Strategin som slår köp och behåll

Det är fredagen den 25 oktober.

ska vi så klart prata om, så häng med.

till Nils-Erik Lundgren. – Välkommen.

–Var kom Nils-Erik ifrån?

–Välkommen, Mattias Eriksson.

till Essitys vd, Magnus Groth.

som marknaden verkar gilla.

Ni slår förväntningarna på många punkter.

Vad är det som marknaden gillar, tror du?

totalt sett. Tillväxten är nästan 6 %.

en kraftig marginalförstärkning.

sen vi splittades från SCA för 2-3 år sen.

hjälp av lägre råvarukostnader.

Det ger sammantaget den här fina effekten.

Pappersmassa-priserna har gått er väg.

har lyckats ta ut det i marginalerna.

Och den kommer från er rapport. Eller hur?

du med den, förutom de goda marginalerna?

framgångsrikt sätt. Det är imponerande.

på ett imponerande sätt.

priserna gick upp kraftigt och snabbt.

Ja, det var rekordnivåer.

Ändå har volymerna gått upp.

Nu blir det eftersläpning åt andra hållet.

med eftersläpning–

en skjuts av lägre kostnader.

Det gör mycket på marginalen.

mot framtiden?

alla kategorier och geografier gick bra.

Det bidrar också till det här resultatet.

haft hela tiden. Vi ska växa de delar–

inkontinens, FemCare-delen–

–och Professional Hygiene.

uppnått inom Consumer Tissue och Baby.

och hålla uppe marginalerna?

långsiktigt. Nu var det nästan dubbla det.

Det kommer att försvinna–

priserna när råvarorna sjunker tillbaka.

av volym, pris och mixförbättringar.

så att vi kan ta mer betalt.

er kapitalmarknadsdag. Hur går det där?

av integrationen av bolaget.

deras varumärken och produktutbud.

en tillväxt på 1,5 %–

Vi vill växa över 3 % inom Medical.

Men vi har bra marginaler.

förbättra tillväxten också inom Medical.

varför breddar ni er till såna produkter?

samma patienter och samma sköterskor.

sårvårds- och kompressionsprodukterna–

inkontinensprodukter. Det finns likheter.

och hur man agerar på den.

allteftersom befolkningen blir äldre.

och vi får fler kroniska sjukdomar.

en intressant underliggande tillväxt–

kapitalintensiv som Consumer Tissue.

besparingsprogrammet? Hur går det?

Vi har dels löpande besparingar.

Där har årstakten varit 1 miljard om året.

på 600-700 miljoner.

lanseringar drog ner på besparingstakten.

som vi lanserade för ett år sen.

Det löper helt enligt plan.

sett på helårsbasis i koncernen i år.

att realiseras under 2020?

i koncernen.

en bra besparingstakt även framåt.

hur vi ser på besparingar.

maskiner, då de får låg utnyttjandegrad–

–samtidigt som vi börjar skriva av dem–

besparing. Vi är tuffa mot oss själva.

Lars-Erik, vill du sticka in nån fråga?

när massapriset har gått ner?

eller behålla, prishöjningar?

Eller är det bättre disciplin nu?

som köper mjukpappersprodukter–

De försöker använda det i förhandlingarna.

för att kategorin ska vara attraktiv.

de senaste åren är inte hållbara–

–utan det här är de prisnivåer som gäller.

–Kort.

spikade uppåt och sen lugnade det ner sig.

stabil – på 27-30 % de senaste åren.

och Axfood, som värderas betydligt högre–

en ännu högre värdering.

för att minska svängningarna?

fundamentalt totalt i koncernen–

–men speciellt inom konsumentmjukpapper.

starka varumärken, och innovationsgraden.

bästa sättet att höja bruttomarginalen.

går, tittar vi andra på dagens rapporter.

En hel del rapporter har kommit in i dag.

som rusar nästan 10 % på en bra rapport.

som vi ska prata mer om senare.

att prata om Electrolux.

Varför sticker kursen i dag, Lars-Erik?

tidigare tagit en stor engångs-charge.

över att man höll siffrorna in i mål här.

på rapporten, så ser allt bra ut.

som gjorde en besviken.

Framför allt organisk tillväxt.

var också en besvikelse.

–Det mesta var dåligt.

i USA och Europa.

Professional Products sticker ut med -7 %.

så sticker det ut som nånting negativt.

–Ja.

på Professional Products.

med omsättning och marginal–

på 122 miljoner som man tog i Q3.

om jag inte har glömt bort det helt.

12. Det är en lägre marginal än tidigare.

beror på tyska Rational.

samma bransch. De har högre marginaler.

Värderingen är därefter.

Professional Products.

–Exakt.

Hur kan man hantera det, tänker du?

kan i dag inte äga Electrolux–

Men när man delar ut under Q1...

Electrolux. Den står väl i 263 i dag?

Professional Products landar på 60 kronor.

och Professional Products att sjunka.

som näst största bolag.

– om SCA åker ur. Det beror på rankingen.

–Ja, det är ju inga småbolag.

tvingas köpa Electrolux?

ligger nära, lär tvingas köpa Electrolux.

lite vidare... Det är få indexfonder där.

Men det finns många som är indexnära.

Det kan bli ett visst intresse.

och Professional Products.

om vad du inte gillar.

från höga insatskostnader, då?

–Det kan inte bolaget påverka.

Det gör de jättebra.

på ett imponerande sätt hanterat–

och högre råvarukostnader.

under många år egentligen.

har pratat väl om, backar kraftigt.

är inga ljusa utsikter på nåt håll.

så jag blir inte särskilt intresserad.

att marknaden ser igenom hela 2019.

superbra och Q4 kanske inte blir jättebra.

mer "clean" än 2019, förutom uppdelningen.

–Det låter vettigt.

När du ändå har en så butter ton–

Atlas Copco-avknoppningen?

De är svagare på alla punkter.

Ja, och skiljer sig mycket från Sandvik–

när de släppte sin rapport.

Det kanske inte Epiroc har.

en negativ organisk tillväxt på 6 %.

Många gillar det här för stabiliteten–

gruvorna är sencykliska, och så vidare.

och så vidare.

en väldigt cyklisk verksamhet.

ner 27 %. Det är ju ett riktigt ras.

Vi har en... Där, ja. Kolla.

and Services, på –27 % på orderingång.

måste vi ändå säga.

–Det har ju en premieövervärdering.

av en Atlas Copco-stämpel, nästan.

Sandvik är ju betydligt billigare.

till en stor del av deras verksamhet.

för svagare efterfrågan framåt–

och så vidare.

än för exempelvis Sandvik?

där man har gjort en comeback.

och gått in i digitaliseringen–

Man har ett bättre momentum just nu.

men det förlåter inte siffrorna i Epiroc.

som reverserades, från 2018.

Men det hade sett ganska illa ut ändå.

att ha linjär tillväxt varenda kvartal–

om det här var en engångsgrej eller inte.

kan vi komma in på Atlas lite mer också.

först och främst.

Atlas Copcos negativa vinsttillväxt.

av Olof Larshammar på DNB.

60 % på ett år, och i år också–

valutajusterat.

mer eller mindre valutadopade.

nåt enormt.

Inte minst relativt sektorn.

Värderingspremien ligger på 40–50 %.

som visar att...

-Den drar iväg.

än det historiska snittet–

än för liknande bolag.

Så man har ju en...

fullständigt älskar ju Atlas Copco.

Vilket är väldigt överdrivet.

men värderingen är ju skyhög.

prata lite om Thule och Swedish Match.

Kan vi börja med Swedish Match?

Vi lämnar till Mattias.

med 8 % i organisk tillväxt.

Det intressant med Swedish Match är Zyn.

vita produkten med nikotin–

framför allt i USA.

i kvartalet. Det växer enormt bra.

men det lär driva tillväxten–

för Swedish Match och hela koncernen.

med snuset, Zyn och aktieåterköp–

de kommande åren.

i relation till det.

Man har pratat om regleringar...

Reglering är ju alltid ett hot.

–Inte vad jag såg i alla fall.

och anpassa sig till.

är ett bra alternativ till cigaretter.

Och det är Swedish Matchs hela uppdrag.

Vi börjar få lite ont om tid.

att de inte skulle växa organiskt alls.

De lägger 60 % av omsättningen på det.

från produkter som är tre år eller yngre.

i världen, på att utveckla nya produkter.

Superduktiga på det.

som påverkar cykelförsäljningen.

vilket var klart bättre än jag hade trott.

–Ja, lite press på dem.

Det lär de fixa på ett bra sätt.

Thule är nåt man ska ha i portföljen.

–Det är ett väldigt imponerande bolag.

nya produkter. Men jag har inga, tyvärr.

som du ska bjuda på. Du har med dig...

Vi har en liten film–

över på dagarna. Vad är det här?

av olika tradingstrategier–

–eller hur man ska göra, helt enkelt.

Men det kan finnas alternativ till det.

Vad har du då för taktiker?

Jag har tittat på tre olika saker.

Det här går fem år tillbaka.

eller terminer, och behåller det i fem år–

börsutvecklingen inklusive utdelning.

och inte vill ta nån risk över natten–

stängning, så är det ingen bra taktik.

-Det är den absolut sämsta linjen.

Det är den gröna linjen.

Då föredrar jag John Blund-taktiken.

så slipper man oroa sig.

och säljer på öppning dagen efter.

för "over night"-risken.

Och då kan man ta ledigt resten av dagen?

Ja, det kan man faktiskt.

-Det här är OMX.

–Absolut.

–Nej, inte än, men...

-Absolut.

-Intressant. Är det här nåt för dig?

Jag gillar "buy and hold" mer.

men "over night"-risken kanske...

–Ja, det verkar ju funka med den risken.

exempel och gjorde det på svenska börsen.

sker när vi sover och USA går.

–Ja, så det blir en viss skillnad.

ville komma och prata rapporter med oss.

–Tack, Petra.

perioden nog har lugnat ner sig lite.

och ta det lite lugnt–

–men vi fortsätter leta efter avkastning.

En tung rapportvecka avrundas med Lars-Erik Lundgren från Aktie-Ansvar och Mattias Eriksson i Börslunch studio. Dessutom gästas programmet av Essitys vd Magnus Groth, som berättar om sanningen bakom bolagets starka kvartalsrapport.

I programmet analyseras bland annat Electrolux, Essity och Swedish Match. Dessutom avslöjar Lars- Erik Lundgren en aktiestrategi som slår ”buy and hold”-strategin.

Programledare: Matilda Karlsson och Petra Bergman

Börsindex

OMX Stockholm 30 0%
NASDAQ-100 0.7%
NASDAQ Composite 0.7%

Vinnare & förlorare

Hemfosa Fastigheter 13%
Embracer 5.9%
Sagax 2.8%
Millicom -2.2%
Elekta -11.4%
SEB -12.3%
Uppdaterad fre 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier