Rapportrökare och spretiga värderingar

Rapporterna fortsätter välla in.

fortsätter vi resan genom rapportsäsongen.

Stockholmsbörsen är upp.

och det här är EFN Börslunch.

Marcela Klang och John Hernander.

vd på Husqvarna.

inte investerarna på läppen. Vad säger du?

reaktion. Vi har en försäljningsökning–

consumer brands, i samtliga divisioner.

Den tredje, Construction, ökar med 4 %.

är 84 % i kvartalet.

så har vi förbättrat ebit rullande 12–

till 9,3.

från 3,5 miljarder i ebit till 4,2.

Sen förväntar man sig uppenbarligen mer.

Hur ser du på det?

i batteribaserade produkter ökar–

som vi föresatte oss.

takten i slutet av Q2, men inte i början.

Här hade vi en tvåsiffrig nedgång.

produkter, som traktorer och Zero Turns.

Vi har å ena sidan prissatt rätt stabilt.

Vi har tagit höjd för tariffer och annat.

detaljisterna drar ner sina lager nu.

en lägre ordertakt från detaljistsidan.

vad gäller USA.

Nordamerika bero på olika preferenser?

Ni har ju en sladdlös lösning på gång–

kan röra sig.

Man slipper gräva ner sladden?

att robotkategorin är ny i Nordamerika.

Det är den stora frågan.

för den här kategorin?

det argumentet, alltså "virtual boundary"–

för de professionella användarna.

bearbeta gräsmattan under tiden.

av ytor för arbeten och annat.

Det är en konsumentfråga i förlängningen–

–men i det här skeendet påverkar det inte.

i Nordamerika i år har fördubblats.

men den är ändå anständigt bra.

en förståelse för kategorin.

vad gäller robot.

–Jag har två frågor.

Har det att göra med omställningar?

att ni går in i en del nya områden–

Då omallokerar ni besparingar dit.

om den satsningen är framgångsrik?

för niomånadersperioden 3,8 miljarder.

har frigjort lager under den här perioden.

Jag slår mig inte för bröstet där.

Det kan man notera.

När man får en sån här situation–

har en tvåsiffrig nedgång på hjulburna–

i lagersituationen.

nackdel och den huvudsakliga förklaringen.

förra året lite inför denna säsong–

och robotklippare.

och vi ville veta att vi kunde leverera.

utan det har vi löst på det sättet.

Till din andra fråga, John.

på att flytta fram Husqvarna–

teknologiledare. Det var man också förr.

Det är alltså inget nytt i sig.

baserade produkter och konnektivitet.

300 000 uppkopplade produkter i dag.

streams" på de uppkopplade produkterna.

Och hur kan vi utöka "services"?

att det här är det som är rätt att göra.

business-caset på ett par års sikt–

när vi rör oss framåt.

300 mjukvaruutvecklare i företaget.

strategiska tillväxtinitiativ–

via effektiviseringsprogram.

och lägger till kostnader i raskt tempo–

att det är det som vi gör.

är business-casen rätt tydliga.

om vad man tror på, kort och gott.

Det är nog okontroversiellt–

i det korta perspektivet.

Vi önskar dig och Husqvarna lycka till.

Vi ska titta på dagens rapporter.

Sportamore ligger i toppen. De rusar 12 %.

Saab rusade inledningsvis 8 %.

var de tillbaka på 7 %.

efter Börslunch.

hur SKF:s rapport kommer in.

John, kan vi inte säga några ord om Saab?

är ganska svårt att prognosticera.

inför kvartal, så varierar affärsområden–

ganska rejält mellan analytiker.

en svår "forecastability" i närtid.

kring resultaten för Saab.

Det var bra orderingång och försäljning.

av en order från Finland.

så slår det mycket på aktiekursen.

De kanske ville ha en sån här positiv...

att man vill ha stabilitet.

vi hålla ner på enskilda bolag.

när det inte är jättestora kursrörelser.

när det gäller Saab.

vad gäller Gripenplanen.

–Kassaflöden, kort bara...

svagt. Det har spekulerats om nyemission.

Är det fortfarande negativt?

igenom rapporten. Jag vet inte.

till ett som är mer ESG...

och slog förväntningarna.

men bytte i fredags till "buy".

–Varför då?

pratade vi också om Tomra.

Det är den dyraste aktien jag analyserat.

Då är det lite känsligt på nyheter.

Det här är ett fantastiskt ESG-case.

när det gäller pantmaskiner–

och sortering av mat–

–för att skapa bättre matproduktion.

var aktien ner 30 % på fyra månader.

Vi har fått dippen.

med all time high-orderingång.

under andra kvartalet.

mellan USA och Kina–

av mat till Kina–

sorteringsmaskiner från Tomra.

från Latinamerika och Australien.

var där. Det bekräftar deras kvalitet.

De är starkare än konkurrenterna.

maskiner från Latinamerika och Australien.

som var lite tveksamma.

och de behövde behandla sin matproduktion–

även från dem.

Så de hittade nya kunder?

som är billigare rent konsumentmässigt?

att vara lite svårare konkurrenssituation.

för Tomra, är kommande pantsystem.

är Skottland och Portugal på gång.

pantmarknad för Tomra år 2023–

är när vi får nyheter från Kina.

Kina funderar på egna pantsystem.

de har 300 anställda i Kina.

i Asien när man har Kina som exempel.

från Asien till Norge och Sverige–

men att det inte känns som Malaysien.

så kan det växa i Asien.

men Tomra är ju starka där.

–Vi har fortfarande köprekommendation.

–Nej...

–Jag förvaltar ju en svensk aktiefond.

Vi kan dock äga upp till 25 % i Norden.

men vi äger andra aktier utanför Sverige.

av bolag som inte är lika dyra.

jämfört med börsen historiskt.

Grafen är krånglig, men oerhört intressant.

På Y–axeln har vi pris över eget kapital–

fundamental värderingsmultipel.

som är lite mer cykliskt.

inför ett osäkert konjunkturellt läge–

klara sig bättre än andra–

–och de står för en upplevd högre kvalité.

relativvärdering mot börsen är–

–jämfört med bolagens 10–åriga historisk.

Atlas ligger uppe i högerkrysset.

med en premie på ungefär 95 % – 97 %.

Nu är den drygt 220–

den punkt där bolaget befann sig i grafen.

och Sandvik som har arbetat hårt med–

och vinstpotentialen har ökat.

och har inte alls fått betalt.

jämfört med sin historik–

–när det möjligen var ett annat bolag.

mellan kvalitet och värde är så intressant.

Vi kan räkna på det här i detaljer–

med utbud och efterfrågan även på aktier.

så köper man Atlas.

Varför kommer det inga köpare?

att vinsten ska falla rejält nästa år.

under 2020 jämfört med 2019.

är väldigt volatil och svag just nu.

som man arbetar av.

Volvos vinstkapacitet i en nedgång.

Flertalet svenska investerare äger Volvo.

ska komma från utlandet–

Hos oss väger Volvo mycket i index–

om du inte äger Volvo.

vi tror att Volvo kommer att generera–

fritt kassaflöde även nästa år.

Vi får härda ut några kvartal till.

som är lika svår att förklara.

Jag ska göra ett tappert försök.

alltså Enterprise Value för bolaget–

–över sin försäljning – på Y–axeln.

så det här är snittmarginalen–

–de kommande 3 åren från analytikerna.

ska handlas på samma relation–

ligga utefter den heldragna linjen.

inte i samma klass som Atlas–

är ungefär halva Atlas.

handlas med oförtjänt lägre multiplar.

Det gäller även konkurrenter–

för bolagen känner sig frustrerade.

och vi tror att de kommer att göra det–

dragit i sär ganska tydligt.

har man en hyfsat låg värdering på P/E...?

–Nej, i förhållande på rörelsevinsten.

som nyligen har vinstvarnat...?

att analytiker i Volvo har missat–

på sin serviceintäkt de senaste 3 åren.

men Volvo visar bara försäljning i Service–

–men inte resultatet i Service.

runt 17 miljarder i Volvo–

och Financial Services.

lite mindre ofta när det är lågkonjunktur–

–men det är en ganska stabil verksamhet.

hade man inte en liknande kudde.

men 70 % av alla varor som tillverkas–

–går via lastbil.

med 60 – 70 %–

på lägre aktivitet.

inte att vara opåverkade.

fortsatt oförändrade till ökade vinster–

ser vi både en multipel och vinstrisk.

Vad tycker du om bolagen?

gjort en förändring inför rapporten.

från "buy" till "hold".

så är Inwido min billigaste – 7 gånger PE.

Inwidos två största marknader–

cirka 60 % av försäljningen.

på fönster äntligen börja ta fart.

efter det försämrade ROT–avdragen.

på nyproduktion från en redan låg nivå.

talar om minus 11 % i år–

på nyproduktion nästa år.

baserats mycket på förvärv.

skuldsättningen måste komma ner lite...

inställda till aktien.

även för Nobia. Företaget har ny VD.

Det är vi väldigt spända på.

efterfrågan har varit lite bättre.

med sina senaste modeller.

än att sälja fönster.

Nobias återförsäljare är lite mer lojala.

från sina återförsäljare.

Vi är snäppet mer positiva till Nobia.

Vi får se vad nya VD:n har i rockärmen.

mot Storbritannien.

och att det börjar klarna kring brexit...?

Exponeringen mot UK är cirka 45 %–

har ökats till nästan 8 veckor–

–jämfört med vanligtvis en vecka.

har vi volatiliteten i pundet.

och andra hälften är Norden–

väntar sig högkonjunktur på sikt.

som strax kommer med en rapport.

Atlas starka rapport i går?

men SKF hade en nedgång i volymerna–

–redan under Q2 och den fortsätter nu.

konjunktursvackorna i sig 4 – 6 kvartal.

på ungefär 10 % av rörelseresultatet–

oförändrad vinst under år 2020–

vilket är superintressant.

och indikatorer som pekar neråt–

inte ens efter rapporten.

över att det ser svagare ut.

bättre visibilitet än nån annan.

och där har vi börjat se nedgången.

eller om övriga verkstadsbolag påverkas.

kommer att ha försiktiga utsikter–

en sjunkande volym även i slutet av året.

Tack. Börslunch är slut för i dag.

Följ med då.

Börslunch åker vidare på rapportfloden tillsammans med Handelsbankens Marcela Klang och John Hernander från Nordea i studion. Dessutom intervjuas rapporterande Husqvarnas vd Kai Wärn.

Programledare: Matilda Karlsson och Albin Kjellberg

Börsindex

OMX Stockholm 30 0%
NASDAQ-100 0.7%
NASDAQ Composite 0.7%

Vinnare & förlorare

Hemfosa Fastigheter 13%
Embracer 5.9%
Sagax 2.8%
Millicom -2.2%
Elekta -11.4%
SEB -12.3%
Uppdaterad fre 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier