Sommarens raketer och bästa blankningar

Rusning och ras på Stockholmsbörsen med stora rörelser i Haldex och Catena Media.

Här är EFN Börslunch måndag 19 augusti.

Ja, och i dag är en stor dag: Vinnarna av Börslunchs sommarportföljstävling ska koras.

Vi har fjolårets vinnare med oss: Johan Thorén. - Välkommen.

Och kanske den hungrigaste deltagaren av alla: PO Nilsson. - Välkommen.

Först till Haldex. Den fanns i din portfölj.

Ja, och de rusar i dag. Lite synd, för jag tror inte att jag är vinnaren i år...

...att avstämningsdagen inte kom lite senare.

Men i dag rusar den på en analyserande artikel i Dagens Industri.

Även Catena Media rusar, men åt andra hållet.

Rakt nedåt. Även Kindred går svagt på börsen efter böter från holländska myndigheter.

Lite mera Haldex. "Tuffe Uffe" är inne på-

-att budstriden har tyngt bolaget mycket.

Det har den absolut. För ett par år sen låg det vinnande budet på 125 kronor.

Det var Knorr–Bremses bud.

Affären stupade på ett uteblivet godkännande från USA:s konkurrensmyndighet.

Sen dess har ägarbilden varit låst.

ZF som fajtades i budstriden har 20 %, Knorr–Bremse runt 15 %.

De har blockerat varann.

De svenska placerarna: institutioner, privatpersoner...

...har glömt bort Haldex. När läste ni senast om Haldex?

På ägarlistan finns nästan ingen.

Blir det inte säljtryck om nån av kombattanterna ger sig av?

Nej, det blir nog kanonbra.

De blockerar varann.

ZF, som har 20 %, har köpt Haldex största konkurrent.

För att kunna få det förvärvet godkänt-

-har de meddelat att de är beredda att sälja sin Haldex–post, om det krävs.

Så kanske börjar nåt lossna.

Blir det så är det en bonus.

Vad har hänt med bolaget under tiden? Det har tickat på-

-och värderingen har sjunkit...

Dagens kurs är löjligt låg jämfört med kursen vid tiden för budet på 125 kronor.

Vilken är värderingen nu?

Enligt Dagens Industri ligger den runt p/e 8.

Vi får se om de får rätt, men det är spännande.

Instämmer du?

Ja, bolaget verkar väldigt billigt.

Men det är svårt att veta när ägarbilden kan förändras.

Det är nog det som är triggern för en rejäl uppvärdering.

Om konjunkturen bromsar in...?

Ja, det har nog tyngt kursen under sommaren.

Men på Haldex slår det inte så hårt.

En stor del är eftermarknad: drygt 45 % är eftermarknadsdrivet.

Och där finns de stora marginalerna. Och de är väl positionerade-

-för nästa generations bromssystem för lastbilar.

De självkörande som kommer-

-måste ha en kombination av trumbroms– och elektrofunktion.

Där ligger Haldex långt framme.

En kombination av broms och gas finner vi också i sommarportföljstävlingen...

...som vi nu ska titta närmare på. - Är du nervös?

Alltid.

En rekapitulation av hur det såg ut under våren-

-och uppsamlingsheatet fram till midsommar.

Krångliga regler, men ett tydligt mål: skapa avkastning.

Min förkärlek för "good owners" tar aldrig slut.

Även produkten är spännande.

Billigare än liknande bolag med samma affärsidé.

-Högt värderad. -Ett nytt Indutrade med twist.

De har hållit på i 20 år och omsätter 3 miljoner spänn.

De säljer en sårvårdsprodukt som påminner om vanlig Klorin.

Det är oklart om produkten är bra nog.

Hävstång på hävstång, men riskspridning.

En tuff sommar med inverterade yieldkurvor och annat som stökat till det rejält-

-på marknaden. Först till PO:s portfölj.

Du är den mest hängivna deltagaren.

-Jag älskar förstås den här tävlingen. -Du har varit på pallen förut.

I våras talade vi om att man måste hitta en raket.

Och det gjorde du: Besqab.

Jag hoppades på att den skulle bli en raket i sommar, och det blev den.

Den blev det utan att särskilt mycket hänt i bolaget.

Rapporten var bra.

I den och senare presentationer kan man läsa att bolaget säljer det som produceras.

Bara en lägenhet är osåld i beståndet.

Och i deras projekt, inte minst i Uppsala, som är en tuff marknad för nyproduktion-

-har man hittat bra segment, exempelvis radhus, som är lättsålda.

Besqab fortsätter att leverera och kommer att göra det framöver.

Även om den har gått upp lite är bolaget fortfarande billigt.

Är känslan på börsen generellt att bostadsbyggare-

-har lättat på trycket under sommaren?

Ja. Man kan koppla tillbaka till det jag nämnde i början av juni:

I Besqabs fall, och även de andras, har "input"–priserna sjunkit.

Det hjälper bolagen med deras marginaler-

-även om omsättningen inte är så spännande nu och lite framåt.

Men bättre än vid samma tid i fjol-

-och den kommer att bidra till resultatökningen...

Hela sektorn gynnas av ränteutvecklingen.

Tydligt för de flesta konsumenter av bostadsrätter eller nyproduktion-

-är att räntan fortsätter vara väldigt låg. Kanske vågar man göra lite mer...

Du hade även skog i portföljen: SCA och Billerud.

Du var kort Clas Ohlson.

Vi ska titta på din portfölj också, Johan.

Den ser ut så här. Du är lång Haldex, som vi sa.

Liksom Tobii och Evolution Gaming.

-Ett hack i kurvan för Evolution Gaming. -För kursen, men inte för bolaget.

Som alltid levererade bolaget en kanonrapport.

Omsättningsökning 44 %, resultat före skatt plus 69 %...

Rätt okej. Gång på gång på gång...

Bolaget är fantastiskt med en oerhörd position på sin marknad.

Nåt som är bra, även i rapporten, är att rekryteringen av anställda-

-har ökat. De behövs till spelstudiorna.

Det indikerar fortsatt ökande efterfrågan bland operatörerna.

Allt går bra i bolaget, men aktien går ner i backen?

Nej! Aktien gick upp som en raket på rapporten. Yes, tänkte jag.

Nu blir jag vinnare igen.

-Men... -Man ska inte ropa hej...

Sen dalade kursen ner. Varför? Jo, man gjorde för stor grej av-

-att ledningen sålde aktier privat.

Varför då? De har ingått i ett optionsprogram-

-där man sålt en del aktier, lättat på belåningen-

-men ökat aktieexponeringen.

Inte så dramatiskt som man vill få det att framstå.

Det har fått kursen att sjunka.

-Nåt kort om strejken i Georgien. -Man ska nog inte överdriva effekten.

De låga räntorna borde gynna skogstillgångar. PO har en graf över sina skogsfavoriter:

SCA och Billerud. Flera av deltagarna hade skog i portföljen.

Det har gått sådär, särskilt för Billerud Korsnäs. Vi slängde in Holmen-

-som gått starkt i dagarna. Nån skogsreflektion, PO?

Billerud var nära succé, men det blev fiasko i portföljen.

Trots att det gick som jag trodde: Bolaget meddelade under sommaren-

-att man skulle avyttra skogen och gjorde det också.

Av befintliga 350 000 hektar sålde bolaget 90 %.

Mer än jag hade räknat med till ett inte fantastiskt högt pris-

-men ändå tillräckligt högt för att förändra synen på tillgångarna-

-som SCA, och även Stora, har, trodde vi.

Kursen valde att gå åt motsatt håll. Marknaden växer nog in i det-

-i Billeruds fall. Man har inte förstått balansräkningens förändring under sommaren.

Men priserna på skogsprodukterna har haft en svacka under sommaren.

-Är tilltron bibehållen? -Absolut. Inte minst i SCA:s fall.

Hela uppsidepotentialen finns kvar, och en klar indikation-

-på vad ett stort innehav i skog kan vara värt när man byter ägare.

Men i SCA:s fall är det intressantaste i dessa räntetider...

Realräntorna är negativa och en aktie jag ser som en realobligation med tillväxt.

Skogen har en tillväxt på 9,5 miljoner kubikmeter per år-

-och man sparar 3,5 miljoner kubikmeter, motsvarande 1,5-2 %-

-av det totala innehavet i skog. Man bygger värde långsiktigt-

-samtidigt som man levererar rätt många miljarder över kassaflödet till aktieägarna.

Sektorn är eftertraktad vid låg ränta och osäkerhet i marknaden.

Se hur Ica och Axfood har gått, sektorskiftet... Kapitalet söker sig dit.

Gillar du skog? Eller har inte heller du förstått balansräkningen?

Jag köper caset, men tycker att skog är tråkigt...

I det syftet är det nog helt rätt.

Långsiktigt...

Transformationen av allt fler produkter som innehåller plast-

-till såna som hämtas i skogen...

Inget som sker i dag, men det kommer att ske allt mer framöver.

Åtminstone en hjälp...

Strukturell medvind, låga räntor hjälper till, men det ska vägas mot-

-risken för en konjunkturavmattning och sjunknade massapriser.

Andra medgångar på sommarens börs...

Sommarens raketer:

Besqab, som sagt, och även silver har gått bra.

Sdiptech går bra, liksom THQ.

-Johan, du gillar Sdiptech? -Ja, där har vi en position sen länge.

Kul att det lyfts fram.

Det är så sällan nån talar om Sdiptech. En av de andra vinnarna...tävlingsbidragen...

Alla är vinnare.

...som sa att Stillfront är ett nytt Indutrade bland spelbolagen.

Sdiptech är ett nytt Indutrade i Indutrade–segmentet.

Men nischade mot "urban infrastruktur", som de uttrycker det.

Elektricitetsförsörjningens kvalitet, hissar... Allt möjligt som rör...

...urban infrastruktur.

Kan det bli en höstraket?

Att titta på bolaget och försöka lära sig...

Ni får själva titta på vilka de har plockat in i ledningen.

Det ska vi göra. Hemläxa. Tävlingen inspirerar på så många sätt.

På tal om Indutrade–byggen är THQ detsamma som Stillfront-

-fast ännu dyrare eller bättre. Från uppgång till nedgång:

Många framgångsrika blankningar. Särskilt imponerande...

Per H Börjesson var först ut med Moment Group. Peter Benson sågade RLS-

-med stor framgång och Pierre Mellström prickade Uber.

Väldigt roligt. Den haussade taxitjänsten som gått svagt.

Vi tittar lite på Per H:s portfölj.

Per H Börjesson har fått ett hedersomnämnande från juryn.

Per H är långsiktig, som Warren Buffett, i sin förvaltning.

Vad gör han i den här kortsiktiga tävlingen där man ska pricka isländska gejsrar...?

Trodde vi, men Per H verkade länge bli sommarens vinnare:

Paradox gick starkt. Hundandedräkts–vårdaren Swedencare, likaså.

Men nedgångar i de bolagen kom på slutet, strax före 15 augusti.

-Han kom på tredje plats. -Strax under nollstrecket.

Bara två tävlande levererade portföljer som skapade avkastning.

Och de får en delad förstaplats.

Dags att presentera sommarens vinnare.

Ingen mindre än PO Nilsson och Pierre Mellström.

-Grattis. -Tackar.

Roligt. Medan PO letar sig tillbaka till stolen noterar vi att Pierre Mellström-

-oraklet från Amsterdam, inte kan medverka i dag, men det är hedrande...

Vi visar hans portfölj kort. Vi har redan smakat på Uber–kortningen-

-som gick så bra. I portföljen fanns även THQ, vinnaren bland de långa-

-tillsammans med Huhtamaki och Engelska Skolan. - PO, du som är här livs levande...

Grattis. Hur känns det?

Underbart. Många gånger har jag varit nära, men närmare än så här-

-kan man inte komma. Möjligen ensam då, men även en delad förstaplats är fantastiskt.

Är blommorna som Billerud Korsnäs? Nåt som snart ska blomma ut?

Snarare som SCA. Jag väljer hellre SCA.

SCA blommar sakta, men en dag står det i full blom.

Vi har ingen EFN–mugg till dig i dag-

-men en helt ny t-shirt-

-designad för detta ändamål.

Tröjan sänds till tryckeriet direkt efter programmet-

-när vi fått reda på din storlek. Vi ska även skicka en t–shirt-

-till Pierre i Holland, så att han kan stoltsera med den där.

Exklusiv upplaga: endast två t–tröjor. Hur rundar vi av det här?

Ge oss en utbombad favorit, så kan vi blicka framåt mot nya uppgångar.

Det ska jag.

Ja! I min tävlingsportfölj som inte gick så bra under sommaren...

-Vi ska inte avslöja var du hamnade... -Långt ner på minussidan.

Jag vill ha kvar den, för jag tror att den kommer att utvecklas väldigt bra.

Men ska jag byta nån på långsidan kan jag tänka mig att ta in IAR.

Ett utbombat bolag utan skäl. Sen i maj har den tappat runt 25 %.

Vad gör de?

Programmeringsverktyg. Mjukvara för programmerare-

-som programmerar olika koder.

De är jättestora mot Internet of Things.

Spännande, för Internet of Things finns lite överallt.

Både i USA och Europa kommer regler om att Internet of Things-

-måste vara säkert. Det måste krypteras.

Av allt som görs av Internet of Things-

-lever bara 4 % upp till den säkerhetsnivån, de krav som ställs.

Bara ett år återstår. Så många programmerare måste nu programmera in säkerhetskoder.

IAR har sett det här sen ett tag tillbaka.

De har fokuserat på att kunna leverera den typen av kodningsverktyg.

Deras produkt verkar vara jättebra.

Rapporten kommer på onsdag.

Man ska nog inte vänta sig så fantastiska siffror-

-sannolikt har utvecklingen lett till stora kostnader.

Men blir det ett nedställ ska man titta på bolaget-

-kanske blir det en skördeperiod andra halvåret.

Och... I vilken valuta säljer de?

-Dollar. -Ja, och vilka kostnader har de?

SEK. Vilken "trade".

-Hur har valutan gått i sommar? -Som alltid.

-Hur ska den fortsätta gå? -Som alltid.

-"Say no more." -Valutamedvind i IAR Systems på onsdag.

I morgon klockan 11.45 blir det tema hälsa med Ulrica Bjerke och Mårten Steen.

"Life science", tisdag 11.45 i Börslunch.

Tack för i dag och ett stort grattis, inte bara till er tittare-

-men också till Pierre Mellström och PO Nilsson. Vilka vinnare.

Efter en hård kamp är det dags att stänga årets sommarportföljer och utse en vinnare. På plats i studion för att diskutera portföljernas utveckling finns Johan Thorén från Strand Kapitalförvaltning och PO Nilsson från Prior Nilsson Fonder.

Programledare: Gabriel Mellqvist och Matilda Karlsson

  • Rabatten avgörande för investmentbolagen15:30

    Rabatten avgörande för investmentbolagen

    Det är Luciadagen och Jörgen Wärmlöv, förvaltare på Spiltan Fonder, och Torbjörn Olofsson, vd på Kvartil, gästar Börslunch. I programmet är det fullt fokus på investmentbolag.  

  • Fläsk, lunnefåglar och sugrör18:10

    Fläsk, lunnefåglar och sugrör

    Allt ifrån kinesiska fläskpriser och Atlas Copco till det brittiska valet diskuteras när Lotta Faxén från Lannebo Fonder och Georg Norberg från Quesada gästar Börslunch.

  • Lagarde väntas skicka signaler5:17

    Lagarde väntas skicka signaler

    Allt om gårdagens räntebesked från Federal Reserve, dagens räntebesked från ECB och det pågående valet i Storbritannien. Morgonens makroanalys med Handelsbankens chefstrateg Claes Måhlén.

  • ”Ovisshet är marknadens fiende”3:58

    ”Ovisshet är marknadens fiende”

    Sean George, förvaltare på Strukturinvest, berättar vad marknaden förväntar sig fredag den trettonde, dagen efter det brittiska nyvalet.

Börsindex

OMX Stockholm 30 1%
NASDAQ-100 0.8%
NASDAQ Composite 0.7%

Vinnare & förlorare

Nobia 5%
Dometic Group 4.8%
Lifco 3.6%
Hufvudstaden -1.7%
Balder -2.3%
Getinge -2.3%
Uppdaterad fre 13:36
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Lovande data från Cantargia4:41

    Lovande data från Cantargia

    Läkemedelsbolaget Cantargia har fått positiva resultat i en pågående fas 2a-studie inriktad på behandling av lung- och bukspottkörtelcancer.

  • ”Svenska bolag är övervärderade”20:12

    ”Svenska bolag är övervärderade”

    Dagens Börslunch bjuder på en analys av makroläget. På plats för att diskutera bland annat konjunktur och centralbanker finns Johanna Högfeldt från Swedbank och Sean George från Strukturinvest.

  • WTO varnar för kollaps3:42

    WTO varnar för kollaps

    Demokraterna ökar pressen på president Trump. WTO varnar för att världshandelns rättssystem står inför en kollaps. Lägre inflationsförväntningar i Sverige.