Fyndläge i verkstadsjätten

Äntligen fredag och äntligen återhämtning på marknaden.

Välkomna till Börslunch.

Starbreeze vinstvarnar och Ericsson klättrar-

-efter att USA försöker förmå bundsförvanter-

-att undvika konkurrenten Huawei-

-på grund av betänkligheter om säkerheten-

-hos den kinesiska leverantören. Preliminär PMI-

-har kommit från Market. Försiktigt negativt.

I dag är det Black Friday. Och för aktier är rean rejäl.

Den ska vi tala om i dag.

Som vägledning i shoppingen har vi Ylwa Häggström-

-och David Lindström. - Välkomna.

Och välkommen Jonas Jarvius.

Du får uttala bolagsnamnet.

Jag kommer från Q–linea i Uppsala och ska tala om det.

Bolagets vision är att rädda liv genom att säkerställa-

-att patienterna får rätt antibiotika.

Ja. Att rädda liv akut.

De som drabbas av infektionssjukdomar-

-ska få rätt behandling snabbt. Dessutom ökar livslängden-

-på befintlig antibiotika om smalspektrum–behandling-

-sätts in snabbare, till gagn för framtida generationer.

Så även ett långsiktigt perspektiv finns.

Vi ser apparaten bakom oss. Den gör blodanalyser...

Ja. Vår första produkt-

-är att analysera positiva blododlingar-

-från patienter med sepsis, blodförgiftning-

-den vanligaste dödsorsaken på svenska sjukhus.

Och att framåt även kunna titta på annat-

-exempelvis urinvägsinfektioner.

En snabb analys som leder till rätt diagnos?

Sepsis är en allvarlig sjukdom.

Så i dag sätter man alltid in en bredspektrumbehandling.

Vår teknik gör det möjligt att snabbare-

-gå över till en riktad, smal behandling.

Först "random" penicillin-

-och sen hoppas man kunna gå vidare.

Hur gör skivan du har processen mer effektiv?

Två förbrukningsartiklar krävs för varje patientprov.

Skivan innehåller upp till 48 olika antibiotika.

Varje patientprov-

-kan testas med upp till 48 olika antibiotika.

Med snabbtesten vill man ha en så bred panel som möjligt-

-för att svaret ska bli så definitivt som möjligt.

Med en begränsad panel måste man ofta fortsätta följa upp-

-med traditionella tester. Då minskar värdet-

-av snabbtesten. En stark del av vår teknik.

Mycket händer. Snart är er huvudprodukt klar.

Den når snart marknaden-

-och ni ska påbörja er kliniska studie.

Och ni ska noteras 7 december.

Vårt prospekt lanserades i dag. Vi ska ut på "road show".

Har kliniska studier för apparater tre steg-

-som de för läkemedel?

Nej. Studien regleras av tydliga "guidelines".

Regelverket är detsamma i Europa och USA.

Omfattningen är mer begränsad. Och målen är tydligare.

Studien i Europa tar runt sex månader-

-och har runt 100 prospektiva patienter och 450 prover.

Väldigt stor skillnad från fas 1 och fas 2...

Studien är tydligare och har mindre risk.

När tror ni att försäljning på marknaden kan starta?

I slutet av 2019 avslutas studien. Då vill vi vara redo-

-för marknaden. Vi tar Europa först, vår närmarknad-

-och fortsätter med USA i framtiden.

Sepsis är ju ett jättestort område.

Och bolaget är relativt litet. Hur ska ni mäkta med-

-att adressera den stora marknaden? Behöver ni hjälp?

Strategiskt har vi valt-

-att inte bygga upp en säljorganisation.

I dag finns ett enormt marknadsbehov.

Under flera år har vi jobbat med de marknadsledande-

-som dominerar fältet med traditionella tester.

Vårt huvudmål är att knyta till oss en eller flera-

-av de parterna för en snabbare lansering-

-och penetration av marknaden.

Vad ska instrumentet kosta? Förbrukningsvaror...?

Vi har inte presenterat såna siffror-

-eftersom vi inte finns på marknaden.

En konkurrent eller kollega finns på marknaden i dag.

Systemen ligger på knappt 100 000 dollar.

Nivån är lämplig för USA:s upphandlingsregler.

Priset för ett test är runt 220 dollar per patient.

Så konkurrenten finns i USA?

I Europa och USA, men de är nog starkare i USA.

Bolaget är från USA, så det är naturligt-

-att ta den marknaden först.

Finns några orosmoln?

I vår tekniska utvärdering har vi analyserat-

-över 1 800 kombinationer av olika bakterier-

-och olika antibiotika. Vi har haft kliniska patienter-

-under lång tid. Tekniskt är vi redo att ta de här stegen.

Studierna är gjorda på samma sätt som den vi ska göra nu.

Så den blir mer som en upprepning.

Vår kontraktstillverkare ska bygga systemen.

Produktionen av förbrukningsartiklarna ska skalas upp.

Risken finns att det tar längre tid än vi förutsatt-

-men vi har använt tekniken på så många prover-

-att det bara krävs "armhävningar"-

-för att ta sig till marknaden.

Tack för att du kom. Lycka till.

Grafen visar USA–börsens nedgångar från toppen på sistone.

Marknaden har stormat rejält i USA.

I Sverige mer än i många andra delar av Europa.

Som Matilda nämnde är det rea för den riskvilliga.

Vi tar hjälp av våra experter.

Hur ska man göra när börsen är så stormig?

Ett fel som många gör i såna här lägen-

-är att få panik och börja sälja. Sen vänder det upp...

Och då vågar de inte köpa för att det har gått upp.

Och så blir de allt mer stressade tills nivån är hög-

-och då känner de att de måste vara med och börjar köpa.

De hamnar fel i gungorna.

En bra regel...

På börsen bygger man ett litet torn med klossar.

Ju högre torn, desto mer instabilt.

Till slut faller det. När få klossar är kvar-

-är det stadigt igen. Man ska tänka tvärtom.

Vi är inte säkra på att botten är nådd.

Men man ska se till att likviditet finns-

-för att köpa försiktigt i nedgången.

Jag är inte alls säker på att botten är nådd-

-men att köpa försiktigt, vänta några veckor, köpa igen...

Då får man en rätt bra...

Ylwa, hur gör du?

Tanken är bra. Amerikanerna säger:

"Nothing is sure but death and taxes."

Vår förvaltning har en tematisk ansats.

Det är skönt att hålla sig till våra teman-

-när det är stökigt. Vilka bolag gillar vi långsiktigt?

Lyfter man blicken finns fundamenta kvar-

-som kanske blivit attraktivt värderat.

De kan man ge sig in i.

Det kan fortsätta ner, men ändå vara bra på sikt.

När det sjunker vill man ha en rejäl krockkudde.

Ja, säkerhet är ett långsiktigt tema.

Vi ska titta på Autoliv och kompisarna.

En aktie som vi kan diskutera är Autoliv.

Den har sjunkit runt 25 % sen sommaren.

Inte bara den senaste månaden. Bilrelaterad industri-

-är uppenbarligen värre än digerdöden...

Men kanske går det över.

Grafen visar att de är i gott sällskap.

Några europeiska bilrelaterade bolag.

Autoliv är verksamt i en växande bransch.

På lång tid slutar vi nog inte att montera krockkuddar-

-och säkerhetsbälten i bilar.

Bolaget är väldigt bra. Om uttrycket ursäktas-

-har de tjänat på att konkurrenten körde i diket.

De har kunnat ta en stor del av världsordrarna-

-på säkerhet de senaste åren.

Och utdelningarna?

Efter avknoppningen av Veoneer-

-har Autoliv inte samma kapitalbehov som tidigare.

En hel del pengar gick till Veoneer-

-så skuldsättningen kan vara högre just nu än de önskar.

Den betalar de nog ner först.

Men sen finns goda förutsättningar-

-för att kassaflödena återvänder till ägarna-

-under många år. De har tagit 50 % av världsordrarna-

-de senaste åren. Egenmarknadsandelen går mot 45-50 %.

Det beror på vad som sker framöver.

Vad tänker du om Autoliv, David?

Bilden är från ett seminarium vi höll för ett tag sen.

Autoliv har haft runt 40 % marknadsandel tidigare-

-och ligger aningen över det nu-

-om man ser på försäljningen.

Under de senaste tre åren har bolaget-

-tack vare Takatas problem, tagit mer än 50 %-

-av alla nya bilar. Bilens cykel varar några år-

-så det kommer in i försäljningen successivt.

Om bilindustrins marknad blir utan tillväxt några år-

-eller får negativ tillväxt, växer Autoliv ändå.

I den allmänna digerdödskänslan för bilindustrin-

-fortsätter Autoliv ändå att växa.

Och det ligger inte i värderingen.

Vi tar en liten paus från industrin-

-och riktar våra blickar mot Japan: Climeon.

Ett trevligt bolag. Varför gillar du det?

Och hur går det i Japan?

Bolaget förbereder för installationer i Japan.

Än så länge har de inte producerat nåt som ska dit.

Det kommer framöver.

Japan är en intressant marknad.

Climeon gör elektricitet av varmvatten, förenklat.

Fler har gjort det, men Climeon-

-har fått en bättre verkningsgrad än nån annan.

I Japan är den geotermiska potentialen fantastisk-

-varmvatten finns relativt ytligt i jorden.

Japan ska lägga ner kärnkraften på grund av Fukushima-

-och har extremt höga elpriser.

Marknaden är otroligt intressant.

Finansieringen är ett orosmoln. "Lådorna" är dyra.

Bankerna vill inte låna ut till det.

Banker lånar sällan ut till nåt-

-som inte är bevisat att fungerar kommersiellt.

Det positiva är att anläggningarnas "pay off"–tid är kort.

Man får snabbt pengarna tillbaka. Och Climeons ägare-

-har tillsammans med Climeon bildat ett finansbolag-

-som hjälper till med finansieringen. En styrka-

-att ha det vid starten av ett sånt här bolag.

Långsiktigt är det en svaghet-

-om man måste finansiera kunderna själv.

Men i en "startup" är det en styrka.

Vi ska tillbaka till Japan, men först till global PMI.

Grafen visar hur svensk verkstad samvarierar-

-med tillverknings–PMI. Globalt inköpschefsindex.

I dag kom nya negativa signaler-

-från den typen av statistik.

Ska man plocka upp Atlas Copco nu-

-när det verkar så billigt? Men trenden är negativ...

Stockholmsbörsens centrala fråga nu.

Sätt upp en varningstext-

-när jag uttalar mig om Atlas Copco. Jag har följt Atlas-

-sen mitten av 90–talet. Med undantag för en kort period-

-när bolaget gav sig in i "rental"–branschen-

-då hade vi en fnurra på tråden-

-har jag varit och är förtjust i Atlas.

Så med risk för att vara kär...

...i bolaget är det ändå...

Bolagen har åkt med i halvledarfrossan-

-och risken är förknippad med vakuumtekniken-

-som är det relativt nya affärsområdet.

Volymerna kommer att falla-

-i halvledarindustrin, det har redan börjat.

Osäkerhet finns, det är första gången-

-vi genomlever en sån cykel med Atlas och vakuumteknik.

Åtminstone på andra områden har bolaget-

-visat en fin förmåga att möta nedgång-

-med neddragna kostnader. Väldigt "asset light".

Bra avkastning på sysselsatt kapital, bra kassaflöden...

Inte helt utbombat ännu om man ser på värderingen.

Vad säger du om värdering och pris?

Jag håller med om allt du sa, i princip.

Jag är religiöst övertygad om Atlas fantastiska...

Det är inte så billigt, men Atlas ska vara dyrt.

De har historiken med underliggande tillväxt-

-och de fantastiska kassaflödena.

Atlas ska alltid vara dyra.

Det är de inte just nu.

De har gjort marknaden besviken i tre kvartal.

Det finns en osäkerhet kring investeringscykeln-

-inom halvledarsektorn-

-framför allt när det gäller platta bildskärmar-

-som påverkar dem negativt.

Men de kommer tillbaka.

Så det korta svaret är ja.

Man ska alltid äga Atlas, men...

Kärleken består.

Den kanske är lite ensidig.

Vi kikar också på andra...

...kollegor på andra sidan jordklotet.

Jag sa att vi skulle tillbaka till Japan.

Vi har en fantastisk graf med Fujiformation.

Yaskawa...

det.

Det är ett annat tema. Automatisering och robotisering.

Den processen har lång livslängd.

Det här är ett axplock av bolag-

-involverade i robotar, motorer och drivsystem-

-för automatisering.

De är ner 50 % och mer sen toppen hela bunten.

Följer de samma cykel som Atlas och Autoliv?

Inte riktigt. Det är en cyklisk industri.

Det kanske är lite tidigt fortfarande.

De har redan kommit in i nedgången.

elektronik.

Där har redan varit en nedgång.

Den är man snarat på väg ut ur.

Det är en lite annan cykel än mer generell industri.

Det kanske är lite tidigt, men värderingarna-

-har gått från att ha varit helt absurt höga...

Vad ska man leta efter? När är tajmingen rätt?

Man kan hoppas.

Det finns ett–två kvartal kvar av fallande vinster.

När vinsterna bottnar och man vågar tro-

-är det bra läge att hoppa in.

Säg ett kvartal bort.

Vi har en graf över svensk byggsektor.

Principen är lite grand den samma.

Det har rasat kraftigt. Är man modig får man bra priser.

Det som är riktigt utbombat är bostadsutvecklarna.

Där är JM med bland annat.

Det är helt logiskt.

Det var ett överutbud av bostäder.

Det överutbudet minskar vid halvårsskiftet nästa år.

Det minskar redan, men kommer att minska mer då-

-på grund av tiden det tar att bygga.

Det innebär att bolagens vinster bottnar nåt år senare.

Det är möjligt att det är lite tidigt.

Men nu kan man köpa JM otroligt billigt.

Vi ska hinna med ett sista bolag.

Green Landscaping?

Det snöar i dag. Stockholmsbörsens enda snöskottaraktie.

De har snöskottning i sin affärsmodell.

Annars skulle de inte ha nånting att göra på vintern.

Green landscaping håller på med våra parker.

Det är en intressant marknad-

-om man får stark ställning lokalt i ett område-

-kan man få väldigt bra lönsamhet.

Då är det nära mellan parkerna och man behöver inte åka.

Då är det lättare att ta betalt för tiden-

-än om man har långa sträckor att åka.

Green landscaping har konsoliderat marknaden.

De har gjort ett jättestort förvärv-

-och fördubblat omsättningen.

De gör kontinuerligt nya förvärv.

Ett ganska intressant bolag.

Har de både kommuner och privatpersoner som kunder?

Kommuner är de viktigaste kunderna.

Men de håller på med, men det är också kommuner-

-fotbollsplaner och så vidare.

Men även privata kunder.

Nånting att kolla upp.

Nu är det helg. Vi är tillbaka på måndag.

Då har vi laddat upp för ett festligt fastighetsspecial.

Jonas Andersson och Mattias Montgomery kommer-

-tillsammans med Nyfosas vd Jens Engwall.

Trevlig helg och tack så mycket!

Autoliv, Green Landscaping och Climeon är tre bolag det pratas om i dagens Börslunch. Q-linea är på väg till börsen. Bolagets vd Jonas Jarvius finns med i studion. Det gör även förvaltarna Ylwa Häggström från Öhman och David Lindström från Strand.

Programledare: Gabriel Mellqvist och Matilda Karlsson.

  • Tre heta uppköpskandidater18:39

    Tre heta uppköpskandidater

    Det är fokus på nordiska aktier i dagens program. Peter Lagerlöf och Daniel Johansson analyserar bland annat Europris, Billerud, Sampo och Gränges. Dessutom bjuds det på tre potentiella uppköpskandidater.

  • Miljardbud på Cherry2:43

    Miljardbud på Cherry

    MQ sjösätter åtgärdsprogram. Miljardbud på Cherry. Karnov Group mot börsnotering. De senaste börsnyheterna med Gabriel Mellqvist och Nina von Koch.

  • Färre tror på Fedhöjning4:58

    Färre tror på Fedhöjning

    Oroligt på börserna inför Fedbeskedet. Trump fortsätter rikta hård kritik mot Powell. Oljan sjunker till under 50 dollar fatet. Stimulansfattigt tal från Xi. I dag är tysk IFO och amerikanska bygglov i fokus.

  • Socker på väg att bli dyrare7:00

    Socker på väg att bli dyrare

    Sockerpriset har legat lågt under en lång tid. Aneeka Gupta, råvarustrateg på Wisdom Tree i London, förklarar vad detta beror på och talar om prisförväntningarna.

  • Blytung centralbanksvecka bäddar för julen9:17

    Blytung centralbanksvecka bäddar för julen

    I veckan levereras en mängd räntebesked med Riksbanken och Federal Reserve i huvudfokus. Om det och mycket annat i årets sista avsnitt av Makroveckan med Handelsbankens chefstrateg Claes Måhlén.

Börsindex

OMX Stockholm 30 -0.3%
NASDAQ-100 0.7%
NASDAQ Composite 0.4%

Vinnare & förlorare

Millicom 2.9%
Hemfosa Fastigheter 1.7%
Beijer Ref 1.4%
Hennes & Mauritz -2.9%
Axfood -3.4%
Bravida Holding -3.6%
Uppdaterad tis 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Klart att ABB säljer Power Grids3:52

    Klart att ABB säljer Power Grids

    ABB säljer Power Grids för motsvarande 100 miljarder kronor till Hitachi. Stora delar av intäkterna går tillbaka till aktieägarna. H&M rapporterar en högre försäljning. Assa Abloy förvärvar brittiska Lorient som tillverkar tätningslister. 

  • Nytt budgetförsök från Italien2:29

    Nytt budgetförsök från Italien

    Skakig amerikansk börs inför Federal Reserves räntebesked. Italien försöker möta EU i budgetfrågan. I dag väntar viktig statistik från USA. Dagens viktigaste makroanalys med Ara Mustafa och Claes Måhlén.

  • Världen befinner sig i björnmarknad15:52

    Världen befinner sig i björnmarknad

    Presidentvalsmönster, cykelhjälmar, lyxvaror och inverterade avkastningskurvor. Det är några av ämnena som diskuteras i Börslunch denna fredag då programmet gästas av Adolphe Baraderie och Philip Wendt.

  • Så blir ekonomiåret 2019 i Asien6:24

    Så blir ekonomiåret 2019 i Asien

    2019 kommer allt närmare och det kommer att bli ett spännande ekonomiår. Amy Zhuang från Nordea i Singapore berättar om de viktigaste punkterna att hålla koll på.