Faktorerna som talar för Kinnevik

Denna vecka är det sommarspecial.

med spännande gäster.

Idag blir det lite Storytel och Kinnevik-

Stefan Wård här. Välkommen.

-Ja, vi börjar med Kinnevik.

Millicom. Vad kan man säga där?

och nu ganska nyligen, men det går inte.

marknadsförhållandena var för volatila.

Det var för lågt intresse.

manöver och struktur på affären.

-Nej, och finanschefen fick gå.

Man får tolka fritt.

De har ju ändå ägt bolaget väldigt länge.

grundades Millicom av Jan Stenbeck-

-på 70-talet, om man ska djupdyka.

som har ändrat skepnad genom åren-

en renodlad latinamerikansk operatör-

-av kabel och bredband och mobilt.

i den strategi Kinnevik har nu.

att bli av med det, ur det perspektivet.

så det skulle ju ändra profilen rejält.

jobba för att komma ur Millicom.

att sätta foten på.

för Kinnevik?

att det är jätteallvarligt, men...

Det skapar en massa frågetecken-

kommer att synas i rabatten på bolaget.

den senaste tolvmånadersperioden-

svaga utveckling.

på grund av exponeringen mot Zalando.

Nu blir Millicom ett frågetecken.

är Millicom konservativt värderad.

på runt 500 kr...

hyfsat intresse för M&A.

Vad man vill ha för pris är lite svårt.

i början av året-

när kursen var lägre...

Men... Ja, vi får se.

som frigörs om de lyckas sälja.

Vet de vad de ska göra med pengarna?

Det tror jag. De har alltid alternativ.

att identifiera nya investeringsföremål.

det finns också ett intresse i-

i en del av de existerande innehaven.

kan jag tänka mig...

att äga från 20 upp till 40 %-

man bedömer som långsiktiga innehav.

-Precis.

det är jag övertygad om.

Vi ska kika på en tabell.

Hur ska man som investerare se på det?

ett köpläge?

Om man ser långsiktigt.

vad Zalando kan vara värt på sikt.

Ur det perspektivet är det en hög rabatt.

har ju rabatten gått upp av en anledning.

på några månader. Det tar ju lite tid.

i mycket av deras innehav på sikt.

Det är en attraktiv nivå.

och då kan vi ge oss på Zalando.

och höst ifjol.

Det ökade riskpremien för hela Kinnevik.

I år har de gjort en rejäl comeback.

av tillväxtbolag som Zalando är-

och snabba marknadsreaktioner?

Det är tunn vinstmarginal i Zalando.

blir osäker på hur kassaflödet ser ut-

Men håller man blicken lite längre bort-

att kunderna gillar Zalandos erbjudande...

tredjeparterna-

är en bra onlinelösning för dem.

en stor potential.

går ju väldigt bra.

kring den långsiktiga lönsamheten-

mycket info kring var marginalen landar.

var ju förra hösten lite speciell.

som var rätt haussad, starkt budskap.

i månadsskiftet juni, juli-

som verkar upprepas i år igen.

Vi får se hur de har planerat för Q3:an-

-men de borde ha en bättre jämförelse-Q3.

lite bättre positionerade för-

-att klara av det andra halvåret.

är ändå caset på sikt-

och då är ett svagare Q3 ett bra köpläge.

när det gäller Zalando.

av retail i Europa.

och ett framgångsrikt bolag.

de har inget behov av nytt kapital-

Fritt kassaflöde från rörelsen.

men inte ur balansräkningsperspektiv.

Lyckas de fortsätta utöka kundbasen-

blir det ett klart större bolag än idag.

redan nu. Kurserna följer varandra.

och på sikt kan man nog se...

så här kan man frigöra kapital.

innan vi lämnar Kinnevik.

efter affären med Comhem.

så man verkar kunna hitta fler synergier-

här på sistone? Det har gått väldigt bra.

outperformat som teleoperatör.

och har jättebra track record från Comviq.

Även Allison gjorde ett väldigt bra jobb.

än initialt planerat.

man är bra på synergier spelar ingen roll.

positivt på det sättet.

en bra värdering på en operatör?

för tillväxt-

-eller är det att jobba mycket med...

som man har fått mer betalt för senare?

Det är det som har drivit kursen.

men desto viktigare.

Ja, det skapar ju stabilitet.

att de inte ska vara operatör rimmar inte.

operatör listad i Sverige. Det är udda.

med starka kassaflöden...

Det är fullt logiskt att ha kvar det.

som också är stora i Norden.

Vi börjar i den änden.

och de är redan lönsamma här.

Precis.

i rapporteringen i Q1:an.

och resten av Norden-

-och även deras contribution margin-

plus försäljningskostnader.

Där ligger man på en bra nivå i Norden.

i en business som växer runt 20 %.

Det är ett klart starkt budskap.

skrivit "täckningsbidrag", men...

bara vi säger vad det inkluderar.

strax under 40 %. 36 eller nåt sånt.

bidrar fint och växer bra.

Hade Storytel bara fokuserat på Norden-

för den nordiska verksamheten-

en riktigt bra EBITDA-marginal idag.

Det är lönsamt i sin coreverksamhet-

när man hör bolaget beskrivas.

i andra marknader.

till 17 idag. Nästan dubblat footprint.

Det är ju jättestora nya marknader.

att se när det gäller kundtillväxten.

ett bibliotek, en katalog som bas.

Det drar mycket kapital.

av katalogen varje år.

för att hålla katalogen relevant.

Den ska vara fräsch och relevant.

att bygga en katalog i ett nytt språk.

nån parallell till andra streamingjättar?

Den är ju lägre än Netflix-

-och beroende på vad man tittar på...

När lönsamheten är som den är-

och kanske vid contribution margin.

Då scorar de bra, tycker jag.

med kundtillväxten.

Norden för att växa in i värderingen?

reflekterar inte ens Norden tillräckligt.

skulle uppsidan vara lite mer begränsad.

har vi för Nordenverksamheten.

är övriga 50 för den internationella.

blir den internationella större än Norden.

-Det kan man säga.

så tydligt positiv i de flesta marknader-

Det är bra kundupptag.

Beteendet stödjer Storytel.

i olika marknader återstår att se.

är positivt. Här äger man mycket innehåll-

-men det har gett bra lönsamhet.

lika starkt utanför Norden-

i termer av kassaflöden med tiden.

Ingen oro att Spotify adderar ljudböcker?

Man såg när Storytel gick in i Tyskland...

konsumtion av böcker och ljudböcker-

-men är i ett tidigt digitaliseringsskede-

är Audible och Spotify...

-Nej, men det är inte Storytel heller.

-Kanske inte segrande.

i Tyskland.

-Ja, det tror jag.

en viss typ av konkurrenssituation.

och här har de lyckats oförskämt bra-

-och har en marknadsandel på runt 75 %.

Storytel är väldigt starka i Sverige.

Vi får säkert följa upp det i höst.

kommer Esbjörn Lundevall. Tack så mycket.

Börslunch första sommarspecial fokuserar på Kinnevik. Stefan Wård, analyschef på Pareto, reder bland annat ut vad som egentligen hände när investmentbolaget först ville sälja Millicom men sen ändrade sig.

I programmet pratas det även en del om Storytel.

Programledare: Albin Kjellberg

  • Evolution Gaming ökar gapet till konkurrenterna8:49

    Evolution Gaming ökar gapet till konkurrenterna

    Evolution Gamings aktie rusade efter rapporten som bland annat visade en stark omsättningsökning. Bolagets vd Martin Carlesund berättar om vad som gjort superrapporten möjlig och hur spelmarknaden ser ut efter de nya regleringarna. Dessutom svarar han på ett gäng tittarfrågor om bland annat marknaden i USA och framtidens innovationer.

  • NCC lyckas bra trots dämpad bomarknad3:32

    NCC lyckas bra trots dämpad bomarknad

    Byggbolaget NCC rapporterar lägre resultat men högre orderingång än väntat. Bolagets vd Tomas Carlsson kommenterar rapporten och den starka orderstocken trots selektivitet bland projekten. Dessutom svarar han på en tittarfråga. 

  • ”Verkstad är doften av riktig BNP”6:56

    ”Verkstad är doften av riktig BNP”

    Veckan har bjudit på många viktiga rapporter från både storbanker och tunga verkstadsbolag. Sparekonomen Joakim Bornold från Söderberg & Partners kommenterar bland annat läget i banksektorn, Volvos rapport och vad korrelationen mellan verkstad och konjunktur säger om framtiden.

  • För sent att hoppa på Tele22:49

    För sent att hoppa på Tele2

    Tele2 har lyckats kompensera de fallande priserna med ett ökat kundintag trots en svår marknad. Det menar Paretos analyschef Stefan Wård, som diskuterar bolagets rapport tillsammans med Albin Kjellberg. Fokus ligger på prispressen, sammanslagningen med Comhem och köpläget som kan ha passerat. 

  • Dometic parerar för effekterna av handelskriget9:05

    Dometic parerar för effekterna av handelskriget

    Dometic meddelade i sin rapport för årets andra kvartal att rörelseresultatet var något lägre än väntat och helårsprognosen sänks till negativ organisk tillväxt. Bolagets vd Juan Vargues kommenterar rapporten och berättar hur handelskriget påverkat såväl kvartalet som planerna framöver. 

  • Högt och lågt från Sandvik3:02

    Högt och lågt från Sandvik

    Sandvik rapporterar det näst bästa resultatet någonsin och efterfrågan ligger på historiskt höga nivåer. Samtidigt märks en svagare aktivitet i de korta cykliska affärerna och personalstyrkan ska minskas med 2 000 personer under andra halvan av 2019. Bolagets vd Björn Rosengren kommenterar. 

Börsindex

OMX Stockholm 30 1.8%
NASDAQ-100 -0.9%
NASDAQ Composite -0.7%

Vinnare & förlorare

Evolution Gaming Group 12.2%
Nolato 7.5%
Volvo 5.5%
Intrum Justitia -3.3%
Lifco -3.5%
NCC -4.5%
Uppdaterad fre 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Kalendereffekt tynger Sweco7:11

    Kalendereffekt tynger Sweco

    Teknikkonsulten Sweco rapporterade under tisdagen för årets andra kvartal och resultatet kom in 12 procent bättre än föregående år justerat för kalendereffekt. Bolagets vd Åsa Bergman kommenterar rapporten och förklarar hur färre arbetstimmar har drabbat resultatet. Dessutom berättar hon om förvärven av MLM Group i Storbritannien och IMP i Tyskland.

  • Analytikern: Inga moln på fastighetshimlen6:09

    Analytikern: Inga moln på fastighetshimlen

    Fastighetsbranschen har haft en aktiv vecka med kapitalmarknadsdagar i Båstad och flera kvartalsrapporter. Analytikern Albin Sandberg från Kepler Cheuvreux kommenterar bland annat optimismen i branschen...

  • Ökad försäljning lyfter JM3:33

    Ökad försäljning lyfter JM

    Bostadsjätten JM presenterade under fredagsmorgonen sin rapport för årets andra kvartal och resultatet kom in över analytikernas förväntningar. Aktien steg med 7 procent på beskedet. Bolagets vd Johan Skoglund är nöjd med kvartalet och berättar bland annat om planerna kring förvärv och en stor kommande försäljning av hyresrättsprojekt.

  • En titt på CSPP3:25

    En titt på CSPP

    CSPP är programmet ECB använder för att stödköpa obligationer. Sean George från Strukturinvest berättar hur det fungerar och hur en strategi kan läggas upp med programmet i åtanke.