Turnaroundcase och förvärvsmaskiner

och en Fedex-varning.

och missförstådda bolag–

–att krydda portföljen med.

Det här är EFN Börslunch.

Många spännande aktiecase att snacka om.

och Gabriel Isskander. Varmt välkomna.

Ni var båda här i maj senast.

Är det nånting ni går igång på?

Är det nånting som förändrar bilden?

–Rent politiskt får Socialdemokraterna...

–Värnskatten.

för Börslunch, men för många andra...

Projektengagemang som vinstvarnade i går.

Vad tycker du om bolaget?

–Peng är bättre.

teknikkonsult som kom in på börsen i fjol.

och handlas nu nära 20 efter vinstvarning–

–och en rad sura rapporter.

före noteringen.

De gjorde sju förvärv 2018.

och utvecklingen sen dess–

av förvärven har varit värdeförstörande.

med förvärv inom konsultsvängen.

De går hem varje dag.

och liknande–

en svag operativ utveckling.

Hur löser de det?

att klara sig utan nyemission.

Nettoskulden är alarmerande hög.

vid utgången av Q2.

och diverse.

givet hur de presterar nu.

Lönsamheten trendar nedåt.

för spretig.

bygg och anläggning, som är cykliskt.

och infrastrukturområdet–

–som Sweco, Rejlers och ÅF.

Vd avgår hastigt.

innan det studsar upp.

Man ska inte ha för bråttom.

i samma graf som för Peng.

Det är också ett litet mini-Sweco.

och gör allting rätt just nu.

Rejlers har också varit ett problembolag–

en ny vd, Viktor Svensson, för ett år sen.

ett omstruktureringsarbete–

att få ordning på lönsamheten.

har etablerat en högre lönsamhetsnivå.

–Det syns i grafen.

att de krymper verksamheten–

få ordning på effektiviteten–

Nu när man är redo att gasa–

–gör man ett större förvärv.

från Neste Engineering Solutions–

omsätter ungefär 375 miljoner–

–och har en ebita-marginal på 10 %–

som ligger på knappa 6 %.

som kommer in i siffrorna från 1 oktober.

en omsättning på drygt 2,9 miljarder–

De börjar biffa upp sig–

–och har ambitiösa mål framgent.

med gedigen erfarenhet från ÅF Technology–

en gång för alla.

den här typen av turnaroundcase?

Det är svårt att veta när vändningen sker.

Vi är mer trendföljare.

köper vi eller behåller dem.

–Vi ska snacka fastigheter.

Men innan vi kommer dit...

Här är Team tveksamma.

att de gör rätt den här gången?

förrän man får se lite siffror.

med Rejlers och Viktor Svensson är–

de senaste åren.

Förvärvet som man gör i Finland–

–är redan höglönsamt från dag 1.

Så var inte fallet i Projektengagemang.

som tjänar väldigt bra med pengar.

på Rejlers premisser.

att de ska jobba på ett visst sätt.

harmonierar med den egna strategin.

känns det onekligen väldigt bra.

–Det är farligt med förvärvsmaskiner.

vissa har väldigt stora problem.

lyckas fantastiskt bra.

Catena Media har ju...

med den här typen av förvärvsmaskiner?

Blir det inte extra känsliga för en dipp?

efter jobbet kanske det är lite farligare.

som vi ska prata om senare.

Team tveksamma, är vi Team Gabriel.

som du får säga tre meningar om.

Ett jättelitet bolag.

anonym tillvara på First North.

Ett börsvärde under 500 miljoner.

ganska mycket om Dustin.

De har också en ny vd sen ett år tillbaka.

De tar jättestora omstruktureringar.

Man har sagt upp 35 anställda–

och frigör rätt mycket kapital.

de senaste kvartalen, ungefär 24 miljoner.

tjänade 20 miljoner det första halvåret.

besparingar på 47 miljoner på årsbasis–

inte räkna med att de lyckas fullt ut.

av hälften av det.

Då är det evebit 5-6 på lilla Distit.

som växte 27 % i fjol, 15 % året innan.

–Nej. Det är en annan bransch.

–Ja, absolut.

att Robert Rosenzweig som klev in–

köper en hel del aktier–

att vända på verksamheter.

i åtta år och lyckades vända den skutan.

på de här nivåerna.

Fastighetsbranschen–

i alla fall på börsen.

förra veckan rättare sagt.

som gick upp, allt annat gick ner–

väldigt kraftigt.

och väldigt lite bank och verkstad.

på ränteuttalandena från Riksbanken...

Nu följer 700 härliga veckor.

kommer att vara på låga nivåer.

till vissa fastighetsbolag.

–Ett bolag som heter Hemla.

Det har gått lite trögt i år.

men kursutvecklingen.

De tar lägenhet för lägenhet.

så tar de lägenhet för lägenhet.

så hyresgästen är med på att renovera.

Då kan de höja hyran med ungefär 45 %.

kraftigt.

där de har merparten av fastigheterna–

ha lägenhet. Det finns inga vakanser.

gör att tillväxten i substans blir kraftfull.

Det är bara ett litet hack.

som andra fastighetsbolag.

att den här förortsdynamiken värderas lägre?

om renoveringen är frivillig. Det är den.

att det inte är det, men det är felaktigt.

svaga personer som bor i de områdena.

med sina kunder, att de har god ekonomi.

trots allt.

de sista kvartalen.

kan tillmötesgå kraven som hyresgästerna har.

Det är bra att de gör det.

bruksvärdet på ett helt område på en gång–

i hela området.

lågt? Är det de andra som värderas högt?

Det blir en relativitetsvärdering.

mycket högre värderat än substans–

Det intressanta i bolaget är att de...

fick de upp substansen med 6 kronor/aktie.

så kan man räkna med 12 % i substanstillväxt–

Risken är låg.

för man kommer inte längre ner på räntorna.

kan bygga substanstillväxt, så är det bra.

men risken är nog ganska låg.

Vad har du emot utdelningar?

men de här kan skapa sin egen tillväxt.

Balder har en väldigt bra affärsmässig vd.

vd har historiskt sett gjort bra affärer.

som vi ska följa upp, är Cibus–

–som du pratade om sist du var här.

snackade Cibus. Båda har gått som tåget.

–Ja, och här ser jag ingen substanstillväxt.

Det här är direktavkastning.

med preferensaktierna.

men det är en aktie.

Men den liknar den. Det är låg affärsrisk.

inom främst dagligvaruhandel.

slipper kostnader för investeringar.

till aktieägarna.

Direktavkastningen just nu är 6,5 %.

höja den med 5 % per år.

förhållande till risken som finns i bolaget.

Blir du såld på direktavkastare här?

en liten övervikt i vår modellportfölj.

Där har vi SBB, Hemfosa och Nyfosa.

Det är fokus på samhällsfastigheter–

de kommande åren.

exponering mot kommersiella lokaler.

Victoria Park innan det köptes ut.

med rullande ROT. Det är bra kassaflöden.

Man kan skapa sin egen substanstillväxt.

mindre draghjälp av räntorna framgent.

så att man kan skapa sin egen tillväxt.

att de får bra substansvärdetillväxt här.

Det är väl nästan en bond proxy-aktie.

70 % är mataffärer. Sen är det lite...

Du gillar ju att prata preffar, Gabriel.

Tittarna är nog intresserade av preffar.

är på väg ut. De ställer ut D-aktier.

att de ska börja med en D-aktie.

köps tillbaka och tas bort. Eller?

med att den försvinner ganska snart.

att det blir mer D-aktier.

Det tror jag att räntan blir på den D-aktien.

5 % i årlig utökning av utdelningen.

skulle köpa Akelius D-aktie också.

och att det blir D-aktier i stället?

Det är lite högre risk i D-aktierna.

Man får inte heller nån uppräkning.

får man ingen straffränta på D-aktier.

men det hade varit mer nedsida–

som ingår i det här snittet–

som de är uppe och nosar vid.

Annars hade de här haft ännu lägre yield.

–Vi avslutar med Gabriels portföljkryddor.

Listan ser ut så här. Vi kan väl titta.

Eller vad ska man kalla dem?

som är en krydda i portföljen.

men låg värdering.

Vi är aktienördar och vänder på alla stenar.

ha fin vinsttillväxt–

–och ett P/E-tal under 12.

Jag skrev en snutt om det.

försiktig här. Det finns en del värdefällor.

Det finns väl en del minor?

man... Det här inspirerar till vidare analys.

Det är syftet med en sån lista.

av olika anledningar–

ser spännande ut, bland annat Jetpak.

Dem skrev vi om i måndags och lyfte till köp.

–Ja.

De är experter på spontana försändelser.

Framför allt är det flygförsändelser.

med tanke på Fedex-vinstvarningen?

och har mer marknad att ta.

Fedex är giganter i branschen.

att de är mer av ett tjänsteföretag.

Det är 200 anställda.

motsvarar 17 % av omsättningen.

Det är en slimmad organisation.

vad gäller marktransporter.

Man har 25 flygbolag kontrakterade.

så att man snabbt kan serva sina kunder–

och framför allt inte kapital.

kommer nog att "yielda" över 5 %.

Det värderas till ungefär P/E 9.

men det kan vara värt att titta på.

I morgon ska vi prata life science-bolag.

Panahi. Missa inte det. – Tack så mycket.

Tack. Vad fort det går, va?

Småbolag som Rejlers, Distit, Hembla och Cibus är i fokus när Gabriel Isskander från Börsveckan och Stefan Olofsson från Sensor gästar Börslunch.

Dessutom snackas det preferensaktier i programmet. Är det bra eller dåligt att preffarna verkar ersättas av D-aktier?

Programledare: Gabriel Mellqvist och Matilda Karlsson

  • Billiga och dyra rapportbolag17:03

    Billiga och dyra rapportbolag

    Rapportsäsongen är igång på allvar. Volvo, Sandvik och Getinge är några av de bolag som Peter van Berlekom från Erik Penser Bank och Lars Hallström från ABG Sundal Collier avhandlar i Börslunch.

  • Bookmakers tror inte på Boris Brexitavtal3:43

    Bookmakers tror inte på Boris Brexitavtal

    Kinas ekonomin växte med 6 procent det tredje kvartalet vilket är den lägsta tillväxttakten på över 27 år. Bookmakers tror inte på Storbritanniens premiärminister Boris Johnsons Brexitavtal. Morgonens viktigaste makro med Handelsbankens chefstrateg Claes Måhlén.

  • DUP utnyttjar sin makt till max7:29

    DUP utnyttjar sin makt till max

    Nordirländska DUP stöder inte Johnsons Brexitplan. Svagt uppåt för svenska bostadspriser. Ingen inbjudan till nya handelssamtal från Kina. Morgonens viktigaste makro med Lars Henriksson, valutastrateg på Handelsbanken, och EFN:s Albin Kjellberg.

Börsindex

OMX Stockholm 30 0.9%
NASDAQ-100 -0.9%
NASDAQ Composite -0.8%

Vinnare & förlorare

Getinge 16.1%
Holmen 7.9%
SCA 5.2%
Avanza -2.9%
Wihlborgs -3%
Vitrolife -3.5%
Uppdaterad fre 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier