”Bra momentum för Astra”

Välkomna till ett extrainsatt Börslunch Sommar.

I dag är det 25 juli och Stockholmsbörsen är upp nära 0,5 %.

Rapportsäsongen lider mot sitt slut-

-men vi har några spännande rapporter att tala om.

Därför har vi bjudit in Anders Rudolfsson till studion mitt i juli. - Välkommen.

Först till gårdagens besvikelse.

Kindreds rapport var svag och bolaget slaktades på börsen.

Du var på deras "conf call". Vad tog du med dig?

Jag var där med vår analytiker Martin Arnell. Rapporten är så svag-

-så jag vill försöka förstå vad som hänt.

Efter den svenska regleringen som infördes vid årsskiftet-

-tog det längre tid att komma tillbaka till en normal marknad-

-än bolagen och vi i marknaden hade hoppats.

Historiskt har det tagit sex till nio månader för reglerade marknader-

-att återgå till normal nivå. Men så blev det inte den här gången.

Efter Q1–rapporterna var bolagen övertygade om att marknaden skulle förbättras-

-månad för månad. I aprilsiffrorna signalerade man-

-att Q2 såg bättre ut.

Men nu är man kvar på rätt låga nivåer.

Och för Betsson och andra som kommit med siffror har det inte lyft som förväntat.

Evolution klarar sig.

-Ja, de har verkligen fått till det. -Vad gör de som är så bra?

De gör spadarna till guldgrävarna.

Lite åt det hållet.

Många har trott att det är lätt att "göra några spelbord".

Men det är svårt. De har verkligen fått affären att fungera-

-och framför allt fått ut den globalt. Marginalerna ligger nära 50 %.

Ingen hade nog trott det. Det fortsätter att se jättebra ut.

Det kommer att ta lite tid innan Kindred...

Vad sa de i går? Ebitda–resultatet var ner 27 %.

När hoppas bolaget återgå till normala marginaler?

Kindred hävdar att kvartalet hade tuffa jämförelsesiffror-

-med tanke på fjolårets fotbolls–VM. Det slår igenom, förstås.

Så tuffa "comps" är en del.

Investeringar i ökad marknadsföring, nytt kontor, bolaget har gått på offensiven.

I hopp om stabilisering och förbättring i Sverige, men så blev det inte.

"Double whammy" mot "bottom line".

Bolaget är tillräckligt stort för att ha råd med ökade marknadsföringskostnader.

Givet att bolaget vill ta en större del av svenska marknaden på sikt.

Det som sker nu gynnar de stora, förstås. Exempelvis Ninja tappade spellicensen-

-och det finns nog fler bolag som har problem nu.

Leder spelregleringen till en konsolidering?

-Vi har inte sett det ännu. -Sa de nåt om det?

De tittar löpande på förvärv, men de signalerar inget om-

-att de är nära nåt nu. Det kan man inte heller kommunicera.

Hur går det i USA?

USA har kommit i gång, men bidrar inte till siffrorna ännu-

-kanske nästa år. Små förbättringar kan komma under återstoden av 2019-

-men det börjar synas mer 2020.

För Kindred kan det ta längre tid, så att det blir intressant 2020 i stället.

Men du verkar hoppfull.

Jag trodde att fler skulle köpa i dag efter gårdagens ras på 27 %, men...

Har många blankat i stället?

Det vet vi ännu inte, men jag tror det. Volymen var jättestor i går-

-jag tror att många blankade. Dagens statistik får visa om det stämmer.

Betsson är redan hårt blankat. Nu ser man ännu ett bolag att gå in i.

Många fonder måste sälja sina aktier, de passar kanske på?

De har nog redan gjort det.

Framför allt nordiska fonder har ju sin ESG–reglering.

Eller... ESG–utvecklingen påverkar deras innehav rejält.

Det kom samtidigt med spelbolagens reglering.

Så det har varit tufft för spelbolagen.

Även ABB har rapporterat i dag.

Aktien handlas kring nollan och var ner lite precis innan vi gick in i studion.

Geopolitisk oro tynger.

Rapporten var i linje med förväntningarna, åtminstone enligt våra estimat.

De sänkte förväntningarna på Kina.

Inte oväntat.

ABB blir en "hold" hur man än ser det och fortsätter så en period.

Försäljningen av Power slutförs inte förrän H1 2020.

Bolaget har lovat att göra återköp för hela summan.

Rejäla belopp...

Gör bolaget det löpande måste man köpa 20 % av volymen varje dag i tolv månader.

-Trycker det upp kursen? -Det lär det göra.

Frågan är när man ger sig in i ABB...

Aktiemarknaden brukar ligga sex till nio månader före.

Nån gång under hösten, slutet av året, återvänder nog intresset för ABB.

Deras robotar är fina. Jag såg dem i Almedalen, man kunde köra fyra i rad.

-Imponerande. -Ja, bolaget är häftigt.

Vad händer mer i svenska industri– och verkstadsbolag?

Bil är det stora utropstecknet. Rejält svagare.

Tysklands PMI–siffror var de lägsta på många år.

Bilar är den stora utmaningen.

Men nånstans finns en botten. I förra veckan eller var det den här...

Continental rapporterade. Vinstvarning, aktien var upp 5 %...

Autoliv kom med siffror, också en botten.

Nu vågar man kanske titta på det ur ett längre perspektiv, kanske under H2-

-om det blir en förbättring. Vi tittar på Hexpol som gjorde ett stort förvärv i USA.

Under det här kvartalet ska de meddela hur stort bidraget blir.

Det finns inte med i siffrorna nu-

-men vinstförbättringen kan bli upp mot 20 % i Hexpol.

Det finns inte i kursen. Blandar man och ger och tittar på bilar-

-kan det vara intressant om man inte vill ta rena bilbolag som Autoliv.

Och Volvo har ett jättefint resultat.

Men marknaden oroas över ordrarna som faller.

De som levererar och har stor eftermarknad, som Assa och Epiroc, har stabila resultat.

Marknaden är beredd att betala för det, precis som för Atlas.

Mixade signaler?

Ja, men om räntorna börjar sänkas finns det några som gynnas av det.

Många tror att den första räntesänkningen kommer i dag.

-En räntesänkning signaleras. -I dag ska ECB och Draghi prata.

De kommer att signalera en vilja att sänka räntan.

Men USA blir kanske först ut nästa vecka.

Kort om Nokia, dagens rapportvinnare.

Upp 6 % på rapporten.

De flaggade för ett svagare första halvår, men överträffade marknadens förväntningar.

De är i "sweet spot", liksom Ericsson-

-givet det som skett mellan USA, Huawei och Kina.

Nu ska amerikanerna åter till Kina och förhandla.

Trump har öppnat för möjliga lättnader för Huawei i USA.

Det är svårt att veta hur mycket man ska våga tro på vinsterna framgent-

-i en sån här rapport.

Även Astra Zeneca var upp i dag. De kom också in bättre än väntat.

Främst cancerläkemedel bidrog till försäljningen.

Kul. Astra, Investor och Assa är alla på "all time high"–nivåer-

-trots den utmanande miljön på slutet.

Tittar man på vilka sektorer och bolag som brukar "performa" när räntan sänks-

-är läkemedel med bland de bästa.

Astra verkar vara på väg...

Och när bolag passerar gamla rekord tenderar de att fortsätta ännu en bit.

Prognoserna för produktförsäljningen 2019 höjdes.

Bra momentum. Jätteskoj.

Aktien har inte fått till det, men nu är den på väg igen.

Vi har pratat "betting", industri, läkemedel...

Nån annan sommarspaning? Du har jobbat i tre veckor. Vad pratas det om?

Vad ska få nästa steg att tas?

Vinstrevideringarna som helhet har inte förändrats.

Vinstförändringarna och revideringarna är marginella-

-lite på nedsidan. I Norge är det värre-

-och även i Finland har det varit många vinstrevideringar.

Index som har gått bra, främst i USA...

Tech har gått jättebra, trots utmaningarna.

Alternativen...

Temat är uttjatat, men nu kanske räntan sänks igen...

Den kommer att sänkas. Vilka alternativ finns då?

Aktier är fortsatt intressanta. Det andra överraskande temat-

-var de kommande sänkningarna av utdelningarna för bankerna.

Swedbank meddelade det, marknaden förväntar sig att Nordea gör detsamma.

Nu handlas de ner rejält.

Även om man minskar förväntningarna på utdelningarna-

-de är lägre än tidigare, är fortfarande "yielden" 8-9 %.

De har ett skydd på nedsidan.

Men miljön för att äga bank är inte bra när räntorna faller.

Stor oro. Har vi inte sett botten ännu?

Vi får väl se. Risk för "value trap". Så blir det i bankerna.

Vi var inne på USA, men såg nya all time highs i går.

Tech går bra.

Fed sänker räntorna. När kommer nedgången som alla räds?

Skjuts den bara fram?

PMI–siffrorna är väldigt svaga.

Man ska inte stirra sig blind på PMI, men en annan intressant signal-

-är att halvledarbolagen signalerade svagare tillväxt för andra halvåret.

Och nu ska alla äga dem. Texas Instruments kom med en jättebra rapport häromdan.

Åter: Vilka gynnas av sänkta räntor?

Man ska få brantare yieldkurva, det gynnar verkstad.

Organisk tillväxt ska betala sig.

Det är nog också det man ser nu.

Tech, läkemedel...

Bland svenska bolag har det kommit in flera bra...

Evolution hade nog den bästa rapporten hittills.

Även några mindre bolag finns... men den rapporten var fantastisk.

De var hos oss efter Q1–rapporten-

-jag har nog aldrig förr sett en så framåtlutad vd.

-Ett bra tecken. -Det betalar sig.

Tack så mycket, Anders Rudolfsson.

Nu avslutas vår extrasändning.

Vi får se när vi dyker upp igen. Tack så mycket.

ABB, Nokia och Astra Zeneca har alla släppt sina kvartalsrapporter. Anders Rudolfsson från DNB kommenterar och analyserar dessa samt gårdagens rapportrysare från Kindred.

I programmet pratas det även bland annat om Hexpol, om bankerna och om hur kommande räntesänkningar kanske kan skjuta börsnedgångar ytterligare på framtiden.

Programledare: Matilda Karlsson

Börsindex

OMX Stockholm 30 -0.5%
NASDAQ-100 1.4%
NASDAQ Composite 1.4%

Vinnare & förlorare

Massolit Media 10.1%
Kindred Group 4.2%
Fabege 3.3%
Evolution Gaming Group -2.5%
Pandox -2.5%
NetEnt -3%
Uppdaterad ons 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Väntade PMI-rekyler5:12

    Väntade PMI-rekyler

    De tyngsta makroekonomiska händelserna just nu analyseras av Handelsbankens Kiran Sakaria och EFN:s Ara Mustafa.

  • Amerikanska digitaliseringsvinnare16:38

    Amerikanska digitaliseringsvinnare

    EFN Marknad riktar blicken mot USA tillsammans med förvaltaren Joakim By från Handelsbanken. Förutom ett gäng spännande aktiecase diskuteras den amerikanska börsen med avstamp i presidentvalet. 

  • Japansk industri överraskar negativt4:01

    Japansk industri överraskar negativt

    Vita husets handelsrådgivare Navarro hävdade i går att handelsavtalet med Kina är över. Något som fick börser på fall. När president Trump senare dementerade uppgiften vände börsen upp. Regeringen vill ta in mer skatt från utländsk arbetskraft. Blandade PMI-siffror från Japan.

  • Förvaltarens molnfavoriter15:53

    Förvaltarens molnfavoriter

    EFN Marknad bjuder på en resa bland molnbolagen. Förvaltaren Johan Roslund från GP Bullhound går pedagogiskt igenom hela värdekedjan - från Microsoft och Amazon till Docusign och Okta.