Fyra tveksamma aktier och två köpcase

Välkommen till Börslunch på EFN.se, måndag 16 oktober.

Börsen handlas kring nollan.

Husqvarna aviserar mindre volymer och aktien faller–

–medan Kambi stiger 9 % på en köprekommendation.

Investor har nu köpt fler aktier i Ericsson–

–och gått om Cevian som största ägare.

Vi välkomnar Anders Haskel och Fredrik Skoglund.

Investor verkar tro på Ericsson. Gör du också det?

Nej.

Ord och inga visor. – Är det lika hårda ord från dig?

Jag tror inte heller på Ericsson.

Det är en intressant markering.

Media gör lätt sånt här till en maktkamp–

–men vi ska nog helt enkelt se det–

–som att Investor har en förhoppning om–

–att Ericsson är på rätt väg, med ny ledning–

–och ordförandebyte.

Aktiemarknaden tar det lugnt. Aktien är upp 0,2 %.

Det är ingen större dramatik i det här.

Ni vet väl att tittarfrågor är det bästa vi vet?

Ställ dem på Twitter eller mejla borslunch@efn.se.

Förra veckan fick vi en tittarfråga av Tomas Andersson.

Där fick vi lite skryt också.

Vad säger ni?

Vinstvarningar är alltid svårtolkade.

Jag vet inte om jag har nåt stöd i akademisk forskning–

–men min erfarenhet och känsla–

–är att dåliga nyheter väldigt ofta följs–

–av fler dåliga nyheter.

Jag tycker att det efter en sån här vinstvarning–

–är läge att avvakta med Elanders-aktien.

De signalerade också att de problem som har uppstått–

–kommer att fortsätta in i nästa kvartal.

De är i en transformeringsfas–

–från att ha varit ett tryckeribolag–

–till att bli ett supply chain management-bolag–

–som gynnas av e-handel.

På sikt är det jättespännande–

–men det är svårt att göra en transformering–

–utan att ta kostnader i printdelen.

Och vissa av projekten har även kostnadsökningar in i Q4.

Så man får vänta och se om det kommer tillbaka.

Men på sikt är Elanders spännande.

Jag gillar inte hur informationen var upplagd heller.

Det kanske inte har så stor betydelse–

–men jag gillar inte att man först presenterar ett förvärv–

–med en lång text–

–för att sen sist komma med den här vinstvarningen.

Vi har sett flera vinstvarningar den senaste tiden–

–där aktien har straffats hårt. Vi har de fem senaste här.

Fingerprint och NCC, bland annat.

Har det varit för stora reaktioner i bolagen generellt?

Nej, det är ganska rättvis reaktion.

När det, som i NCC:s fall, kommer ett problem i Norge...

Det är inte första gången det har varit problem där–

–så en rejäl nedgång på en sån nyhet är befogad.

Vi ska gå över till en av börsens vinnarsektorer.

Vi ska prata lite om it-aktierna.

Som vi ser i grafen har de gått bra mot börsen–

–under de senaste fem årens börsuppgång.

Det är bolag som du brukar gilla att prata om, Fredrik.

Ska man äga it-aktier?

Det tycker jag. Jag har varit it-analytiker, runt år 2000.

Då fanns det hur många som helst. Nu finns det inga.

Det är ett ganska bra utgångsläge att botanisera från.

Varje dag man öppnar tidningen–

–ska det byggas datacenter nånstans–

–och alla operatörer och banker ska spara kostnader–

–genom att digitalisera sin kundtjänst eller nåt annat.

Så it är nog fortfarande ett väldigt bra tema.

Vad inom it ser intressant ut just nu?

Jag gillar ju som sagt datacenter.

Varje dag har Google eller nån annan köpt mark.

Det finns ett litet bolag jag tycker är spännande–

–som heter Proact. De är byggare av datacenter.

Två tredjedelar av omsättningen är från datacenter.

En tredjedel är i form av ett "bostadsbolag" för kunderna–

–där de hjälper till med support och "managed services".

Men generellt sett, om man tänker...

Alla byggare av it – konsulter, produktbolag och så –

–har nog en fortsatt spännande marknad.

Sen finns det en speciell nisch: de här spelbolagen.

Inte betting, utan gaming.

Det är vi duktiga på i Norden–

–och det finns bra affärsmodeller och bra tillväxt–

–och inte många som ser på dem trots att de har gått bra.

Tittar du mycket på svenska it-bolag?

Jag tittar inte mycket på dem–

–men generellt är det inget tvivel om–

–att investeringar i it i alla dess former–

–kommer att ligga på fortsatt hög nivå.

De är kanske inte så konjunkturkänsliga heller.

Svensk industri... Vi kommer väl in på rapporter sen–

–men de stora industriföretagen är ju högt värderade.

Jag upplever att it kan hålla på ett bättre sätt–

–även i lite sämre ekonomiska tider.

Tror du också att it-bolagen klarar sig bättre vid nedgång?

Om vi ska ha robotar och artificiell intelligens i allt–

–kommer det att ställa behov på att ha mycket it.

Så jag tror att de kommer att klara sig bättre–

–än mycket annat vid nedgång.

Det finns mycket kvar att göra inom it på alla områden.

Ett av områdena är bank, där du har tittat på Avanza.

Avanza är ett lite mindre bolag som rapporterar i veckan.

De har haft några tuffa år, om vi ser på kursutveckling.

Det hänger samman med en vinstkurva.

Vinsterna står och stampar.

En anledning är att det krävs mycket investeringar i it.

Då är ändå Avanza ett företag, som ända sen grundandet–

–har legat längst fram på sitt område.

En av huvudkonkurrenterna i Sverige, Nordnet–

–köptes ju ut från börsen.

Som skäl angav ägarna att det skulle vara lättare–

–att göra tunga investeringar utanför en noterad miljö.

Om man ser på Avanzas intäkter–

–så har courtage-intäkterna varit drivande.

De har kommit ner lite. Vad blir affärsmodellen framåt?

Modellen måste bli att bredda till fler produktområden.

Att distribuera fonder är ett viktigt område–

–men bolagen har alltid varit beroende av courtagen–

–och där fortsätter prispressen.

Både Avanza och Nordnet kommer in på nya områden–

–som bolån till exempel.

De måste nog bredda sin intäktsbas.

Vad tror du om aktien? Plockas de ut från börsen?

Det kanske inte är det bästa för aktieägarna långsiktigt.

Men risken är stor att det blir fortsatt tufft–

–och fortsatt resultatpress.

Aktien är också ganska högt värderad.

Jag kanske hellre investerar i en traditionell bank–

–som går att köpa billigare.

Och så har vi MTG.

Jag kunde nästan gissa det, med det här temat.

Om man tänker it, är ju MTG också...

Vi ser på tv på annorlunda sätt–

–och MTG har transformerats. Viaplay är ju, efter Netflix–

–den näst största OTT-produkten i Norden–

–med cirka en miljon abonnenter. Telia har kanske 150 000.

Det finns 12 miljoner hushåll i Norden–

–och jag tror att MTG är på väg efter den marknaden.

Bland investerare är många skeptiska, eftersom tv faller.

Man ser inte att det finns en jättepotential.

Det lär nog bli en eller två stora OTT:er per marknad.

Det är en grej, it. Sen har vi transformeringen i MTGx.

MTGx är ju globalt ledande på nåt som heter e-sport–

–som är en "league operator".

Det är som att äga Champions League i fotboll–

–fast för vissa spel inom e-sport.

Sen har de köpt ett bolag som heter Innogames–

–som är ett vanligt spelutvecklarbolag.

Men tillsammans har de två verksamheterna–

–drygt 4 miljarder i omsättning inför 2018.

I Q3 kommer det nog att vara jättehög tillväxt för MTGx.

De har kapitalmarknadsdag i november–

–där de fokuserar mycket på MTGx och möjligheter framåt.

I Q4:an ska MTGx för första gången bli lönsamt.

En stor "pushback" är att det ännu är olönsamt.

Utöver det... Intresset för e-sport och MTGx är stort.

Som ett exempel: Ett bolag i Hongkong ska noteras nu.

C Limited, ungefär lika stort som MTGx–

–med liknande verksamhet. 12 gånger "sales".

Värderar du MTGx till det...

Sattes det på börsen till...?

Det är på väg in. Blir det värderingen–

–är hela MTGx värt 48 miljarder.

I dag är MTG:s börsvärde 20 miljarder.

Då kanske man vill göra det genast–

–före en eventuell börs-baisse.

Ja och nej.

Det kräver en längre diskussion. Ögonparen–

–och annonsörerna går från tv till e-sport och spel.

MTG följer sina ögonpar.

Affären är inte nordisk, men global.

Initiativet är spännande.

MTG är nästan som ett litet Kinnevik.

På sikt tror jag att MTGx knoppas av.

Rapporten kommer i veckan. Vinsten ska komma i Q4 i MTGx.

Hur stor del av förbättringen förväntar du dig i Q3?

Det blir bättre i Q3–

–men MTGx går fortfarande med förlust. Övrig "business"–

–har bättre lönsamhet.

Vinsten går från 140 miljoner i fjol–

–till 250 miljoner det här kvartalet. Lägre förlust–

–för MTGx och bättre vinst för den gamla "businessen".

Läget i MTG är jättebra nu.

En potential upp mot 400 spänn.

Handelsbankens duktiga analytiker Rasmus skriver:

"Nearing the crescendo". Det är en bra rubrik–

–för det som förhoppningsvis sker under andra halvåret.

I morgon drar rapportperioden i gång på allvar.

Förväntningarna är höga.

Vilka bolag är du extra intresserad av att hålla koll på–

–förutom MTG?

Telia, Com Hem och Tele 2.

Det kommer nog att hända mycket. Om det är Telia, TDC...

...eller Kinnevik som köpt in sig i Com Hem...

Det påverkar också MTG, Viasat kan vara en pusselbit...

Det ska jag fokusera på.

Vad tittar du på under kommande rapportvecka?

Förutom de stora industribolagen, som alla tittar på–

–kan det vara värt att hålla ett öga på Getinge.

På onsdag kommer den, tror jag.

Bolaget har haft stora problem under flera år.

Vinstvarningar, hur länge varar problemen...?

Det är snart fyra år sen–

–Getinge kom med de första vinstvarningarna.

Problemen är ännu inte lösta.

Du undrade tidigare när ljuset i tunneln skulle komma.

Tror du att det blir den här veckan?

Jag är tveksam.

Jag har inga aktier i bolaget, men hoppas ändå.

Bolaget är fint och jag hoppas att få se ljuset.

Marknaden väntar på svar kring avknoppningen–

–som ska ta tillbaka det nygamla namnet Arjo.

De säljer bland annat sjukhussängar.

Det är länge sen avknoppningen aviserades–

–sen har det inte hänt mycket. Kanske blir det snart dags.

Vad vill marknaden se?

Orderingången har varit i en negativ trend–

–finansieringen är problematisk...

Ljuspunkter finns kring orderingången.

De regulatoriska problemen man haft–

–med amerikanska myndigheter under några år...

...är på väg att lösas.

Och den nyemission som genomfördes nyligen–

–hur ska de pengarna användas?

Ahlsell rapporterar på fredag.

Ahlsell är spännande.

Det har varit bygg- och bostads-baisse–

–men Ahlsell är framför allt distributör.

Ahlsell ligger ett och ett halvt år–

–efter byggkonjunkturen. Jag förväntar mig ett starkt Q3.

Siffror från VVS-industriförbunden häromdan–

–pekade på 8 % "year over year"-tillväxt i Q3.

Det blir nog rätt bra.

Nåt specifikt är ju att dollarn blivit rätt svag.

Ericsson är en dollarförlorare–

–liksom industribolagen Atlas och Volvo.

MTG är förstås vinnare på dollarfallet.

Det är också nåt som marknaden...

Kommer vi att se det redan i Q3–

–eller säger de hur det ser ut framåt? Hur dollarn slår.

Veckan blir spännande.

Vi är tillbaka i morgon med Pär Andersson.

Då talar vi om fler rapporter. Tack för att ni tittade.

Hur ser förväntningarna ut inför rapportperioden som drar igång på allvar denna vecka. Det och mycket mer pratar börsanalytikern Anders Haskel och Fredrik Skoglund från Östväst om i Börslunch.

I dagens program:

Investor största ägare i Ericsson.

Hur ska Elanders vinstvarning tolkas?

Vinstvarningar har slagit hårt.

IT-aktier har överpresterat.

Stigande marginaler för Proact.

Minskande courtageintäkter för Avanza.

Stor potential i MTG.

Inför rapportperioden.

Dalande orderingång för Getinge.

Programledare: Ellinor Beckett och Simon Tarvainen.

Börsindex

OMX Stockholm 30 -1.2%
NASDAQ-100 0.1%
NASDAQ Composite 0.1%

Vinnare & förlorare

Dometic Group 7.1%
Fagerhult 5.6%
Axfood 2%
SCA -2.7%
Lundin Petroleum -3.3%
Loomis -5.6%
Uppdaterad ons 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på vårt nyhetsbrev!

Eller hitta oss i sociala medier

  • Förvaltarens bioteknikfavoriter17:41

    Förvaltarens bioteknikfavoriter

    Läkemedelsförvaltaren Astrid Samuelsson gästar Börslunch och snackar bland annat Astra och Biotage. Dessutom intervjuas fastighetsbolaget Diös vd Knut Rost.

  • 10:05

    "Svårare för Europa att överraska"

    Förra veckan låg fokus på fallande svenska bostadspriser, och svensk inflation som kom in lägre än väntat. Den här veckan får vi inköpschefsindex från både USA och Europa.

  • 12:34

    "Nordkoreansk oro hjälper tillväxtmarknaderna"

    Tillväxtmarknaderna har gått starkt de senaste åren. På plats i studion för att diskutera hur det kan se ut framöver finns Rineesh Bansal, analytiker på Deutsche Asset Management tillsammans med Jesper Norberg.