Tajming omöjlig när Trumps twittrande styr allt

Börsen bävar efter nya handelskrigsturer, ett dramatiskt G7–möte-

-och dåliga nyheter från Tyskland.

I dagens Börslunch ska vi navigera på detta stormiga börshav.

Det verkar vända till plus just i dag.

Vi varnar också för en smäll i en älskad placeringsform. Häng med oss.

Det har varit en spännande helg, och det blir en spännande vecka att se fram emot.

Vi som satt uppe på nätterna i helgen är lite besvikna. Runt nollan på OMX.

Det blev inte alls den dramatik som många hade befarat.

När man såg på de asiatiska börserna var oron befogad-

-om att det också här skulle öppna ner. Sen öppnade det på –0,7 och nu är det på plus.

Men i samband med öppningen kom det signaler om att man nu börjat förhandla.

De har åtminstone ringt varandra. Vi vet inte.

Vad säger du, Alexandra? Signalerna säger olika saker.

Med de här signalerna ska man vara försiktig.

Trump gick ut och sa att han skulle bli snällare och ångrade sig.

Sen säger han att han inte var tuff nog, utan menade tvärtom.

Man ska nog bortse från twittrandet och försöka se till vad som hänt eller händer.

Sanningen är att trots att de nu har sagt att de har tagit kontakt-

-så har vi ett eskalerat handelskrig.

Även om han nu tänker förhandla med Kina, så har han mycket annat på G-

-i termer av handelskonflikt och protektionism.

Marknaden verkar ta det här på allvar.

Det jag kommer att tänka på är att vi önskar att vi kunde se vad som händer.

Men det är så mycket psykologi.

Egentligen är det så att det som händer...

Vi kanske är mest intresserade av hur de stora investerarna kommer att reagera på det-

-eller hur kommer Powell att agera på det? "In the end" är det så.

Jag önskar att folk kunde bortse från de snabba...

Vi är alla schizofrena. Det är panik. Vi såg "vixen" dansa förbi här. Nu är allt bra igen.

Nästa graf är guld och olja.

Guldet klättrade i fredags, medan oljan sjönk.

–Ser man det i Nordnet–spararnas strategier? –Ja.

Vi har sett en stor ökning av intresset för placeringar i guld.

Framför allt börshandlande fonder placerar med guld som underliggande.

Och man är i ännu högre grad intresserad av börshandlande fonder-

-som investerar i fysiskt guld. Oftast är det syntetiskt som är underliggande.

Man följer ett spotpris. Men vissa börshandlande fonder har guld i stora valv.

Då är katastrofen nära.

Ja, det säger ju nånting om gruppen som är orolig-

-och vill ha det här momentet i sin portfölj. Antalet av Nordnets sparare-

-som har investerat i en ETF med guld har ökat med 500 % sen årsskiftet.

Fortfarande är gruppen liten, men oron finns.

-Hur mycket ökar ETF:erna för bunkrar? -Bra fråga.

Hela räntemarknaden, alla som köper negativa statsobligationer-

-även det är väl bunkerguld?

Absolut. Det här är en bland alla andra signaler...

Handelskonflikten, problem med Iran, Amazonas brinner...

Inte konstigt att folk är oroliga.

Man märker verkligen att oron finns.

Oroshärdarna är så många och många frågar mig om de ska oroas över sina fonder.

Men kundernas agerande...

Vi har de som placerar i guld, men de flesta köper.

Dubbelt så många sparare har köpt under turbulensen i augusti-

-än de som har sålt. De flesta är månadssparare och sparar långsiktigt.

-Och de får ju rätt. -Ja, hittills har de fått rätt.

Eftersom börsen är som den är, de psykologiska faktorerna styr till stor del...

Mycket tycks bero på Trumps humör.

Då blir det omöjligt att tajma börsen och försöka agera efter det.

Då är det väl bättre långsiktigt att köpa varje månad, och åtminstone delvis i dippen.

Enligt mig är det rätt strategi, men vi får väl se.

Var vi inte oroliga tidigare kan vi titta på tysk IFO...

-Inga imponerande nivåer. -Nej.

Tyskland är i en svår sits.

Tidigare pekade de på omställningen av bilindustrin...

Industrifakta går ner...

Det är allvarligt och påverkar Sverige, det är motorn i EU...

Ingen bra "kombo": Tyskland går dåligt, recession i Italien, ett försvagat EU...

...med tanke på brexit.

Att den stora motorn Tyskland hackar är dåligt av många skäl.

Och Trump på det: han förvarnar om tullar för EU.

Det påverkar absolut Sverige. Tyskland är vår största handelspartner.

Och när Trump är klar med Kina blir Europa nästa mål.

Han har tittat på Indien. Det kommer ständigt upp saker.

Han är protektionistisk och har ett nationellt perspektiv-

-oavsett vad han gör. Han är ointresserad av det som finns utanför...

Hoppas att Kina uppehåller honom länge nog...

-Exakt. Stanna där. -Du nämnde brexit.

Boris Johnson var förstås på G7–mötet. Nån spaning därifrån?

Boris Johnson försökte få till ett handelavtal med USA.

Han trodde att det skulle bli lätt. Trump och Johnson är inte "BFF"-

-det var svårare än han trott. Han slängde samtidigt ut kängor-

emot Tusk: "Det är du som är Mr No Deal."

Troligen kommer man att minnas de båda som Mr No Deal.

-Ingen "deal". -Ingen deal.

Vi hittade en läskig graf om handelskrig på nätet-

-hur mycket det tynger BNP. Oxford Economics visar ett "värsta fall"–scenario:

2020 skulle USA:s BNP kunna minska med 0,8 %. Rätt mycket i världens största ekonomi.

Ja, det är allvarligt. Det har att göra med Trumps strategi...

Han startade nog handelskonflikten med Kina för att han var arg, delvis med rätta...

Men nu använder han kriget mot Kina som ett verktyg för att komma åt Powell.

-Den verkliga fienden. -Ja, och då trappar han upp handelskriget...

...tills han får sänkt ränta och löser konflikten med Kina före valet.

En uttänkt varumärkesstrategi inför presidentvalet.

Powell kanske är hans verkliga fiende, men Trump har fått honom med på tåget.

När Powell inledde räntesänkningarna, åtminstone tror marknaden det...

...i juli blev det fritt fram för Trump att fortsätta med sina tullhot.

Han vill ju ha låg ränta fram till presidentvalet-

-så att hjulen fortsätter snurra.

Vår graf visar att han har lyckats. Den röda linjen-

-visar förväntningarna på USA:s räntor om ett år. De har sjunkit bara under helgen.

Är det för att han lyckas, som marknaden inte deppar ihop över handelskriget?

Ljusglimten är att centralbanks–bazookan kommer fram.

Ja, det handlar det om, absolut.

Oron för lågkonjunktur är befogad, men det är nog därför som åtminstone jag-

-inte deppar ihop helt. Och inte heller investerarna som sätter sitt hopp-

-till centralbankerna. Marknaden har prisat in flera räntesänkningar från Powell.

Men räntevapnet var kanske trubbigare än man önskat-

-i den här delen av cykeln. Ammunitionen finns kanske inte kvar.

Men man kan köpa statsobligationer och finanspolitiken kan få en större roll...

-...om penningpolitiken inte räcker till. -Helikopterpengar...

En sån diskussion finns, att släppa ner pengar för konsumtion.

För Powell är det viktigt att visa att han inte dansar efter Trumps pipa.

Han har talat om oberoende centralbanker.

Som Powell uttalade sig, man kan tycka att det var tråkigt...

...att trycka på den reella statistiken...

Han går inte efter Trumps huvud, han reagerar på fakta och statistik, tror jag.

Och där gör han ju rätt. Det Trump kan göra är att förändra fakta.

-Paja ekonomin? -Ja, då måste Powell dansa efter hans pipa.

Därför ska man inte vara besviken över att Powell är lite vag-

-han vill vara det för att inte framstå som att han dansar efter Trumps pipa.

Men marknaden tror det och det gör att jag tror-

-att det kan hållas uppe helt okej.

Apropå centralbankerna, vad händer i september?

Spännande. 6 september kommer Riksbanken och sen...

-Riksbanken är först ut. -Gillar de det?

Nej, de är nog inte så taggade på att vara först ut.

12 september har vi ECB och 18 september Fed.

Med tanke på Europas läge kommer ECB att agera, de ligger inte kvar som sist.

Fed sänker troligen beroende på det här...

-Med 25 eller 50? -25, tror jag. De vill vara lite följsamma.

-Sänker Riksbanken? -De borde sänka.

-Tycker du? -Ja, men jag tror inte att de gör det.

Och de är först ut. De följer oftast ECB och Fed. De tittar ju på samma fakta.

De kommer att sänka räntebanan.

Är Ingves inte stressad av arbetslöshetschocken?

Jo, men han vill ha fler månader på sig. Nu har vi en månad.

Det är en kraftig markering av arbetsmarknaden-

-och avmattningen som vi ser.

Direktionens sammansättning i Riksbanken...

Många av dem vill gärna höja räntan.

Vissa ledamöter säger att de kan acceptera en starkare krona, det blir det som sker.

Inflationen blir svårare att få upp, men de har ändå sagt det.

"Bara vi får upp räntan kan vi acceptera det."

Vi kan ju tycka att de borde tänka om, men det är en faktor att ta med sig-

-hur ledamöterna ställt sig tidigare, när man värderar vad Riksbanken ska göra.

Varför ska Riksbanken sänka?

Dels för det som pågår globalt, förstås.

Tre olika centralbanker tittar på samma globala statistik.

Vi ser det som händer i Tyskland, Italien, hela EU...

ECB går in med stimulanser.

Och även Fed kommer nog slutligen sänka.

Vi får in statistik löpande från Sverige från arbetsmarknaden...

Vi har en graf på det också... Om man sitter här fullsmetad på börsen...

Är drömscenariot en stimulans–bazooka i höst och ett handelsavtal nästa år?

Ja, det är det väl.

Framför allt en centralbanks–bazooka.

Det är allra viktigast, tror jag.

I handelskriget står parterna långt ifrån varann nu. Man prisar inte in nåt.

I våras prisade man in en lösning, så är det inte nu.

Men man prisar in räntesänkningar, så det är viktigt att de kommer i hamn.

Du vill se en räntesänkning. Är Sverige på väg in i en lågkonjunktur?

Nej, det tror jag inte. Sverige är på väg in i en avmattning.

Men arbetslösheten är fortfarande låg, ett högre tal, ja-

-men den är ändå låg. Folk har jobben kvar, räntorna är låga...

Bostadspriserna ökar inte mycket, men är fortfarande stabila, sjunker inte...

Jag tror inte att vi är på väg in i en lågkonjunktur.

Men hur navigerar man? Bostadsmarknaden och börsen...

Vikande konjunktur, även om det inte blir lågkonjunktur-

-i kombination med minusräntor eller allt lägre räntor...

Motstridiga signaler.

För börsen gäller TINA: "There Is No Alternative". Det fortsätter.

Dit är vi på väg.

Men det är svårare nu när bolagsvinsterna minskar.

Så är det. Där får man titta på sin risknivå, förstås, när man behöver pengarna...

Men kan också titta på skiftet i penningpolitiken-

-och vilka andra sparformer som gynnas. Obligationsfonder verkade läskiga-

-när räntorna var på väg upp. De fonderna faller ju när räntorna stiger.

Nu är den risken borta, så det alternativet är bättre för den som vill minska risken-

-liksom företagsobligations–fonder. Defensiva faktorer...

Men på börsen har många defensiva bolag stigit mycket och är högt värderade-

-som Axfood, Ica...Elekta som rapporterade...

Alla de har gått väldigt bra. Så det är rätt svårt.

Läget är svårt, även makroekonomiskt är det svårt att veta...

Vi ser hur det svänger dagligen.

Jag talar om en avmattning, inte en recession, men eskalerar handelskonflikten-

-vilket den kan göra, blir det tuffare för Sverige.

Vi avrundar med en varningsflagga.

Många småsparare köper investmentbolag, ofta en bra idé på sikt, men...

Ett led i att fortsätta köpa, men köpa bredare.

På fondsidan föredrar man globalfonder framför Sverigefonder. Investmentbolag-

-ger riskspridning, men historiskt har priset på investmentbolagens aktier fallit mer-

-än priset på underliggande aktier, substansrabatten ökar i nedgång.

Bilden visar hur Investor har reagerat.

Blå linjen visar aktiepriset, den oranga substansvärdet-

-och rabatten som... Man kan se hur den effekten blir.

"Dubbel knock", det blir dubbelt dåligt.

Man vill ju köpa när substansrabatten är hög-

-men det är svårt att pricka rätt. Eftersom man riskerar en dubbel knock...

Att fortsätta köpa är inte fel, men försök inte pricka rätt, köp vid olika tillfällen...

...i månadssparandet.

När rabatten ökar på väg ner tappar du mer, men på väg upp, om du prickar botten...

-...borde det bli extra skjuts. -En hävstång åt båda hållen.

Bra att ha med sig, många tänker nog att de får riskspridningen...

Det låter säkert.

Ja, men då kanske man inte tänker på det här.

Kontentan är snarare att det är en bra placering, fortsätt köpa dem-

-men vid olika tidpunkter så att risken sprids tidsmässigt.

Försök inte pricka in när rabatten är som högst, det är för svårt.

Tidsmässigt ligger vi illa till: klockan är över tolv.

I morgon kommer Eric Sprinchorn, som är tillbaka från tyska gamingmässan i Köln-

-tror jag. Även Wilhelm Gruvberg kommer så att vi kan hitta de bästa aktierna.

Häng med oss 11.45, som vanligt. Tack för i dag.

Nya utspel om handelskriget mellan USA och Kina fick börserna på fall, samtidigt bromsar Tyskland in och G7-mötet är högaktuellt. Det finns mycket att prata om med Frida Bratt från Nordnet och Alexandra Stråberg från Länsförsäkringar i dagens Börslunch.

Precis som mycket annat i dag kretsar programmet mycket kring Donald Trump. Hans twittrande om Kina och Fed gör marknaden väldigt svår att förutspå, åtminstone på kort sikt.

Oron om världsekonomin har vissa sparare att söka sig till fonder som placerar i fysiskt guld berättar Frida Bratt.

I programmet konstateras också att Riksbanken knappast lär vara glada över att behöva komma med räntebesked före ECB och Fed i september.

Alexandra Stråberg menar att Riksbanken egentligen borde sänka räntan i september, men de lär inte göra det

Programledare: Gabriel Mellqvist och Albin Kjellberg

  • Rabatten avgörande för investmentbolagen15:30

    Rabatten avgörande för investmentbolagen

    Det är Luciadagen och Jörgen Wärmlöv, förvaltare på Spiltan Fonder, och Torbjörn Olofsson, vd på Kvartil, gästar Börslunch. I programmet är det fullt fokus på investmentbolag.  

  • Fläsk, lunnefåglar och sugrör18:10

    Fläsk, lunnefåglar och sugrör

    Allt ifrån kinesiska fläskpriser och Atlas Copco till det brittiska valet diskuteras när Lotta Faxén från Lannebo Fonder och Georg Norberg från Quesada gästar Börslunch.

  • Lagarde väntas skicka signaler5:17

    Lagarde väntas skicka signaler

    Allt om gårdagens räntebesked från Federal Reserve, dagens räntebesked från ECB och det pågående valet i Storbritannien. Morgonens makroanalys med Handelsbankens chefstrateg Claes Måhlén.

  • ”Ovisshet är marknadens fiende”3:58

    ”Ovisshet är marknadens fiende”

    Sean George, förvaltare på Strukturinvest, berättar vad marknaden förväntar sig fredag den trettonde, dagen efter det brittiska nyvalet.

Börsindex

OMX Stockholm 30 0.9%
NASDAQ-100 0.8%
NASDAQ Composite 0.7%

Vinnare & förlorare

Dometic Group 4.9%
Nobia 4.7%
Lifco 3.7%
Hufvudstaden -1.8%
Balder -2%
Getinge -2.4%
Uppdaterad fre 13:54
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Lovande data från Cantargia4:41

    Lovande data från Cantargia

    Läkemedelsbolaget Cantargia har fått positiva resultat i en pågående fas 2a-studie inriktad på behandling av lung- och bukspottkörtelcancer.

  • ”Svenska bolag är övervärderade”20:12

    ”Svenska bolag är övervärderade”

    Dagens Börslunch bjuder på en analys av makroläget. På plats för att diskutera bland annat konjunktur och centralbanker finns Johanna Högfeldt från Swedbank och Sean George från Strukturinvest.

  • WTO varnar för kollaps3:42

    WTO varnar för kollaps

    Demokraterna ökar pressen på president Trump. WTO varnar för att världshandelns rättssystem står inför en kollaps. Lägre inflationsförväntningar i Sverige.