Norskt guld i oroliga oljetider

Välkomna till EFN Börslunch.

i spåren av attackerna i Saudiarabien.

på ett par nordiska alternativ.

som sagt, och det är 26 september.

Välkommen Filippa Gerstädt.

att det inte händer så mycket inom olja–

–och att det inte fanns nåt att prata om.

Men sen blev det dramatik i Saudiarabien.

kom som en överraskning för många.

på oljepriset som stack iväg–

när den började handlas igen.

från den globala marknaden.

så en betydande del försvann–

var det viss "natural gas liquids"–

Stor påverkan, utöver produktionen–

i Saudiarabien.

och om de geopolitiska konsekvenserna–

och prisrusningarna...

återgått till det normala...

ovanligt nog, men...

och oljepriset har tickat upp väldigt lite–

–efter den snabba normaliseringen.

ser man ett stort lugn.

Som man inte borde vänta sig.

som kan förklara forward-kurvans utseende.

prissättningen på olja långt fram i tiden.

hur priset ser ut efter attacken.

hur det såg ut före attacken.

I dag höjdes oljepriset med 4 dollar fatet.

en ökning med 2 dollar fatet.

av den globala produktionen slogs ut...

...i en handvändning.

Det visar på ett otroligt lugn.

syns nästan ingen skillnad alls.

men det visar att man tar det lugnt.

Som aktiemarknaden.

geopolitiska risken som ingen bryr sig om.

Innan det smäller gör man inget.

går man snabbt tillbaka till det normala.

kommer nästa nyhet och man går vidare.

Möjligen finns olika skäl till det.

hur flygbolagen har "hedgat".

Det kan skapa rörelse i forward-kurvan.

Budskap från Saudiarabien manar till lugn.

och kan starta fält till havs–

för att kompensera för det man tappat.

strategiska petroleumreserver...

Faktorer finns som kan dämpa oron.

kring ekonomin är också en faktor–

–som håller forward-kurvan nere.

desto större blir skadan på ekonomin.

finns risker med ett för högt oljepris.

en upprepning kan förändra bilden.

man tänker på USA som är oljekänsligt.

är världens största producent av olja–

–och natural gas liquids i kombination.

av Saudiarabien generellt?

började falla 2014 till där vi är i dag.

allt större roll på den globala marknaden.

ska kunna möta efterfrågan–

inte lika mycket till havs"–

möter behovet.

förklaras av tilltron till USA.

Men då måste skifferoljeindustrin växa.

se tecken på haltande.

har antalet oljeriggar minskat i USA.

det räcker inte med att borra nya.

för att kunna färdigställa dem.

En typ av ledande indikator.

som triggades av oljeprisfallet–

–finns inte heller på samma sätt.

Utöver det...

producenterna att växa mest möjligt.

bara ni växer.

fria kassaflöden och disciplin.

industrin ville man tidigare...

...expandera till varje pris.

Oavsett vad det kostade.

finns inte längre.

ser du genom att riggarna blir inte fler–

när man har borrat klart.

intresset att leta efter den som är mindre?

men fram emot 2020, 2021–

att inte uppvisa styrkan vi tror–

–och som vi kanske är beroende av.

Då tittar vi åter mot Mellanöstern–

–och vårt beroende av Opec-länderna.

Intressant och beklämmande.

behöver man inte gå så långt.

ett par nordiska aktier i sektorn.

Tidigare Statoil som numera heter Equinor.

Ett tryggt alternativ i Norge.

Ja, inte 100 % Norge, men en stor del.

Kärnan i bolaget är Norge.

är riskpremien väldigt låg.

från börsaktuella Aramco?

Norsk kultur.

som vi svenskar är vanare vid.

Transparens av en helt annan grad.

Ett annat sätt att driva och styra bolaget.

kan lättare förstå vad de köper–

jämfört med Saudi Aramco.

haft ett så bra år på börsen–

–det följer väl oljepriset?

bolagsspecifika skäl.

Nu på senare tid har det kommit tillbaka.

Det europeiska gaspriset–

Man tittar på "majors":

Equinor, BP, Total, de här spelarna...

av det europeiska gaspriset.

Gas från Ryssland, USA...

Där finns en oro.

har inte heller legat högst–

–i produktionstillväxtligan.

mycket drivet av Johan Sverdrup–

redan nästa månad, i oktober...

Det blir en helt annan tillväxtmaskin.

för produktionen i Equinor.

Berätta vad vi ser.

Vi brukar tala om bolags basproduktion.

jämförs med lite mindre bolag–

–som Lundin Petroleum eller Aker BP.

bara för att hålla produktionen stilla.

mata produktionsbasen.

vid nån typ av inflektionspunkt.

har en så stor andel av Johan Sverdrup...

har bolaget över 40 % i Johan Sverdrup–

över 700 000 fat per dag–

–på platånivå. Det blir ett stort bidrag.

Andra fält bidrar förstås också–

vi förväntar oss av Equinor.

är absolut stjärnan i klassen.

Lysande utsikter för produktionen.

för återköp eller utdelningar...

Finns det skäl för oro?

att en period vid oljeprisfallet–

spenderade industrin enorma pengar–

–på nya projekt.

Tittar vi på svackan 2015-2016?

redan före oljeprisfallet.

och sen kom oljeprisfallet utöver det–

tyngdes rejält.

Eftersom ledtiderna är rätt långa–

det ska se ut de närmaste tre, fyra åren.

ser vi framför oss–

av det fria kassaflödet.

när många bolag införde "scrip dividend".

minska den ordinarie utdelningen–

mellan utdelning i pengar eller aktier.

Ett sätt att komma runt det.

av de större oljebolagen–

–har startat återköpsprogram.

hoppade Equinor på tåget.

att bolaget ska köpa tillbaka aktier–

–för 5 miljarder dollar fram till 2022.

och aktieägarvänligt bolag.

vill man förnya sig mot förnybart.

som du får hjälpa mig att analysera.

en stor vindkraftspark till havs.

det är väl en rätt liten affär?

-Bolaget har en ambition att ställa om sig.

I dag är inte den nya energin...

Den delen av bolaget påverkar inte–

–mitt sätt att se på bolaget.

handlar om 9 miljarder pund.

under ett visst antal år–

–tillsammans med en partner.

och över tid ser vi snarare–

Equinor, som tvingas investera i fält–

–eller i projekt med lägre avkastning...

även lägre på gruppnivån.

En aspekt...

bolagens stora press–

–omställningen till den nya världen.

Allt fler investerare kräver hållbarhet.

hur det ska se ut om 20-30 år.

som kan tynga värderingen–

i värderingsmodellen längre fram.

pressen på värderingen–

utan snarare att de måste hitta–

När allt mer fokus ligger på hållbarhet–

–är de här inte vinnarna.

ursäkta uttalet...

är väldigt aktivt i det här spelet.

om det bolaget?

är den stora bjässen–

–är Lundin Petroleum...

av Johan Sverdrup–

det lite mindre bolaget...

för produktionen några år framåt.

Det ser lovande ut.

Ja, bilden visar vår syn på det.

visar bolagets guidance.

Er prognos ligger högre.

Ja, med den potentialen...

ger mer att leverera.

En försiktig guidance är förstås bra.

än att tvingas till det motsatta.

att driva aktiekursen.

men i portföljen finns också andra drivare.

visar kassaflödena i Lundin Petroleum.

med bolagets guidance.

än bolagets för produktionen.

och investeringar för att nå dit.

än bolaget för några år.

de blå staplarna för 2022 och 2023–

Är det kärnan i resonemanget?

fokuserar på de två åren–

äter upp en del av utdelningspotentialen.

Men det är positivt på längre sikt.

finns Equinor.

och även god produktionstillväxt–

–finns Lundin Petroleum.

att de här besluten fattas.

-Precis.

som vanligt, i morgon fredag.

och gästas av Fredrik Skoglund–

Häng med oss 11.45, som vanligt.

Hur ser läget ut för oljan och för i första hand nordiska oljebolag efter attackerna i Saudiarabien? Det diskuterar Gabriel Mellqvist med Filippa Gerstädt från Nordea i dagens Börslunch.

Börsindex

OMX Stockholm 30 1.4%
NASDAQ-100 1.3%
NASDAQ Composite 1.3%

Vinnare & förlorare

Intrum Justitia 4.6%
JM 4.4%
Dometic Group 4.1%
Hennes & Mauritz -1.2%
Hemfosa Fastigheter -1.5%
Tele2 -1.7%
Uppdaterad fre 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier