Vinnare och förlorare på hetaste läkemedelstrenden

Det är torsdag 19 september och Börslunch är tillbaka.

US Steel vinstvarnade i går kväll. I spåren av det handlas SSAB ner drygt 2 %.

Men Stockholmsbörsen är upp 0,5 %. Bland vinnarna finns Immunicum, Oasmia–

–och Saniona. Alla tre är hälsovårdsbolag, vilket passar dagens tema.

Vi ska tala om biosimilarer och diabetes tillsammans med Homan Panahi–

–och Mikael Svensson. - Välkomna.

Dagens första graf visar att investeringsklimatet är hett–

–åtminstone i USA.

Första grafen visar IPO:erna och hur mycket pengar som kommit in–

–i bolag som redan finns på marknaden.

Sektorn generellt, Nasdaq biotech-index har inte gått så fantastiskt–

–men mycket riskkapital kommer in i sektorn.

Pengar kommer in i väldigt tidiga bolag på börsen.

Bolag på börsen med produkter som värderas lågt på marknaden–

–får ändå mycket pengar. Det kan verka märkligt.

Det här är USA:s marknad. Hur är det i Sverige?

-Inte så här. -Sämre eller bättre?

Väsentligt sämre. I början av året noterade vi Ascelia på Main Market.

Sen dess har det inte varit tillåtet att göra några större pjäser.

Amerikanerna har ett annat sätt att se på saker. Biotech är en ny industri–

–men de fortsätter att lyckligt plöja in pengar i svåra gåtor.

Till skillnad från européerna.

Finns det mer tålamod i USA? Eller varför är det så här?

En helt annan vilja att investera riskkapital finns.

Investerarna är mer sofistikerade.

Ett skäl till att det kommer in så mycket pengar.

Spelar valet nån roll?

Inte för just det här, men valet är förstås viktigt för sektorn.

Presidentvalet nästa år...

Inför valen går sektorn nästan alltid rätt dåligt.

Läkemedelspriserna debatteras alltid, men i slutänden brukar inte mycket ske.

Mer oväsen...

Generalister flyr sektorn under en kort period.

Det stämmer. Men oavsett om presidenten heter Trump eller "Dump"–

–finns diabetes, cancer, Alzheimer... Och det finns riskvilliga som investerar.

Sektorn generellt är alltid intressant–

–för den som förstår vad man har råd att satsa på.

Vi ska titta på dagens första bolag: Xbrane.

Bolaget byter lista på måndag, aktien börjar handlas på Stockholmsbörsen.

De jobbar med biosimilarer. Vad är det?

Näst intill exakta kopior på originalläkemedel eller referensprodukter.

Man talar om den tredje vågen inom biosimilarer.

Under den första och andra vågen vågade läkarna inte skriva ut–

–myndigheterna har inte varit lika tillmötesgående...

Det har fullkomligt krossats, särskilt i Europa.

Där har biosimilarerna verkligen börjat äta sig in i stora "blockbusters".

Vår graf visar att biosimilarer börjar ta marknadsandelar.

I vissa länder har de tagit 100 % av marknaden.

Det trodde man inte att var möjligt.

Europeiska snittet är över 60 %.

Det händer, det har hänt och det är inte möjligt längre–

–att inte tro på biosimilarer. Data talar sitt tydliga språk.

Investerar du i biosimilarer?

Vi tror att det kommer allt mer. Vi har investerat i ett amerikanskt bolag–

–Coherus. Bolaget har en biosimilar på marknaden mot Neulasta–

–en gammal produkt från Amgen.

På kort tid har de tagit nästan 20 % av den marknaden.

Snabbt. Biosimilarer kommer.

Vilken är skillnaden mellan biosimilarer och generika?

Det ena är biologiska läkemedel som kräver riktiga studier.

För generika måste du bara visa att det är en exakt kopia kemiskt.

Här måste du i kliniska studier visa att det fungerar som originalpreparatet.

Det blir dyrare. Större studier, viktigare med färre konkurrenter–

–och när du väl tar fram en biosimilar kan marknaden bli relativt stor.

-Färre spelare. -Som sagt, de har tagit 20 % av marknaden...

...på kort tid. Inte heller det har man vågat tro på.

Ett bolag som tappat sin marknadsdominans är Abbvie med trotjänaren Humira.

Främst i Europa kan jag tänka mig.

Jag älskar det. Nu får patienten det bättre, betalaren betalar mindre–

–och Abbvie får fundera på sin "pipeline".

60 % av Abbvies försäljning står den här produkten för.

-Eller stod för. -Har den kopierats?

Ja. I Europa har det gått väldigt bra.

De "stal" 30 % av deras marknad i Q2 2019 jämfört med Q2 i fjol.

En väckarklocka.

-Syns det i kursen? -Rätt tydligt.

Mikael, när du letar större bolag på USA:s listor–

–tar du in risken med konkurrens från biosimilarer?

Absolut. Det här är ett exempel på det.

Humira är en högmarginalprodukt. Den har funnits länge på marknaden–

All forskning är redan nedplöjd.

För att lansera nya produkter krävs mycket pengar–

–du ska utbilda läkare...

Att ersätta den med nya produkter är svårt.

Särskilt eftersom det är världens största läkemedel.

Men är det inte svårare att utveckla en biosimilar än generika?

Komplexa läkemedel som är svåra att producera...

Ja, och du ska även kunna sälja dem.

Sannolikheten att komma igenom kliniska prövningar–

–är mycket högre än att utveckla novella läkemedel.

Det går att göra, men priset är en "determinator"–

–för hur mycket pengar de tjänar.

Först ska du komma igenom studierna, sen kunna sälja dem–

–så att du tjänar pengar på dem. Kostnadsbasen för produktionen–

–får inte vara hög. Bolagen som kan parera det har nog en god chans.

Vad visar nästa graf?

Den enkla förklaringen är att de blå staplarna är originalläkemedlet.

Folk trodde inte att marknaden kunde växa.

Att antalet behandlingar kunde bli fler när biosimilarerna kom.

2014-2017 växer marknaden, antalet doseringar...

Och det är biosimilarerna som äter sig in.

De oranga och gröna.

På kort tid har de tagit över 50 % av marknaden.

-Originalläkemedlen... -Se upp för biosimilarer.

Vi återgår till Xbrane. Är det ett bra alternativ för investeringar i biosimilarer?

På deras plattform kan de tillverka proteinerna väldigt billigt.

Hög "yield". De har valts ut av Stada, det tyska... Förvisso gammalt och trögt...

Men väldigt bra på att sälja produkterna. Stada köptes upp av ett investmentbolag.

Deras uttalade strategi är att gå från generika som de tjänar för lite på–

–till biosimilarprodukter. De valde att samarbeta med Xbrane–

–för att få sälja den produkten.

Ingen brist på konkurrens...

-Samsung är inte att leka med. -Nej, verkligen inte.

Det är bra med fler spelare som driver marknaden framåt.

Fler biosimilarer kommer ut.

Rätt bra att vara först, i övrigt gäller det att kunna sälja det på bästa sätt.

30 % av marknaden för ett bolag som Xbrane, med sin låga "market cap"...

Tjänar du bara ett par hundra miljoner har du en bra plats.

Coherus var inte först med sin biosimilar, den hade funnits en längre tid på marknaden–

–men inte lyckats penetrera den. Du måste ha rätt säljstyrka–

–som verkligen kan det här. Coherus ledning kommer från Amgen...

De kan hela den biologiska läkemedelsmarknaden och hur den funkar.

Bra studier räcker inte, bra ledning och bra säljare krävs...

Att veta hur du ska sälja och prissätta mot kliniker och läkare.

-Ja, verkligen. -Stada är en bra partner.

Att lansera en biosimular är extremt svårt för ett litet svenskt bolag.

Stadas nya vd Peter Goldschmidt kommer från Sandoz, också expert–

–på att bygga kanaler för att sälja generika och biosimilarer i USA.

Vidare till en annan trend. Ingen rolig trend, det är diabetes som ökar.

Vår graf visar omfattningen av ökningen i USA.

Extremt oroväckande.

Ja, så här illa ställt är det i USA.

I dag har 10 % av befolkningen diabetes.

Prediabetes...

Runt 80 miljoner amerikaner har förstadium till diabetes.

Sjukdomen exploderar på grund av livsstilen i västvärlden.

Hellre än att ändra livsstil knaprar folk läkemedel.

Paradoxalt.

Läkemedelsindustrin ska rädda patienterna.

Kan man investera i bolag som hjälper de patienterna?

Ja, den stora jätten är Novo Nordisk som har hälften av insulinmarknaden.

Men många spännande bolag inom medtechsektorn går in på det här. Vi har två exempel.

Först till Dexcom.

Vad gör bolaget?

Dexcom har en mätare som mäter blodsockernivån kontinuerligt.

I stället för att sticka sig i fingret sex till åtta gånger om dagen.

Värdena får du upp på din smarta telefon.

Föräldrar kan följa barnen i skolan och se att de sköter sin diabetes.

Tar sina sprutor, äter som de ska om blodsockret är lågt...

-Larmar den? -Ja, särskilt på natten är det livsfarligt...

...om insulinnivån är hög. Det kan leda till dödsfall.

Då får föräldrarna eller du själv larm. Se till att du får i dig lite socker...

De säljer väldigt bra, men har tåget gått.

Nej, penetrationen är fortfarande låg.

De har varit särskilt duktiga inom typ 1-diabetes.

Men nu kommer allt mer inom typ 2-diabetes.

Man testar blodsockret på patienter som behandlas med läkemedel–

–så att nivån hamnar under kontroll. Det testas med jämna mellanrum.

Ett diagnostiskt verktyg, även för läkemedelsbolagen.

Är mätaren dyr att köpa?

-Allt är relativt. -Vad kostar den för den som har diabetes?

Grejen är att det kostar 10 dollar per dag.

Vad blir det? 80 kronor.

Men i och med att det räddar så pass många liv...

De långsiktiga komplikationerna av diabetes kostar samhället enorma pengar.

Om man inte har sin diabetes under kontroll får man en massa följdsjukdomar.

I slutändan leder det till att man hamnar i dialys.

–Det är fruktansvärt dyrt. –Innan vi går vidare till ditt nästa case...

Hur är intresset för diabetsbolag i Sverige?

Det är många cancerbolag som har kommit in.

Novo Nordisk äger läkemedels...

Det är roligt att ni investerar i hela ekosystemet runt om patienten.

När du berättade det här tänkte jag på att vi jobbar med innovativa bolag–

–och går in långt tidigare än när Micke går in och investerar.

Men det säger nånting om hur hajpat ordet "AI" kan vara–

–när man kan egentligen kan använda en ganska enkel applikation–

–och ändå leverera en bra lösning åt patienten.

Det är inte världens mest komplicerade produkt.

Men nån har varit duktig på att paketera och kommersialisera det.

Det var därför jag blev imponerad av det bolag du just nämnde.

Dexcom mäter automatiskt blodsockret.

Finns det nån som mäter och skickar in insulin automatiskt.

Absolut. Där leder du in mig på nästa fråga.

Det var inte repat.

Insulet, har en liten plåsterpump som man byter ut efter tre dagar.

Den doserar automatiskt insulin.

Nästa år kommer den att kunna dosera baserat på Dexcoms värden.

–Så de pratar med varandra? –Från och med nästa år.

Det gör att man i princip kan glömma bort sin sjukdom.

Det här är en sjukdom som krävt mycket av patienterna.

Man ska ta sina sprutor och sticka sig i fingret.

Tänk att ha ett barn med diabetes typ 1.

Du ska jaga ditt barn och sticka det i fingret. Du blir inte så populär.

Det är enorma framsteg för de sjuka.

Har man patent på en sån här produkt? Kan de kopieras?

Det roliga med Insulets plåsterpump är att hur många bolag som helst–

–har försökt att kopiera den. Roche köpte ett bolag för många år sen.

De har inte kommit nånstans.

Det finns patent, men själva teknologin är så pass avancerad–

–att det är väldigt svårt.

Dexcom har fått konkurrens från stora Abbott–

–som har en sensor som man sätter här. Men den måste man svajpa med en stav.

Sen kommer kurvan historiskt. De ligger efter.

Medtronic har försökt utveckla såna här under hur många år som helst.

Men deras är så dåliga, så folk använder Dexcoms istället–

–fast de har en Medtronic-pump. Så det är inte så lätt som det låter.

Det är det som är spännande med duktiga entreprenörer.

Det finns många fintechlösningar som bankerna kunde ha gjort.

Nånting som vi kunde ha gjort är att ha fortsatt hur länge som helst.

Det här var jätteintressant. Tyvärr måste vi runda av.

Jag vill pitcha för kvällens livesändning klockan 19–

–med tema asiatiska investeringar med Ara.

I morgon i Börslunch blir det börspsykologi med Christina Söderberg.

Vi kommer också att prata Kinnevik med Stefan Wård. Tack för att ni tittat.

Hälsovård står på agendan i dagens Börslunch. Homan Panahi från Vator Securities och Mikael Svensson från C Worldwide har med sig några case och pratar om investeringsklimatet i sektorn.

Programledare: Matilda Karlsson och Albin Kjellberg

  • Fomo driver marknaden mer än Tina17:40

    Fomo driver marknaden mer än Tina

    Börslunch inleder veckan med Mattias Isakson från Swedbank och Mattias Cullin från Danske Bank. På agendan står bland annat Tina, makro, medelstora bolag och vinsttillväxt.

  • Därför ger Fastpartner ut D-aktier3:10

    Därför ger Fastpartner ut D-aktier

    Fastighetsbolaget Fastpartner vill emittera D-aktier för att kunna höja sitt kreditbetyg och samtidigt möjliggöra fortsatt tillväxt. Vice vd Christopher Johansson förklarar närmare.

  • Centralbankerna stöps om11:19

    Centralbankerna stöps om

    I veckan levereras räntebesked från Federal Reserve och ECB. På torsdag hålls det val i Storbritannien. Dessutom får vi en hel del statistik, bland annat inflation och arbetslöshet från Sverige.

  • Kinas export fortsätter falla2:56

    Kinas export fortsätter falla

    Svag kinesisk export men importen har stabiliserats. Demonstrationer mot Frankrikes pensionsreform. För tidigt att säga om tysk industri har nått botten.

Börsindex

OMX Stockholm 30 0%
NASDAQ-100 -0.4%
NASDAQ Composite -0.4%

Vinnare & förlorare

Lifco 1.8%
Handelsbanken 1.5%
Vitrolife 1.5%
Assa Abloy -2.2%
Bure -2.5%
JM -2.5%
Uppdaterad mån 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Tysk industrismäll3:44

    Tysk industrismäll

    Tysk orderingång kom in svagare än väntat. I dag ligger fokus på de amerikanska jobbsiffrorna. Makromorgon med Handelsbankens chefstrateg Claes Måhlén.

  • En handfull tekniska nyårsraketer21:07

    En handfull tekniska nyårsraketer

    Espen Grønstad från Investtech och Martin Hallström från Swedbank bjuder på teknisk analys och potentiella nyårsraketer i dagens Börslunch. Dessutom intervjuas Balcos vd Kenneth Lundahl.