Så går börsen efter påsk

Välkommen till "Börslunch" på EFN.se onsdag 12 april.

Sonetel har kommit till First North och handlas kring teckningskurs.

Clas Ohlson stiger på starka försäljningssiffror.

Vi ska titta på vad som händer efter påsk–

–tillsammans med Pierre Mellström. – Välkommen.

Q1-rapporterna närmar sig.

Vi ska se in i framtiden med hjälp av "EPS-revideringar".

Förklara gärna vad det betyder.

Först revideringar...

Vi tittar mycket på analytikers prognoser.

Revideringarna är förändringar av prognoserna.

Om man är optimistisk mot marknaden–

–gillar man när analytikerna ligger lågt, så att revideringstrenden blir stigande.

Vid finanskrisen, när analytikerna var för optimistiska–

–och efterfrågan minskade, blev revideringarna negativa.

Ett sätt att förstå vilken typ av aktier man vill ha–

–och vilket klimat som råder.

Din första graf visar vinstrevideringarna globalt.

Europa har laggat.

Ja, precis.

Där ser vi det.

Grafen visar de senaste tio åren. Framåtblickande EPS.

Europa har legat bakom de andra.

I Norden och Sverige är vi bra på att "växa vinster".

S&P500 har lyfts av it-sektorn, som inte fanns–

–i samma magnitud för tio år sen:

Apple, Google, Facebook...

Europa har laggat, men kommit igång på sistone.

Råvaror har "bottnat", så giganterna som Rio Tinto–

–och Billiton, listade i Europa–

–har åter kunnat växa vinsterna–

–eller åtminstone få upp prognoserna.

Vilka trender krävs för att Europa ska kunna stänga gapet?

Givet den strukturella skillnaden i sektorbalans...

USA har njutit av en stark it-sektor–

–medan Europa har mycket bank, råvaror...

Sektorer som haft det svårare. För Europa är det viktigt–

–att vi sett en botten.

Det senaste årets förändring för råvaruaktierna...

Man måste vara positiv till råvarupriser–

–för att tro att det kan upprepas.

Nu har vi fått ett uppsving, men det normaliseras nog.

Europa kan nog inte stänga gapet.

Så till revideringsindikatorn för Norden och Europa.

Kurvan visar antalet bolag upp, minus antalet bolag ner–

–delat på totalen. Ett värde över nollstrecket–

–visar att det finns fler upp- än nedrevideringar.

Även när man tittar på antalet bolag i Europa–

–ligger värdet över nollan. Inte bara enstaka–

–stora bolag har fått uppsving.

Förbättringen har skett på bred front.

Förbättrade makrosiffror och starkt PMI har hjälpt till.

Det är positivt.

Det kan påverka vilken typ av aktier man föredrar.

När många bolag revideras ner finns många "value traps".

Aktierna ser billiga ut på grund av felaktiga prognoser.

Vi zoomar in och tittar på de klassiska "maskarna"–

–på Stockholmsbörsen. De har planat ut på sistone.

Den starka nedrevideringstrenden från 2011 och framåt–

–har flackat ur. 2017 och 2018 års vinster hålls uppe.

Verkstad, tungt i Sverige, har kommit tillbaka.

Bankerna har fått stöd av att räntorna slutat falla.

Är trenden lika för stora och små bolag?

Ja och nej.

De små bolagen har gått ännu bättre än de större–

–de senaste åren. Deras exponering mot Norden och Sverige–

–med den starka ekonomin, har varit större.

De globala bolagen har det jobbigt–

–när världen har det jobbigt. Men nu ljusnar det.

Nåt som påverkar prognoserna är kronan–

–och hur den står sig mot andra valutor.

Vid rådande växelkurser finns fortfarande valutastöd–

–för bolag som rapporterar i SEK.

Kronan är svagare mot dollarn jämfört med ifjol.

Bra, exempelvis för verkstadsbolag.

Analytikerna lägger in det i prognoserna–

–så växelkursernas rörelse framåt–

–är det som slår på förändringarna.

Ännu en positiv effekt inför Q1:an–

–är ett högre antal arbetsdagar.

Påsken infaller i april nu, ifjol kom den i mars.

Vissa bolag påverkas mer än andra.

Handelsbolagen Indutrade, Addtech, Lagercrantz...

De anställda har månadslön och ska jobba fler dagar.

Det hjälper marginalen.

Deras Q1 blir bättre i år än ifjol.

Men det slår tillbaka i Q2. Man får se–

–hur kortsiktigt man tänker.

It-konsulter vinner också på det här.

Deras underliggande marknad är också stark.

Data Respons är intressant–

–för att komma åt digitaliseringsvågen.

Det finns även förlorare.

Den som är ledig kanske spelar online...

Bettingbolagen kanske tjänar mer när det är påsk.

Eller ICA och Axfood... Många handlar till påsken.

Då kan det vara bättre under påsken, Q2:orna...

Effekterna är ofta inprisade i aktiekurserna.

Kanske inte lika ofta för de mindre analyserade bolagen?

Ifjol kom samma effekt i Q2, eftersom påsken kom i mars.

"Nu hjälper kalendern Q2-rapporterna."

Trots det blev reaktionen stark.

Har man lärt sig från ifjol, så att man tar i mindre?

Nu kommer Q2 efteråt, så det blir tvärtom...

Man kanske gasar mindre när man ser uppförsbacken.

Det är svårt att veta hur man ska spela–

–men man ska vara medveten om det.

Leder det till en fortsatt tro på stigande marginaler?

Nu mår marginalerna bra.

Men grafen visar att nio av tio bolag–

–förväntas förbättra marginalen 2018. För högt.

Man börjar alltid högt och trappar ner.

I Sverige är det nu sju av tio bolag. Inte så farligt–

–givet att sex av tio bolag förbättrades 2016.

Starka prognoser, starkt makro om Europa kommer igång–

–känns okej. Till skillnad från de senaste åren–

–där man kunnat se att estimaten varit för höga.

Nu känns de mer sannolika.

Då blir vinsttillväxten rätt fin för börsen som helhet.

Och det blir pristillväxt, om inte multipeln klappar ihop.

Analytikerna är överens om den fina vinsttillväxten.

Standardavvikelsen i prognoserna är låg.

Beror det på en lugnare värld?

När sjuåringar spelar fotboll är hela klungan på bollen.

Och när bollen rör sig flyttar sig hela klungan...

Det kan bli starka rapportreaktioner.

Revideringsmiljön visar vilka aktier man ska äga.

Den vita linjen visar billiga aktier.

Bara värderingen avgör.

Det gick bra före finanskrisen–

–när upprevideringarna var fler än nedrevideringarna.

Det gick också bra när vi kom ut ur finanskrisen.

Men sen när nedrevideringarna blev fler–

–blev det många "value traps". Den blå linjen–

–är aktier med positiva revideringar, höjda estimat.

Det blir en korg med bättre bolag.

Men kanske borde man titta mer på billigare bolag–

–givet att revideringarna är starka.

Tack för uppdateringen. "Börslunch" tar påsklov.

Vi är tillbaka på måndag med nya, spännande gäster.

Trevlig helg och glad påsk.

Q1-rapporterna närmar sig! I denna veckans sista Börslunch Special ger sig Simon Tarvainen och småbolagsanalytikern Pierre Mellström på att sia om framtiden med hjälp av EPS-revideringar.

Ämnen:

  • Snart rapportperiod på Stockholmsbörsen
  • EPS-revideringarna i Europa har laggat
  • Revideringsindikator för Norden och Europa
  • Lite valutastöd i 2017-prognoserna
  • Standardavvikelsen i framåtblickande EPS
  • Revideringsmiljön visar vilka aktier man bör äga
  • Sju köpvärda aktier15:29

    Sju köpvärda aktier

    Börjar börsnoteringarna tappa i attraktionskraft? Det är en av frågorna som Catrin Jansson från Enter Fonder och Anders Rudolfsson från DNB svarar på i dagens Börslunch. Dessutom snackas det bland annat Doro, Alimak och Betsson.

  • ETF-marknad i förändring6:08

    ETF-marknad i förändring

    Marknaden för börshandlade fonder, ETF:er, växer inte bara kraftigt, den blir samtidigt mer sofistikerad. Är tiden nu inne för att ETF:erna ska utmana de traditionella fonderna på riktigt? Pontus Herin intervjuar Dan Waldron, ETF-strateg på First Trust.

  • Renässans för medicinteknik19:09

    Renässans för medicinteknik

    Bactiguard har uppvisat både stark tillväxt och stigande lönsamhet. Bolagets vd Christian Kinch intervjuas i Börslunch. Förvaltarna Christian Brunlid från Handelsbanken och Viktor Henriksson från Carnegie Fonder snackar en hel del om småbolag.

  • Bactiguards vd: ”En stor milstolpe”18:49

    Bactiguards vd: ”En stor milstolpe”

    Nyheten att Bactiguard vunnit en upphandling av urinkatetrar för Stockholms Läns Landsting har fått aktien att stiga rejält. Bolagets vd Christian Kinch kommenterade nyheten i dagens Börslunch.

  • Håller Rysslands oljelöfte?1:33

    Håller Rysslands oljelöfte?

    Inför Opec-mötet nu i veckan, har Ryssland och Saudiarabien kommit överens om att förlänga det befintliga produktionstaket med ytterligare nio månader. Men denna gång står betydligt mer på spel för Ryssland.

  • ”Amazon växer som ogräs”6:46

    ”Amazon växer som ogräs”

    E-handeln möblerar om den globala transportsektorn helt och hållet. Bolaget som ligger som en våt filt över allt är Amazon. Petra Bergman intervjuar David G Ross, transportanalytiker på Stifel & Nicolaus, om vad som är på gång inom transportsektorn.

  • ”Lite Fingerprintsmitta”14:49

    ”Lite Fingerprintsmitta”

    Börslunch inleder veckan med Niklas Wellfelt och Henrik Söderberg i besöksstolarna. De snackar bland annat den höga värderingen på USA-börserna, om Volvo samt om stigande vinstestimat.

  • ”Trådlös laddning kommer vara vanligt 2018”4:38

    ”Trådlös laddning kommer vara vanligt 2018”

    On Semiconductor tillverkar chip för energihantering för till exempel mobiltelefoner och bilar. Petra Bergman åkte till Phoenix i Arizona och träffade bolagets vd och styrelseordförande Keith Jackson.

  • Opecs historia kantas av kriser och konflikter2:48

    Opecs historia kantas av kriser och konflikter

    Innan Opec bildades 1960 bestämdes oljepriserna av ”Seven sisters”, världens sju största oljebolag varav fem amerikanska. När BP, British Petroleum, och Standard Oil sänkte priset 1960 fick Iran och Venezuela nog. De hade ett möte i Bagdad med Saudiarabien, Kuwait och Irak och bestämde sig för att starta en kartell, Opec. EFN berättar Opecs historia.

  • Fler muntra noteringar väntar16:03

    Fler muntra noteringar väntar

    CLX har kommit med kvartalsrapport och bolagets vd Johan Hedberg gästar Börslunch. Övriga gäster är PO Nilsson från Prior Nilsson Fonder och Pierre Mellström från Handelsbanken. De snackar bland annat Shiller P/E och Munters.

  • Grand Canyon - ett universitet med god avkastning7:55

    Grand Canyon - ett universitet med god avkastning

    Grand Canyon i Phoenix, Arizona är ett privat universitet med allt som av tradition hör till, som ett eget basketlag, ett fotbollslag och en egen orkester. Universitetet är även börsnoterat och kursutvecklingen har varit riktigt stark.

  • Raysearch vinst rusar3:03

    Raysearch vinst rusar

    Linda Vikström pratar med Simon Tarvainen om dagens börshändelser, med bland annat en rad kvartalsrapporter och Munters börsnotering.

  • 2:03

    "Europa det stora utropstecknet"

    Finansmarknaderna världen över börjar lugna ned sig så här i slutet av en turbulent vecka. Linda Vikström och chefstrateg Claes Måhlén om de senaste makrohändelserna och...

  • Dagens aktietips: Satsa på hästskor14:56

    Dagens aktietips: Satsa på hästskor

    Världens börser har drabbats av Trumpfrossa. Hur allvarligt det kan vara kommenterar förvaltarna Martin Nilsson från Catella och Johan Thorén från Strand Kapitalförvaltning i Börslunch. De bjuder givetvis också på konkreta aktietips.

  • USA-börserna rasar på Trump-trubbel2:56

    USA-börserna rasar på Trump-trubbel

    EFN är på plats i USA. Kevin O'Dowd, managing director på Stifel & Nicolaus, pekar ut sektorerna som är värst drabbade av dagens ras på USA-börserna