Småbolag som ska upp och en ränta som ska ned

Och var hittar man den?

åtminstone om vi ska tro dagens gäster.

Varför då? Det ska ni få höra i dag.

gröna tak och laddstationer.

Här är EFN Börslunch torsdag 22 augusti.

med Helen Broman och Christer Linde.

rapporter. Men vi börjar på engelska.

-Tack.

I går kväll kom ett protokoll från Fed.

i Jackson Hole i morgon, fredag.

Så det finns mycket att säga om USA:s räntor.

av protokollet från senaste mötet?

att det var en försäkringssänkning-

av handelns ökande påverkan.

utifall att USA börjar sakta ner mer.

och om de kan upprätthålla 2 %–målet.

möjligen är de lite för självbelåtna.

att Fed inte vet vad de gör nu.

Håller du med dem alls?

Om man tittar för långt framåt-

med handel och geopolitik eskalerar-

så man tycker att Fed borde göra mer.

verkar konsumenten må bra.

och USA:s bolag ser bra ut-

Utmaningen är verkligen svår.

Den stora centralbanken..

Vad förväntar du dig av det?

vad de tänker om handelns påverkan-

-på global ekonomi och i slutänden på USA.

För företagen i USA börjar märka av den.

inflationsförväntningar ser ut.

De är väldigt låga. "Breakeven"–räntorna-

inflationsskyddade värdepapper-

Långt från deras 2 %–mål.

visar marknadens förväntningar på räntan.

med 100 punkter under 2020.

Vart tror du att Federal Reserve är på väg?

Inte tillräckligt aggressivt.

och såg hur orosmolnen hopar sig-

från president Trump och hans administration-

och skapa en recession...

på alla de kommande fyra mötena.

ska räntan ligga på 1-1,25 %. Inte om ett år.

för en recession är mycket högre då-

att vara på god väg mot noll procent.

att det här ska ske mycket tidigare.

Mycket tidigare och lägre här.

-Inte alla marknader...

som leder till en sån aggressivitet-

för en recession är väldigt hög.

säkerligen statsobligationer...

för "high yield"–obligationer-

och det påverkar kapitalmarknaden.

behåller du dem eller köper fler?

Absolut. Jag skulle köpa fler.

är ett orosmoln i USA:s finansmedier.

om Fed sänker räntan så mycket.

Dollarn skulle försvagas.

centralbanken som sänker räntan.

Åter expansion av balansräkningen...

och expanderar balansräkningen.

i tillväxtmarknaderna?

av deras centralbanker sänkt räntan.

vi tror att dollarn förblir stark nästa år.

Tack så mycket, Bob Michele.

-Tack, Gabriel.

Helen Broman och Christer Linde, välkomna.

-Det är viktigt.

och låga inflationsmiljö som vi har.

Det sprider sig i Europa och USA.

och skapa 2 % inflationstakt.

göra. Vi ska prata mer om småbolag.

på dagens rapporter.

som vi ska prata om.

att Actic backar rejält på dagens rapport.

Några ord om rapporten?

framför allt inom laddstolpar.

Vad som tyngde rörelseresultatet lite-

en stark efterfrågan på laddstolpar.

i Sverige och Norge-

-på semisnabba laddare.

för båt och husbil?

för laddbara fordon helt enkelt.

Aktien är högt värderad.

som finns.

Vi har en graf på laddbara fordon.

ungefär 100 000 laddbara fordon i Sverige.

Om drygt 10 år ska det vara 2,5 miljoner.

och Garos försäljning, växer snabbt.

events som gör att marginalen blir lidande.

Aktien har gått ner i dag.

mycket för att det ska bli en sån reaktion.

att köpa lite. Du tror på försäljningen.

att det finns en strukturell drivkraft.

tuffare jämförelsekvartal resten av 2019.

att man ska komma ihåg med Garo är-

är att de vänder sig till elinstallatörer-

för elinstallatörer att installera.

-Elinstallatörerna gillar Garo.

att kunderna använder just det märket.

få behålla marknadspositionerna goda.

den publika laddinfrastrukturen också ökar.

Frågan är hur mycket man kan ta där.

Ja, precis. Prognosen är...

per tionde bil, per tionde laddbar bil

är den här andelen mycket högre.

strukturella drivkrafterna är ingen nyhet.

-Hur konjunkturkänsligt är det?

och relaterat till byggmarknaden.

Där har du en ganska stor konjunkturrisk.

av Garos omsättning i dagsläget.

Där är du en risk.

en ny bil i en lägre konjunktur.

Samtidigt är en del kunder kommuner-

kan kräva investeringar i laddstolpar.

Du har någon typ av kudde där.

-Du har rätt. Garo ska man se på långsiktigt.

är högt värderat och står för en liten del.

att de går över till det segmentet-

och behålla marginalerna.

så kraftigt att hitta den balansen.

framtida spelare-

i stället för fossila bränslen.

om just småbolagsmarknaden.

Christer, du har med dig ett gäng grafer.

som utklassar storbolag.

–Det går som tåget, kan man säga.

än large caps, som vi definierar som OMX30.

Den blå pilen pekar uppåt när små går bättre.

att äga smått och undvika stort.

till jakten på tillväxt i världen också.

än value–bolag.

Mindre bolag har mer tillväxt i sig.

I stora bolag är det inte lika lätt.

tvärtom. Där har småbolag halkat efter.

Vi ser samma uppställning här i grafen.

kommit på fel håll. Det ska vara tvärtom här.

Ja, man skulle ha vänt på det.

small caps gått sämre än large caps med 13 %.

stor divergens. Då ska man bli orolig.

på tillväxt i USA är large caps.

-Och Facebook. Allt det där.

-Varför växer inte de så mycket?

Det är digitaliseringsvågen i världen.

av all onlineförsäljning i USA.

De drar nytta av den globala tillväxten.

Det är andra drivkrafter.

Med en lång kurva borde small...

har följt varann.

Det är en seg tillväxt.

marknadsandelar, så förändras det.

Det lär fortsätta.

över att det här ska sprida sig till Sverige-

är långsiktigt på plats.

småbolag... Drar fastighetsbolagen?

Det är lite mindre i storbolag.

men tillväxten är nog viktigast.

small caps kommer att sluta växa i Sverige?

en kraftig lågkonjunktur drabbas alla.

så har de drivkrafter som går över cykeln.

och växa av egen kraft.

Du har en graf som visar...

Att värderingen på småbolag...

den relativa vinsttillväxten historiskt-

över stora, den blåa kurvan.

men den växer.

relativt mindre bolag mot stora på P/E–tal.

Är det mycket?

Det sticker inte ut-

tjänat på att ligga lång i small caps.

Vinsten och priset har växt in i varann.

värdering som man kanske bör bli orolig.

Men där är vi inte.

för en konjunkturavmattning, då?

small caps och satsa på trygga kort?

när likviditeten inte finns där i small caps.

på sex månader-

för small caps generellt.

Det är nog viktigare att fokusera på case.

Helen, är det nåt som du märker av?

Ser du det hos dina bolag?

på Q1–kommentarer och Q2–kommentarer.

var det mer kommentarer-

-kring en avmattning.

i de senaste makroekonomiska siffrorna.

Sen är frågan hur stor avmattningen blir.

-Det var en graf som vi inte hann prata om.

och små. Vi hade några härliga staplar.

högre värderade än mid caps.

-P/E–talet ligger strax över 15.

mellanstora bolag. Detta är framåtblickande-

vinsttillväxt för mindre bolag över stora.

att deras small caps ligger på uppåt P/E 20.

Det är en ganska stor skillnad.

Varför värderas de så högt, då?

Jag analyserar inte USA–marknaden.

och allt möjligt.

borta. Det är inte samma sak i Sverige.

-Inte lika ansträngda värderingar här.

Vi ska ge oss ut på lite case–jakt snart.

Det är några prickuppställningar.

Den ena ser ut så här.

-Ja, och det är ett gytter.

relationen mellan P/E–tal, 19, på ena axeln-

vinsttillväxt på den andra axeln, 2020.

vissa bolag på börsen kan man bli lite rädd.

en mängd bolag som ligger kring P/E 10–15-

nog inte så aggressivt lagda på dem.

Vi kommer att prata om Midsona strax.

Det bolaget gillar du, Helen.

inom ekologiska livsmedel.

framför allt.

gjort förvärv inom växtbaserad kost.

med den ökade hälsomedvetenhet som vi har.

med produkter som man kan relatera till.

Jag har med mig Friggs majskakor.

Ni ska få smaka på det.

I går snackade vi lax. Nu är det majskakor.

-Man slipper äta lunch sen.

och Urtekram, Kung Markatta...

De har gjort en förvärvsresa i Norden.

Nu ska de göra samma resa i Europa.

senast i Frankrike, inom växtbaserad kost.

utvunnit synergier från förvärven-

-som har stärkt resultatet.

bakom oss är också sånt som kidsen vill äta.

att repetera i Tyskland och Centraleuropa?

-Absolut.

bara för att man lyckas i Norden.

Men bolaget ser samma trender i Europa-

när man började expansionsresan.

att rulla ut samma strategi och lyckas där.

Midsona handlas till rabatt mot sina "peers".

av den svaga organiska tillväxten.

får man ofta en rad varumärken-

skalar av lite och fokuserar på de starka.

Midsonas organiska tillväxt.

titta på de prioriterade varumärkena.

organisk tillväxt i Midsona.

-Jag instämmer. Bolaget är intressant.

Värderingen ligger strax under p/e 20.

2020. Lyckas de leverera det-

sjunker p/e–talet till 12.

exempelvis Orkla.

Sen som du nämnde, det är korrekt...

skrev vi om att äta ekologisk mat-

Sverige och Danmark är ledande.

Så det finns enorma möjligheter-

kommer till södra Europa.

med utbudet som är 50 % ekologiskt.

vilka lokala varumärken som är starka.

I Sverige vet vi att det är känsligt-

-vilka varumärken som går bra och är starka.

berätta... Ni har nåt spännande på gång.

med sina gröna tak eller Handicare-

Men 2 och 3 september har vi ett stort event.

Ni får träffa 42 småbolag på Haymarket.

Bra tillfälle att träffa ledningarna.

men att få ställa frågor till en vd-

-kan ge mer "confidence" inför investeringen.

dina case, kan vi lägga ut dem på webben.

men återkommer i morgon 11.45, som vanligt.

Rudolfsson. Och vi bevakar tillställningen-

aktietips från Christer, på väg ut på EFN.se.

Tack för i dag. Häng med oss igen i morgon.

Börslunch fokuserar på småbolag med gästerna Helen Broman från Lannebo och Christer Linde från ABG Sundal Collier. Dessutom diskuteras Fed och räntor med Bob Michele från JP Morgan.

Programledare: Gabriel Mellqvist och Matilda Karlsson

  • Kinneviks strategi och ekonomins psykologi15:54

    Kinneviks strategi och ekonomins psykologi

    Börslunch avslutar veckan med två intressanta teman. Programmet inleds med ett snack om Kinnevik med Stefan Wård från Pareto. Sedan blir det börspsykologi med Christina Söderberg från Compricer.

  • Stor potential i aktivism för hälsobolag2:20

    Stor potential i aktivism för hälsobolag

    Vator Securities vd Homan Panahi anser att aktivism i bolagsägande där där fokus ligger på utveckling har stor potential. Han förklarar varför aktivism skulle kunna gynna fler hälsobolag och tar upp Bioworks som ett exempel där det fungerat bra. 

  • Investeringarnas värld: Kina, Indien och Vietnam1:02:57

    Investeringarnas värld: Kina, Indien och Vietnam

    Investeringarnas värld bjuder dig på en resa till Asien där investeringsmöjligheterna kanske inte är lika självklara. Under kvällen kommer fem experter till studion och med sig har de aktiecase från Kina, Indien och Vietnam.

Börsindex

OMX Stockholm 30 0.1%
NASDAQ-100 -1%
NASDAQ Composite -0.8%

Vinnare & förlorare

Sectra 2.5%
Millicom 2.3%
Tele2 1.9%
Hexagon -2%
SCA -2.1%
Dometic Group -2.5%
Uppdaterad fre 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Det mest märkliga i Fedbeskedet5:29

    Det mest märkliga i Fedbeskedet

    Federal Reserve sänkte som väntat räntan med 25 punkter. Direktionen var oenig om både beslutet och framtiden. Stabil svensk bostadsmarknad. 30 september deadline för Irlandslösning.

  • Turnaroundcase och förvärvsmaskiner18:43

    Turnaroundcase och förvärvsmaskiner

    Småbolag som Rejlers, Distit, Hembla och Cibus är i fokus när Gabriel Isskander från Börsveckan och Stefan Olofsson från Sensor gästar Börslunch. Dessutom snackas det preferensaktier.

  • Spretiga förväntningar på Fed4:13

    Spretiga förväntningar på Fed

    Feds räntebesked i fokus. Saudis oljeproduktion återställs tidigare än väntat. Tuff första dag i högsta domstolen för Johnsons regering. Svensk arbetslöshet stiger kraftigt - men siffrorna kan vara missvisande enligt Kiran Sakaria, strateg på Handelsbanken.

  • Sparkcyklar, fett, skönhet och kryssningar20:25

    Sparkcyklar, fett, skönhet och kryssningar

    Det blir både globala och svenska aktier i dagens Börslunch. Lars-Ola Hellström från Pareto, Niklas Larsson från Swedbank Robur och Andreas Brock från Coeli analyserar bland annat Vostok New Ventures, AAK och Estée Lauder.