Olavi: Ta det lugnt och studera rapporter

Nu kör vi. – Hejsan! Hejsan! Ja, det verkar lite grann–

–som att virusoron börjar lätta lite från Stockholmsbörsen.

Vi har många rapporter att prata om i dag, både här och på andra ställen i världen.

Det är tisdagen den 28 januari och det här är EFN Börslunch.

Ja, det är mycket oro där ute. Vi ska prata om coronaviruset och mycket annat.

Johan Nilke och Jonas Olavi, det är roligt att ha er här.

Vad ska man säga om sentimentet? Asien är fortsatt glada, men här är vi glada.

Man ska vara försiktig med att dra för stora växlar där.

Man förlänger ju det kinesiska nyåret.

Under ett antal dagar till kommer det att vara många som reser i Kina.

Att det inte skulle bli fler smittillfällen verkar helt orimligt.

Det här kommer vi att få se, och det kommer att kulminera nån gång nästa vecka.

Sen får vi se hur man lyckas begränsa fortsatt smittspridning.

Det blir avhängande för sentimentet. Inga förutsättningar har egentligen ändrats.

Vi tror fortfarande att det blir ett hyggligt år. Trump kanske vinner valet.

Då ska man passa på och köpa på dipparna. Det kan vara det marknaden ser.

Swedbank som kom med rapport i dag hjälper till att trycka upp sentimentet lite.

Vi återkommer till Swedbank. Jag vill ha en kort virus-input här.

Jag håller med. Jag såg en graf som visade sars eller fågelinfluensan och liknande.

Då hade oron på aktiemarknaden pågått i fyra veckor.

Det gällde alla de fallen, så jag tror att det här är en oro kortsiktigt.

-Vi är bara inne i vecka ett nu. -Vi är bara i vecka ett, ja.

Kineser står för 36 % av lyxkonsumtionen. Det är ett problem om det stannar upp.

Nu stoppar de inresor för privatpersoner till Hongkong.

Det hindrar och kan få påverkan, så klart.

Jonas, vad väljer man i stället? Telekombolag, fastigheter...

Om man måste göra en rotation säljer man dyra cykliska bolag och köper defensiva.

Fastigheter klarade sig bra i går, när det var en ordentlig ner-dag, till exempel.

Vi ser andra tillgångsslag. USA:s ränta har gått från 1,90 till 1,60 på en vecka.

–Tioåringen. –Ja, tioårsräntan.

Det är en enorm impuls som visar att man har tagit fasta på att det är en oro–

–som är svår att sätta fingret på. Det kommer att ebba ut, så klart.

Men till dess ska man ta det försiktigt och kanske läsa på rapporterna i stället.

Eller kolla gamla avsnitt av Börslunch.

Du är en teknikinriktad förvaltare. Har du nån teknisk vinkling på virusutbrottet?

Området, Wuhan, där det bröt ut från början–

–är en av tech-hubbarna i Kina.

Där finns det bland annat en "memory"- fabrik. Det kan påverka priset på minne.

Foxconn som tillverkar åt Apple och flera andra har också en fabrik där.

Om den stängs ner helt, så kan det förstås påverka.

Sen kan det finnas vissa positiva...

Man kan arbeta på distans med sån typ av mjukvara. Det kan bli positivt.

Nån sa att det var bra för Netflix. Folk är hemma och kollar.

Det är att dra det lite långt.

Visst tillverkar 3M munskydd? Men vi lämnar viruset.

Vi har en annan oro där ute, i alla fall hos det svenska folket.

Ett exempel kommer i form av Lennart i Kungälv, som skrev till mig i natt.

"Ska Börslunch läggas ner", frågade han.

Han kan inte somna om vi lägger ner. Jag vet inte om det är en komplimang...

Han undrar om man ska investera i gula västar. Jag vill mana till lugn.

Man behöver inte köpa gula västar. Det kommer ett nytt program på måndag.

Själv är jag inte med, men det är mina kolleger. Allt blir ungefär som vanligt.

Med de orden går vi över till dagens rapporter. – Eller hur, Petra?

Här har vi en platta. Swedbank... Den har du hunnit titta lite på va, Jonas.

Den var tillräckligt bra för att inte överraska negativt.

Tradingnettot var bra. Det bådar gott för SEB–

–som brukar gå ut som bravurbank vad gäller just det.

Om man ser på... Provisionsnettot, menar jag. Räntenettot var svagare än väntat.

De guidar upp lite på kostnaderna, men det är marginellt.

Man tänker investera 20 miljarder under året. Jens Henriksson gör helt rätt.

Han kommer in nu och tar lite större kreditförluster.

Han städar och stakar ut planet för att få tillbaka förtroendet för banken.

–Är inte det det viktigaste i rapporten? –Det är det.

Ingenting får sticka ut kraftigt negativt. Man har skött korten bra.

Det har inte varit nån oro kring banken och deras sätt att hantera Sverige.

Det visar rapporten. Jag tycker att den är tillräckligt bra.

Det lär bli en liten nedrevidering, men det ska inte hänga emot kursen.

Aktien handlas ju till en kraftig rabatt om man jämför med andra europeiska banker.

Det är ett fall på 1,7 i "price/book" ner till 1,0.

–Deutsche nivå. –Ungefär. Den är ju alldeles för kraftig.

Den tar väl höjd för de potentiella böter som kommer att komma där.

–Apropå att ta stryk kan vi nämna SSAB. –Ja, vi ska titta på fler bolag.

SSAB... Martin Nilsson har flaggat för en dålig rapport. Man ska se en större bild.

–Håller du med om det, Jonas? –Ja.

Man ska se på bolaget framåt, och inte på gamla siffror. Resultatet var dåligt.

Allting föll samman och blev bara jättedåligt.

Det var stora kostnader för strejker i Finland, och en stängd masugn.

Det var känt av marknaden. Man visste att det skulle bli en dålig rapport.

Men det mesta som har varit motvind 2019 blir medvind under 2020.

Om inte tillväxten klappar ihop globalt sett, vilket jag inte tror–

–så har SSAB ett bra läge från de här nivåerna.

Aktien bottnade nån gång i höstas och i sensommaren.

Så länge vi inte når den botten, så är det här ett intressant case för framtiden.

Han ger en betryggande syn om orderläge med mera–

–som håller på att gå uppåt här framöver. Det var betryggande.

Vi fortsätter in i framtiden med lite internationella rapporter.

Här är tre bolag som kommer med rapport i dag. De har inte mycket gemensamt.

Johan, vad ska vi tänka på inför Apple som kommer i kväll.

Det kan bli en icke... Det spelar nästan ingen roll vad de rapporterar.

Nu handlas aktien på saker som ligger längre fram i tiden–

–som 5G-telefonen som ska rullas ut nästa år, och var servicedelen tar vägen.

Den kan förstås inte komma in hur svagt som helst.

Men de har haft en väldigt bra försäljning av både iPhone 11–

–och airpods i december under julhandeln.

Det ser okej ut, men folk blickar nog längre fram vad gäller den här rapporten.

–Men ett lite öga på försäljningen. –Visst blir det ett öga på försäljningen.

–Men det gör inget om de missar lite. –Är det inte som med elbilar?

Vi vet att de blir bättre längre fram. Då väntar man med att köpa en.

Varför ska man köpa en ny iPhone om man vet att 5G-telefonen kommer längre fram?

Det blir väldigt intressant att se vad de säger om framtiden.

Det kommer ett brittiskt 5G-beslut i dag i den infekterade Huawei-frågan.

Vi går vidare till nästa rapportbolag. Du nämnde lyxkonsumtionen i Kina.

LVMH kommer efter stängning i dag. Den tittar vi på lite senare.

SAP. Det är mörka moln över SAP, den tyska...

Nu överdriver du. Så mörkt var det inte, men "moln" stämde.

–Ner några procent, i alla fall. –Ja, de rapporterade i dag. Ner 2-3 %.

–Det berodde främst på molndelen. –Berätta kort vad tyska SAP gör.

Det är ekonomistyrning av bolag, mjukvara för styrning av bolag.

De har gjort många förvärv de senaste åren, så de har breddat verksamheten.

Nu fokuserar man på organisk tillväxt, främst inom molntjänsterna.

Man går över från licens till moln. Där var det en stor kund som flyttade över.

Den stod för 10 % av tillväxten inom molnbiten.

Då blev det svårare att jämföra mellan kvartalen. Det tickade ner lite.

Och molndelen har högre marginal.

Det här låter som när vi pratar om Proact, den svenska branschkollegan.

När man ställer om blir det en tillfällig svacka. Man ska se det långa perspektivet.

Det tycker jag. SAP är ett fint bolag som växer 8 % och har en fin marginal.

Så illa är det inte.

Jonas, kan vi säga nånting om Atlas Copco? De kommer efter det här programmet.

Ja. Jag skulle hålla koll på de mindre kompressorerna.

Om vi ska försöka överläsa Sandvik–

–så säger de att det var en ordentlig avmattning på kortcykliskt.

Om vi ska översätta det till Atlas, som inte längre är ett jämförbart bolag–

–så skulle jag hålla extra koll på de mindre kompressorerna.

Det är det man först köper när man drar igång en verksamhet i sitt garage.

De stora har säkert fortsatt gå bra.

Men om vi ser tydliga tecken på en kraftigare avmattning–

–så kan man nog ifrågasätta värderingen.

Det blir svårt för dem att överträffa det trots att detta är ett fantastiskt bolag–

–som förtjänar att handlas till en premiumvärdering.

Men det är högt ställda förväntningar. Håll koll på de mindre kompressorerna.

Hur är förväntningarna på rapportsäsongen? Vi tar Sverige och USA och börjar med USA.

Förväntningarna är att vi ska ha negativ vinsttillväxt i USA.

Det har justerats i vissa sektorer när de första rapporterna nu har kommit.

Men vi ska fortfarande ner ungefär 2 % på vinsterna.

Energi är sämst på grund av ett fallande oljepris, antar jag.

–Vilka slutsatser drar vi här? –Jag drar slutsatser om teknologisektorn.

Nu när några bolag har rapporterat... Det är få som har rapporterat.

När vi kom in i december trodde man att vinsttillväxten skulle ner -2 %.

Nu är vi på noll inom it efter de första rapporterna, så det har ändrats lite.

Men vi har aktiekurser som har drivit i väg på sina håll.

Samtidigt väntar man sig en vinsttillväxt på noll.

Det blir intressant att se var rapporterna kommer in.

Nu står många av de största it-bolagen för 17 % av S&P 500.

Det blir viktigt för hela aktiemarknaden hur de bolagen kommer in.

Ett bolag som du gillar är Microsoft, som också är vinnare i miljöklassen.

Deras resa är mer imponerande än när man startar ett bolag från scratch.

Det är en oljetanker som man har vänt om till att bli ett molntjänstbolag.

Nu har man stuckit ut hakan på miljösidan.

Man ska vara koldioxidnegativa 2030.

2050 ska man ha betalat tillbaka all sin koldioxidskuld–

–från det att bolaget startade 1975. Det är ganska modigt att gå ut med det.

Man investerar i ny teknik som samlar in och reducerar koldioxidutsläpp–

–inte bara Microsofts, utan även andra bolags.

–Jag tänker på serverhallars elåtgång. –Det är därför de tar det steget.

Nu ökar de sina utsläpp, eller sin energikonsumtion–

–i och med att de växer inom molnet och datahallarna.

Därför vill de ta det här steget och visa att de gör allt de kan.

Vi har en graf till. Först vill jag höra Jonas prognos av Sveriges rapportperiod.

Har du blivit mer positiv eller är din syn oförändrad?

Jag är nog ganska oförändrad i synen–

–att vi nog går mot ett lite mjukare 2020.

Det som ska få det att vända runt, och som vi kan hoppas på–

–är att man sänker tariffer i fas 2-avtalet och kanske hinner med fas 3.

Det skulle kunna ge en ketchupeffekt på investeringar, som hållits tillbaka.

Bolagen har inte vetat var de ens ska ha fabrikerna.

Vem får man handla med? Kan man lösa de puckarna, så blir det ett uppdämt behov.

Det skulle vi kunna ha nytta av i slutet av det här året, 2020.

Annars ser det ganska mjukt ut om vi jämför med 2019.

Volvo går in i en avmattning. Det säger nästan allt om vinsten–

–för de utgör så stor del av den samlade vinsten på Stockholmsbörsen.

Ericsson och Astra kommer att växa på bra–

–men de cykliska bolagen är inne i en svag fas. Här behöver man en katalysator.

Det skulle vara handelsavtalen, som kommer framåt.

Då blir det åter till miljötemat. Vi har vår sista graf, Johan.

–Det är väl din egen fond? –Ja, det är Lannebo Teknik.

Det var en koppling till Microsoft att se på teknikfondernas koldioxidutsläpp.

Det hamnar väldigt lågt och är en av de bästa i klassen.

3,76 är snittet för teknikfonder i Sustainalytics riskklassning.

Det är extremt lågt. Lannebo Teknik hamnar ännu lägre.

Det var för att visa att det inte är så illa i den sektorn vad gäller mjukvara.

Det är lite värre vad gäller datacenter och så, men det är bra på miljösidan.

Jättebra. Vi ska också ta oss ut härifrån studion.

Men vi är tillbaka i morgon.

Följ med oss då. Nu är det bara tre program kvar. Det känns lite deppigt.

Men tiden är densamma och, som sagt, nästa vecka kommer det ett nytt program.

Håll ut, häng med och välkomna tillbaka i morgon.

Rapportskörden tar fokus i dagens Börslunch. Johan Nilke från Lannebo Fonder och Jonas Olavi från Alfred Berg finns på plats för att analysera bland andra Swedbank och SSAB.

Programledare: Gabriel Mellqvist och Petra Bergman

Börsindex

OMX Stockholm 30 0.7%
NASDAQ-100 0.4%
NASDAQ Composite 0.2%

Vinnare & förlorare

Millicom 5.3%
Elekta 4.7%
Stillfront Group 4%
Kindred Group -2.9%
Paradox Interactive -3.7%
Sagax -3.8%
Uppdaterad ons 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • ”Kinesisk data kommer se fullständigt bedrövlig ut”13:55

    ”Kinesisk data kommer se fullständigt bedrövlig ut”

    Coronaeffekten är inte över än. Intressant PMI-data från Kina kommer under veckan, och marknaden förväntar sig index under 50. Handelsbankens chefstrateg Claes Måhlén och EFN:s Albin Kjellberg går igenom veckans viktigaste makro.

  • Fed öppnar för ovanliga metoder5:24

    Fed öppnar för ovanliga metoder

    Coronavirusets spridning ökar utanför Kina. Inköpsindex pekar åt olika håll. Federal Reserve öppnar för ovanliga metoder vid recession. EU:s långtidsbudget i långbänk.

  • Fallgroparna att undvika vid fondval14:53

    Fallgroparna att undvika vid fondval

    I veckans sista EFN Marknad ligger fokus på fonder. Maria Landeborn, senior strateg Danske Bank delar med sig av sin expertis och svarar på tittarfrågor om allt från fondrobotar till sharpekvoter.