Börsen laddar för uppgång

Välkomna till EFN Börslunch. Det här spelas in tisdag, men släpps onsdag 25:e.

Nu dyker vi ner i grafernas värld tillsammans med Nils Brobacke.

Välkommen tillbaka.

Det var kul sist, jag hoppas på att kunna visa lite intressanta grafer även i dag.

Tempot blir högt, jag har med mig flera grafer.

Vi dyker även ner i psykologins värld, som vi illustrerar med graferna.

Ja, prisdata och teknisk analys handlar mycket om psykologi.

Alla kan se vad som sker på grafen, men det svåra blir att agera rationellt–

–beroende på priset. Det är det viktiga.

Psykologiska eller tekniska nivåer...

Många kallar tekniska analytiker för kappvändare–

–men du är stolt över det.

Jag har gärna fel i mitt första antagande om jag är rätt positionerad när det vänder.

En fallerad formation är en ännu starkare indikator–

–för att priset ska röra sig åt motsatt håll. Teknisk analys hjälper oss–

–att omvärdera situationen. För det är ju börsen. Det är "risk taking".

Vi börjar i Sverige, OMX.

"Motståndet höll igen" har jag skrivit som en fråga.

Vi har varit här uppe och nosat många gånger, men vart ska vi nu?

Otroligt. 1675, vilken nivå!

Den har hållit fem år bakåt i tiden.

Sen jag var här i mitten av maj har vi fått två avförsäljningar under–

–och vi bromsade på 1500.

En fokusnivå är 1600, den blå linjen.

När säljare har försvarat nivån har vi droppat 100 punkter–

–två gånger sen i maj. Och återvänder upp.

Ju oftare vi testar den här typen av motstånd–

–desto mer ökar sannolikheten för att vi ska bryta upp.

Och nu börjar vi närma oss.

Det verkar kunna bli en riktig explosion på uppsidan.

Efter en lång konsolidering ska det bryta upp.

Går priset under 1600 igen får man vara försiktig...

Då byter du fot.

Ja, man ska vara lättfotad.

Men trots all oro för handel, geopolitik, recession...

...är vi åter där uppe. Priset visar vägen.

Vi måste vara ödmjuka för att nya högsta kurser är en indikation på styrka.

På de andra graferna kommer vi att se att det inte bara är så här i Sverige.

Börsen ska ju ligga före realekonomin.

Kanske tror börsen att den korta recessionen är på väg åt ett annat håll.

Och att vi går upp, trots all oro, är verkligen ett styrketecken.

Det karakteriserar snarare en "bull market" än en "bear market".

Kul med optimism.

USA. Breda S&P 500...

Vi är uppe och nosar på "all time high".

3033, tror jag att det var.

Vi fick en dipp under 2800, en viktig nivå, handlade upp rätt starkt–

–gick upp till ett nytt all time high, kommer ner och testar 2008 igen.

Den svarta prickade linjen är svår att se. Köpare kommer in och nu är vi åter här.

Det här är inte ett svaghetstecken. Jag måste understryka–

–att vi är tillbaka vid motståndet.

Bryter det upp här kan det gå rätt snabbt på uppsidan.

Vi har utrymme att ta oss ner till 2920, den viktiga röda linjen:

2018 års topp. Vi är tillbaka där med en uppåtgående trendlinje–

–klart stigande bottnar i veckografen och det karakteriserar en upptrend.

Stigande toppar, stigande bottnar.

På sektorbasis...

"Consumer staples" fick nyss ett nytt all time high. It tycks bryta upp–

–ur en konsolidering för att testa "highs". Hälsovård verkar också starkt–

–nära de högsta nivåerna. "Financials" och "home builders" har laggat lite–

–och energi handlas rätt långt ner.

Men på sektorbasis är det betydligt fler ETF:er–

–som handlas på highs eller i närheten, och det är också ett styrketecken.

Vi kommer in på det senare, men jag undrar redan nu:

Hur länge kan USA vara loket och se starkast ut av världens börser?

Det kan fortsätta hur länge som helst.

Däremot kan vi nog se, relativt, att andra marknader börjar hämta igen.

Vi ska kolla på tillväxtmarknader och småbolagsindex snart.

De kan gå kraftigare om vi nu bryter upp.

Men USA kommer att leda. Nasdaq och Dow kommer att leda i ett sånt scenario.

–Det skulle jag säga. –De här allt högre bottnarna...

Tror du att vi kan ta en paus och sätta en ny botten här nånstans och sen vidare?

Det kanske behövs en andningspaus?

Man kan hävda att den här uppåtgående trenden är bruten.

Samtidigt kan det sticka rakt upp.

Kommer vi ner till 2920, så är det en hälsosam "pullback".

Om vi tricklar under där, så börjar det se lite sämre ut.

Vi rör oss vidare till oljan.

Här har det varit dramatiskt. Det beror på både psykologi och geopolitiska effekter.

Det finns ett ordspråk på Wall Street: "Never short oil over the weekend."

"Korta aldrig olja över en helg."

Det såg vi ett exempel på förra veckan.

Söndag natt och tidigt måndag morgon var priset över 15 % upp, 72 USD.

Det är intressant. Den nivån tittade du och jag på i maj, en viktig teknisk nivå.

Det vi pratade om då var att om vi kommer under 70 här, så ser det här svagt ut.

Vi ska komma ner mot uppåtgåendetrend-linjen.

Den kommer från 2016, 30 USD. Det här är en fokuspunkt för mig.

60 USD är det som definierar–

–om vi fortfarande är i en uppåtgående trendkanal eller inte.

Det är också intressant med... Du nämner den geopolitiska oron.

Det handlas väldigt tekniskt. Vi "gappar" upp till 72 USD.

Sen kommer vi ner. Vi testar en nedåtgående trendlinje här, vid 64 USD.

Vi försvarar fortfarande det här lilla området.

64 är det korta olja. Om vi skulle bryta ner nu, så är det 60 USD.

Jag är rätt "bullish" olja. Jag postade en analys i vår podcast Björnfällan.

Redan i början av september pratade jag om det här området, 58-60 USD, som köpvärt.

Risk/rewarden att gå lång har minskat, men oljan ser fortfarande spännande ut.

Den här sektorn har som sagt laggat mot allt annat.

Om det går fortsatt upp på börsen, så kan oljan här vara en riktigt fin trade.

Många använder olja för att mäta riskviljan och konjunkturen. Är du en av dem?

Ja. Om oljepriset blir 120-150 dollar, så kanske inte det är bra för ekonomin.

Men under de senaste åren har oljan varit en risk-on-trade.

Det fortsätter jag att mena att det är.

Under 60 USD måste vi vara pragmatiska och kunna ställa om. Då har vi kraftig nedsida.

Ja, verkligen. Vi rör oss vidare till "hygen", som du kallar den.

Det var en bra risk-on/risk-off- indikator, som vi även tittade på sist.

Den har handlats nära 86-dollarnivån. Vi har konsoliderat.

Varför är den viktig? Motstånd, motstånd...

Den har inte handlats över den nivån sen här borta.

Nu bryter vi upp. Jag gillar att det är konsolidering. Och vi börjar bryta upp.

I går stängde det här uppe. Det här är ett styrketecken. Den handlas över 86 USD.

Den handlas till och med över 87 dollar. Det kan fortsätta upp.

Varför är det en bra risk-on/risk-off-indikator?

Har vi företagsobligationer med high yield, så är det så klart mer risk i dem.

Det kan investerare ta på sig i en uppåttrend, inte i en nedåttrend.

Då kan det vara bra även för vanliga aktier?

Absolut. Om den här tillgången går upp, så ska aktier upp.

Sen har vi yenen. Även den kallas väl för risk-on/risk-off-indikator?

Du frågade mig varför sist. Jag hade inget bra svar, annat än att det de facto är så.

Yen är en risk-off-trade. I det här paret har vi USD och JPY.

När den går ner stärks yen och när den går upp stärks dollar.

Jag tycker att den tekniskt har betett sig väl.

Den handlades på den här 110-nivån sist jag var här.

Vi pratade om denna viktiga skiljelinje. En nedgång här indikerar yen-styrka.

Vi har tricklat ner. Vi tog oss hela vägen ner till ett tydligt horisontellt stöd.

Vi mötte upp där. Nu ser vi inte det, men det här är en "spike" ner.

Vi vänder här i slutet av augusti.

Börsen har gått upp. Den senaste tidens dollarstyrka korrelerar med börsstyrka.

Om vi bryter över 108, så är det 110 som jag tittar på.

Om vi tricklar ner, och säljare kommer in, är det ett svaghetstecken.

Då bör yen stärkas ner mot 104-nivån igen och det kan vara oro på marknaden.

Nån som är mer pessimistisk kanske oroar sig–

–för att vi sätter allt lägre toppar, bortsett från den. Hur känner du för det?

Så är det om vi zoomar utåt. Det här går ganska långt tillbaka i tiden.

Då är det ändå sjunkande bottnar. Samtidigt blir det ett spel med tidshorisonterna.

Men i det korta tycker jag att den här rörelsen var en indikation–

–på att här är köpare av dollar i det här valutaparet sugna.

Om vi tar oss upp och bryter 110:an, så har vi brutit den nedåtgående trendlinjen.

–Det finns mycket att hämta. –Ja.

Vi tittar på tillväxtmarknader också. De är nere vid väldigt viktiga nivåer.

Det skulle jag säga. Framför allt har vi fått en knuff upp från en viktig nivå.

40 USD. Tidigare stöd och stöd.

Vi ser att tillväxtmarknader inte har hängt med i USA-racet.

Även Europa handlas bättre än tillväxtmarknader gör.

Något jag nämnde sist är att för att jag ska tro på ett fortsatt bull race–

–så vill jag se att de som laggat hänger med. Tillväxtmarknader är en sån tillgång.

Vi fick en bra tryckare upp från 40 här. Nu är det en nedåtgående trendlinje.

Om vi bryter ovan den, så bryter vi ur en konsolidering som hållit på sen 2018.

Det ska ses som ett styrketecken.

Då kan det bli en relativ vinnare om vi jämför med till exempel USA.

USA fortsätter upp, men det här går ännu mer upp.

En råvara som man bör hålla koll på vad gäller tillväxtmarknader är koppar.

Koppar handlas i spannet 250-260 USD.

Den ser lik ut om man drar en uppåtgående trendlinje och ett stöd här.

Kopparen ska etablera sig ovan 260 USD, och fortsätta uppåt, om vi ska ha ett bryt upp.

Ett starkt kopparpris?

Ja, det är "bullish" för tillväxtmarknader.

Dollarindex. Vi pratade lite dollar när vi pratade om yen.

–Vad kan vi säga om den här? –Sist var vi här kring 26-nivån.

Det var ganska många veckor av upp och ner här. Det var mycket osäkerhet.

Vi sa att om vi skulle vända ner här, så vore det ett svaghetstecken för dollarn–

–och även för börsen.

Det gjorde vi inte. Vi konsoliderade sidledes vid 26 och stack sen upp till 27.

Det är en tidigare topp. Dollarn ser fortsatt stark ut. Prisrörelserna visar–

–att dollarn överlag är stark. Om vi säger som med oljan...

Om vi får ett extremt högt dollarpris, så kan det bli problem.

Men som det ser ut nu är det fortfarande en risk-on-trade.

Det känns som att bilden är samstämmig från de flesta tillgångsslag som vi tittat på.

–Det känns ganska risk-on just nu. –Ja.

Nyheter i alla ära, men det är prisdata som visar oss vägen.

Det är faktiskt det som gör att vi tjänar pengar på våra placeringar.

Prisdatan, i princip i alla saker som vi tittar på, indikerar styrka.

Internet-index. Tech, kan man säga.

Exakt. Det är de 40 största it-bolagen som handlas i USA.

Det här är en graf, som jag tycker att om man är negativ till börsen...

Vi kan inte bara ha en positiv tro, utan måste ändå titta på motargumenten.

Det här är ett bra motargument till varför vi kan få "sell" från nuvarande nivåer.

Vi har konsoliderat i åtta veckor, kring 134 USD.

Vad händer efter konsolidering? Då ska vi ha ett stort bryt åt nåt håll. Volatilitet.

Jag är inte säker på var den här bryter.

Om vi bryter ner här, så är det inte bra. Det är något för björnarna att ta fasta på.

Däremot om det tricklar upp och rör sig mot högsta, så är det ett styrketecken.

Den här ETF:en är något som man bör hålla koll på.

–Det är väldigt indextunga aktier. –Ja, det driver marknaden om vi bryter ned.

Vi har ganska mycket nedsida här. Det blir nog 10 % - om vi skulle göra det.

Det kommer att straffa de andra breda indexen också.

Det vore dramatiskt i såna fall.

Småbolagen är intressanta. De har inte riktigt hängt med, som tillväxtmarknaderna.

Det är ett "participation case". Vi vill se att småbolag hänger på de stora indexen.

Relativt så handlas vi lågt mot Nasdaq och Dow.

Den här rörelsen är intressant. Vi har konsoliderat en längre tid–

–och bryter över den nedåtgående linjen.

Vi kan återtesta den här blåa linjen på 150 USD–

–och ändå vara i en positiv trend.

Om vi tar oss över 160 USD, den röda linjen, så ser det jättestarkt ut.

–Då är det nog topptest på gång. –Spännande.

Det är väl också en sån sak som relativt skulle kunna gå bättre än index.

Det tror jag. I starka marknader är småbolag ofta mer risk och sticker mer.

Ja. En titt på tioåringen också...

Om 30 år kanske vi pratar om hundraåringen, men än så länge pratar vi om tioåringen.

Det stämmer bra, och det här är nog den graf som har överraskat de flesta.

Om vi blickar tillbaka lite, så hade vi hösten 2018 ett extremt konsensus–

–kring att räntor skulle fortsätta upp.

3,2 % tror jag att den låg på, eller 3,25.

I en artikel i Wall Street Journal tillfrågade man 69 nationalekonomer.

0 av 69 nationalekonomer trodde–

–att vi skulle ligga på en ränta under 2,4 % nu i juni i somras.

Var är vi? På 1,45. Det här har gått emot hela konsensus.

Det här är faktiskt ett case som jag har pratat om sen i höstas.

Sist vi var här, så var vi här vid 2,4 %. Jag tittade på 2016 års räntebotten.

Vi kom dit. Vi slog faktiskt lite över där jag tittade.

Det kan nog vara en långsiktig räntebotten uppe vid den här röda linjen.

Det kan nämnas att man har vänt på det i den här grafen.

När räntan går ner stiger priset på obligationen.

Om vi får en räntebotten här, så bör indexet börja trickla ner igen.

Jag tror att spannet mellan 1,45 och 2 % blir väldigt viktigt.

Om vi skulle bryta över 2 % i ränta, eller under den här nivån, den blåa linjen–

–så talar det för en stark aktiemarknad, ett svagt guldpris, en stark olja–

–och stark koppar, och tillväxtmarknader och så vidare.

Även det vill jag se för att tro på en fortsatt färd upp.

Bryter vi över den här nivån, under 1,45 %–

–finns ett scenario med negativa räntor i USA i korten.

Den som har läst finans vet att alla formler slår bakut då.

Det är nog inte bra för marknaden.

Ett skräckscenario som vi aldrig har sett förut–

–då blir marknaden osäker.

Men håller vi den här nivån har vi satt räntebotten–

–och då ska vi snarare titta uppåt i räntan. Inte ner.

-Guldfeber. Ett rejält rally blev det. -Ja, vilket rally.

Vid sidan av räntor som har "performat" otroligt bra på sistone–

–har även guld och ädelmetaller gått otroligt bra. 1300, en viktig teknisk nivå–

–som vi handlade vid när jag var här i mitten av maj–

–och stora fokusnivån är den blå linjen: 1360.

På flera år har vi inte handlat där.

När en sån nivå bryts ska vi upp rejält.

Etablering ovanför 1300, upp till 1360 och nu är vi vid 1500.

Det syns inte på grafen, men ett tidigare stöd finns–

–som potentiellt agerar motstånd.

Tar vi ut det ligger topptestet 1800 i korten.

Jag tror att vi kanske nått en räntebotten och att då guldet börjar vika över här.

Det måste inte betyda att guldet ska ner till 1 000 dollar–

–men vi kan få en rörelse ner mot 1400 ungefär.

Guld är positivt nu, även de som inte brukar fokusera på det talar om guld nu.

Men man ska vara lite försiktig.

När du var här senast talade du om silver som en "contrarian".

Många var negativa till silver, det låg på en viktig nivå...

Jag hade med ett case för att visa vad jag tittar på i ett case–

–och för att det var ett spännande upplägg.

Guld/silver-kvoten ska korrelera, men de "spreadade" isär mycket.

I fjol talade många om det, i år gör ingen det, men tekniskt ser det spännande ut.

"Köp-target" är här, spannet var nog 13,7-13,2.

Vi fick in "low" på 13,4–

–jag tror att det var två, tre dagar efter programmet. Och sen upp.

Vi har slagit över "pris-target" på uppsidan: 17 dollar.

Precis det här vill jag se i ett case.

Asymmetri. Får jag fel har jag lite fel, får jag rätt har jag mycket rätt.

Då måste man inte ha rätt så ofta.

Det räcker med att pricka rätt hälften av gångerna–

–för att tjäna bra. Det var kul med silver.

Över till ett nytt case.

-Horizons Medical. -Medicinsk marijuana.

En sektor som handlats upp mycket de senaste åren.

Men också en sektor som varit "risk on/risk off"-beroende.

Har man legat lång sen 2017, 2018 handlas man nästan 50 % ner nu.

Men vi fick en sving på nära 50 % upp i början av året.

-Volatilt. -Ja, som index på steroider.

Utväxling på både upp- och nedsida.

Vi är nere och testar en intressant nivå.

En stödnivå som har hållit ihop flera gånger bakåt i tiden.

Håller nivån, drygt 13 CAD, kanadensiska dollar–

–produkten handlas på den kanadensiska börsen, verkar det spännande.

Vi kan få en rörelse ända upp till 20 CAD.

Risken... Vi måste inte ha så stort stopp på den här för att få vara med.

Håller nivån ser det ut som om vi är i en stor uppåtgående trendkanal.

På samma sätt...

Fallerar vi här, det gör vi nog inte i ett starkt börsklimat–

–snarare i ett svagt, då kan det fortsätta betydligt längre ner. Men åter...

Symmetri i grafen och asymmetri i "risk/reward".

Spännande att hålla koll på.

Hoppas att det här caset blir lika lyckat om några månader som silver-caset.

Tack för att du kom.

Och vi är förstås tillbaka på torsdag.

Börslunch ägnar sig åt teknisk analys när Albin Kjellberg gästas av Nils Brobacke, chefsanalytiker på CMC Markets.

I ett rasande tempo avhandlas dollarn, guld, silver, olja, tillväxtmarknader, småbolag, Stockholmsbörsen, S&P 500, den japanska yenen och amerikanska räntor.

Börsindex

OMX Stockholm 30 1.4%
NASDAQ-100 0.8%
NASDAQ Composite 0.7%

Vinnare & förlorare

Intrum Justitia 5.1%
Alfa Laval 5%
Pandox 4.8%
Embracer -1.4%
AddLife -2.6%
Vitrolife -8.4%
Uppdaterad mån 14:33
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Väntade PMI-rekyler5:12

    Väntade PMI-rekyler

    De tyngsta makroekonomiska händelserna just nu analyseras av Handelsbankens Kiran Sakaria och EFN:s Ara Mustafa.

  • Amerikanska digitaliseringsvinnare16:38

    Amerikanska digitaliseringsvinnare

    EFN Marknad riktar blicken mot USA tillsammans med förvaltaren Joakim By från Handelsbanken. Förutom ett gäng spännande aktiecase diskuteras den amerikanska börsen med avstamp i presidentvalet. 

  • Japansk industri överraskar negativt4:01

    Japansk industri överraskar negativt

    Vita husets handelsrådgivare Navarro hävdade i går att handelsavtalet med Kina är över. Något som fick börser på fall. När president Trump senare dementerade uppgiften vände börsen upp. Regeringen vill ta in mer skatt från utländsk arbetskraft. Blandade PMI-siffror från Japan.

  • Förvaltarens molnfavoriter15:53

    Förvaltarens molnfavoriter

    EFN Marknad bjuder på en resa bland molnbolagen. Förvaltaren Johan Roslund från GP Bullhound går pedagogiskt igenom hela värdekedjan - från Microsoft och Amazon till Docusign och Okta.