklara.

Det är S&P 500 mot de 20 branscher–

–vi ser som reflationsdrivna.

Det handlar om banker, försäkringsbolag–

–verkstad, råvaror och energi.

De utgör reflationshandeln.

Reflationshandeln kommer att driva utvecklingen–

–de närmaste två kvartalen.

I de sektorerna vill man äga aktier.

Man ska se på trenden här.

Det här för de senaste åren.

De goda nyheterna för trenden... Vi hörde Yellen tala.

Räntorna går upp, vilket driver bankerna–

–och reflationshandeln.

Vi är på väg att bryta den långa nedåttrenden.

Det skulle även stöda S&P 500.

Det skulle driva S&P 500.

De stora teknikbolagen rullar över, och många tror–

–att det skulle vara negativt för S&P 500. Inte jag.

Man får en rotation. Pengarna kommer att reallokeras–

–in i banker, försäkringsbolag–

–verkstadsindustri, kapitalvaror och råvaror.

Dit kommer pengarna att reallokeras.

Vi har en graf över räntan, som går långt tillbaka.

Här är den. Från 1910.

Utifrån det här är det uppenbart att räntan lär gå upp.

Kanske inte så högt.

Det är en ganska läskig graf.

Kortsiktigt går nog tioåringen upp till 2,50 %.

Kanske upp till 2,80 %.

Jag har sagt i ett år att den är områdesbegränsad.

Många är rädda för att högre räntor–

–ska sätta stopp för den otroliga cykeln på aktiemarknaden.

Kommer reflationshandeln att ge ytterligare stöd åt S&P?

Ja, och ja. Den första saken:

Om jag tror att högre räntor stoppar haussen? Ja.

Fed kommer att höja och hamna för högt. Då tar det slut.

Men det blir nog först i Q4 2018 eller i början av 2019.

Ja, på det första.

Klarar marknaden två, tre höjningar på tolv månader? Ja.

Och det sker i december.

Det blir väl ingen höjning i november?

Nej, december. Det blir december.

I går talade president Trump i Indiana–

–om sin tilltänkta skattereform. Då sa han så här:

Vi är här i Indiana för att tillkännage vår reform–

–som ger amerikanska folket historiska skattelättnader.

I dag är våra företagsskatter 60 % högre–

–än genomsnittet hos våra utländska konkurrenter.

Det är inte bra. Vi vill minska företagsskatten–

–så att den inte är högre än 20 %.

Det är långt mindre än 35 och 39.

Hur är hans chanser att få igenom reformen?

Stora. Han får igenom den.

Om det slutar på 20 % återstår att se.

Men Trump har blivit mer kompromissande.

"The Art of the Deal".

Han är mästare på att gå vidare till nästa fråga–

–vare sig det är misslyckandet med att upphäva Obamacare–

–eller orkanerna i Puerto Rico.

Nu går han vidare till skatterna.

Han kommer förmodligen att ställa demokrater–

–mot republikaner, för att få till uppgörelser.

2018 är det dags för mellanårsval.

Om republikanerna inte får igenom skattereformen–

–är de körda.

Hur viktiga är skattereformerna för marknaden?

De är extremt viktiga. Vi har reflationshandeln.

Vi ser att tioårsräntan börjar gå upp.

För det andra underlättar det för småföretagen.

Russell 2000 sätter fart.

Det som driver marknaden just nu är småföretagen.

Småföretagen har under en längre tid–

–överträffat storbolagen som har underpresterat.

Det som skiljer sig om man ska blicka framåt...

2016 var de bolag som introducerades på börsen–

–värda 16 miljarder dollar – lägst på 18 år.

I år kommer de att tillföra över 40 miljarder.

Vi anlitade ett team från Barclays–

–som har portföljer med bara aktivt förvaltade IPO:er–

–sekundära bolag, avknoppningar och sånt.

Andra kvartalet i år var S&P upp 2 %. De var upp 11 %.

Jag tror att småbolagen kommer att driva marknaden.

Här i Stockholm finns flera bra småbolagsförvaltare.

Joakim By på Handelsbanken har över 20 %–

–i sin amerikanska småbolagsfond.

Småbolag är mer inriktade på hemmamarknaden.

De gynnas mer av lägre skatter än de globala spelarna.

Just nu gynnas de globala spelarna av en svag dollar.

Framöver kommer småbolagen att drivas av...

Finansiering, lägre skatter–

–och Donald Trumps "Making America great again"–

–kommer att få fart på de mindre bolagen.

Att få igenom skattereformen i USA blir stort.

Om vi tittar på statsskulden, som fortsätter öka...

Många republikaner långt åt höger–

–gillar inte den här bilden.

Fristen för skuldtaket går ut i december.

Ingen bryr sig–

–förutom högerflanken i Republikanska partiet.

Och marknaden bryr sig inte.

Många tror att Donald Trump inte klarar–

–att sitta kvar perioden ut. Vad tror du?

Det är önsketänkande från Demokraterna.

Jag tror att han sitter i åtta år.

Vem ska slå honom?

Han har en väljarbas på 40 % som inte försvinner.

Han kan ställa upp som oberoende–

–och ändå slå Demokraterna och Republikanerna.

Det är en stor villfarelse–

–att Hillary Clinton skulle vinna om det var val i dag.

Hon skulle inte vinna. Hon skulle förlora igen.

Jag förstår varför det är svårt för folk att stötta Trump–

–men han skulle ändå vinna.

Vi får se vad som händer.

Slutligen, innan jag släpper iväg dig–

–måste vi tala om Intrexon...

Vem?

Den underpresterar fortfarande. Vad kan få fart på aktien?

Sist jag var här sa vi–

–att de skulle knoppa av sin hälsovårdsdel.

De har 31 samarbetsavtal, 21 i hälsovård.

Det är en svår aktie att förvalta och förstå.

De skulle knoppa av sin hälsovårdsdel på börsen.

Då blir det lättare att värdera bolaget.

Fortfarande bra på sikt.

Och årtiondets aktie?

En riktigt usel "dog".

Var dag sin "dog".

Tack ska du ha, Kevin.

I morgon kommer Johan Thorén och Micke Hanell.

Vi ses då. Ha det bra!

H&M tappar rejält på börsen efter dagens kvartalsrapport. Kevin O’Dowd från Stifel & Nicolaus kommenterar detta i dagens Börslunch. Dessutom blir det mycket snack om teknikjättarna vars aktier går under samlingsnamnet FANG.

I dagens program:

H&M faller efter rapport.

Kevins klädfavoriter.

Blandat för FANG under sommaren.

Vart är oljepriset på väg?

Reflationsbolag.

Trumps skattereform.

Intrexon.

Programledare: Jesper Norberg.

  • 12:34

    "Nordkoreansk oro hjälper tillväxtmarknaderna"

    Tillväxtmarknaderna har gått starkt de senaste åren. På plats i studion för att diskutera hur det kan se ut framöver finns Rineesh Bansal, analytiker på Deutsche Asset Management tillsammans med Jesper Norberg.

  • ”Ingen stad kan ersätta London”6:24

    ”Ingen stad kan ersätta London”

    Marknadsrisken med en Brexit är kraftigt överdriven menar Chen Zhao, chefstrateg på Alpine Macro. Men det finns andra händelser som hotar det positiva börsklimatet.

  • Dags för Sverige att fundera på bankunionen7:30

    Dags för Sverige att fundera på bankunionen

    EU:s bankunion har kommit en bit på väg. Är det dags för Sverige att gå med nu? Det har Nicolas Véron, forskare vid Peterson Institute och grundare av tankesmedjan Breugel, tittat närmare på.

  • 4:59

    "Xi Jinping är de fattigas religion"

    Ellinor Beckett och Johan Andrén, chef på Handelsbanken i Hongkong, om läget på marknaderna i Asien, Trumps besök, kinesisk statistik och mycket mer.

Börsindex

OMX Stockholm 30 -1%
NASDAQ-100 -0.4%
NASDAQ Composite -0.2%

Vinnare & förlorare

Fenix Outdoor 2.6%
Nolato 1.8%
Lundin Petroleum 1.6%
Axis -2.5%
Hennes & Mauritz -2.8%
Munters -4.1%
Uppdaterad fre 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på vårt nyhetsbrev!

Eller hitta oss i sociala medier