Två strategier för att hitta sommarens vinnare

Välkomna till Börslunch. Stockholmsbörsen är ner 0,5 %–

–och MQ stiger 6 % på rapport.

I dag har vi ytterligare två sommarportföljer.

Med oss för att presentera dem har vi–

–PO Nilsson och handbolls-virtuosen Erik Sprinchorn.

Kul att ha er här.

MQ, mellanmjölk?

Den är upp 5–6 %. Det krävs inte mycket.

Nej. Sentimentet runt den här sortens aktie är nedpressat.

Men jag ser ingen "game changer" i rapporten.

Bra bruttomarginaler.

Och MQ har inte gett sig in i reakriget.

Lite högre kostnader för vd:n.

Det visar att underliggande var bättre.

Ett nytt bolag noteras i dag: Projektengagemang.

Bra namn, eller hur?

Ett namn som sticker ut.

Man minns det.

Vi förenklar det till "mini-Sweco".

Lite lättare.

Multidisciplinär teknikkonsult. Runt 1 000 personer–

–inget pyttebolag.

Är ni ankarinvesterare?

Ja. Jag har suttit här och gnällt–

–över IPO-cykeln. Att vi inte ska vara så aktiva–

–om inte förväntningarna blir lägre, och sälja.

Men det här bolaget är ett bra undantag.

Vi vet vad Sweco gjort de senaste 20 åren.

Sweco är väl färdigt med de svenska förvärven–

–mer eller mindre. Men Projektengagemang–

–har koll på sin affär och kan göra en liknande resa.

Kombinera organisk tillväxt–

–som drivs av strukturella trender, med förvärv.

Kan bli en riktigt bra resa.

Har ni tecknat?

Nej, vi har inte tittat på det.

Vi har kommit till sommarportföljerna.

Erik har tre "S" i rockärmen:

Stillfront, Storytel och Softronic. – Du är kort i olja.

PO satsar på "turnaround"-bolag:

Inwido, Getinge och Tobin Properties. Kort: Avanza.

Med tanke på lång-casen visar vi den här bilden.

Varför gör vi det?

"Who let the dogs out?"

Vi vågar inte spela låten av upphovsrättsskäl.

Matilda och jag sjunger den sen.

Vi ville plocka ut bolag som gått dåligt–

–och som har samma egenskaper:

Lågt värderade just nu.

När vänder det för aktier det gått så dåligt för?

Då kommer vi in mer på resonemang om enskilda bolag.

Men det är grundidén.

Inwido har haft problem sen ett bra tag tillbaka.

Produktionsproblem och bekymmer med den kalla vintern–

–i första kvartalet. Inte minst i norra Europa.

Den påverkade nog Inwido mer än Nordens kalla vinter.

Det fanns nog förväntningar om att bolaget–

–skulle komma i kapp med försäljningen i Q2.

Men många har besökt bolaget och det har nog lugnat sig.

Ska man komma i kapp med försäljningen–

–måste produktionen planeras rätt tidigt.

Och det har de nog inte gjort. Q2:an blir inte heller–

–så fantastisk och det finns nog med–

–i marknadens förväntningar.

Men i rapporten kanske vi får läsa om–

–en god orderingång framöver. På den här nivån–

–borde det räcka för att aktien ska gå rätt bra.

Getinge. Du har tydligen baissat bolaget tidigare.

Ja, vi har varit väldigt negativa till Getinge–

–både i Båstad och här.

Varför är du positiv nu?

Getinge kommer att stå 50–100 % högre om två, tre år.

Är det den här vändningen?

Ja. Det är möjligt att vi är för tidigt ute.

Skälet till att vi plockade upp Getinge nu...

Sommarens rapport ska inte bjuda på fina signaler–

–om uppgörelserna med FDA.

Vi vet att de jobbar på med det.

De har tagit stora provisioner för det. Våra signaler–

–är att det går bra för de två enheterna i USA.

Hechingen i Tyskland utvecklas enligt plan. Det tar tid.

Kostnaderna kommer att ligga kvar i bolaget rätt länge.

Vi förväntar oss ingen...

Förväntningarna är låga, men den organiska tillväxten–

–kommer nog att vara fortsatt bra.

Även om den större delen av tillväxten–

–finns utanför Europa med lägre marginaler.

Man ska inte förvänta sig låga kostnader–

–och bra marginaler, men bra försäljning–

–och avsaknad av negativa nyheter räcker nog.

Men när återfår bolaget folks förtroende?

Aktien är extremt blankad.

Nån gång i höst kanske det blir mer elände i Brasilien–

–men vi är nog rätt nära en botten. Med tålamod...

Era portföljer har helt olika strategier.

Jag älskar det. Kraften i "mean reversal" är så stark.

Vi har talat om att tävlingen är fullständigt galen.

Två månader är nästan omöjligt att tajma.

Ni har strategin "dogs", turnaround...

Och du har valt dem som har gått starkt.

Urvalet var tre viktiga positioner i Microcap-fonden–

–som har gått bra.

Och kan fortsätta gå bra med ett starkt momentum.

Sommarmomentum. Ingen analys finns bakom.

Bolag vi gillar strukturellt.

Vi uppskattar båda strategierna.

Erik vinner nog. Oddsen är dåliga...

Gravitationskraften i aktier som gått dåligt länge–

–men har en positiv kärna.

Den enda "push-back" är Tobin, kanske...

Se på MQ med rapporten, 6 % upp. Vi tittar på bilderna.

Ett och samma momentum. Aktierna är Stillfront...

Vi tittar på den här grafen...

De har gått bra.

Men har de mer att ge?

Jag tror inte att vi har sett hela effekten–

–av Stillfronts omvända förvärv.

Good Games kom in på börsen bakvägen via Stillfront.

Niodubblar intäkterna, fyrdubblar antalet aktier.

Strukturen har nog inte satt sig–

–och inte heller förväntningarna.

Mycket bra kan komma ur det här.

De är så duktiga.

Nåt nytt från E3-mässan?

Det sker många stora släpp av viktiga spel i år.

Ett exempel från bolaget Take-Two som vi äger–

–är "Red Dead Redemption", ett slags västernspel–

–som är hett efterlängtat.

Andra spelleverantörer försöker undvika–

–att vara nära deras "release"-datum.

Det gör att de klumpar ihop sig.

Hur man i branschen än vänder sig är ändan bak.

Man släpper spel och det går som det går.

Vi var där främst för att titta på det vi redan äger.

Och vi har bara gott att säga om de mötena.

En annan "dog"...

Ett riktigt "turnaround"-case.

Får vi hoppas, eller du får hoppas.

Tobin Properties.

En extremt svag start.

Men du tror att den låga värderingen...

Vi är extremt negativa–

–till marknaden för nyproducerade lägenheter.

Vår vy har inte förändrats. Den har gått ner mycket.

Men det positiva som har hänt...

Situationen har varit så här under rätt lång tid.

Man har dragit i bromsen och det är positivt.

Man börjar även anpassa priserna–

–för att få bort överutbudet.

Man kan nästan se det som en "run-off".

Det är också bra att saker börjar ske.

Så länge nya inte startas, betas det av successivt.

Hur lång tid det tar vet vi inte, men ränteläget hjälper.

Det lär inte bli förändringar av amorteringar–

–eller ränteavdrag före valet. Idén med Tobin...

Rutger, en klok affärsman som gått in i bolaget–

–ser ett värde i det här. Aktien har sjunkit–

–många har nog slutat räkna på den.

Om man räknar ut vad bolaget är värt i dag–

–inklusive skulder, efter nyemissionen som pågår–

–värderas byggrätterna i portföljen bakvägen–

–till runt 10 000 per kvadratmeter.

Det är väldigt lågt i Stockholms attraktiva lägen.

Vi har sett många avslut på byggrätter–

–på 25 000 och uppåt i Stockholm.

Här finns en rejäl uppsida, precis som Rutger säger.

Det vänder inte i dag. Men han får en påse godis–

–till låg värdering att ha när marknaden blir bättre.

Men du satsar på teckningsrätten? Beskriv hur det funkar.

Det är sista dagen för att köpa aktien–

–via teckningsrätter imorgon.

Då kommer man in i aktien på drygt 11 kronor.

Rätten handlas i några ören. Teckningskursen är 11 kronor.

Det är det bästa sättet att spela det här idag.

Ska vi säga nåt extra om Storytel eller Softronic?

Nej, det är på samma tema.

Bolag vi gillar som ska fortsätta–

–över sommaren i den här tävlingen.

Storytel ska byta lista.

Det kom väl ut i morse eller igår?

Eller förra veckan. I fredags.

De byter från Spotlight till First North.

Bra över sommaren.

Ja, kanske. Det är inte negativt i alla fall.

Det gör ingen stor skillnad.

Det är fortfarande en oreglerad marknad.

En flytt till huvudlistan–

–hade varit mer likviditetsdrivande.

Vi ska titta på era kortisar också.

Eriks korta är ju då olja.

Det kan påverkas av den pågående handelskonflikten.

Vi tog fram en halvkul graf. Eller kul och kul...

Den visar på olika fraktindikatorer.

Flyg och container.

Det ser ut att vända ner. Hur spelar det här in på oljan?

Det var kanske ett trist val, jag sysslar inte med olja.

Men jag skulle ha valt Statoil, det mest oljeberoende–

–bolaget i Norden.

Men så byter de namn till Equinor.

Då hade jag inte fyra s-bolag.

Då blev det trist. Equinor, är det hästhoppning?

Vad ska de pyssla med framöver?

Sämsta namnbytet jag har sett.

Tillbaka till oljan. Det är ingen kvalificerad analys.

Men om vi glömmer handelskriget för ett ögonblick.

Även utan det är det inte samma koordinerade–

–globala ekonomiska uppgång längre.

Speciellt oljeintensivare ekonomier–

–går lite knackigare just nu.

Eftersom det finns kommunicerande kärl i det här–

–så vad är lösningen?

Med ett lägre oljepris kommer allt rulla på igen.

Simplistiskt.

På det sättet blir ju oljan en utlösande faktor–

–som kan krackelera här över sommaren.

Speciellt som det kanske inte finns samma disciplin–

–att hålla utbudet under kontroll.

Opec-möte på fredag.

Då får vi se.

Och sen de facto hur folk håller sig till det där.

Men det är inte samma...

Hur ser du på Aramco?

IPO:n?

Världens största bolag.

Vill inte de fortsätta trycka upp oljepriset?

Det vill de väl, men har de verkligen makt att göra det?

Den geopolitiska oron brukar också driva oljepriset uppåt.

Nu verkar ju Trump och "Rocket Man" vara goda vänner.

Bästa vänner.

Nu ska de inte öva med Sydkorea längre.

Det är saker som anekdotiskt talar för–

–ett billigare oljepris.

Du har valt en aktie i kortportföljen.

Avanza, motsatsen till en "dog".

Den är upp 40 % på nåt år. Kundinflödet har sett bra ut.

Varför väljer man Avanza som kort över sommaren?

Egentligen ska man aldrig blanka en aktie–

–på grund av värdering.

P/e 36 sticker ut.

Men det är inte därför.

Marknadens tillväxtförväntningar på vinsten–

–ligger på 16 % kommande år.

Vi får inte ihop det. Vi kan inte se var vinstökningarna–

–ska komma från. Även om man är snäll–

–och lägger till en kraftig ökning på lånesidan.

Jag ser inte att det kan bidra med mer än 3-4 %–

–i vinstökning per år.

Vad de resterande 12-13 % ska komma ifrån kan jag inte se.

De är inte prisledande på marknaden längre.

Det finns aktörer som kan erbjuda lägre priser–

–och lägre minimicourtage.

De har inte riktigt den USP:en heller.

Det finns en liten risk i att man blir besviken–

–på kommande resultat.

Det finns också en risk...

Redan vid Q2 då?

Ja, vi har inte sett nån ny nån bitcoin–

–eller marijuana-hausse under Q2.

Det kan bli ett bra kvartal men inget extremt.

Per Johansson säger att deras intjäning–

–kommer från galenskaper.

Bitcoin och cannabis.

Det har inte varit det nu på ett tag.

Kommer ingen ny galenskap till sommaren?

Jag ska vara neutral–

–men det känns som två intressanta portföljer.

Det är väldigt binärt på nåt sätt.

Det känns väldigt spännande.

Mellanmjölken där i mitten känns inte bra.

Nej, det blir inte kul då.

Det ska bli spännande att följa över sommaren.

Imorgon kommer Mattias Eriksson och Linda Lyth.

Vi får se vad de har för portföljer.

Kanske blir det mellanmjölk.

Det tror vi inte.

Börslunch fortsätter att tipsa om sommarens hetaste aktieportföljer. I dagens portföljer tipsas det bland annat om ljudböcker och fönster.

Erik Sprinchorn från Swedbank Robur tror bland annat på en bra sommar för Storytel och Softronic. Han tror också på fallande oljepris.

PO Nilsson från Prior Nilsson Fonder räknar med god utveckling för Inwido och Getinge i sommar men en dålig för Avanza.

Programledare: Matilda Karlsson och Jesper Norberg.

Börsindex

OMX Stockholm 30 -0.3%
NASDAQ-100 0%
NASDAQ Composite -0.1%

Vinnare & förlorare

Uppdaterad fre 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • MTG: 5:12

    MTG: "Våra produkter är relevanta"

    Under onsdagsmorgonen släppte MTG sin rapport där ett lägre resultat än väntat kunde presenteras. Bolagets vd Jørgen Madsen Lindemann är trots det nöjd med kvartalet.

  • Första storbanken rapporterar starkt3:39

    Första storbanken rapporterar starkt

    SEB lämnar stark rapport som slår förväntningarna på flera punkter. Bonava överraskar positivt och redovisar mindre vinstminskning än väntat. Getinge visar en bättre omsättning och orderingång än väntat och aktien stärktes. Husqvarnas nettoresultat levde inte upp till förväntningarna och aktien föll under morgonen.

  • Byggmax faller på rapport3:49

    Byggmax faller på rapport

    Morgonen bjuder på flera nya rapporter. Byggmax faller på börsen efter att ha rapporterat om minskat resultat. Inwido ökar omsättningen enligt förväntningarna och aktien är...