Fyra amerikanska aktietips

Muntert i dag på Stockholmsbörsen då riskkapitalbolaget EQT–

–var där och ringde i klockan.

Börsen steg med 25 %.

Dystrare är det tyska affärsklimatet.

Ifo-siffrorna är svaga och mycket tyder på att det är mörkt vid horisonten.

I dag är det tisdag 24 september och ni tittar på Börslunch.

Dystert i Tyskland, men på EQT:s notering var det desto muntrare.

Med oss har vi Rikard Forssmed från Swedbank Robur–

–och Joakim By från Handelsbanken Fonder. Muntert på EQT–

–och "private equity" i Sverige, men även i USA är minerna muntra.

Även där går det bra för "private equity"-bolagen.

Ja, många av dem är välskötta även i USA.

Blackstone, KKR, Apollo och Carlyle har under rätt lång tid bevisat affärsmodellen.

Grafen visar KKR och Blackstone.

2019 har det gått väldigt bra.

Tidigare var det lite vobblande under lång tid.

Var du nära att svära?

Absolut inte...

Tittar ni på den här typen av bolag?

I fonden jag förvaltar finns de inte, men affärsmodellen är intressant–

–exempelvis i relation till traditionella banker.

I vår fond finns de inte heller, men intresset är stort från investerare–

–att gå åt det hållet.

Men i USA har det generellt gått väldigt bra på börsen.

S&P 500 är upp.

Hur är tongångarna där?

Positiva. Marknaden har gått urstarkt i år, mycket för att Fed...

...de fallande räntorna som sjunkit rätt kraftigt på sistone.

I december sa Fed att räntorna skulle höjas, men i februari sa de motsatsen.

Det gynnade verkligen aktiemarknaden.

Vi tittar på hur BNP har utvecklats och vad som driver BNP.

Rikard, din graf är ganska...

Den är intressant av flera skäl.

Det första som slår mig är att bolagsledningarnas humör–

–skiljer sig mycket från konsumenternas i USA.

Grafen visar BNP:s sammansättning i USA.

Bolagsledningarna är lite tveksamma och bygger lager–

–kanske av oro för ökade tariffer–

–och förvärrat handelskrig.

Capex sådär, investeringar är de tveksamma till.

Men konsumenten är urstark–

–och driver motorn i USA:s ekonomi.

För att gissa vart ekonomin är på väg ska man nog ta en titt på konsumenten.

Instämmer du, Joakim?

Absolut. Jag var i USA för tre veckor sen.

Handelskriget skapar osäkerhet. Grafen visade att investeringarna minskar.

Men konsumenten mår jättebra.

Stigande löner och stark arbetsmarknad. Vi förflyttar oss mot USA:s konsument.

Är exporten kanske inte lika viktig?

Påverkas det här av de politiska utspelen i USA:s press?

Ja, USA:s ekonomi är väldigt inhemsk och bygger på konsumtion, service–

–och tjänster. Därför har man kunnat gå hårdare åt Kina i handelskonflikten–

–än om ekonomin vore exportorienterad.

Förväntansbilden på USA:s konsument har höjts–

–om man ska hitta nåt negativt.

En relativt hög förväntan på att konsumenten ska fortsätta leverera.

I går fick vi svaga siffror från Tyskland.

För affärsklimatet, PMI...

Sydkoreas export, som ses som en konjunkturmätare–

–går trögt, men USA:s PMI tuffar på.

Ni tittar på varann...

Varför går USA så starkt?

Konsumenten fortsätter att driva på det positiva klimatet i USA.

"Consumer confidence" är starkt.

Men Fedex vinstvarning förra veckan tyder på att den globala handeln–

–stannar av abrupt, medan den inhemska delen av Fedex, som bygger mycket på e-handel–

–fortsätter att tuffa på.

Som en "chinese wall", inte den kinesiska, men att USA är så starkt i sig självt...

Så länge arbetsmarknaden är stark, folk har jobb och lönerna fortsätter att stiga...

...fortsätter konsumtionen att vara stark, tror vi.

Och att risken för en recession före valet 2020 är väldigt låg.

Men får de tag på rätt arbetskraft, Rikard?

I många fall är det ett problem.

I många branscher saknas tillräckligt bra arbetskraft.

Det kan hämma utvecklingen en del, men jag håller med Joakim–

–om att konsumenten driver på.

Men en annan spaning–

–är att vi ofta talar om "boom and bust"-scenarier i ekonomin.

Antingen är allt fantastiskt eller så är vi på väg mot avgrunden.

Bilden tyder på att ekonomin tuffar på.

Vi kanske inte måste förvänta oss extrema scenarier åt nåt håll framöver.

Modellerna Joakim och jag har när vi investerar gynnas nog–

–av en sån utveckling.

Nog med makro, över till bolagscase.

Först till en intressant plaståtervinningsaktie–

–lösningen på plastkrisen: Loop.

Precis.

På bilden besöker vi Loops fabriker i Montreal.

Loop har utvecklat en teknologi för att återvinna plast.

Plasten bryts ner. Det unika är att plasten inte behöver smältas.

Det krävs mindre energi, koldioxidutsläppen blir 60 % lägre...

I processen där plasten inte smälts kan även annan typ av plast–

–än den i petflaskor återvinnas. Mattor, kläder, olika typer av fibrer...

En cirkulär lösning på problemet.

Bolaget har tecknat partnerskap med Coca-Cola, Pepsico...

De hade en adresserbar marknad på 130 miljarder dollar 2017.

För 2022 växer den till 160 miljarder dollar. De ska lösa den globala platskrisen.

Bolaget är värderat till 700 miljoner dollar. Hur kan värderingen vara så låg?

Bra fråga. Det ser vi som möjligheten.

Att försöka vara mer långsiktig.

Vi ser det på fem, tio års sikt och att en fem- eller tiodubbling är möjlig.

Men vi var skeptiska från början.

Är det för bra för att vara sant?

-Är det så? -Vi tror inte det.

Det kan nog bli väldigt spännande.

Vi har gjort mycket "due diligence".

Vi har talat med Coca-Cola som var i fabriken i 18 månader–

–och gjorde sin due diligence av teknologin.

Pepsico var där i 24 månader.

Vi har även träffat personerna bakom patentet.

Vi tror att det är en stor möjlighet.

"Triggern" blir troligen fabriken de bygger i South Carolina som blir klar nästa år.

Finns det beställningar till all produktion?

Ja. Coca-Cola har beställt all "supply" från den fabriken de kommande tio åren.

Sen kan de licensiera ut teknologin globalt.

Värderingen måste väl förklaras av att försäljningen är försumbar eller noll i dag?

Försumbar. Men den startar...

Bolaget har ett "joint venture" med Indorama, världens största pet-tillverkare.

Från och med nästa år kommer intäkterna.

Stabila intäktsströmmar från nästa år, eftersom de har så långa kontrakt.

Vi ska hinna med flera case.

Rikard, bolaget Q2 Holdings spelar på banksektorns digitalisering.

Berätta.

Jag har ägt bolaget sen i början av året.

Vi besökte dem i Austin före sommaren.

Intressant spel på digitaliseringen generellt. De levererar e-bankslösningar–

–till mindre banker och "credit unions" i USA.

Banker som inte har kommit så långt i digitaliseringen som bankerna i Norden.

De behöver en plattform–

–som en internetbank eller en mobillösning för konsumenten.

Men varför ska banken använda Q2 Holdings–

–i stället för att utveckla sin egen mjukvara?

I USA:s största banker sker det till viss del–

–men det finns många mindre, lokala banker som inte har de möjligheterna.

De går i stället till Q2.

-För skalfördelarna? -Absolut.

Som svensk kanske man inte anar att det finns tusentals banker i USA.

Och medlemsbanker. Hur många ungefär?

Runt 5 000 banker och lika många credit unions finns i USA.

-Credit unions är medlemsbanker. -Ja.

En jättemarknad att penetrera för bolaget. De har bara börjat.

Det är inte gratis. Du får betala tio gånger försäljningen–

–men får ett välskött bolag med bra ledning, hög tillväxt...

Allt tyder på att tillväxten är ickecyklisk–

–som kan fortsätta i många år framöver.

Brukar du titta på den här typen av bolag?

Absolut. Vi tittar mycket på digitalisering.

Inom bank och finans sker mycket, som Rikard är inne på.

Ett annat spännande område är digitalisering inom hälsovården.

USA:s sjukvårdskostnader skenar så där måste mycket ske.

Vi går vidare till bolaget vi tänkte spara till sist.

Du gick före...

-Insulet. -Ja, Insulet.

Men vi går vidare till Cyberark i stället.

Ett fantastiskt bolag om du får... Förra gången du var här...

Vi var här för runt ett år sen och jag försökte "pitcha" det här.

Sen dess har de haft ett par riktigt starka kvartal.

De har visat att de är en tillväxtmaskin.

För en generalist är det svårt att förstå "cyber security".

Men bolaget är den solklara marknadsledaren inom "privileged access".

Man skyddar ett företags it-infrastruktur och nyckelpersonerna–

–genom att övervaka och monitorera den typen av personer.

Det är bolagsledningar och it-administratörer.

En stor del av attackerna som har varit på sista tiden–

–inriktar sig på att försöka slå ut nyckel- personerna. Man nästlar sig vidare via dem.

Ska vi bara låta dig slå dig lite för bröstet.

Så här lät det förra gången Rikard var här.

Det är ett välskött företag som växer snabbt och har höga marginaler.

Det är förvånansvärt lönsamt för att vara så snabbväxande.

–Cyberark. –Cyberark. Det har gått väldigt bra i år.

Det där var bra pitchat för Cyberark. Kursen har gått väldigt bra sen dess.

–Den har kommit ner en del på slutet. –Vi ska prata lite om värderingen.

De har en genomsnittlig tillväxt per år på runt 39 %. De har bra lönsamhet.

Det ska de ha, när de håller på med mjukvara till stor del.

Samtidigt värderas de till P/E 45, någonstans där, för innevarande år.

Vi snackade om det här innan. Det är högt värderat. Kommer de att växa in i det?

Jag tror det. Det är ovanligt att såna bolag har den tillväxten och lönsamheten–

–så värderingen sticker inte ut.

Den kanske stack ut när aktien handlades på 140 dollar här innan sommaren–

–men nu har den kommit ner rejält igen. Jag har svårt att förstå varför den gjort det.

Man kanske är lite mer försiktig kring vart it-"spending" är på väg för storföretagen.

Det har börjat bli viktigt för företagen att ha en sån här lösning i dessa tider–

–med ökat GDPR-tänk och ökat fokus på "compliance" och så där.

Det här är jättespännande. Jag kommer definitivt att fortsätta äga det.

Tiden börjar rinna ut, så jag tycker att vi går vidare till Insulet.

Det bolaget är världsledande inom röstteknologi.

Newmans röstteknologi. Insulet är diabetes.

Diabetes är ju en gigantisk marknad, och den växer.

Det har skett ganska lite innovation inom det här området. Insulet är en innovation–

–som vi tror kommer att kunna bli en disruptör på diabetesmarknaden.

Vad gör de exakt? Är det mjukvara till appen eller mjukvara i själva apparaten?

Först och främst är det en kapsel, en liten kapsel som man sätter på armen.

Den ersätter sprutor och stick.

Det är det första. I stället för att sticka sig själv 4-5 gånger om dagen–

–så sköter kapseln det automatiskt.

Det andra som den ersätter är insulinpumparna.

Det här är jätteskönt för familjer. Det förenklar vardagen för familjer.

–Det blir lite jämnare. –Det blir jämnare.

Man behöver mycket mindre insulin. Det blir mindre akuta problem.

Det blir både bättre vård och en förenklad vardag.

Från och med nästa år kommer kapseln att kunna styras via ens egna smarta telefon.

Det är ett 2020...

–Är det de själva som gör det? –Det är deras system.

Vi pratade om det bolaget förra veckan i Börslunch.

Det känns som att det är många bolag där ute–

–som pockar på det här med diabetes typ 1, och att det ökar.

Är det många förhoppningsbolag där ute eller är det här ett bolag som...

Du menar ju så klart att det här sticker ut.

Ja, det här sticker verkligen ut. Dexcom heter företaget som sköter glykosmätningen.

Det är också väldigt spännande. De här har ungefär 2 % global marknadsandel i dag.

Man kan tänka sig över tid... Värderingen är dyr i dag–

–men det här kan bli ett storbolag över tid. Marknaden är så pass stor.

Har de nåt mer i sin pipline att se fram emot?

De har lanseringen av nästa teknologi nästa år. Då kan kapseln sitta på flera dagar.

Man kommer också att kunna använda den från en lägre ålder.

Sen är det styrningen, det här granskandet som sker via mobilen–

–som föräldrarna kan ha i sina egna mobiler i stället.

Tiden har runnit ut för oss i dag. Det har varit roligt att ha er här.

I morgon bjuder vi på teknisk analys–

–med Nils Brobacke från CMC Markets. Missa inte det.

Denna dag när EQT rusar vid sin börsnotering så riktar Börslunch blickarna västerut. Joakim By från Handelsbanken Fonder och Rikard Forssmed från Swedbank Robur bjuder på sina bästa amerikanska aktietips.

Bolag det tipsas om är plaståtervinningsbolaget Loop, fintechbolaget Q2 Holdings, mjukvarubolaget Cyberark och diabetesbolaget Insulet.

Programledare: Petra Bergman och Ara Mustafa

  • Armfelts senaste köptips inom gaming23:09

    Armfelts senaste köptips inom gaming

    När miljontals människor världen över sitter isolerade i sina hem kan gamingbolagen räkna med ökat spelande. Men vilka bolag ska man egentligen äga? Det svarar Carl Armfelt från Tin Fonder på.

  • Trump eldade på oljepriset7:26

    Trump eldade på oljepriset

    Oljan rusade på USA:s president Trumps uttalande om att Opec och Ryssland snart är överens om en produktionssänkning. Priset föll senare tillbaka efter att Ryssland dementerat uppgifterna.

  • Dramatisk utveckling väntar USA6:29

    Dramatisk utveckling väntar USA

    Inköpscheferna i Kina är hoppfulla men omvärlden fortsätter bromsa in. I USA sprids coronaviruset allt snabbare. Det senaste om vad som händer på marknaderna med Handelsbankens Kiran Sakaria.

Börsindex

OMX Stockholm 30 -1.6%
NASDAQ-100 -1.4%
NASDAQ Composite -1.5%

Vinnare & förlorare

Avanza 13.6%
Intrum Justitia 4.7%
Evolution Gaming Group 4%
Wallenstam -3.8%
Telia Company -4.1%
Epiroc -5.8%
Uppdaterad fre 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Dyrt att missa de stora uppgångarna21:24

    Dyrt att missa de stora uppgångarna

    Börsen har återhämtat sig något de senaste dagarna men världsekonomin tyngs fortfarande av coronaviruset. Jonas Thulin från Erik Penser Bank söker ljusglimtarna med hjälp av hårda data i EFN Marknad.

  • Kraftig uppstuds för Kina-PMI4:07

    Kraftig uppstuds för Kina-PMI

    Den första skörden av inköpschefsindex från Kina har kommit och både industrin och tjänstesektorn överraskar positivt. Det senaste om vad som händer på marknaderna med Handelsbankens chefstrateg Claes Måhlén.

  • Snabbt fall kan ge snabb återhämtning14:02

    Snabbt fall kan ge snabb återhämtning

    Nu kommer statistiken som verkligen visar de enorma globala ekonomiska effekterna av coronakrisen. Men den permanenta skadan behöver inte bli så stor som befarat.