”Ericsson har förbrukat sju av sina nio liv”

Äntligen är rapportsäsongen i gång.

som kom i morse.

och lite svensk krona.

Sen ska vi svara på frågan:

går ner? Det här får ni inte missa.

med Anders Elgemyr och Martin Guri.

den här rapportsäsongen?

och hur man hanterar kostnaderna.

Jag skulle titta på börsgraferna.

bestämmer marknaden hur vi ska tolka det.

som glöms bort hela tiden.

som är intressant.

–Nej, faktiskt.

innan vi går ner och dykdjuper...

–...så ska vi titta på dagens rapporter.

som gick starkt på rapporten.

De rusar 11 %, nästan 12 %–

–efter rekordhögt resultat och intäkter.

Telia backar något. Och Tele2 går bra.

–Det var olika budskap från de företagen.

Tele2 överraskade lite i överkant.

fast ser man ut att kunna leverera på.

så det här ser lovande ut.

Telia är svårt. Det är ett stort företag.

tog tillbaka det tredje året av återköp–

–av egna aktier för 5 miljarder.

på presskonferensen under luncherna–

Man undrar om de ser nåt som inte vi ser.

Är det nåt vi ska vara oroliga för?

inte populärt. Det syns på aktiekursen.

Är det några frågor du kan vara på?

man Telia? Man vill ha säker utdelning.

Man investerar i det inför dåliga tider.

inte om det är dåligt kommunicerat.

som Telia inte gör?

Det får man lov att säga.

konsolideringarna som är i branschen.

på vad de ska göra med sin stora kassa.

att de är oroliga inför framtiden.

Det är ett annat tonläge.

medan Telia inte verkar vara det.

lägga kassan på återköp längre?

Det är bättre att ha en krigskassa.

till att bli medialeverantör.

operatörer i världen kommer att titta på.

Det blir intressant att se vad Telia gör.

men vi har fått många amerikanska bolag.

överraskat positivt. – Eller hur, Anders?

30 av 500, eller nåt sånt, inte fler.

Men den här är superintressant.

tidigt tittar på USA-rapporterna.

–Få har kommit än.

Det borde ligga på 79-80 nu.

Det är några procentenheter bättre–

föregående rapportperioder.

"baissiga" inför den här rapportsäsongen.

Det ser inte så roligt ut i makroekonomin.

Då kan man komma in bättre än väntat.

att bli positivt överraskad.

börsmånad med handelskrig och brexit...

Nästa år brinner världen upp.

kommer det en bra rapport.

i alla fall."

–Det pågår.

Det är en helt korrekt iakttagelse.

med handelskrig, brexit, Hongkong...

Det finns en underliggande stabilitet.

så går det upp.

från amerikanska storbanker.

J.P. Morgans resultat var över förväntan.

Goldman Sachs var något sämre än väntat–

Bank of America kom in bättre än väntat.

att de kan leverera detta kvartal?

på ett bra ställe.

på börsen–

–vad gäller obligationer och aktier.

- med hög omsättning och höga kurser.

investmentbankerna är bolånebankerna.

om bolånen. Det kan man göra automatiskt.

fler har satt om det. Det blir lönsamt.

och investmentbanker är på ett bra ställe.

att minusränta är bra?

De är inte på minus i USA ännu.

kan man sätta om lånet - nästan gratis.

det senaste kvartalet.

Nu har det gått upp.

av omsättningar av bolån igen.

högre omsättning för investmentbanker.

i en helt annan värld än europeiska.

–Jag har snarare en fråga.

ser helt okej ut i mina ögon.

Dras de ner av europeiska banker?

USA:s banker? Det är väl ett relativspel?

där vi tillhör den europeiska familjen.

på säkerhet och eget kapital.

mer pengar blir då begränsade.

Det efterfrågas inga nya krediter.

Jag har rest runt och pratat med banker.

Det ser på sista raden jättetrist ut.

på pris/bok 0,2-0,4 generellt sett.

Det lär nog leda till–

à la Securum–

för de klarar inte det här.

Sen är det en stigande skala.

men vi tillhör den familjen.

i mitt perspektiv, så är det inte köpläge?

undervikt på Europa och banker i Europa.

Vi drivs av samma regleringar som Europa.

Värderingarna är 0,2 och 0,4 gånger bok.

Varför är det högre?

är så otroligt välskötta.

så mycket "gömda" skulder som i Europa.

banker i Europa och nordiska banker–

–har minskat under senare tid.

banker, för bolånemarginalpressen är där.

så sjunker det. Vi vet vart det barkar.

Det är svårt att öka intäkterna.

–Ja.

förvaltare är nordiska banker en "no go".

Den slutsatsen drar de flesta.

mot svenska börsen är ett annat spel.

värderingar. Vi dras ner i det här.

Det blir spännande.

programmets huvudpunkt. Rapporten var bra.

–Marginaler och intäkter ökar.

Frågan är om vi kommit ut ur dörren.

vad gäller Ericsson?

hur man skulle försöka räkna ut det.

och Ericsson är en katt.

–De är uppe i sju, tror jag.

av få bolag som är kvar sen 1800-talet.

De är en överlevnadskonstnär.

–Absolut. De måste positionera sig för 5G.

Det är en perfekt storm åt rätt håll.

var det en perfekt storm åt fel håll.

som rullar ut fortare än förväntat...

Politikerna måste göra nåt åt det.

Man måste få fart på det.

att alla insett att det är en jättefara.

att det kommer att drabba Huawei.

–14 år senare.

Frågan är om de gör det eller inte.

vad Gardell och Ekholm har gjort–

–så är de "investment bankers", som vi...

på hyggligt kort tid. Ett till två års sikt.

och satsar på forskning och utveckling.

att sälja Ericsson som bolag.

skulle jag titta på den möjligheten–

–för om fyra år ser det väldigt mörkt ut.

Vem ska de sälja till?

Vi hade nån bild...

Där, ja...

Det här är de nya operatörerna.

Varför är inte Telia och Verizon med?

de stora cloudleverantörerna.

har blivit världens största försäljare–

De här bolagen är så stora–

utan bygger allting själva.

och servar och göra allting inhouse–

Ericsson har totalt missat det här tåget.

som har en sakta nedåtgående trend.

Vad kan de då spara på?

De kan alltså spara på leverantörerna.

Det har jag också tjatat om i 20 år.

höll på med en plan på att bygga ut.

i Ekholms strategi.

kostar pengar.

–Ja.

Så de skulle kunna bli uppköpta av Amazon?

Det är en väldigt bra fråga.

till att sälja allting på nätet–

–till att bli världens största molnleverantör...

Man kanske skulle göra en uppdelning.

och vecklar ut en leverantörsdel–

Då blir man världens största leverantör.

–Har du nåt instick, Martin?

gammelteknikbolagen bara självdö.

5G är det hajpaste vi har i dag.

är landskapet förändrat.

inte är med i racet – gammelteknikbolagen–

som operatörerna. De får självdö.

Då blir det en uppdelning.

eller gör som Hasselblad–

–och gör ett helt nytt bolag.

Det är exakt så man måste tänka.

och försöker göra nåt nytt i utvecklingen.

nya ägare som kan stå bakom dem.

utan kör all-in på sitt gamla spår.

under några års tid.

är det jättebra. Vi tittar inte längre.

och ett svenskt perspektiv–

–är det mycket mer tveksamt.

Vi kan titta på en graf över kronan–

i den här perfekta stormen.

att de följer varandra bra.

kan det var nästa års drivare–

har de strukturella problem.

en fortsatt svag krona...

Jag har pratat så länge.

Det är nåt fel.

negativ konjunkturdata på sistone.

som vi hintade om i början:

fast konjunkturen går ner?

i Sverige och Europa.

Mina vänner i USA har det ganska bra.

kan de konstatera–

räntorna har fallit rätt rejält–

börsen är upp tvåsiffrigt–

som tar sig an kineserna.

Vinsterna ska stiga ungefär 10 %.

Trump för president!

Och vinsterna beräknas stiga 10 %.

Min enkla tes är–

och amerikanska börsen klarar sig–

klarar sig på aggregatet–

–så hänger vi andra med på indexnivå.

slår konjunkturen hårdare.

Det kan bli mer, alltså?

Jag bjuder lätt på 10 %.

på Martins resonemang, Anders?

Jag håller helt med.

Det som är tråkigt är–

nån korrelation med svensk politik.

beroende på vilken partiledare som vann.

att pressen på politikerna minskar.

Nu är det kronan som sätter press.

att den korrelationen fanns kvar.

ett helt avsnitt om.

Börsen upp, konjunkturen ner.

Börslunch är slut för i dag.

är det nya gäster.

och gästas–

Häng med oss då.

Ericsson har sparkat i gång rapportsäsongen med en riktig höjdare. Denna diskuterar Martin Guri från Kepler Cheuvreux och Anders Elgemyr från Carlsquare i Börslunch.

Dessutom diskuteras Telia, internationella och svenska banker och så ställs frågan om börsen kan gå upp när konjunkturen går ned.

Programledare: Matilda Karlsson och Albin Kjellberg

Börsindex

OMX Stockholm 30 0%
NASDAQ-100 0.7%
NASDAQ Composite 0.7%

Vinnare & förlorare

Hemfosa Fastigheter 13%
Embracer 5.9%
Sagax 2.8%
Millicom -2.2%
Elekta -11.4%
SEB -12.3%
Uppdaterad fre 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier